Micron công bố báo cáo tài chính lịch sử: Biên lợi nhuận gộp 85%, cơn sốt AI vẫn chưa kết thúc

Đọc bài viết này mất 12 phút

Doanh thu, lợi nhuận ròng và biên lợi nhuận gộp của Micron trong quý tài chính thứ ba đều đạt mức cao kỷ lục trong lịch sử, biên lợi nhuận gộp đạt 84,9%, giá cổ phiếu sau giờ giao dịch tăng 14%. Công ty cho biết đã ký thỏa thuận khóa giá dài hạn với các khách hàng siêu lớn, dự kiến tình trạng khan hiếm nguồn cung bộ nhớ sẽ kéo dài đến sau năm 2027.

Tiêu đề gốc: 《Báo cáo tài chính bùng nổ! Micron khiến phe short phải im lặng》
Tác giả gốc: Triệu Dĩnh, Wall Street News

Micron Technology đã đáp trả mạnh mẽ những kẻ chỉ trích bằng một báo cáo tài chính lịch sử: Biên lợi nhuận gộp quý III tài chính vọt lên 84,9%, không chỉ lập kỷ lục cao nhất trong 48 năm thành lập công ty, mà còn bỏ xa các gã khổng lồ công nghệ như NVIDIA, Meta. Doanh thu 414,6 tỷ USD và lợi nhuận ròng 282,4 tỷ USD đều phá vỡ kỷ lục, cổ phiếu tăng vọt 14% sau giờ giao dịch. Quan trọng hơn, Micron đã ký các thỏa thuận khóa giá dài hạn với các khách hàng siêu lớn, tình trạng khan hiếm nguồn cung có thể kéo dài đến sau năm 2027.

Micron Technology đã chấm dứt những nghi ngờ của thị trường về việc liệu làn sóng đầu tư AI có thể tiếp tục hay không, bằng một báo cáo tài chính lịch sử.

Vào cuối giờ giao dịch thứ Tư, Micron công bố kết quả quý III tài chính, với doanh thu, lợi nhuận và hướng dẫn quý tiếp theo đều vượt kỳ vọng của Phố Wall, cổ phiếu lập tức tăng 14% sau giờ giao dịch, kéo theo hợp đồng tương lai Nasdaq tăng cao.

Báo cáo tài chính này đến đúng lúc – chỉ vài ngày trước đó, cổ phiếu công nghệ đã trải qua một đợt bán tháo trên diện rộng, lan từ các nhà sản xuất chip Hàn Quốc đến các nhà cung cấp cáp quang Mỹ, và bản thân cổ phiếu Micron cũng đã giảm 7,5% trong tuần này.

Sau khi báo cáo tài chính được công bố, các nhà phân tích cho rằng, thành tích này đủ để bơm động lực mới cho đợt cổ phiếu công nghệ vừa bị ảnh hưởng. CEO Micron, Sanjay Mehrotra, cho biết trong cuộc họp báo cáo tài chính rằng, công ty dự kiến tình trạng khan hiếm nguồn cung trên thị trường bộ nhớ sẽ kéo dài đến sau năm 2027, và đã ký các thỏa thuận chiến lược dài hạn với nhiều khách hàng lớn để khóa mức giá cao hiện tại.

Biên lợi nhuận gộp kỷ lục, vượt qua NVIDIA và Meta

Con số khiến thị trường kinh ngạc nhất trong quý này là biên lợi nhuận gộp của Micron.

Biên lợi nhuận gộp quý III tài chính của Micron đạt 84,9%, tăng mạnh so với mức 74,9% của quý trước và hơn gấp đôi so với mức 39% của một năm trước. CFO Mark Murphy cho biết trong cuộc họp, "Biên lợi nhuận gộp quý III tài chính đã tăng hơn gấp đôi so với một năm trước, lập kỷ lục cao nhất trong lịch sử công ty."

Con số này đã vượt qua tất cả các công ty công nghệ lớn của Mỹ. Biên lợi nhuận gộp quý gần nhất của NVIDIA là 75%, Meta khoảng 81,9%, Broadcom là 69,5%, Microsoft là 67,6%, Alphabet là 62,4%. Đối thủ cạnh tranh của Micron, SanDisk, báo cáo biên lợi nhuận gộp 78,4% vào cuối tháng 4, cũng thấp hơn nhiều so với mức hiện tại của Micron. Đáng chú ý, biên lợi nhuận gộp của NVIDIA từng chạm đỉnh khoảng 79% vào đầu năm 2024, trong khi mức hiện tại của Micron đã bỏ xa khoảng sáu điểm phần trăm.

Micron cũng dự báo biên lợi nhuận gộp trong quý tài chính thứ tư sẽ tiếp tục tăng lên khoảng 86%. Nhà phân tích Mehdi Hosseini của Susquehanna nhận xét rằng, đây là một sự chuyển đổi hoàn toàn đối với một ngành vốn "không được thị trường ưa chuộng suốt 30 năm kể từ khi ra đời".

Doanh thu và lợi nhuận cùng lập kỷ lục lịch sử

Ngoài biên lợi nhuận gộp, doanh thu và lợi nhuận ròng của Micron cũng lập kỷ lục lịch sử trong 48 năm thành lập công ty.

Doanh thu quý tài chính thứ ba đạt 41,46 tỷ USD, tăng hơn 20 tỷ USD so với quý trước – trong khi quý trước đó đã là mức cao nhất lịch sử của công ty. Lợi nhuận ròng đạt 28,24 tỷ USD, tăng hơn 100% so với đỉnh cao trước đó, vốn cũng vừa được thiết lập trong quý trước.

Tính đến khi đóng cửa phiên giao dịch thứ Tư, cổ phiếu Micron đã tăng hơn 700% trong năm qua, với vốn hóa thị trường vượt 1 nghìn tỷ USD.

Động lực cốt lõi thúc đẩy sự tăng trưởng này là sự bùng nổ mở rộng của cơ sở hạ tầng AI. NVIDIA, AMD và Google cần bộ nhớ băng thông cao (HBM) của Micron để hỗ trợ các bộ xử lý AI của họ, và các nhà vận hành trung tâm dữ liệu đang tranh giành mua mọi bộ nhớ có sẵn mà không quan tâm đến chi phí.

Trong khi đó, các nhà sản xuất thiết bị điện tử tiêu dùng như Apple cũng đối mặt với áp lực tăng chi phí bộ nhớ. Theo báo cáo của Wall Street Journal, CEO Apple Tim Cook tuần trước cho biết iPhone sẽ phải tăng giá để đối phó với tình trạng giá bộ nhớ mà ông mô tả là "không bền vững".

Hợp đồng dài hạn khóa giá cao, tình trạng khan hiếm nguồn cung có thể kéo dài đến sau năm 2027

Trước những nghi ngờ từ bên ngoài về khả năng duy trì chu kỳ bùng nổ AI, Micron đang củng cố khả năng sinh lời của mình thông qua các biện pháp cấu trúc.

Micron cho biết công ty đang ký kết các hợp đồng dài hạn với khách hàng, gọi là "Thỏa thuận chiến lược khách hàng" (SCAs), trong đó có mức giá sàn để đảm bảo biên lợi nhuận gộp của công ty duy trì trên đỉnh lịch sử. Mehrotra trong cuộc họp báo cáo cho biết, "mức giá sàn trong thỏa thuận cho phép Micron đạt được biên lợi nhuận gộp mạnh mẽ vượt xa đỉnh của bất kỳ chu kỳ quý nào trước đây." Công ty hiện đã ký kết các thỏa thuận như vậy với bốn "khách hàng siêu lớn".

Chiến lược này đánh dấu một sự chuyển đổi quan trọng trong ngành bộ nhớ. Ngành này trước đây chủ yếu dựa vào hợp đồng cung cấp ngắn hạn, với giá cả biến động mạnh theo chu kỳ, và từ lâu được coi là một mặt hàng điển hình. Giờ đây, Micron đang cố gắng thể chế hóa quyền định giá của mình.

Theo báo cáo của Wall Street Journal, Goldman Sachs gần đây nói với khách hàng rằng, "cơn sốt đầu tư có thể kéo dài và kỳ vọng ngắn hạn về quy mô của nó vẫn có thể cần được điều chỉnh tăng. Tuy nhiên, khi một lượng lớn giá trị đã được phản ánh vào giá cổ phiếu, thị trường trở nên dễ bị tổn thương hơn trước những tin tức thách thức kỳ vọng lạc quan."

Biến động thị trường gia tăng, nhưng câu chuyện AI vẫn là chủ đạo

Dù báo cáo tài chính của Micron rất mạnh mẽ, sự yếu kém cấu trúc của thị trường vẫn không thể xem nhẹ.

Đầu tuần này, các nhà đầu tư đã rút vốn hàng loạt khỏi cổ phiếu công nghệ Hàn Quốc như SK Hynix và Samsung, kéo theo Micron, Nvidia và Oracle cũng bị ảnh hưởng, trong đó Oracle giảm 15% trong tuần. Theo dữ liệu từ FactSet, vào thứ Hai, có một dòng tiền kỷ lục 437 triệu USD đổ vào một quỹ ETF nhằm short gấp ba lần chỉ số bán dẫn, và ngay hôm sau thị trường đã lao dốc. Dữ liệu thị trường Dow Jones cho thấy, chỉ số theo dõi các công ty bán dẫn Mỹ gần đây giao dịch cao hơn 60% so với đường trung bình động 200 ngày, đạt mức cao nhất kể từ năm 2000.

Ron Albahary, Giám đốc đầu tư chính của văn phòng đa gia đình LNW, cho biết: "Liệu những đợt bán tháo thị trường này có bình thường không? Tôi nghĩ là có. Chúng ta đang chứng kiến nhiều ngày giao dịch tăng giảm mạnh hơn, đây chỉ là tín hiệu cho thấy thị trường đang phụ thuộc quá nhiều vào một câu chuyện cụ thể."

Báo cáo tài chính của Micron, ít nhất là tạm thời, đã cung cấp hỗ trợ vững chắc cho câu chuyện này. Hosseini duy trì xếp hạng mua đối với cổ phiếu Micron và chỉ ra rằng, khi "hiệu ứng tắc nghẽn bộ nhớ tiếp tục hiện hữu, khách hàng không còn lựa chọn nào khác ngoài việc trả phí bảo hiểm."