BTC

$96,000

5.73%

ETH

$3,521.91

3.97%

HTX

$0.{5}2273

5.23%

SOL

$198.17

3.05%

BNB

$710

3.05%

简体中文

繁體中文

English

Tiếng Việt

한국어

日本語

ภาษาไทย

Türkçe

WSJ: Tiết Lộ Ban Giám Khảo Bí Ẩn Điều Tiết Tranh Chấp trên Thị Trường Polymarket

华尔街日报

Đọc bài viết này mất 15 phút

Kalshi và hầu hết các thị trường dự đoán khác tự giải quyết tranh chấp, trong khi Polymarket đã ủy quyền quyền này cho một nhóm cộng đồng lỏng lẻo và nắm giữ tiền điện tử.

原文标题：Những Vị Trí Lính Mạnh Mẽ và Bí Ẩn Xác Định Tranh Chấp trên Polymarket
原文作者：Alexander Osipovich, Sam Kessler, WSJ
原文Dịch: Chopper, Foresight News

Tháng trước, Garrick Wilhelm nhảy vào thị trường dự đoán theo trào lưu, nhưng anh ta sớm cảm thấy hối tiếc. Người dùng này sống tại tỉnh British Columbia, Canada, đã đăng ký tài khoản trên nền tảng Polymarket và bắt đầu cược cho các sự kiện liên quan đến Trung Đông, trong đó một trong số các lựa chọn cược là liệu Israel và Hezbollah có thể đạt được thỏa thuận ngừng bắn hay không.

Wilhelm đặt cược 567 đô la và thất bại, ông tin rằng tổ chức vũ trang này không thể bao giờ kí kết một thỏa thuận ngừng bắn, tuyên bố rằng đó là một trường hợp chắc chắn thắng.

Nhưng sau đó, Israel và chính phủ Lebanon đạt được thỏa thuận ngừng bắn, một số nhà giao dịch cho rằng việc này tương đương với việc đạt thỏa thuận ngừng bắn với Hezbollah. Sau khi tìm hiểu kỹ luật lệ của nền tảng, Wilhelm không thể đồng tình với quyết định này.

Trận đấu cược với số tiền lớn này, quyết định cuối cùng không nằm trong tay của nền tảng Polymarket. Wilhelm đã biết rằng kết quả của giao dịch này được quyết định bởi một nhóm các trọng tài phân quyền, một nhóm người giữ tiền mã hóa và không chắc chắn.

Khi người dùng mới tăng mạnh và khối lượng giao dịch tăng mạnh, tranh chấp giao dịch đã trở thành một vấn đề ngày càng khó khăn trên các nền tảng dự đoán như Polymarket. Ban đầu, nền tảng cố gắng để đưa vấn đề cược vào một hình thức trả lời rõ ràng theo kiểu đúng hoặc sai, nhưng sự kiện thực tế phức tạp, việc xác định người chiến thắng thường mơ hồ.

Các nền tảng dự đoán tương tự như Kalshi thường tự giải quyết tranh chấp và xác định kết quả cuối cùng bằng chính họ; nhưng Polymarket chọn việc giao phó việc phân xử tranh chấp cho tổ chức dịch vụ bên thứ ba UMA. Khi hai bên giao dịch không đồng ý về kết quả bồi thường, họ sẽ kích hoạt cơ chế biểu quyết phân xử của UMA, quyền biểu quyết được kiểm soát bởi các chủ sở hữu token UMA, số lượng token đang nắm giữ càng nhiều, quyền biểu quyết càng lớn, và đa số các cử tri đều giữ danh tính ẩn.

Polymarket đã rõ ràng tuyên bố trong điều khoản dịch vụ rằng họ không chịu trách nhiệm giải quyết bất kỳ tranh chấp nào liên quan đến hợp đồng giao dịch.

Nhiều nhà giao dịch và người điều hành ngành công nghiệp tiền mã hóa đều cho rằng hệ thống biểu quyết UMA này rất dễ bị lạm dụng. Chủ sở hữu token hoàn toàn có thể tham gia bỏ phiếu trong các tranh chấp cá cược mà họ có liên quan lợi ích, không có bất kỳ hạn chế hệ thống nào.

