a16z: Tại sao thị trường dự đoán lại trở thành cơ sở hạ tầng của "xác suất tương lai"
Tiêu đề gốc: Tại sao thị trường dự đoán lại quan trọng
Tác giả gốc: a16z crypto
Biên dịch: Peggy
Lời biên tập: Thị trường dự đoán đang chuyển mình từ công cụ giao dịch ngách sang lĩnh vực thông tin công cộng rộng lớn hơn.
Logic của nó không phức tạp: thiết kế một sự kiện tương lai thành hợp đồng có thể giao dịch, cho phép người tham gia dùng tiền thật để thể hiện nhận định, sau đó hình thành một xác suất gần đúng thông qua giá cả. So với thăm dò dư luận, dự đoán chuyên gia hay giá tài sản truyền thống, lợi thế của thị trường dự đoán nằm ở khả năng tổng hợp thông tin phân tán theo thời gian thực, và thông qua cơ chế "đoán sai là mất tiền" để khuyến khích những người thực sự nắm thông tin tham gia.
Đây cũng là điểm đáng chú ý nhất của bài viết. Tác giả không thần thánh hóa thị trường dự đoán thành "cỗ máy tiên tri", mà đặt nó trở lại bản chất của cơ chế thị trường để hiểu: thị trường không chỉ phân bổ nguồn lực, mà còn tổng hợp thông tin; thị trường dự đoán là sử dụng trực tiếp khả năng tổng hợp thông tin này để phán đoán xem một sự kiện có xảy ra hay không. Từ địa chính trị, kết quả bầu cử, đến hiệu suất mô hình AI, tái hiện thí nghiệm khoa học, nhiều vấn đề chi tiết trước đây khó được thể hiện qua tài sản tài chính truyền thống, nay có thể được chuyển đổi thành một tập hợp xác suất có thể giao dịch.
Nhưng hiệu quả của thị trường dự đoán không tự động có được. Nó phụ thuộc vào ai đang giao dịch, hợp đồng được thiết kế như thế nào, kết quả được xác định ra sao, và liệu thị trường có dễ bị thao túng bởi người trong cuộc hay các bên liên quan hay không. Nếu người thực sự có thông tin không tham gia, giá cả có thể chỉ là nhiễu; nếu người trong cuộc đặt cược trước, thị trường sẽ mất tính công bằng; nếu đội ngũ chính trị hoặc dự án dùng tiền để đẩy cao xác suất của một kết quả, thị trường dự đoán cũng có thể biến từ "công cụ tổng hợp thông tin" thành "công cụ thao túng dư luận".
Vì vậy, bước tiếp theo của thị trường dự đoán không chỉ là mở rộng quy mô giao dịch, mà là xây dựng cơ sở hạ tầng thị trường đáng tin cậy hơn: quy tắc tham gia minh bạch, thiết kế hợp đồng rõ ràng, cơ chế thanh toán có thể kiểm toán, và các ràng buộc đối với hành vi thao túng. Giá trị thực sự của nó không nằm ở việc cho phép mọi người "đặt cược vào tương lai", mà là cung cấp một tín hiệu xác suất công cộng mới trong môi trường có độ bất định cao.
Dưới đây là nội dung gốc:
Thị trường dự đoán cho phép mọi người giao dịch xoay quanh kết quả của các sự kiện. Năm ngoái, loại thị trường này bắt đầu xuất hiện rộng rãi trong tầm nhìn công chúng tại Mỹ, và hiện đã được sử dụng để theo dõi đủ loại sự kiện từ địa chính trị đến người chiến thắng giải thưởng giải trí. Nhưng thị trường dự đoán thực sự là gì?
Là một nhà kinh tế học nghiên cứu lâu dài về thị trường và cơ chế khuyến khích, câu trả lời của tôi rất đơn giản: thị trường dự đoán về bản chất chính là thị trường. Thị trường là công cụ cơ bản để phân bổ nguồn lực, đảm bảo hàng hóa và dịch vụ đến được tay những người coi trọng chúng nhất. Trong quá trình này, thị trường cũng tổng hợp thông tin: cơ chế thanh toán thị trường hấp thụ các thông tin mà người tham gia nắm giữ, và cô đọng chúng thành các tín hiệu như giá cả.
Các nền tảng và sản phẩm thị trường dự đoán chính là tận dụng trực tiếp khả năng tổng hợp thông tin này để cố gắng dự đoán các sự kiện tương lai cụ thể. Chúng đưa ra một loại tài sản gắn liền với sự kiện: nếu một kết quả nào đó xảy ra, tài sản này sẽ được thanh toán; sau đó, mọi người giao dịch tài sản này dựa trên đánh giá của họ về việc liệu sự kiện đó có xảy ra hay không. Các doanh nghiệp từ lâu đã sử dụng thị trường dự đoán, ví dụ như để thu thập thông tin tiềm ẩn từ nhân viên nhằm dự đoán liệu một sản phẩm quan trọng có thể ra mắt đúng hạn hay không. Giới khoa học cũng từng sử dụng thị trường dự đoán để đánh giá những thí nghiệm nào có khả năng tái lập cao hơn. Ngày nay, chúng ta còn thấy nhiều tổ chức truyền thông hợp tác với thị trường dự đoán, sử dụng thông tin "trí tuệ tập thể" này để bổ sung cho các bài báo từ nguồn tin và phóng viên truyền thống.
Thị trường dự đoán cố gắng trả lời câu hỏi về xác suất xảy ra của các sự kiện khác nhau bằng cách thu thập trực tiếp thông tin từ những người tham gia thị trường, tức là những đánh giá cá nhân của họ về tương lai, và tổng hợp những thông tin này vào một thị trường. Mọi người có thể "đặt cược" vào các sự kiện này giống như cách họ "đặt cược" vào giá trị tương lai của một công ty trên thị trường chứng khoán, hoặc "đặt cược" vào giá trị tương lai của dầu trên thị trường hàng hóa. Tuy nhiên, điểm khác biệt của thị trường dự đoán là nó không phụ thuộc vào các tài sản chịu ảnh hưởng của nhiều yếu tố như dầu mỏ, mà thay vào đó đưa ra một loại tài sản chỉ được thanh toán khi một sự kiện cụ thể xảy ra.
Nếu chúng ta thấy giá dầu tăng, chúng ta biết rằng nhu cầu đã tăng so với nguồn cung. Nhưng chúng ta không nhất thiết biết nguyên nhân thực sự đằng sau điều này: là do người ta dự đoán xung đột ở Trung Đông sẽ leo thang, hay do ai đó đã phát minh ra công dụng mới của dầu mỏ. Ngược lại, thị trường dự đoán có thể tách riêng từng khả năng. Ví dụ, một thị trường dự đoán về việc "Eo biển Hormuz có duy trì mở cửa vào một ngày và giờ cụ thể hay không" có thể xoay quanh một hợp đồng: nếu sự kiện đó xảy ra, mỗi đơn vị hợp đồng được thanh toán 1 đô la. Khi mọi người liên tục mua bán tài sản này, giá thị trường có thể được hiểu như một "cảm biến xác suất": nó ước tính đánh giá tổng thể của các nhà giao dịch về khả năng xảy ra của sự kiện đó.
Cách thức hoạt động cụ thể như sau: Giả sử giá thị trường của một kết quả nào đó là 0,50 đô la mỗi đơn vị, tức là xác suất 50%. Nếu bạn cho rằng xác suất Eo biển Hormuz mở cửa cao hơn 50%, chẳng hạn là 67%, thì bạn sẽ mua vào. Nếu bạn đánh giá đúng, bạn sẽ nhận được lợi nhuận kỳ vọng 0,67 đô la với mức giá 0,50 đô la. Hành động mua vào của bạn sẽ đẩy giá thị trường và ước tính xác suất tương ứng lên cao, phản ánh việc có người cho rằng thị trường trước đó đã đánh giá thấp khả năng xảy ra của sự kiện này. Ngược lại cũng vậy: nếu ai đó cho rằng giá thị trường quá cao, họ sẽ bán ra với giá thấp hơn, hoặc bán khống, từ đó kéo ước tính xác suất tổng thể của thị trường xuống thấp.
