"Người phát ngôn của Fed": Fed chuyển sang chu kỳ thắt chặt, chính là lúc "hướng dẫn tương lai" phát huy tác dụng

Tin BlockBeats, ngày 27 tháng 10, "người phát ngôn của Fed" Nick Timiraos đăng bài cho biết, thời điểm Warsh nhậm chức trùng với lúc Fed chuyển sang chu kỳ thắt chặt; từ kinh nghiệm lịch sử, giai đoạn như vậy thường chính là lúc "hướng dẫn kỳ vọng" phát huy vai trò then chốt.

Người ta thường cho rằng "hướng dẫn kỳ vọng" bắt nguồn từ giai đoạn 2008-2009 và thời kỳ chính sách tiền tệ siêu nới lỏng sau đó, vì khi lãi suất chạm "giới hạn bằng không", Fed thực sự rất dựa vào công cụ này. Nhưng trên thực tế, lịch sử của hướng dẫn kỳ vọng có thể truy ngược về năm 1999. Khi đó, các quan chức Fed muốn rút lại đợt cắt giảm lãi suất năm 1998, đồng thời muốn tránh lặp lại sai lầm năm 1994 khi tăng lãi suất do giao tiếp không đầy đủ khiến thị trường bất ngờ. Vì vậy, tháng 5 năm 1999, Fed lần đầu tiên thử nghiệm việc phát hành tuyên bố chính sách sau một cuộc họp giữ nguyên lãi suất.

Trước đó, Fed chỉ phát hành tuyên bố sau các cuộc họp điều chỉnh lãi suất. Sáu tuần sau, Fed đã tăng lãi suất. Biên bản cuộc họp tháng 5 năm 1999 cho thấy, các quan chức khi đó đã nhận thức được khả năng tăng lãi suất là rất lớn, muốn nhân cơ hội này dẫn dắt kỳ vọng thị trường. Các quan chức không muốn thị trường hiểu sai ý định chính sách của họ.