Tiêu đề ban đầu: "Vấn đề khó tin chỉ vài tuần trước: Bước tiếp theo của Fed có thể là "Tăng lãi suất"?

Tác giả ban đầu: Đồng Tĩnh, Wall Street Journal

Sau khi giá nhiên liệu tăng mạnh kể từ xung đột Iran, một vấn đề gần đây khó tin bắt đầu xuất hiện: Bước tiếp theo của Fed có thể là tăng lãi suất?

Thị trường tài chính bắt đầu tin rằng điều này có thể xảy ra. Các nhà giao dịch thị trường tương lai ước lượng khả năng tăng lãi suất trong năm nay là khoảng 25%. Sự thay đổi trong kỳ vọng này làm nổi bật sự tác động trực tiếp của xung đột địa chính trị đối với thị trường năng lượng toàn cầu và triển vọng lạm phát, khiến nhà đầu tư điều chỉnh lại con đường chính sách của Fed.

Mặc dù hầu hết các nhà kinh tế học dự đoán Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới, nhưng việc thảo luận về việc tăng lãi suất không còn là điều cấm kỵ nữa.

Các phân tích cho rằng sự động thái này không chỉ phá vỡ kỳ vọng rằng Fed sẽ tiếp tục giảm lãi suất, mà còn đưa vào sự không chắc chắn cao độ về hướng chính sách tiền tệ trong tương lai, ảnh hưởng trực tiếp đến lãi suất trái phiếu và sở thích rủi ro của thị trường chứng khoán.

Các quan chức Fed sẽ tổ chức cuộc họp về chính sách tiền tệ vào ngày 17 đến 18 tháng 3. Thị trường sẽ chú ý đến tuyên bố của Powell để tìm kiếm bất kỳ dấu hiệu nào về con đường lãi suất tương lai.

Lo ngại lạm phát tái bùng phát, tiếng gọi tăng lãi suất bắt đầu xuất hiện

Sự tăng giá dầu đã trực tiếp đẩy lên dự báo lạm phát, thúc đẩy một số người trong thị trường kêu gọi Fed thực hiện biện pháp siết chặt.

Giám đốc kinh tế trưởng của High Frequency Economics, Carl Weinberg, cho rằng Fed nên tăng lãi suất tại cuộc họp sắp tới. Ông dự đoán rằng vào mùa hè năm nay, giá dầu sẽ đưa chỉ số lạm phát ưa thích của Fed - Chỉ số Giá tiêu dùng cá nhân (PCE) lên mức 3.5% hàng năm.

"Nhiệm vụ của Fed là giảm thiểu nguy cơ tệ hại nhất, đó là việc tăng giá vượt quá mục tiêu," Weinberg viết trong báo cáo gửi khách hàng.

Ông bổ sung rằng:

"Ngay cả khi Ủy ban Thị trường Mở liên bang (FOMC) không tăng lãi suất tuần tới - chúng tôi hiện không từ chối khả năng này - các quan chức chắc chắn sẽ thảo luận vấn đề này, chúng tôi dự đoán ông Powell sẽ thông báo cho chúng tôi biết điều đó trong cuộc họp báo của ông."

Mặc dù có tiếng gọi tăng lãi suất, nhưng hầu hết các nhà kinh tế học dự đoán Fed sẽ không thực hiện biện pháp trong tương lai gần. Với sự không chắc chắn từ chiến tranh, gần như tất cả các nhà kinh tế học dự đoán Fed sẽ có tư thế "chờ xem".

Nguyên Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Dallas Robert Kaplan kêu gọi Ngân hàng Trung ương kiên nhẫn. Ông nói: "Tôi có một cảm giác lạ lẽ, đến cuối tháng 3, tình hình có vẻ sẽ khác với hiện tại."

Cựu quan chức cấp cao của Fed Vincent Reinhart cũng chỉ ra rằng đa số bên trong Fed vẫn ủng hộ việc nới lỏng chính sách tiền tệ, "nhưng không vội vàng." Ông cho rằng, "Các sự kiện tại Trung Đông không thay đổi hướng đi này, chỉ làm cho bạn có thêm lý do để đợi chờ."

Ngoài ra, Matthew Luzzetti, Giám đốc nghiên cứu kinh tế trưởng tại Ngân hàng Deutsche, chỉ ra rằng một điều kiện tiên quyết để tăng lãi suất là thị trường lao động không chỉ phục hồi mà còn mạnh mẽ hơn. Tuy nhiên, thị trường lao động Mỹ vẫn đang gặp khó khăn, trung bình chỉ tăng 6000 việc làm trong ba tháng qua.

Tìm kiếm dấu hiệu của sự thay đổi chính sách

Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang Mỹ rất có thể giữ nguyên lãi suất, nhưng các nhà kinh tế sẽ chú ý đến bất kỳ dấu hiệu nào về kế hoạch tiếp theo của Fed.

Giám đốc nghiên cứu kinh tế trưởng Mỹ của BNP Paribas James Egelhof cho biết, anh sẽ quan sát xem các quan chức của Fed có thay đổi từ ngữ để cho thấy họ định kế hoạch giảm hoặc tăng lãi suất trong vài tháng tới.

Kịch bản tiêu chuẩn của Fed yêu cầu các quan chức "thấu hiểu" cú sốc giá dầu, hoặc coi đó là tạm thời, vì lạm phát liên quan đến việc tăng giá dầu sẽ không kéo dài.

Tuy nhiên, Egelhof lưu ý rằng, với lạm phát cao từ năm 2021 vẫn tồn tại sau năm thứ năm, các quan chức của Fed sẽ có sự phân hóa nghiêm trọng về việc có nên áp dụng phương pháp này hay không.

Chia sẻ quan điểm, Giám đốc nghiên cứu kinh tế trưởng của Comerica Bill Adams cho biết, Fed sẽ ra dấu hiệu mở lòng về việc tăng hoặc giảm lãi suất. Ông nói:

"Nếu lạm phát ở mức 2%, lo ngại của Fed về uy tín và dự báo lạm phát sẽ ít hơn so với hiện tại."

Adams chỉ ra rằng, các nhà hoạch định chính sách có thể phát đi dấu hiệu cho thấy họ sẽ sử dụng các công cụ để ngăn chặn sốc giá năng lượng chuyển hóa thành sự tăng lạm phát theo xu hướng. "Đây là một dấu hiệu sẵn sàng tăng lãi suất có điều kiện, nhưng không phải là dấu hiệu tăng lãi suất trong tương lai gần."

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia