Ngày 28 tháng 10, SK Hynix công bố báo cáo tài chính quý ba. Nhu cầu về chip lưu trữ từ các máy chủ trí tuệ nhân tạo đã đẩy doanh thu và lợi nhuận hoạt động của nhà sản xuất Hàn Quốc này lần nữa lập kỷ lục trong một quý.

Theo Korea JoongAng Daily, lợi nhuận hoạt động vượt kỳ vọng thị trường, nhưng lợi nhuận ròng lại thấp hơn dự báo tổng hợp của nhà cung cấp dữ liệu FnGuide. Thị trường đang đối mặt với hai tín hiệu kết quả kinh doanh khác nhau.

Nhưng trong báo cáo tài chính có một chi tiết dễ bị kỷ lục cao nhất che khuất. Lợi nhuận hoạt động tiếp tục tăng, nhưng lợi nhuận ròng lại giảm hơn một nửa so với quý trước.

Một quý, vượt cả năm ngoái

Theo công bố kết quả kinh doanh quý ba của SK Hynix, doanh thu trong quý của công ty đạt 104,62 nghìn tỷ won, lần đầu tiên vượt ngưỡng 100 nghìn tỷ won trong một quý. Con số này còn cao hơn doanh thu cả năm 2025 của công ty.

Doanh thu một quý của Hynix vượt cả năm ngoái

Thay đổi đến rất nhanh. Vào quý cuối cùng của năm ngoái, doanh thu của Hynix vẫn ở mức 32,83 nghìn tỷ won. Sau đó tăng trưởng liên tiếp ba quý, quý mới nhất đã gấp hơn ba lần thời điểm đó.

Công ty quy nguyên nhân tăng trưởng cho nhu cầu lưu trữ AI thúc đẩy giá các sản phẩm chính tăng, cùng với sức cạnh tranh của các sản phẩm có giá trị gia tăng cao. Cơ cấu sản phẩm cũng đang thay đổi. Doanh số DDR5 dùng cho máy chủ tăng rõ rệt, thế hệ bộ nhớ băng thông cao mới HBM4 bắt đầu xuất hàng chính thức, doanh số ổ cứng thể rắn cấp doanh nghiệp dùng cho trung tâm dữ liệu cũng đang mở rộng.

HBM thường được xem là nhân vật chính của đợt sóng lưu trữ này, nhưng các nguồn tăng trưởng mà công ty liệt kê không chỉ có HBM. Máy chủ cần bộ nhớ tốc độ cao, cũng cần các loại bộ nhớ và thiết bị lưu trữ khác. Chỉ nhìn vào một loại chip nào đó thì rất khó giải thích đầy đủ bảng lợi nhuận này.

Mỗi 100 KRW bán ra, lợi nhuận hoạt động giữ lại bao nhiêu?

Ngoài tăng trưởng doanh thu, biên lợi nhuận của SK Hynix cũng đang tăng lên. Theo cách tính lợi nhuận hoạt động chia cho doanh thu trong báo cáo tài chính của công ty, một năm trước mỗi 100 KRW bán ra giữ lại khoảng 47 KRW lợi nhuận hoạt động. Trong quý gần nhất, con số này gần 80 KRW.

Thay đổi biên lợi nhuận hoạt động của SK Hynix

Lợi nhuận hoạt động đã trừ chi phí hoạt động và chi phí bán hàng, nhưng chưa phải là lợi nhuận ròng cuối cùng mà cổ đông nhận được. Nó cung cấp một cửa sổ để quan sát hoạt động kinh doanh chính, có thể dùng để đối chiếu doanh thu từ bán sản phẩm của công ty với lợi nhuận ở cấp độ vận hành.

Trong vài quý qua, doanh thu và lợi nhuận hoạt động cùng tăng, trong đó lợi nhuận hoạt động tăng nhanh hơn. Điều này có nghĩa là tăng trưởng không chỉ đến từ việc dây chuyền sản xuất bán được nhiều sản phẩm hơn, mà lợi nhuận hoạt động trên mỗi đơn vị doanh thu của công ty cũng đang tăng.

Thông tin đơn hàng do công ty đưa ra giải thích vì sao công ty dám lên kế hoạch mở rộng sản xuất. Theo thông báo lần này, SK Hynix đã ký thỏa thuận dài hạn với 14 khách hàng chính, khối lượng được khóa tương đương hơn một nửa tổng công suất của năm 2027 và 2028.

Tỷ lệ này là mô tả của công ty về công suất tương lai và khối lượng hợp đồng, không có nghĩa là đơn hàng đã được giao hết, cũng không có nghĩa là doanh thu tương lai đã được ghi nhận. Hợp đồng thường kéo dài năm năm, giá trong phạm vi thỏa thuận phản ánh tình hình thị trường, chứ không phải cố định vĩnh viễn mức giá hôm nay.

SK Hynix dự kiến nâng công suất nhà máy M15X trước cuối năm nay để tăng nguồn cung HBM4. Công ty dự báo sản lượng và doanh thu của HBM4 trong quý bốn sẽ vượt thế hệ trước HBM3E. Đây là dự báo của công ty, kết quả thực tế vẫn phải chờ báo cáo tài chính tiếp theo để xác minh.

Vì sao lợi nhuận ròng lại giảm?

Lợi nhuận hoạt động quý ba đạt 83,33 nghìn tỷ KRW, tăng 38% so với quý trước. Cùng kỳ, lợi nhuận ròng là 39,78 nghìn tỷ KRW, giảm 58% so với quý trước.

Lợi nhuận hoạt động và lợi nhuận ròng phân hóa

Sự khác biệt giữa hai chỉ số không có nghĩa là doanh số chip đột nhiên yếu đi. Lợi nhuận hoạt động phản ánh kết quả ở cấp độ vận hành, còn lợi nhuận ròng còn chịu ảnh hưởng của các yếu tố như thu nhập đầu tư, các khoản tài trợ và thuế thu nhập. Để giải thích sự thay đổi của lợi nhuận ròng, cần xem chi tiết bên dưới lợi nhuận hoạt động, chứ không chỉ nhìn doanh thu và lợi nhuận gộp.

Lợi nhuận ròng quý trước cao bất thường. Yonhap News TV, thuộc hãng tin Yonhap, khi đó đưa tin rằng lợi nhuận ròng quý hai bao gồm khoản thu nhập đầu tư từ Kioxia, doanh nghiệp sản xuất chip nhớ Nhật Bản. Thông báo quý ba cũng đề cập rằng công ty sẽ chia sẻ khoản thu nhập đầu tư từ Kioxia thông qua cổ tức đặc biệt.

Tuy nhiên, thông báo kết quả kinh doanh lần này của SK Hynix không liệt kê đầy đủ các thay đổi trong các khoản mục ngoài hoạt động kinh doanh và thuế của quý ba, nên không thể chỉ dựa vào thông báo để quy toàn bộ nguyên nhân khiến lợi nhuận ròng giảm so với quý trước cho khoản thu nhập đầu tư từ Kioxia. Điều có thể xác nhận là khoản thu nhập đầu tư của quý trước khiến cơ sở so sánh lợi nhuận ròng trở nên đặc biệt hơn, trong khi lợi nhuận hoạt động của quý này vẫn đang tăng trưởng.

Thu nhập đầu tư cũng xuất hiện trong kế hoạch hoàn vốn cho cổ đông. SK Hynix cho biết, kế hoạch tài khóa 2026 sẽ hoàn vốn cho cổ đông khoảng 100 nghìn tỷ won, bao gồm không ít hơn 30 nghìn tỷ won cổ tức tiền mặt, cùng không ít hơn 60 nghìn tỷ won mua lại và hủy cổ phiếu. Cả khoản trước và khoản sau đều là kế hoạch của công ty, tiến độ thực hiện cần được xem xét tách biệt với số tiền kế hoạch. Công ty cho biết, chương trình mua lại 40 nghìn tỷ won đã công bố trước đó đã hoàn thành vào tuần trước, số cổ phiếu liên quan sẽ được hủy trong thời gian tới.

Hội đồng quản trị lần này cũng quyết định thực hiện một đợt mua lại cổ phiếu, trong đó số cổ phiếu dùng cho thù lao nhân viên không được tính vào tổng hoàn vốn cổ đông nêu trên. Trong cổ tức trên mỗi cổ phiếu của quý ba, một nửa tương ứng với cải thiện kết quả kinh doanh, nửa còn lại là cổ tức đặc biệt chia sẻ khoản thu nhập đầu tư từ Kioxia.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia