Nguồn gốc bài viết: Viện nghiên cứu MSX Maitong

Trước đây, chúng ta đều đã quen với một câu chuyện ngày càng cố định: dòng tiền của hạ tầng AI đang chuyển từ "mua chip" sang điện năng, sang tản nhiệt, sang chip tùy chỉnh của chính các nhà cung cấp cloud, và NVIDIA, với vai trò là mắt xích đắt đỏ nhất trong chuỗi này, động lực tăng trưởng của trung tâm dữ liệu đang dần bị pha loãng. Trong vài quý qua, thị trường bán khống liên tục dùng "cơ sở quá cao", "tăng trưởng đạt đỉnh" để định sẵn trần cho NVIDIA, cộng thêm việc các nhà cung cấp cloud siêu lớn đẩy nhanh phát triển ASIC tự nghiên cứu, cùng với sự hoài nghi kéo dài của thị trường về việc chu kỳ chi tiêu vốn AI có đạt đỉnh hay không, kỳ vọng của thị trường dành cho NVIDIA cũng dần thu hẹp lại.

Trước thềm báo cáo tài chính lần này, dự báo đồng thuận của 41 nhà phân tích chỉ cao hơn 1,2% so với hướng dẫn của chính công ty, điều này gần như cho thấy Phố Wall chỉ muốn xác nhận rằng mảng trung tâm dữ liệu của NVIDIA chưa mất đà tăng trưởng. Trước đó, NVIDIA đã vượt kỳ vọng năm quý liên tiếp, nhưng mức vượt mỗi lần đều thu hẹp dần, và thị trường vì vậy càng nghi ngờ rằng liệu đường cong này cuối cùng có chạm đến điểm ngoặt của nó hay không?

Sau giờ giao dịch ngày 26 tháng 8, NVIDIA đã công bố một bảng kết quả phá vỡ hoàn toàn mọi kỳ vọng. Mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu vẫn là động cơ tăng trưởng tuyệt đối, doanh thu và hướng dẫn quý 3 đều vượt xa dự báo đồng thuận của thị trường. Trong câu đầu tiên của tuyên bố tài chính, Jensen Huang cũng phần nào định hình tông màu cho quý này: "AI đã đạt đến điểm ngoặt của nó. Nó đang tạo ra công việc hữu ích. Token của nó có năng suất và có lợi nhuận. Giờ đây, tính toán chính là doanh thu."

Một năm chuyển từ nhà cung cấp sang vốn

Trong năm qua, NVIDIA dần trở thành một công ty đầu tư hạ tầng AI quy mô lớn. Card đồ họa chơi game từ lâu đã trở thành một chú thích trong lịch sử của họ, và vai trò nhà cung cấp trung tâm dữ liệu trong chuỗi ngành AI cũng chỉ là một trong những danh tính khác nhau của họ. Vào ngày 18 tháng 9 năm 2025, NVIDIA đã đầu tư 5 tỷ USD vào Intel như một chiến lược triển khai, động thái hiếm hoi đầu tư vào đối thủ cạnh tranh cũng khiến mối quan hệ giữa hai đối thủ lâu năm trở nên tinh tế hơn, và điều này chỉ diễn ra một tháng sau khi chính phủ Mỹ mua khoảng 10% cổ phần của Intel với giá 8,9 tỷ USD. Chuỗi tin tốt từ việc chính phủ tham gia cổ phần cộng với việc NVIDIA rót vốn đã thổi bùng trí tưởng tượng của thị trường về việc gã khổng lồ chip lâu đời này quay trở lại bàn cờ, cổ phiếu Intel tăng vọt 23% trong ngày hôm đó, ghi nhận mức tăng lớn nhất trong một ngày kể từ năm 1987. Vào ngày 29 tháng 12 năm 2025, giao dịch này chính thức hoàn tất, NVIDIA đã mua hơn 214,7 triệu cổ phiếu Intel thông qua hình thức phát hành riêng lẻ.

