Microsoft đã công bố báo cáo tài chính đầu tiên của năm tài chính mới. Tăng trưởng của Azure lại tăng tốc, nhưng một đường cong khác trong báo cáo đã dừng lại: số dư đơn hàng thương mại gần như không tăng so với quý trước.

Hai điều này có thể xảy ra đồng thời. Doanh thu đám mây ghi nhận các dịch vụ đã được cung cấp, số dư đơn hàng ghi nhận doanh thu mà khách hàng đã ký hợp đồng nhưng Microsoft chưa xác nhận. Chúng chỉ ra các giai đoạn khác nhau của cùng một mảng kinh doanh. Nhìn xa hơn, còn có một khoản tiền phải chi trước, dùng để mua máy chủ và mở rộng trung tâm dữ liệu.

Theo báo cáo tài chính của Microsoft, doanh thu quý kết thúc vào cuối tháng 9 là 92,3 tỷ USD, tăng 19% so với cùng kỳ năm trước. Công ty đưa Azure, Microsoft 365 Cloud Services và các dịch vụ khác vào phân khúc kinh doanh mới "Agent & Infrastructure". Cách công bố mới này cũng giúp cấu trúc doanh thu của mảng kinh doanh đám mây rõ ràng hơn.

Tăng trưởng đến từ đâu?

Tốc độ tăng trưởng của Azure

Azure là nền tảng đám mây của Microsoft, khách hàng có thể thuê tài nguyên tính toán và lưu trữ trên đó, cũng như sử dụng các dịch vụ AI. Báo cáo tài chính mới nhất của Microsoft cho thấy, doanh thu của Azure trong quý là 33,2 tỷ USD, tăng khoảng 10,8 tỷ USD so với cùng kỳ năm trước. Chỉ riêng khoản doanh thu tăng thêm này đã chiếm khoảng ba phần tư mức tăng tổng doanh thu của Microsoft trong quý. Cách tính ở đây sử dụng dữ liệu mà công ty đã trình bày lại theo tiêu chuẩn kinh doanh mới.

Điều này không có nghĩa là toàn bộ phần tăng thêm này đến từ AI. Chỉ số Azure của Microsoft bao gồm các dịch vụ tiêu thụ đám mây và AI cũng như các sản phẩm như máy tính để bàn ảo, công ty không liệt kê riêng doanh thu AI trong báo cáo tài chính này. Tăng trưởng có thể cho thấy khách hàng đã chi nhiều tiền hơn trên Azure, nhưng không thể trực tiếp cho chúng ta biết bao nhiêu trong số đó được dùng để huấn luyện mô hình hoặc chạy ứng dụng AI.

Microsoft đồng thời trình bày lại các chỉ số tăng trưởng lịch sử. Bảng chỉ số nhà đầu tư cho thấy, theo tiêu chuẩn mới, tốc độ tăng trưởng của Azure trong quý trước là 42%, quý này tăng lên 48%. Tốc độ tăng trưởng theo tiêu chuẩn "Azure và các dịch vụ đám mây khác" được sử dụng khi công bố quý trước là 43%. Khi xem xu hướng cần chọn cùng một bộ dữ liệu, thay vì ghép trực tiếp tiêu chuẩn cũ và mới với nhau.

Đơn hàng khách hàng đã ký đi đâu rồi?

Số dư đơn hàng thương mại

Nghĩa vụ thực hiện còn lại của thương mại, gọi tắt là RPO, có thể hiểu là doanh thu thương mại đã ký nhưng chưa được ghi nhận. Sau khi khách hàng ký hợp đồng đám mây dài hạn, toàn bộ giá trị hợp đồng không chuyển thành doanh thu ngay trong ngày ký. Microsoft ghi nhận doanh thu theo tiến độ cung cấp dịch vụ, phần chưa ghi nhận sẽ nằm lại trong số dư đơn hàng.

Số dư này vẫn cao hơn 73% so với một năm trước, nhưng gần như đi ngang so với quý trước. Trong cùng kỳ, doanh thu đám mây của Microsoft tiếp tục tăng. Hai đường này không mâu thuẫn, số dư đơn hàng chịu ảnh hưởng đồng thời từ hợp đồng mới, việc thực hiện hợp đồng cũ và thời hạn hợp đồng. Số dư không còn tăng không thể trực tiếp suy ra nhu cầu đã giảm.

Một khác biệt nữa giữa số dư và doanh thu là thời gian. Cái trước là lượng tồn tại một thời điểm, có thể kéo dài qua nhiều quý thậm chí nhiều năm. Cái sau là dòng chảy được ghi nhận trong cả một quý. Lấy số dư đơn hàng chia cho doanh thu trong quý, bội số thu được giúp cảm nhận quy mô, nhưng không phải thời hạn còn lại trung bình của hợp đồng khách hàng, cũng không phải tiền mặt Microsoft đã thực nhận.

Tiền kiếm được, bao nhiêu quay lại phòng máy chủ?

Dòng tiền hoạt động kinh doanh và mua sắm thiết bị

Báo cáo lợi nhuận của Microsoft cho thấy tăng trưởng kinh doanh, báo cáo lưu chuyển tiền tệ lại thể hiện tốc độ xây dựng. Theo báo cáo tài chính công ty, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong quý là 58 tỷ USD, tiền mặt chi cho mua sắm thiết bị và bất động sản là 39,4 tỷ USD. Chênh lệch hai khoản khoảng 18,6 tỷ USD, cũng khớp với con số dòng tiền tự do sau khi làm tròn mà ban lãnh đạo công bố trong biên bản họp báo cáo tài chính.

Nói một cách trực quan hơn, cứ mỗi 100 USD dòng tiền hoạt động kinh doanh được tạo ra, khoảng 68 USD được dùng để chi tiền mặt mua sắm thiết bị và bất động sản trong quý. Tỷ lệ này bao phủ toàn bộ hoạt động kinh doanh của Microsoft, không thể trực tiếp coi là tỷ suất hoàn vốn đầu tư riêng của Azure hay AI. Dòng tiền hoạt động kinh doanh còn chịu ảnh hưởng từ thu tiền khách hàng, thời điểm thanh toán và các thay đổi vốn lưu động như thuế.

Chi tiêu vốn còn có phạm vi công bố rộng hơn. Chi tiêu vốn mà ban lãnh đạo đề cập trong cuộc họp báo cáo bao gồm các khoản như thuê tài chính, không thể trực tiếp lấy ra trừ khỏi dòng tiền hoạt động kinh doanh. Khoản chi mua sắm thiết bị trong báo cáo lưu chuyển tiền tệ ghi nhận tiền mặt thực tế đã chi. Hai bên đo lường đầu tư xây dựng từ góc độ khác nhau, nên không thể gộp thành cùng một khoản chi.

Tại sao lợi nhuận ròng có vẻ tăng nhanh hơn?

Hai tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ròng

Lợi nhuận ròng của Microsoft trong quý này tăng 32% so với cùng kỳ theo chuẩn mực kế toán Hoa Kỳ, và tăng 18% sau khi loại trừ ảnh hưởng từ khoản đầu tư vào OpenAI. Cùng một công ty, cùng một quý, tốc độ tăng trưởng chênh lệch tới 14 điểm phần trăm.

Sự khác biệt chủ yếu đến từ cơ sở so sánh. Báo cáo tài chính của Microsoft cho thấy khoản lỗ đầu tư vào OpenAI trong cùng kỳ năm trước đã kéo giảm lợi nhuận ròng khi đó, trong khi ảnh hưởng từ khoản đầu tư trong quý này nhỏ hơn. Do cơ sở năm ngoái bị kéo xuống thấp, tốc độ tăng trưởng so với cùng kỳ năm nay theo chuẩn mực kế toán chung sẽ có vẻ cao hơn.

Con số điều chỉnh có thể giúp người đọc quan sát sự thay đổi sau khi loại trừ ảnh hưởng của khoản đầu tư này, nhưng đây vẫn là chỉ số phi chuẩn mực kế toán do công ty tự định nghĩa, không phải là sự điều chỉnh toàn diện đối với mọi khoản đầu tư hay yếu tố một lần. Tăng trưởng lợi nhuận hoạt động và biến động dòng tiền vẫn cần được xem xét riêng.

Báo cáo tài chính này chia mảng kinh doanh đám mây của Microsoft thành nhiều đồng hồ khác nhau: hợp đồng được ký khi nào, dịch vụ được cung cấp khi nào, thiết bị được thanh toán khi nào, và lãi lỗ đầu tư vào quý nào sẽ đi vào báo cáo kết quả kinh doanh.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia