Phân tích: Các vị thế nắm giữ hàng chục tỷ USD của Micron và SanDisk có thể là ngòi nổ quan trọng khiến "Thần cổ phiếu AI" Leopold sụp đổ.

BlockBeats tin tức, ngày 15 tháng 8, hồ sơ SEC cho thấy, Situational Awareness LP của Leopold Aschenbrenner đã điều chỉnh danh mục lớn vào cuối quý 2 năm 2026, danh mục cổ phiếu công khai chuyển từ trạng thái hỗn hợp long-short của quý 1 sang tập trung cao độ vào vị thế long mảng phần cứng AI và cơ sở hạ tầng.

So với bản 13F kỳ trước, tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026, thay đổi đáng chú ý nhất của quỹ này tập trung vào hướng chip lưu trữ. Vị thế Micron tăng vọt từ khoảng 5,86 triệu USD cuối quý 1 lên khoảng 5,574 tỷ USD; vị thế SanDisk tăng từ khoảng 724 triệu USD lên khoảng 5,674 tỷ USD. Cuối quý 2, Micron và SanDisk chiếm tổng cộng khoảng 55% danh mục cổ phiếu công khai, trở thành mức độ rủi ro nặng nhất trong danh mục.

Đồng thời, Situational Awareness còn tăng cường chuỗi cơ sở hạ tầng AI. Vị thế Bloom Energy tăng lên khoảng 1,899 tỷ USD, ADR TSMC tăng lên khoảng 1,265 tỷ USD, đồng thời mở mới vị thế Nebius khoảng 1,233 tỷ USD. Ngoài ra, các mã liên quan đến sức mạnh tính toán, điện năng, trung tâm dữ liệu và cổ phiếu khai khoáng như CoreWeave, Core Scientific, Applied Digital, IREN, Riot cũng xuất hiện trong danh sách vị thế nặng.

Đáng chú ý, cuối quý 1 quỹ này vẫn nắm giữ lượng lớn quyền chọn bán (put), bao gồm các quyền chọn liên quan đến SMH, Nvidia, Broadcom, AMD, Oracle, Micron và TSMC; nhưng đến cuối quý 2, các vị thế phòng hộ này đã giảm mạnh, rủi ro danh mục rõ ràng tập trung vào vị thế long mảng AI.

Diễn biến thị trường gần đây cũng xác nhận sự biến động dữ dội của chuỗi giao dịch này. Kể từ tháng 7, các mảng chip AI và lưu trữ đã nhiều lần hứng chịu làn sóng bán tháo, các cổ phiếu liên quan như Micron, SanDisk, SK Hynix từng chịu áp lực liên tiếp, chỉ số bán dẫn Philadelphia từng ghi nhận mức sụt giảm hàng tháng hiếm thấy trong nhiều năm. Sau đó bước sang tháng 8, khi dữ liệu lạm phát hạ nhiệt và tâm lý báo cáo tài chính AI phục hồi, SanDisk, Micron, CoreWeave, Nebius và các mã khác lại bật tăng rõ rệt, các chỉ số chính của thị trường chứng khoán Mỹ lại tiến gần hoặc phá vỡ mức đỉnh.

Điều này có nghĩa là danh mục cổ phiếu công khai của Leopold ở cuối quý 2 đang ở vị thế cực kỳ nhạy cảm: khi đi lên, hưởng lợi đầy đủ từ câu chuyện sức mạnh tính toán AI, lưu trữ và điện năng; khi đi xuống, nhiều vị thế có độ tương quan cao sẽ đồng loạt chịu áp lực. Một khi cộng thêm đòn bẩy và yêu cầu ký quỹ bổ sung, chỉ riêng sự sụt giảm của một mảng cũng có thể nhanh chóng biến thành khủng hoảng thanh khoản.

Từ hai bản 13F, các cổ phiếu chủ chốt gây ra cú sụt giảm mạnh của Situational Awareness trong tháng 7 rất có thể tập trung vào chuỗi phần cứng AI và cơ sở hạ tầng như Micron, SanDisk, Bloom Energy, TSMC, Nebius, CoreWeave, Core Scientific, Applied Digital, IREN và Riot. Đặc biệt là Micron và SanDisk, hai cổ phiếu này đã chiếm nửa danh mục vào cuối quý 2, trở thành manh mối vị thế đáng chú ý nhất trong vụ bùng nổ thanh lý lần này.