Trong 11 tháng tiếp theo, NVIDIA đã khởi động mô hình đầu tư gần như không giới hạn. Ngày 22 tháng 9 năm 2025, NVIDIA cam kết đầu tư tối đa 100 tỷ USD vào OpenAI, chỉ bốn ngày sau khoản đầu tư của Intel. Tháng 1 năm 2026, NVIDIA đầu tư 10 tỷ USD vào xAI, và tháng 7 năm 2026 tiếp tục cam kết bổ sung cho OpenAI, nâng tổng quy mô lên 250 tỷ USD. Và ngay gần đây nhất, vào ngày 20 tháng 8, NVIDIA đã hoàn tất một thương vụ đầu tư có cấu trúc phức tạp nhất, khi đồng thời thực hiện ba việc: đầu tiên, chi 6 tỷ USD để cấp phép mô hình AI Model Factory của Poolside; sau đó, đầu tư thêm 1 tỷ USD với định giá trước đầu tư 12 tỷ USD; và cuối cùng, gửi lời mời làm việc đến hơn 100 nhân viên của Poolside, những người này sẽ gia nhập dự án mô hình mã nguồn mở Nemotron của NVIDIA.

Có thể nói, NVIDIA một lần nữa thẩm thấu sức ảnh hưởng vốn vào một công ty AI tiên phong. Đáng chú ý, Poolside đã đặc biệt nêu rõ trong thư gửi nhà đầu tư: đây không phải thương vụ mua lại, cũng không phải mua lại nhân tài, công ty sẽ tiếp tục vận hành độc lập, và ba nhà đồng sáng lập vẫn tiếp tục tại nhiệm. Nhưng nếu tiếp tục cạnh tranh độc lập trong phát triển mô hình mã nguồn mở, công ty cần nhiều phần cứng NVIDIA hơn mức thực tế có thể đạt được. Nói cách khác, chính sự khan hiếm sức mạnh tính toán cuối cùng đã đẩy công ty này vào vòng tay của NVIDIA.

Chuỗi hoạt động vốn liên tục đang khiến ranh giới của toàn ngành AI trở nên mờ nhạt: nhà cung cấp, cổ đông, chủ nợ, khách hàng – những vai trò vốn dĩ rạch ròi, giờ đây đồng thời tồn tại trên thân NVIDIA, cùng lúc ngồi ở nhiều vị trí trên bàn bài. Vì vậy, vòng khép kín vốn này cũng khiến nghi vấn về "tài trợ tuần hoàn" trở nên cụ thể hơn. NVIDIA đầu tư tiền cho khách hàng, khách hàng có thể dùng số tiền đó để mua GPU của NVIDIA, sau đó số tiền này quay lại báo cáo tài chính của NVIDIA thành doanh thu, doanh thu tăng có thể đẩy giá cổ phiếu lên cao, giá cổ phiếu tăng giúp NVIDIA có thêm vốn để đầu tư vào khách hàng tiếp theo. Điều chúng ta liên tục nghe thấy – "NVIDIA đầu tư 100 tỷ USD cho OpenAI, rồi OpenAI trả lại số tiền đó cho NVIDIA" – chính là vòng tuần hoàn này. Và xét về cách vận hành cụ thể của toàn hệ sinh thái, NVIDIA, Microsoft và Oracle đều đang đầu tư vào các nhà phát triển AI, và các nhà phát triển này sau đó trở thành khách hàng mua sắm lớn cho dịch vụ điện toán đám mây của họ, khiến cùng một khoản vốn luân chuyển qua nhiều công ty và được ghi nhận là doanh thu ở mỗi điểm dừng.

Nếu lợi nhuận thương mại cuối cùng của hạ tầng AI không thể hiện thực hóa kịp thời, thì vòng tuần hoàn vốn tưởng chừng hiệu quả này sẽ đứt gãy trước tiên ở mắt xích mong manh nhất. Rủi ro nằm ở chỗ mỗi mắt xích trong chuỗi này đều được xây dựng trên giả định rằng "mắt xích tiếp theo có thể tiếp tục thanh toán": liệu OpenAI có thể dùng mô hình của mình để thu hồi chi phí trung tâm dữ liệu hay không, liệu các nhà cung cấp đám mây có thể cho thuê sức mạnh tính toán hay không, liệu các startup AI có thể tìm ra mô hình sinh lời trước khi đốt hết nguồn vốn hay không. Và một khi doanh thu của bất kỳ mắt xích nào không đạt kỳ vọng, chẳng hạn khách hàng cắt giảm mua sắm, thì đơn hàng của NVIDIA sẽ sụt giảm, dẫn đến giá trị sổ sách của các khoản đầu tư cổ phần bị thu hẹp, còn số vốn và bảo lãnh trước đó dùng để hỗ trợ các khách hàng này có thể biến thành nợ xấu tiềm ẩn.