《Wall Street Journal》 kết hợp dữ liệu giao dịch của Polymarket và thông tin trên chuỗi để phân tích và kết luận rằng: Trong vòng một năm qua, ít nhất 60% cử tri UMA hoạt động có thể được liên kết với tài khoản giao dịch trên Polymarket; trong hơn 300 trường hợp tranh chấp trong cùng thời kỳ, đã có trường hợp cử tri UMA chính đã giữ vị thế tài chính trong các cược tranh chấp.

UMA công bố rằng mình có tính chất phi trung tâm, nhưng dữ liệu trên chuỗi cho thấy quyền biểu quyết tập trung cao trong số ít cá mập. Thống kê cho thấy, trong hầu hết các phiếu biểu quyết tranh chấp, số phiếu từ mười địa chỉ ví lớn nhất chiếm hơn một nửa tổng số phiếu.

Nic Carter, đồng sáng lập đối tác của Tổ chức Đầu tư Castle Island Ventures, một cách trực diện chỉ trích rằng Polymarket không nên chỉ đơn thuần trách nhiệm giải quyết tranh chấp. "Giải quyết tranh chấp là công việc của Polymarket, không nên được giao cho nhóm người giữ token giấu danh, không rõ danh tính này."

Nhà phát ngôn của Polymarket đã phản hồi rằng chỉ có 0.2% hợp đồng cược sẽ kích hoạt quyền biểu quyết từ UMA, và UMA đã phân phối quyền biểu quyết đến hệ thống thị trường mở, chứ không phải để một thể chế đơn lẻ đưa ra quyết định.

Tháng 3 năm nay, nhà sáng lập Polymarket, Shayne Coplan, trong một cuộc trò chuyện tại Học viện Kinh doanh Harvard, thừa nhận rằng cơ chế giải quyết tranh chấp hiện tại của nền tảng có nhiều hạt lở. "Các giải pháp tối ưu liên quan sẽ sớm được triển khai," nhưng anh không tiết lộ chi tiết cụ thể về việc cải thiện. Đáng chú ý, Polymarket đã ký kết hợp tác dữ liệu với công ty mẹ của "Wall Street Journal", Dow Jones.

UMA được sáng lập bởi hai cựu nhân viên giao dịch của Goldman Sachs, với sự quản lý toàn diện của Quỹ Risk Labs đặt tại Quần đảo Cayman. Người phát ngôn của quỹ, James Fry, cho biết hiện tại chưa có bằng chứng cụ thể nào cho thấy UMA làm giả thông tin giao dịch của mình. "Các nghi vấn từ bên ngoài chủ yếu chỉ là lý do của những nhà đầu tư cược thua lỗ đang tìm lý do."

Khi xảy ra tranh chấp, người giữ token UMA sẽ tham gia cuộc tranh luận trên nền tảng mạng xã hội Discord, trích dẫn đủ loại tài liệu chứng cứ để bào chữa quan điểm của mình. Đồng thời, UMA cũng thiết lập cơ chế trừng phạt, áp dụng hình phạt kinh tế đối với người dùng biểu quyết theo ý kiến thiểu số, với mục tiêu hướng dẫn biểu quyết viên đưa ra quyết định chính xác phản ánh sự thật.

Theo thống kê từ Betmoar, terminal giao dịch độc quyền của Polymarket, từ năm 2026 đến nay, đã xảy ra hơn 1150 trường hợp tranh chấp cược, vượt quá tổng số trường hợp trong năm 2025.

Gần đây, một tranh cãi nổi bật khác xoay quanh việc streamer Clavicular công bố việc chuẩn bị mang thai: streamer này đã thực sự công khai thông báo rằng đối tác của mình đang mang thai, nhưng nhiều nhà giao dịch cho rằng thông báo này không tuân thủ đúng quy định hợp đồng về "tuyên bố chính thức hợp lệ" và cuối cùng, cuộc bỏ phiếu của UMA quyết định rằng thông báo lần này có hiệu lực hợp lệ. Ngoài ra, có nhiều trường hợp tranh cãi về cược liên quan đến tình hình Iran đã nổ ra liên tiếp.

Các tài liệu đăng ký công khai cho thấy, trong giai đoạn đầu của Polymarket, các tranh chấp đã được giải quyết bởi nhân viên nội bộ; vào đầu năm 2022, nền tảng đã đạt thoả thuận với Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ về việc vi phạm các quy định quản lý tài chính Hoa Kỳ, kể từ đó việc giải quyết tranh chấp đã được giao cho UMA.

Dựa vào mô hình giải quyết do chủ sở hữu token phân tán, đó cũng là một căn cứ quan trọng giúp Polymarket chứng minh rằng họ là một nền tảng ngoại khơi và không bị ràng buộc bởi quy định quản lý tại Mỹ.

Tuy nhiên, Polymarket đôi khi cũng sẽ bác bỏ quyết định cuối cùng của UMA, đồng thời sẽ có các giải thích bổ sung trước đó về các quy tắc hợp đồng cược để tránh tranh cãi tiềm ẩn.

Người giao dịch mới Wilhelm đã cuối cùng thua cuộc trong cược liên quan đến thỏa thuận ngừng bắn, 87% người nắm giữ token UMA đã đồng thuận với việc thỏa thuận ngừng bắn áp dụng cho cược liên quan đến Hezbollah. Ngay cả khi Wilhelm và nhiều bên khác lý do logic, họ vẫn không thể thay đổi kết quả quyết định.

Các nhà giao dịch thua lỗ đã thành lập một cộng đồng Discord mang tên "Thợ Săn Cá Voi" để lên án hành vi nghi ngờ về cách hoạt động của người dùng UMA có uy tín cao trong cuộc biểu quyết.

Các nhà giao dịch đã chỉ trích dự án mới UMA.rocks, nền tảng này hỗ trợ việc tổng hợp số phiếu của người nắm giữ token UMA, ủy quyền quyền biểu quyết cho một Ủy ban Quyết định Đặc biệt, tỷ lệ phiếu bầu của họ chiếm 8% trong các cuộc biểu quyết về tranh chấp gần đây, cũng được thị trường coi là chỉ báo quan trọng về hướng quyết định chung của UMA.

Người sáng lập UMA.rocks Lancelot Chardonnet đã đáp lại: "Nhiều nhà giao dịch thua lỗ chủ yếu là do chưa đọc kỹ nguyên tắc cược, nhưng sau đó lại đổ lỗi hoàn toàn cho UMA và nền tảng của chúng tôi, chúng tôi là đối tượng dễ bị chỉ trích nhất."

Vào cuối tháng 4, UMA.rocks chính thức sa thải thành viên Ủy ban biểu quyết Scout, vì lý do tồn tại hành vi nghi ngờ làm thị trường.

Phóng viên đã liên hệ với Scout thông qua Discord, anh ta phủ nhận việc tự mình can thiệp vào thị trường, hướng dẫn kết quả bỏ phiếu sai lệch mạch lạc nhưng thừa nhận một cách trung thực rằng anh ấy đã đầu tư vào các trận cược tranh chấp Polymarket, đồng thời tham gia vào quyền biểu quyết giải quyết tranh chấp của UMA.

Scout tin rằng, các bên tham gia bỏ phiếu có lợi ích liên quan như vậy lại làm cho kết quả bình pháp càng phản ánh đúng sự thật hơn. "Những người bỏ phiếu không có lợi ích, tối đa chỉ dành 5 phút để hiểu sơ lược về sự việc; trong khi những người tham gia giao dịch như chúng tôi, vì lợi ích tài chính cá nhân, mới sẵn lòng nghiên cứu kỹ lưỡng toàn bộ sự việc để đưa ra phán đoán chính xác."

Ông thừa nhận ngành đang đối mặt với tình hình khó xử: "Hoặc là cho phép những người tham gia giao dịch có mâu thuẫn lợi ích tham gia vào bình pháp, hoặc là để những người ngoại đạo không có hiểu biết chuyên môn lãnh đạo bỏ phiếu, hiện tại hoàn toàn không có câu trả lời hoàn hảo nào.""