Phân tích: Quan điểm về lãi suất thị trường khác biệt đáng kể so với lập trường của Fed, cho thấy tình trạng định giá sai có thể đang diễn ra

Theo BlockBeats, vào ngày 8 tháng 8, nhà phân tích Dhaval Joshi của BCA Research đã viết một bài báo cho rằng định giá lãi suất Mỹ hiện tại của thị trường đang không đồng bộ đáng kể với lập trường của Cục Dự trữ Liên bang, và một sự định giá sai lệch có thể đang hình thành. Trump đã yêu cầu Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất 3%. Với báo cáo việc làm tháng 7 cho thấy thị trường việc làm Mỹ đang suy yếu đáng kể, Trump dường như đang chiếm ưu thế trong "cuộc chiến" này với Powell, nhưng cần chú ý đến nguyên nhân thực sự của sự suy giảm này. Joshi nhận định rằng mặc dù sự yếu kém của thị trường việc làm thường bắt nguồn từ nhu cầu lao động suy yếu, nhưng hiện tại thì không phải vậy. Nguyên nhân là do việc làm mới không được thúc đẩy bởi nhu cầu lao động mà bởi sự sẵn có của lao động (nguồn cung lao động). Tệ hơn nữa, việc cắt giảm lãi suất sẽ làm trầm trọng thêm sự mất cân bằng giữa cung và cầu lao động, làm bùng phát lạm phát mà không thúc đẩy tăng trưởng việc làm. Do đó, đây sẽ là một sai lầm về chính sách. Điều quan trọng là phải phân biệt giữa dữ liệu trước và sau khi điều chỉnh. Hầu hết các công bố dữ liệu kinh tế đều dựa trên thông tin không đầy đủ lần đầu tiên, một sự đánh đổi để có được tính kịp thời. Do đó, dữ liệu được công bố càng kịp thời thì độ chính xác càng giảm. Một khi dữ liệu được hiệu chỉnh hoàn toàn để bao gồm một bộ thông tin đầy đủ, nó sẽ càng chính xác hơn. Do đó, lần công bố dữ liệu đầu tiên không hẳn là bị "thao túng" mà là "không chính xác" do thông tin không đầy đủ. Nhìn vào dữ liệu tổng việc làm của Hoa Kỳ đã được hiệu chỉnh và chính xác hơn, bức tranh rất rõ ràng và nhất quán: xu hướng tăng việc làm chủ yếu là do nguồn cung lao động tăng, và sự suy yếu gần đây của việc làm mới là do tăng trưởng nguồn cung lao động chậm lại, chứ không phải do sự suy giảm trong sử dụng lao động (tức là tỷ lệ thất nghiệp tăng). Tất cả những điều này dẫn đến sự định giá sai đáng kể trên thị trường lãi suất của Hoa Kỳ.