Còn logic của phía bào chữa là như thế này: các khoản đầu tư này mang tính tiến dần và gắn liền với các mốc triển khai thực tế. Lấy ví dụ thương vụ với OpenAI, mỗi khi triển khai được một gigawatt mới kích hoạt một khoản đầu tư mới, với 1 tỷ USD được đầu tư ở lần triển khai gigawatt đầu tiên, các đợt tiếp theo được định giá theo định giá của OpenAI tại thời điểm đó. Điều này có nghĩa là nếu việc triển khai không thực sự diễn ra, thì khoản đầu tư cũng sẽ không xảy ra, không có không gian để "tạo ra doanh thu từ hư không".

Đây là cuộc tranh luận kéo dài nhiều tháng qua trên thị trường về chiến lược vận hành vốn này của NVIDIA, và mối lo ngại về đòn bẩy hóa hạ tầng AI thậm chí đã lan sang thị trường trái phiếu. Từ đầu năm 2026 đến nay, các nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu quy mô và các thực thể liên quan như NVIDIA đã phát hành 225 tỷ USD trái phiếu, tăng vọt 973,7% so với cùng kỳ! Và dù những rủi ro này cuối cùng có trở thành hiện thực hay không, chúng đều sẽ trở thành chướng ngại vật trên bậc thang tăng giá cổ phiếu NVIDIA.

Một quý vượt kỳ vọng một lần nữa

Báo cáo tài chính quý 2 năm tài chính 2027 của NVIDIA, xét theo mọi tiêu chuẩn truyền thống, đều gần như hoàn hảo. Doanh thu đạt 96,221 tỷ USD, tăng 106% so với cùng kỳ, tăng 18% so với quý trước, đây là mức tăng trưởng so với cùng kỳ cao nhất kể từ quý 2 năm tài chính 2025. Cao hơn 5,2 tỷ USD so với điểm giữa của hướng dẫn mà công ty tự đưa ra, và cao hơn hơn 4% so với dự báo của các nhà phân tích. EPS điều chỉnh đạt 2,22 USD, tăng 120% so với cùng kỳ, vượt kỳ vọng thị trường gần 6%. Lợi nhuận hoạt động phi GAAP đạt 63,956 tỷ USD, tăng 124% so với cùng kỳ, tương ứng với biên lợi nhuận hoạt động khoảng 66%, cao hơn mức 61,19 tỷ USD mà các nhà phân tích dự báo. Chi phí hoạt động đạt 8,232 tỷ USD, thấp hơn mức dự kiến 8,32 tỷ USD, trong khi doanh thu vượt kỳ vọng thì kiểm soát chi phí cũng mạnh hơn dự kiến. Nhưng sau khi công bố báo cáo, cổ phiếu NVIDIA ban đầu tăng nhẹ trong phiên giao dịch sau giờ, sau đó nhanh chóng đảo chiều giảm, có lúc giảm 4%.

Doanh thu mảng trung tâm dữ liệu đạt 89 tỷ USD, tăng 117% so với cùng kỳ, tăng 18% so với quý trước, cao hơn mức dự báo 85,8-85,9 tỷ USD của các nhà phân tích, chiếm khoảng 92,5% tổng doanh thu của công ty. Các nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu quy mô tạo ra doanh thu 48,71 tỷ USD, vượt xa mức dự kiến 43,55 tỷ USD, mức vượt gần 5,2 tỷ USD; doanh thu từ đám mây AI, công nghiệp và ứng dụng doanh nghiệp đạt 40,31 tỷ USD, thấp hơn mức kỳ vọng 41,96 tỷ USD của thị trường; doanh thu điện toán biên đạt 7,2 tỷ USD, tăng 27% so với cùng kỳ, tăng 13% so với quý trước, cao hơn mức dự kiến 6,61 tỷ USD. Cơ cấu này cho thấy mức vượt kỳ vọng của quý này chủ yếu được thúc đẩy bởi các nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu quy mô, trong khi tốc độ mở rộng nhu cầu từ phía doanh nghiệp, công nghiệp và một phần liên quan đến đám mây AI thấp hơn một chút so với kỳ vọng trước đó của thị trường.

Đây là một tín hiệu cần thận trọng. Trước đó, thị trường (bao gồm nhiều phân tích) có xu hướng cho rằng cơ cấu khách hàng của NVIDIA đang nhanh chóng đa dạng hóa, nhu cầu doanh nghiệp đang tiếp nối, nhưng dữ liệu quý này cho thấy bốn nhà cung cấp đám mây lớn vẫn là động lực tăng trưởng tuyệt đối, trong khi tốc độ mở rộng từ phía doanh nghiệp chưa hoàn toàn theo kịp. Doanh thu Compute & Networking đạt 88,3 tỷ USD, cũng cao hơn mức dự kiến 84,69 tỷ USD, phản ánh cùng một logic: xây dựng cụm quy mô lớn vẫn là hình thái cốt lõi của nhu cầu hiện tại.

Về biên lợi nhuận, biên GAAP và non-GAAP của Q2 đều ở mức 75,0%, giữ nguyên so với quý trước, tăng khoảng 2,5 đến 2,6 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái. Trong bối cảnh doanh thu tiến gần mốc 100 tỷ USD và chuỗi cung ứng trung tâm dữ liệu căng thẳng cao độ, vẫn duy trì được biên lợi nhuận 75% cho thấy sức mạnh định giá của NVIDIA trong thị trường điện toán tăng tốc AI vẫn cực kỳ mạnh. Tuy nhiên, hướng dẫn Q3 đưa ra là 74,0%, giảm khoảng 1 điểm phần trăm so với Q2, thấp hơn mức 75% mà các nhà phân tích kỳ vọng. Đằng sau đó là các yếu tố thúc đẩy khác nhau, bao gồm biến động năng suất và chi phí nhiễu loạn trong giai đoạn đầu sản xuất hàng loạt của nền tảng mới, chi phí chuỗi cung ứng tăng lên như giá HBM, đóng gói tiên tiến, nền tảng và các khâu then chốt khác liên tục tăng – đây cũng chính là nguồn gốc của cuộc khủng hoảng bộ nhớ mà Apple từng đối mặt.

Sự thay đổi cơ cấu sản phẩm cũng rất có thể khiến sự sụt giảm này trở thành điểm khởi đầu của một xu hướng dài hạn. Khi tỷ trọng giao hàng hệ thống full-rack tăng lên, cơ cấu chi phí sản phẩm sẽ khác so với khi chỉ bán GPU. Tín hiệu sản phẩm quan trọng nhất trong báo cáo tài chính là Vera Rubin đang tăng tốc tiến vào sản xuất hàng loạt toàn diện. Hiện tại, các rack đã hoạt động tại các đối tác như CoreWeave, Google Cloud, Microsoft Azure, Oracle Cloud Infrastructure và Nebius. Chi tiết này rất quan trọng, nó có nghĩa là Rubin đã chạy thực tế trong trung tâm dữ liệu của khách hàng. Kiến trúc hệ thống hoàn toàn mới kết hợp Vera CPU, Rubin GPU, mạng Spectrum-6, BlueField, bảo mật, lưu trữ, bộ công cụ phần mềm, nền tảng DSX này sẽ trở thành trụ cột trung tâm của câu chuyện tăng trưởng trong nhiều quý tới. NVIDIA liên tục sử dụng cụm từ "nhà máy AI" (AI factory), nhấn mạnh rằng họ không cung cấp chip mà là hệ thống hoàn chỉnh để xây dựng, vận hành và mở rộng cơ sở hạ tầng điện toán AI. Điều này rất quan trọng đối với câu chuyện định giá – một trong những lo ngại lớn nhất của thị trường trước đây là: sau đỉnh cao nhu cầu Blackwell, liệu NVIDIA có thể chuyển đổi mượt mà sang nền tảng thế hệ tiếp theo hay không? Việc Rubin sản xuất hàng loạt thuận lợi đã trực tiếp kéo dài tầm nhìn của chu kỳ tăng trưởng. Nhưng sự chuyển đổi sản phẩm cũng mang lại sự không chắc chắn ngắn hạn, ví dụ như giai đoạn tăng tốc của nền tảng mới thường đi kèm với thay đổi về chuỗi cung ứng, nhịp độ giao hàng, nghiệm thu khách hàng và cơ cấu chi phí – đây cũng có thể là một trong những nguyên nhân khiến hướng dẫn biên lợi nhuận Q3 giảm.

