"Big Short" Michael Burry: Bản cáo bạch của Công ty A tiết lộ rủi ro hệ thống "dễ tổn thương thảm khốc" của cơn sốt AI

Tin tức BlockBeats, ngày 28 tháng 10, nhân vật nguyên mẫu của "Big Short" Michael Burry thông qua tài khoản Substack của mình cho biết, bản cáo bạch IPO (S-1) mà Anthropic vừa công bố đã tiết lộ toàn bộ cơn sốt AI (chứ không chỉ riêng Anthropic) tồn tại rủi ro hệ thống dễ bị tổn thương thảm khốc. Lý do chính như sau:

1. Cam kết sức mạnh tính toán khổng lồ: Anthropic đã ký các thỏa thuận mua và thuê sức mạnh tính toán/cơ sở hạ tầng trị giá khoảng 537 tỷ USD (chủ yếu từ Amazon, Google/Alphabet, Microsoft, Broadcom, v.v.), các giao dịch đang chờ xử lý (bao gồm cả với SpaceXAI, v.v.) có thể tăng thêm hàng chục tỷ USD, tổng quy mô có thể đạt gần 800 tỷ USD. Con số này tương đương khoảng 12 lần tốc độ doanh thu hàng năm hiện tại của họ (khoảng 65 tỷ USD), và cũng vượt xa 20 lần doanh thu 12 tháng gần nhất.⁠

2. Cấu trúc tài trợ tuần hoàn và liên kết: Các gã khổng lồ siêu máy tính đồng thời đóng nhiều vai trò "người cho vay, nhà cung cấp, kênh phân phối và cổ đông" của Anthropic. Các thỏa thuận tài trợ thực sự "lộng lẫy và táo bạo" (garish and audacious). Sự liên kết chặt chẽ này trông giống như một mạng lưới an toàn trong chu kỳ tăng trưởng, nhưng một khi tăng trưởng tạm dừng hoặc suy giảm, toàn bộ hệ sinh thái sẽ trở nên cực kỳ mong manh. Ông ví điều này với việc tài trợ của nhà cung cấp trong thời kỳ bong bóng dot-com.

3. Tăng trưởng đã chậm lại + chi phí tăng tốc: Tốc độ tăng trưởng doanh thu hàng quý giảm từ khoảng 144% của quý trước xuống còn khoảng 46%, trong khi chi phí tính toán lại tăng mạnh (khoảng 78%). Michael Burry chỉ ra rằng dữ liệu S-1 chủ yếu tính đến ngày 30 tháng 6, chưa phản ánh đầy đủ những thay đổi của hệ sinh thái nhà phát triển trong Q3 và sau đó, và "không có gì có thể thay đổi quan điểm tổng thể của tôi".

Michael Burry cho rằng cấu trúc này của Anthropic có thể vận hành khi AI tiếp tục tăng trưởng với tốc độ cao, nhưng bất kỳ sự chậm lại rõ rệt nào cũng có thể gây ra phản ứng dây chuyền hoặc thậm chí sụp đổ. Ông nhấn mạnh rủi ro nằm ở "tính tuần hoàn và tính kết nối" của hệ thống, chứ không chỉ là vấn đề kỹ thuật đơn thuần.