Khi thị trường dự đoán hoạt động tốt, chúng có những lợi thế đáng kể so với các phương pháp dự đoán khác. Trước hết, chỉ riêng việc có thể đưa ra một ước tính xác suất đã là một khả năng mạnh mẽ. So sánh với đó, các cuộc thăm dò dư luận và bảng câu hỏi thường chỉ đưa ra tỷ lệ ý kiến; để chuyển đổi tỷ lệ này thành xác suất, cần phải suy luận thống kê về mối quan hệ giữa tỷ lệ bạn đo được và tổng thể dân số. Các cuộc thăm dò thường chỉ là ảnh chụp nhanh tại một thời điểm nhất định, trong khi thị trường dự đoán có thể cập nhật theo thời gian thực khi có người tham gia mới và thông tin mới xuất hiện.
Quan trọng hơn, thị trường dự đoán có cơ chế khuyến khích. Cả người mua và người bán đều có "lợi ích đặt cược", nếu phán đoán sai sẽ chịu tổn thất. Điều này thúc đẩy những người tham gia tiềm năng suy nghĩ nghiêm túc về thông tin họ nắm giữ và đầu tư vốn vào những vấn đề mà họ cho rằng mình có lợi thế thông tin nhất. Ngược lại, thị trường dự đoán cũng tạo cơ hội cho mọi người tận dụng thông tin và kiến thức chuyên môn, từ đó khuyến khích họ chủ động nghiên cứu và tìm hiểu sâu hơn về các vấn đề liên quan. Một ví dụ nổi tiếng là trước cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ năm 2024, có một người tham gia thị trường dự đoán thậm chí đã tự tiến hành thăm dò dư luận và sử dụng một phương pháp phi truyền thống, cố gắng khai thác những thông tin mà các tổ chức thăm dò truyền thống không nắm được.
Cuối cùng, thị trường dự đoán còn có một lợi thế quan trọng: phạm vi bao phủ rộng. Một người hiểu biết về các sự kiện có thể ảnh hưởng đến nhu cầu dầu mỏ, về nguyên tắc, có thể bày tỏ quan điểm bằng cách bán khống hoặc mua vào dầu. Nhưng nhiều kết quả mà chúng ta muốn dự đoán lại không có thị trường hàng hóa lớn hoặc thị trường chứng khoán nào có thể hỗ trợ hiệu quả. Đối với những vấn đề này, thị trường dự đoán có thể là công cụ lý tưởng. Ví dụ, gần đây đã xuất hiện một số thị trường dự đoán dùng để tổng hợp nhận định của mọi người về hiệu suất của các mô hình AI khác nhau trong các nhiệm vụ khác nhau. Những vấn đề này quá chi tiết, khó có thể phản ánh trong các thị trường hàng hóa truyền thống. Bất kỳ ai cũng có thể thiết lập và tài trợ cho một thị trường dự đoán để trả lời những câu hỏi ngách như vậy.
Những ý tưởng này không mới. Ít nhất từ thế kỷ 16 ở châu Âu, chúng đã tồn tại dưới một số hình thức, khi người ta từng sử dụng cơ chế tương tự để dự đoán vị Giáo hoàng tiếp theo. Thị trường dự đoán hiện đại bắt nguồn từ kinh tế học, thống kê, thiết kế thị trường và khoa học máy tính. Vào những năm 1980, Charles Plott và Shyam Sunder đã đưa ra những khuôn khổ học thuật chính thức đầu tiên. Sau đó, thị trường dự đoán hiện đại đầu tiên – Iowa Electronic Markets – ra đời. Nhờ có Internet, mô hình này có thể tiếp thu thông tin phân tán, phi tập trung từ khắp nơi trên thế giới.
Đồng thời, để thị trường dự đoán thực sự phát huy tiềm năng, vẫn còn nhiều vấn đề cần giải quyết. Bao gồm các vấn đề về cơ sở hạ tầng, chẳng hạn như cách xác minh và đạt được sự đồng thuận về việc một sự kiện đã xảy ra hay chưa, cách đảm bảo thị trường vận hành minh bạch và có thể kiểm toán; cũng như cách xử lý vấn đề thanh toán hợp đồng trên quy mô lớn, vì kết quả hợp đồng có thể gây tranh cãi hoặc bị thao túng.
Ngoài ra, còn có những thách thức về thiết kế thị trường. Trước hết, những người tham gia nắm giữ thông tin liên quan phải thực sự tham gia thị trường. Nếu tất cả mọi người đều không có lợi thế thông tin, thì tín hiệu giá cả của thị trường dự đoán thực chất chẳng cho chúng ta biết điều gì. Ngược lại, nhiều loại người nắm giữ thông tin liên quan cũng phải sẵn sàng tham gia, nếu không kết quả ước tính của thị trường dự đoán sẽ bị sai lệch. Tôi từng chỉ ra vào năm 2016 rằng thị trường dự đoán có thể đã đánh giá thấp khả năng Brexit và việc Trump đắc cử lần đầu, nguyên nhân là do những người tham gia thị trường dự đoán lúc đó thiếu nhận thức đầy đủ về sự trỗi dậy thực sự của chủ nghĩa dân túy.
Trong khi đó, nếu một người có "thông tin hoàn hảo" tham gia thị trường, chẳng hạn như ai đó biết trước kết quả thực sự sẽ ra sao, điều này cũng có thể trở thành vấn đề, đặc biệt nếu người đó còn có khả năng tác động đến diễn biến sự kiện. Hãy tưởng tượng, nếu có ai đó ở bên trong Mật viện bầu Giáo hoàng, nhưng lại đặt cược vào thị trường dự đoán "Giáo hoàng tiếp theo", giao dịch trước khi Giáo hoàng Leo công bố công khai, thậm chí cố gắng đẩy cuộc bầu cử Giáo hoàng nghiêng về ứng viên mình đã đặt cược, thì sẽ ra sao? Nếu những người tham gia tiềm năng kỳ vọng rằng người nội gián sẽ giao dịch trên thị trường, lựa chọn hợp lý là tránh xa thị trường này, cuối cùng dẫn đến sự sụp đổ của cơ chế thị trường.
Cuối cùng, còn một khả năng khác: ai đó cố gắng bóp méo giá cả trên thị trường dự đoán để tác động đến nhận thức của công chúng về xác suất xảy ra một kết quả nào đó. Như vậy, thị trường dự đoán sẽ biến từ công cụ tổng hợp niềm tin thành công cụ thao túng niềm tin. Nếu đội ngũ truyền thông của một ứng viên bầu cử muốn công chúng tin rằng họ đang chiến thắng, họ hoàn toàn có thể dùng một phần quỹ vận động để cố gắng tác động đến thị trường dự đoán liên quan. Tuy nhiên, thị trường dự đoán có khả năng tự điều chỉnh ở một mức độ nhất định, bởi vì khi ước tính xác suất của một hợp đồng nào đó bị đẩy lên mức phi lý rõ ràng, sẽ luôn có người chọn đứng ở phía giao dịch đối lập.
Tất cả những vấn đề này đều chỉ ra cùng một nhu cầu: thị trường dự đoán phải thiết lập tính minh bạch cao hơn và các quy tắc rõ ràng hơn trong quản lý người tham gia, thiết kế hợp đồng và vận hành thị trường. Nhưng nếu những nhà thiết kế thị trường dự đoán có thể giải quyết thành công những thách thức này, chúng có thể trở thành một công cụ cốt lõi để chúng ta hiểu và đối phó với tương lai.
Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:
Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats
Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