Đối với báo cáo tài chính này, có thể thấy chất lượng tăng trưởng của mảng kinh doanh chính của NVIDIA là thực chất, thậm chí có thể tốt hơn con số bề mặt. Sau khi loại trừ khoản lãi đầu tư cổ phiếu 7,77 tỷ USD, lợi nhuận ròng non-GAAP đạt 53,954 tỷ USD, biên lợi nhuận hoạt động 66%, cho thấy khả năng sinh lời của mảng kinh doanh chính cực kỳ mạnh, không bị làm đẹp bởi lãi đầu tư. Kiểm soát chi phí cũng tốt hơn dự kiến; còn ACIE thấp hơn dự kiến 1,6 tỷ USD cho thấy quá trình đa dạng hóa khách hàng chậm hơn so với tưởng tượng của thị trường. Điều này có nghĩa là rủi ro phụ thuộc quá mức vào bốn nhà cung cấp đám mây lớn vẫn chưa được giảm bớt trong ngắn hạn. Biên lợi nhuận giảm, dòng tiền tự do sụt giảm mạnh, khoản phải thu tăng vọt và danh mục đầu tư phình to – tất cả vẽ nên bức tranh về một công ty đang dùng bảng cân đối kế toán nặng nề hơn, chu kỳ chuyển hóa tiền mặt dài hơn để hỗ trợ tăng trưởng nhanh hơn.

Câu chuyện AI, cục diện cạnh tranh và chuỗi cung ứng: Ba đường song song

Hiện tại, nền tảng cơ bản của NVIDIA vẫn rất vững chắc, nhưng ba trụ cột hỗ trợ nền tảng này cũng đang trải qua những thay đổi riêng. Trước tiên là câu chuyện AI. Chúng ta biết rằng Phố Wall hiện đã chuyển trọng tâm chú ý về chu kỳ đầu tư AI từ "mở rộng năng lực tính toán" sang "kiểm chứng lợi nhuận". Nhận định dài hạn của Jensen Huang là: chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI có thể đạt từ 3.000 tỷ đến 4.000 tỷ USD mỗi năm vào cuối thập kỷ này, được thúc đẩy bởi sự phổ biến toàn diện của AI tác tử – tức không còn là chatbot trả lời đơn giản, mà là hệ thống AI có khả năng liên tục ra quyết định, gọi công cụ và thực thi các tác vụ đa bước.

Bản thân nhận định này không gây nhiều tranh cãi. Điểm khác biệt nằm ở mốc thời gian và lộ trình lợi nhuận. Ngày nay, không còn ai quan tâm đến câu hỏi định hướng như đầu tư vào AI có phải là đầu tư vào tương lai hay không; dòng tiền và tính cấp thiết của lợi nhuận mới là trọng tâm thị trường chú ý. Như chúng tôi đã đề cập trước đó, rủi ro đang được khuếch đại trên thị trường trái phiếu, và việc hiện thực hóa tỷ lệ đầu vào – đầu ra một cách chân thực và nhanh chóng là bài toán cốt lõi của toàn bộ chuỗi ngành AI, đồng thời cũng là điểm cuối của mô hình kinh doanh này.

Ngoài ra, sự tăng tốc của đường đua chip ASIC tùy chỉnh sẽ tiếp tục ăn mòn trần thị phần của NVIDIA trong thị trường chip AI. Về mặt dữ liệu, tỷ trọng Custom Silicon trong toàn bộ thị trường chip AI dự kiến sẽ tăng từ 20,9% vào năm 2025 lên 27,8% vào năm 2026, đây là mối đe dọa cạnh tranh tăng trưởng nhanh nhất trong thị trường chip AI hiện nay. Google TPU, Amazon Trainium, Meta MTIA – ba ông lớn cloud đều đang đẩy nhanh tốc độ tự nghiên cứu chip. Broadcom, một trong những bên hưởng lợi lớn nhất trong lĩnh vực này, đã đạt quy mô doanh thu liên quan đến AI khoảng 10,8 tỷ USD mỗi quý.

