Đúng cũng lỗ? Polyvaults muốn biến thị trường dự đoán thành tài sản có thể cấu hình

Dự đoán thị trường sẽ sớm tham gia vào việc định giá SpaceX.

Trước đây, Trade xyz đã sử dụng hợp đồng tương lai trên chuỗi để định giá sớm cho SpaceX, Cerebras IPO, v.v. và giờ đến lượt Polymarket hợp tác với Nasdaq để ra mắt thị trường dự đoán cho các công ty chưa niêm yết.

Polymarket và Hyperliquid, gần như là hai dự án nổi bật nhất và lợi nhuận nhất trong vòng tăng giá mang tính chất của thị trường tiền mã hóa này. Một dự án tạo thị trường dự đoán, một dự án thiết lập hợp đồng tương lai trên chuỗi. Dù họ có vẻ hướng đến khác nhau, nhưng hiện tại cả hai đều đang xây dựng một thị trường giao dịch đuôi dài hiệu quả hơn xung quanh thị trường tài chính lớn nhất thế giới, thị trường chứng khoán Mỹ.

Tuy nhiên, so với hợp đồng tương lai, thị trường dự đoán có lẽ giống như một khu rừng đen hơn.

Bất kỳ thị trường giao dịch nào cũng sẽ có crawler, robot tần suất cao, thợ làm thị trường và người khai thác cơ hội, những điều này không cần phải nói nhiều. Thị trường dự đoán còn mang một lớp khó xử hơn: những chuyên gia trong lĩnh vực cụ thể, người nắm bí mật về sự kiện cụ thể, thậm chí còn có những người có thể ảnh hưởng trực tiếp đến kết quả. Việc một công ty thực hiện quyên góp vốn, một chính sách có thể bị hoãn, một bổ nhiệm có thể được thực hiện, những sự việc này đối với người dùng thông thường chỉ là sự kiện tin tức, nhưng đối với một số ít có thể là một lịch trình biết trước.

Một người đàn ông sử dụng máy sấy tóc "thao tác" thị trường liên quan đến nhiệt độ Paris trên Polymarket để có lợi nhuận

Nhìn từ góc độ này, một thị trường dự đoán có thể được định giá chính xác trước, không nhất thiết thân thiện với người thông thường. Trường hợp như vậy, còn cách nào khác để tham gia vào thị trường dự đoán không?

Bạn lỗ trong thị trường dự đoán, không nhất thiết là bởi vì bạn đã đánh giá sai

Nếu bạn đã giao dịch trên Polymarket, có khả năng lớn bạn sẽ gặp phải một tình huống rất khó chịu: bạn đã đánh giá đúng hướng, nhưng tài khoản của bạn không tạo ra lợi nhuận, thậm chí cuối cùng vẫn lỗ.

Ví dụ, bạn nghĩ rằng BTC tháng này sẽ mạnh mẽ hơn, kết quả BTC thật sự tăng giá. Nhưng thị trường mà bạn mua quá mạnh mẽ, cuối cùng không kích hoạt. Bạn nghĩ rằng một đe dọa từ Trump có thể chỉ là một vật đàm phán có khả năng cao, hướng điều đó cũng không sai, nhưng bạn tham gia khi giá đã quá cao, cuối cùng ngay cả khi thắng, lợi nhuận cũng không cao. Bạn nghĩ một sự kiện nào đó sẽ không xảy ra, nhưng giá giữa chừng biến động mạnh, bạn không thể chịu đựng nên đã bán trước, cuối cùng điều đó không xảy ra.

Lúc đó, bạn sẽ nhận ra rằng thị trường dự đoán không phải chỉ đơn giản là đoán đúng là kiếm tiền.

Và cũng có dữ liệu để chứng minh, theo một nghiên cứu hợp tác giữa Đại học Toronto, HEC Montréal, ESSEC Business School vào tháng 4 năm 2026, bao gồm hơn 2,4 triệu người dùng Polymarket, 670 tỷ USD khối lượng giao dịch, 5,88 tỷ giao dịch, kết luận là khoảng 69% người dùng lỗ tiền qua thời gian và 1% người dùng hàng đầu đã chiếm 76,5% tổng lợi nhuận.

Điều này làm nổi bật điểm ngượng ngùng nhất của người dùng thông thường. Đối với người thông thường, việc đánh giá gần như là vũ khí duy nhất khi tham gia thị trường dự đoán. Nhưng nếu chỉ dựa vào việc đánh giá mà không có edge, làm sao có thể kiếm tiền trong dài hạn?

Việc đơn thuần dự đoán sự kiện chắc chắn không phải là edge trong thị trường dự đoán, nó nên bao gồm cả việc phân bổ vị thế giữa nhiều thị trường liên quan và khả năng xử lý việc thoát ra hoặc chờ đợi gần thời điểm giải ngân.

Thực thi và cấu trúc mới quyết định bạn cuối cùng nhận được bao nhiêu tiền. Nhiều người nghĩ rằng họ thua vì cách họ đánh giá, nhưng thực sự họ thua vì họ không biết chuyển quan điểm thành vị thế. Thị trường dự đoán dường như giống như một bài trắc nghiệm, nhưng dự đoán là 1, còn cấu trúc và vị thế là số 0 sau đằng sau.

Câu trả lời mà Polyvaults đưa ra là, chuyển thị trường dự đoán từ việc cược một điểm duy nhất thành tài sản có thể cấu hình.

Thị trường Dự đoán không phải là Spot, cũng không phải là Perpetual Contract

Đa số mọi người hiểu giao dịch, trong tâm trí họ mặc định chỉ có hai loại thứ: Spot và Perpetual Contract. Spot mua chính là tài sản, nếu BTC tăng 10%, bạn có thể kiếm được khoảng 10%; trong khi Perpetual mua là hướng với đòn bẩy, nếu đúng hướng, bạn kiếm được nhiều hơn, nhưng nếu sai hướng thì lỗ cũng nhanh hơn, và phải đối mặt với bị thanh lý, lãi suất và áp lực margin.

Thị trường dự đoán không giống vậy. Nó không giao dịch tài sản chính nó, cũng không phải hướng đòn bẩy, mà là việc một điều kiện cụ thể có thành hiện hay không. Ví dụ, BTC trong tháng này có vượt qua một mức giá nào đó không, cuối tháng có đạt một mức giá nào đó không. Token YES hoặc NO mà bạn mua, về bản chất là bạn đang mua xác suất của kết quả đó.

Vì vậy, lợi nhuận từ thị trường dự đoán không chỉ liên quan đến việc BTC tăng giảm. BTC tăng 8%, Spot chỉ kiếm được 8%; nhưng nếu bạn mua trước với giá 0.35 đô la một token YES sẽ giải ngân thành 1 đô la, lợi nhuận cuối cùng có thể cao hơn nhiều so với Spot.

Đây chính là điểm đặc biệt của thị trường dự đoán. Nó không chỉ đơn thuần giao dịch hướng, mà còn giao dịch con đường, ranh giới và khoảng thời gian. Chính vì vậy, cùng một quan điểm về việc BTC tăng giá, có thể chia thành nhiều loại vị thế khác nhau: cược vào một mục tiêu cao, cược vào mục tiêu vùng trung ương, cược vào không sẽ giảm mạnh, hoặc phân tán vào nhiều mục tiêu giá. Đánh giá chỉ là bước đầu tiên, điều thực sự quyết định lợi nhuận là cách biến quan điểm thành cấu trúc.

Điều này cũng giải thích tại sao người dùng thông thường dễ thua lỗ trong thị trường dự đoán. Bạn nghĩ rằng bạn chỉ đang đánh giá sự kiện hoặc tăng giảm, nhưng thực tế bạn cần xử lý vấn đề chọn lựa thị trường, giá cả, phân bổ vị thế và nhịp độ giải ngân. Thị trường dự đoán cung cấp cho người dùng cách biểu đạt chi tiết hơn, nhưng cũng dễ dàng đẩy khó khăn về thực thi cao hơn cho người dùng.

Kiểm tra lại dữ liệu 8 tháng, thị trường dự đoán còn có những góc nhìn tham gia khác

Nếu thấy thị trường dự đoán chỉ như việc đặt cược YES hoặc NO, thì thực sự nó giống như một lượt đặt cược. Nhưng nếu kết hợp nhiều mức giá lại cùng phân bổ vị thế dựa trên vị trí tập trung vốn thực sự, thì nó sẽ trở thành một nhóm kết quả kết hợp.

Trong quá trình backtest của Polyvaults với dữ liệu lịch sử CLOB chính thức của Polymarket và giá đóng cửa BTCUSDT của Binance, đã thử nghiệm hiệu suất thị trường dự đoán BTC trong khoảng thời gian từ tháng 4 năm 2025 đến tháng 1 năm 2026 tổng cộng 8 tháng. Chiến lược rất đơn giản: mỗi tháng sử dụng 1000 đô la mô phỏng vốn, phân bổ dựa trên tỷ lệ Vị thế chưa đóng cửa của mỗi mức giá, lần lượt xây dựng nhóm kết hợp tăng giá và nhóm kết hợp giảm giá.

Kết quả là, nhóm kết hợp tăng giá lợi nhuận suốt 8 tháng, lợi nhuận trung bình mỗi tháng là 32.1%, trong khi tỷ lệ tăng trung bình hàng tháng của BTC trong cùng giai đoạn chỉ có 0.8%.

Điều thú vị hơn là vài tháng mâu thuẫn với định kiến. Tháng 7 năm 2025, BTC tăng 8.0%, nhóm kết hợp tăng giá kiếm được 62.0%, vì một phần thị trường mục tiêu ở giá trung bình từ giá thấp và dần dần tiếp cận 1 đô la, lợi nhuận đã bị phóng to. Tháng 11 năm 2025, BTC giảm 17.6%, nhóm kết hợp tăng giá lại kiếm được 19.0%, vì một phần mục tiêu giá thấp đã kích hoạt từ đầu tháng, lợi nhuận đã được khóa sớm. Tháng 1 năm 2026, BTC giảm 10.2%, nhóm kết hợp tăng giá kiếm được 49.0%, nhóm kết hợp giảm giá kiếm được 95.0%, vì biến động trong tháng đủ lớn, cả hai hướng đều hoàn thành con đường lợi nhuận riêng của mình.

Điều này chứng tỏ thị trường dự đoán không chỉ là về việc đánh giá tăng giảm. Nó giao dịch về điều kiện, con đường và cửa sổ thời gian. Tất nhiên, backtest chỉ có 8 tháng, không phải là kết luận ổn định. Điều thực sự nói lên là: trong thị trường dự đoán thực sự có một cấu trúc có thể được tận dụng hệ thống hóa, nhưng cấu trúc này khó có thể duy trì lâu dài bằng cách thủ công.

Đó cũng chính là điều thành công của Polyvaults và Multi-Agent. Người dùng chỉ cần biểu thị hướng, phần còn lại để cho hệ thống thực hiện. Cơ sở hạ tầng Multi-Agent từ AWE, cho phép nhiều Agenta trong cùng một hệ thống phân công công việc, một người chịu trách nhiệm quét thị trường, một người chịu trách nhiệm lọc ra quy tắc, một người chịu trách nhiệm thực hiện giao dịch, một người chịu trách nhiệm cân bằng lại, một người chịu trách nhiệm giải quyết và theo dõi hiệu suất. Môi trường nhiệm vụ đa dạng và thay đổi theo thời gian như thị trường dự đoán chính là bối cảnh mà hệ thống Multi-Agent dễ dàng thể hiện giá trị nhất.

Polyvaults: Đóng gói tầng thực thi vào Vault

Tóm lại những gì Polyvaults đã làm, có thể tóm tắt bằng một câu: Đóng gói phần thực thi phức tạp nhất trong thị trường dự đoán vào Vault.

Đối với người dùng, cách tham gia sẽ trở nên rất đơn giản. Bạn chỉ cần chọn một hướng, gửi tiền vào Kho bạc tương ứng, những công việc thực thi mà trước đây đòi hỏi phải liên tục theo dõi và xử lý, sẽ được hệ thống thực hiện theo quy tắc. Người dùng biểu thị sự đánh giá, Kho bạc chịu trách nhiệm biến đánh giá đó thành một bộ chiến lược có thể chạy được.

Trong số các chiến lược đã được triển khai trên Polyvaults, Chỉ số BTC Tăng / Giảm đãi Chịu trách nhiệm về đánh giá hướng của BTC hàng tháng. Người dùng tin rằng giá BTC tăng, họ tham gia chiến lược tăng giá; nếu tin rằng giá BTC giảm, họ tham gia chiến lược giảm giá, nhưng giao dịch sẽ là một bộ kết hợp kết quả được thiết kế xung quanh đường giá của BTC.

Chỉ số Dầu WTI Tăng / Giảm sẽ đặt cùng một cấu trúc vào thị trường dầu. Dầu thô tự nhiên bị ảnh hưởng bởi biến cố toàn cầu và kỳ vọng về chính sách, với tác động lớn từ sự kiện, nhưng ngưởi dùng thông thường khó tham gia trực tiếp trên hợp đồng tương lai dầu. Thông qua Kho Dầu, người dùng có thể biểu hiện dễ dàng hơn đánh giá hướng dầu thô.

Chỉ số TACO là một ví dụ khác mạnh mẽ hơn về việc truyền bá.

TACO đến từ "Trump Always Chickens Out," chỉ rằng các đe dọa công khai của Trump cuối cùng sẽ trở nên yếu ớt, trì hoãn hoặc không thực hiện. Chỉ số TACO sẽ lọc ra các thị trường trên Polymarket liên quan đến đe dọa của Trump, trong các lĩnh vực thương mại, quân sự, lãnh thổ, nhân sự và chính sách, hệ thống sẽ mua hệ thống tự động cho bên cuối cuối cùng làm nhượng bộ.

Tất nhiên, không phải là chỉ cần thấy thị trường liên quan đến Trump là mua. Theo thiết kế chiến lược, một thị trường để tham gia vào giỏ hàng TACO, ít nhất phải đáp ứng hai loại điều kiện. Thứ nhất là có đủ tính thanh khoản, ví dụ như Thể tích chưa thanh toán đạt mức nhất định, tránh việc rủi ro trượt giá và thanh toán vượt qua chiến lược chính. Thứ hai là thực sự phù hợp với cảnh vẻ TACO, nghĩa là Trump cá nhân đã đe dọa công khai, liên tục, mạnh mẽ đủ để ảnh hưởng thị trường, và kết quả cuối cùng chủ yếu bởi sự hành động của anh ấy là xác định.

Giá trị của TACO đó là, nó không phải là để người dùng cược liệu Trump có nhượng bộ lần này hay không, mà là biến hành vi này thành một vị thế mở liên tục. Chỉ nhìn vào một lần đe dọa, kết quả có thể chỉ là ném đồng xu. Nhưng nếu mô hình hành vi này tái diễn trong đủ sự kiện, nó có thể biến thành một giỏ hàng. Một thị trường sai lầm, không có nghĩa là cả chiến lược thất bại. Chỉ cần mô hình tổng thể vẫn hiệu quả, bộ kết hợp vẫn có cơ hội bắt kịp cấu trúc lặp đi lặp lại này.

Đó cũng là hướng đi sản phẩm mà Polyvaults muốn thể hiện. Người dùng không còn giao dịch cá nhân, mà chọn cấu hình chiến lược.

Thời Đại Trí Tuệ Nhân Tạo, Tham Gia Thị Trường Dự Đoán Từ Góc Độ Cấu Hình

Khi thị trường dự đoán trở nên màu mỡ hơn, khả năng của người dùng thông thường tham gia trực tiếp trở nên khó khăn hơn. Bởi vì thị trường càng có giá trị, càng thu hút các chuyên gia, người có ưu thế thông tin, hệ thống giao dịch tự động và vốn làm sáng tạo trở thành nhà cung cấp thanh khoản. Tiếp tục phụ thuộc vào việc chọn thị trường thủ công và quản lý vị thế thủ công, về bản chất là đang đối mặt trực tiếp với khả năng thực hiện của người mua lẻ và hệ thống chuyên gia.

Vì vậy, cách tham gia cần phải thay đổi. Trong quá khứ, người dùng đã đặt cược vào một kết quả trong thị trường dự đoán; trong tương lai, người dùng rất có thể sẽ cấu hình một nhóm kết quả. Hướng của BTC, hướng dầu mỏ, mô hình đe dọa từ Trump, tất cả đều có thể được tổ chức thành các Kho lưu trữ khác nhau.

Khi thị trường dự đoán trở nên giống như thị trường tài chính truyền thống hơn, cách tham gia tốt nhất của người dùng thông thường không phải là tự tin bước vào rừng rậm tăm tối mù.

Trang Chủ Dự Án：Polyvaults

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia