Nasdaq "xử lý đặc biệt" đón SpaceX: 42 tỷ USD vốn thụ động đổ vào, ngày 6/8 mới là thử thách thực sự khi hết hạn phong tỏa.

BlockBeats tin tức, ngày 6 tháng 7, các nhà quản lý quỹ theo dõi chỉ số Nasdaq 100 sẽ hoàn tất việc tái cân bằng bắt buộc sau khi thị trường đóng cửa vào thứ Ba theo giờ địa phương, với khoảng 4,3 tỷ USD vốn bị động được mua vào cổ phiếu SpaceX (SPCX). Hàng triệu nhà đầu tư Mỹ nắm giữ quỹ chỉ số Nasdaq trong các tài khoản 401(k), IRA hoặc tài khoản thông thường mà không hề hay biết đã trở thành cổ đông của SpaceX một cách "bị động".

Từ ngày 7 tháng 7, SpaceX sẽ chính thức trở thành thành phần của chỉ số Nasdaq 100 — đây là công ty gia nhập chỉ số chính của Mỹ nhanh nhất trong lịch sử, với tỷ trọng nắm giữ trong các quỹ liên quan khoảng 0,5% đến 0,7%. Nasdaq trước đây yêu cầu cổ phiếu mới niêm yết phải có 3 tháng giao dịch và tỷ lệ cổ phiếu công chúng không dưới 10% mới được vào chỉ số, nhưng quy định mới có hiệu lực từ ngày 1 tháng 5 đã giảm đáng kể rào cản — chỉ cần vốn hóa thị trường lọt vào top 40 thành phần hiện tại, chỉ cần 15 ngày giao dịch và thông báo trước 5 ngày là có thể "vào chỉ số nhanh". Quy tắc này được áp dụng đúng sáu tuần trước đợt IPO của SpaceX vào ngày 12 tháng 6.

Các nhà phê bình cho rằng khung thời gian này "quá ngắn, không thể hoàn tất quá trình khám phá giá", thậm chí thẳng thừng chỉ trích đây là "sự thao túng trắng trợn nhất đối với chỉ số chính", khiến công ty, cổ đông cũ và sàn giao dịch cùng có lợi, trong khi những người nắm giữ quỹ bị động buộc phải chịu chi phí về giá. Cổ phiếu lưu hành công chúng của SpaceX chỉ chiếm 3% đến 5%, kết hợp với hệ số trọng số lưu hành, lượng mua vào của vốn bị động vượt xa khả năng chịu đựng của lượng cổ phiếu lưu hành thực tế.

Trong khi đó, S&P vẫn giữ nguyên, S&P 500 duy trì các ngưỡng như thời gian quan sát 12 tháng và lợi nhuận GAAP liên tục bốn quý. SpaceX lỗ ròng 4,28 tỷ USD trong quý 1, và lỗ 4,94 tỷ USD trong cả năm 2025, dự kiến phải đến giữa năm 2027 mới có khả năng đáp ứng điều kiện gia nhập S&P.

Phân tích chỉ ra rằng thử thách thực sự là vào ngày 6 tháng 8 — khi công ty công bố báo cáo thu nhập quý đầu tiên, đồng thời khoảng 20% cổ phiếu bị khóa của nội bộ được giải phóng. Lực mua bị động biến mất kết hợp với áp lực bán tiềm năng, cung cầu có thể đảo ngược.