Điểm đặc biệt của mối đe dọa này nằm ở chỗ động lực của nó không phải là hiệu năng, mà là quyền thương lượng. Các ông lớn cloud rất rõ rằng chip tự nghiên cứu khó có thể sánh với NVIDIA về tính phổ dụng và hệ sinh thái phần mềm. Nhưng họ sẵn sàng hy sinh một phần hiệu năng để giảm sự phụ thuộc vào một nhà cung cấp duy nhất, giành quyền tự chủ trong chuỗi cung ứng và có được đòn bẩy trong đàm phán mua sắm. Đây cũng là lý do vì sao đường này sẽ không lật đổ vị thế của NVIDIA trong ngắn hạn, nhưng về dài hạn cần theo dõi liên tục. Điểm mấu chốt không phải là TPU có thể đánh bại Blackwell hay không, mà là các ông lớn cloud sẵn sàng chuyển bao nhiêu phần trăm chi tiêu vốn từ NVIDIA sang hướng khác.

Còn về chuỗi cung ứng, hiện tại tình trạng trung tâm dữ liệu cung không đủ cầu, bao gồm cả việc thiếu hụt trong toàn bộ vòng đời sản phẩm, dường như vẫn chưa có dấu hiệu giảm bớt. Thực ra, về sự căng thẳng của chuỗi cung ứng, ngay trong báo cáo tài chính quý 1 đã có thể thấy được tông điệu của cả năm nay. NVIDIA đã nâng tổng nguồn cung lên 145 tỷ USD trong quý 1, ban lãnh đạo tuyên bố rõ ràng rằng họ không miễn nhiễm với các thách thức về nguồn cung, nhưng tự tin có thể hỗ trợ sự tăng trưởng của khách hàng. Ông dự đoán NVIDIA sẽ tiếp tục ở trong tình trạng hạn chế nguồn cung trong suốt vòng đời của Vera Rubin.

Câu nói này có thể được hiểu theo hai cách, và ý nghĩa đầu tư của hai cách hiểu này hoàn toàn khác nhau. Đối với phe đầu cơ giá lên, nhu cầu thực sự mạnh đến mức các nhà sản xuất chip không theo kịp công suất; cung không đủ cầu đồng nghĩa với việc quyền định giá vững chắc và tầm nhìn đơn hàng cực kỳ rõ ràng. Trong khi đó, tình trạng thiếu hụt nguồn cung cũng là một câu chuyện tiếp thị, nó có thể liên tục tạo ra cảm giác khan hiếm và áp lực mua gấp trên thị trường, thúc đẩy khách hàng chốt đơn hàng sớm và tránh thái độ chờ đợi. Dù cách hiểu nào được xác lập, chuỗi cung ứng, đặc biệt là công suất đóng gói tiên tiến CoWoS của TSMC và công suất bộ nhớ HBM, vẫn là biến số cốt lõi nhất quyết định trần tăng trưởng của NVIDIA.

Điều này cũng giải thích vì sao trong chu kỳ phần cứng AI này, các nhà cung cấp thượng nguồn cũng nằm ở vị trí hưởng lợi chắc chắn nhất: TSMC nắm giữ quy trình tiên tiến và đóng gói, Micron và SK Hynix nắm giữ công suất HBM. Việc phân bổ công suất của họ quyết định NVIDIA có thể xuất được bao nhiêu hàng, và NVIDIA xuất được bao nhiêu hàng lại quyết định trần doanh thu của toàn bộ chuỗi hạ tầng AI.

Khi chúng ta ghép ba manh mối này lại với nhau, đặt nền tảng kinh doanh, kỳ vọng báo cáo tài chính và ba tuyến ngầm cạnh nhau, một cấu trúc rõ ràng sẽ hiện ra: nhu cầu, công suất và vốn – ba biến số này là yếu tố cốt lõi duy trì tốc độ tăng trưởng của toàn bộ hệ thống.

NVIDIA vẫn là NVIDIA. Sau khi hoàn thành bước nhảy vọt từ nhà cung cấp chip sang nhà kiến tạo thế giới sức mạnh tính toán, hiện tại họ đang đặt nền móng trước cho một kỷ nguyên chưa hoàn toàn đến. Câu chuyện tăng trưởng vẫn tiếp tục, và họ vẫn đứng ở vị trí rực rỡ nhất của thời đại này. Chỉ có điều, ánh đèn càng sáng thì cái bóng đổ xuống càng dài. Những câu hỏi còn bỏ ngỏ mà họ để lại cho thị trường sẽ trở thành chủ đề chính quan trọng nhất của thị trường chứng khoán Mỹ trong vài quý tới.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia