Giá dầu 114 USD, mới thực sự là vị trí trung gian của cuộc chiến Trung Đông

Vào đêm muộn ngày 3 tháng 5, Trump đã đưa ra "Kế hoạch Tự do" trên Truth Social, ra lệnh cho Hải quân Hoa Kỳ "hướng dẫn" tàu thương mại của các quốc gia trung lập bị mắc kẹt tại eo biển Hormuz đi qua khu vực chiến tranh. Triển khai được Cơ quan Tư lệnh Trung ương công bố vào đêm đó bao gồm 15.000 lính, hơn 100 máy bay, một số hệ thống không người lái và một đội tàu khu trục có tên lửa. Trong đợt tấn công đầu tiên, hai con tàu thương mại treo cờ Hoa Kỳ đã thành công qua eo biển.

24 giờ sau đó, ông tự mình ấn nút tạm dừng.

Những gì xảy ra giữa đó đã đánh dấu một chân thực hơn bất kỳ biên bản tạm ngừng nào trong 48 giờ này. Vào sáng ngày 4 tháng 5 theo giờ Bắc Kinh, Iran đã phóng ra một đêm 12 tên lửa đạn đạo, 3 tên lửa hành trình và 4 máy bay không người lái dựa vào Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất. Trong số đó, một máy bay không người lái đã phá vỡ, đánh trúng khu vực công nghiệp dầu mỏ của Fuchairah, làm 3 công nhân Ấn Độ bị thương. Cùng lúc đó, Hải quân Mỹ đã đánh chìm 6 tàu nhanh của Iran ở cửa biển Hormuz. Bộ Giáo dục Các Tiểu Vương Ả Rập Thống nhất tuyên bố vào đêm đó, tất cả các trường học và mẫu giáo trên toàn quốc chuyển sang học online từ thứ Ba đến thứ Sáu. Một quốc gia mà ngành xuất khẩu năng lượng chiếm gần một phần ba GDP lần đầu tiên nhấn nút từ xa cho con cái của mình.

Phản ứng của thị trường dầu nhanh hơn cả tin tức. Brent tăng mạnh 5,8% trong một ngày, đóng cửa ở mức 114,44 USD mỗi thùng, mức cao nhất trong 4 năm. WTI tăng đồng loạt 4,4%, đóng cửa ở mức 106,42. Ngay sau đó, Trump đã tuyên bố tạm dừng "Kế hoạch Tự do," giá dầu ngay lập tức hồi phục hầu hết mức tăng trước đó.

Vạch đường cong này mới chính là tiêu chí sức mạnh thực sự của cuộc tạm ngừng này.

Không phải về tạm ngừng, mà phải xem giá dầu có thể giữ được bao lâu

Để hiểu rõ 48 giờ này, trước hết cần hiểu rằng thỏa thuận tạm ngừng vào ngày 7 tháng 4 từ đầu đã bất đối xứng.

Ngày đó, Trump đã trình Quốc hội một bản ghi nhớ, tuyên bố "hành động thù địch" đối với Iran đã "chấm dứt." Từ lúc đó, Mỹ và Iran đã duy trì 4 tuần hoàn toàn không có ánh lửa cháy. Nhưng dưới gốc tạm ngừng đều là hai tập đoàn chống đối không chịu khuất phục. Mỹ yêu cầu Iran từ bỏ luyện uranium, Iran yêu cầu quân Mỹ ngừng phong toả các cảng của Iran. Trong tình thế thực tế, quân Mỹ tiếp tục phong toả cảng, các binh lính Vệ binh Dân chủ Iran tiếp tục phong tỏa eo biển Hormuz.

Tình hình thực tế ở eo biển Hormuz sáng mắt hơn cả tiêu đề tin tức. Theo dữ liệu của S&P Global Market Intelligence, chỉ có 4 con tàu đi qua eo biển vào ngày 3 tháng 5. Trước chiến tranh, số lượng hàng ngày là hơn 120 con. Bản tin mới nhất của Tổ chức Hàng hải Quốc tế cho thấy, vẫn còn khoảng 20.000 thủy thủ bị kẹt trên 2000 con tàu, các cờ treo trên tàu chủ yếu đến từ Ấn Độ, Philippines, Pakistan và Trung Quốc.

Đây không phải là tạm ngừng. Đây là tạm dừng. Vào màn sáng ngày 4 tháng 5, loạt lực lượng lớn hơn không có "tạm dừng" nghĩa.

Trump tuyên bố tạm ngừng "Kế hoạch Tự do" sau 24 giờ từ khi ra mắt, lý do được liệt kê ba điểm. "Yêu cầu từ Pakistan và các quốc gia khác". "Đã đạt được tiến triển lớn trong đàm phán với Iran". "Xem xét đến thành công quân sự lớn lao của chúng ta trong chiến dịch ở Iran". Tuy nhiên, một sự thực khác bị lược bỏ trong thông cáo này là, giá dầu tại New York đang đẩy giá hóa đơn xăng của gia đình Mỹ trong tháng 5. Giá bán lẻ xăng đã tăng lên mức cao nhất trong gần 4 năm, cách cuộc bầu cử trung kỳ chỉ còn 6 tháng.

Tổng trưởng Bộ Ngoại giao Pompeo đã vẽ lại "đường đỏ" tại cuộc họp báo tại Nhà Trắng. "Iran phải chấp nhận yêu cầu về chương trình hạt nhân và mở lại eo biển Hormuz". Mọi người đã hiểu rõ. Trước tình hình giá dầu đang gây áp lực, chính "đường đỏ" cũng đang biến dạng.

Tại sao là mốc 114 USD?

Từ khi chiến tranh bắt đầu, giá Brent đã tăng hơn 50% so với đầu năm, với khoảng cách cung cấp hàng ngày toàn cầu khoảng 14,5 triệu thùng. Eo biển Hormuz đảm nhận 20-30% lưu lượng thương mại dầu biển toàn cầu. Bất kỳ thông tin nào về eo biển này đều khiến thị trường tạo ra tỷ lệ đòn bẩy.

Theo báo cáo dành cho khách hàng của mình vào đầu tháng 4, Goldman Sachs viết rằng, "Nếu eo biển Hormuz bị đóng cửa thêm một tháng nữa, giá trung bình của Brent trong năm 2026 sẽ vượt mức 100 USD. Nếu tình hình này kéo dài hơn một tháng, giá trung bình quý III sẽ lên tới 120 USD mỗi thùng."

Điều này không phải là một giả định tình huống bi quan. Đây là tình hình hiện tại nếu kéo dài thêm 30 ngày nữa.

Dây phản xạ của các tổ chức quản lý tài sản đã phản ứng. Dan Ives của Wedbush trong cuộc họp điện thoại với khách hàng vào ngày 4 tháng 5 đã ném vào một câu mà toàn Wall Street đang trích dẫn rộng rãi, "Bạn có thể nói, hiệp định ngừng bắn đã ngừng (You could say the ceasefire has ceased)."

Nhưng điều đáng chú ý hơn cả từ "hiệp định ngừng bắn" chính là chuỗi đan vào dưới nó.

Những người được mở phần thưởng áp dụng với họ không phải là các quốc gia sản xuất dầu Trung Đông, mà là những người mắc kẹt trong eo biển Hormuz. Hầu hết trong số 20.000 thủy thủ bị kẹt này đến từ Ấn Độ và Philippines, làm việc cho các hãng tàu chi trả cấp cứu. Quốc gia của họ không có tàu sân bay cũng như bàn đàm phán, sự hiện diện của họ chỉ xuất hiện trong một bản tin lạnh lùng từ Tổ chức Hải cảnh Quốc tế.

Người đầu tiên nhận lợi nhuận vượt giá là những người xa eo biển nhất. Công ty dầu đá phiến tại Hoa Kỳ trừ bớt rủi ro hóa đơn của họ đã thu được lợi nhuận gộp cao nhất từ đầu năm. Đầu tháng này, giá hóa đơn dầu thô ESPO của Nga xuất khẩu sang Trung Quốc thông qua tuyến đường Phía Đông có mức thưởng lớn nhất kể từ khi chiến tranh bắt đầu. Dầu thô nặng từ Venezuela Orinoco đã được bán với chiết khấu gần chất lượng cao chưa từng có trên thị trường châu Á.

Châu Á Điều hành Refined đang làm một việc bị đánh giá thấp. Việc cất giữ hàng hoá tại cảng Singapore và Ningbo đã tăng đáng kể trong vòng 30 ngày qua. Điều này không phải là đầu cơ, mà là phản ứng bản năng tại cấp độ chuỗi cung ứng. Khi một đường main bị đình chỉ trên mép vực, mọi người đều chạy đua trữ đồ.

Và "người chiến thắng ẩn" được nhắc đến nhiều lần nhưng hiếm khi được tính trong là Ai Cập Tiểu Vương quốc Arab Thống nhất (UAE). Cảng biển của họ đã bị tấn công. Nhưng lý do mà Fujairah là UAE tránh qua eo biển Hormuz là vì nằm ở bên ngoài eo biển, phía Ấn Độ Dương. Vụ tấn công này đã làm cho các hãng hàng hải toàn cầu nhận ra rằng UAE là duy nhất trên Trung Đông thực hiện "đối phó địa lý" ở cấp độ cơ sở hạ tầng. Trong vòng 48 giờ sau vụ tấn công, giá thuê lưu trữ tương lai tại Fujairah đã tăng đáng kể.

Một vụ tấn công tên lửa thành công đã làm tăng cường sự quý hiếm chiến lược của người bị tấn công.

Một Hiệp định Ngừng bắn Mà Thị trường Được phong tỏa Ngược

Trump đã khởi động "Kế hoạch Tự do" có lẽ thực sự muốn mở khoá eo biển. Việc anh ấy nhấn nút tạm ngưng trong vòng 24 giờ gần như xác nhận là vì anh ấy nhận thấy tốc độ truyền lây giá dầu đến phía tiêu dùng. Giá xăng bán lẻ đã chạm mức cao mới trong 4 năm, còn nửa năm nữa là bầu cử trung kỳ.

Iran phóng 12 tên lửa đạn đạo vào Fujairah có lẽ để thể hiện rằng họ vẫn giữ sức mạnh. Họ chọn chỉ tấn công các thùng dầu, tránh các căn cứ quân sự Mỹ, về bản chất là đe dọa nhưng không tách rời. Chính nhu cầu duy trì một cảnh báo kiểm soát về mặt kinh tế của Iran dựa vào việc tăng giá dầu từ năm 2026. Cả hai bên đều đang tự giữ giá dầu ở trên 100 USD, nhưng không để vượt quá 130 USD trong một cách rất tinh tế. Người điều hành cuộc chiến không phải ở Washington, không phải ở Riyadh, cũng không phải ở Geneva. Đó là đường dây màu đỏ xanh trên biểu đồ thời gian của Sở giao dịch hàng hóa New York.

Trong sự cân bằng này, những người không có quyền phát biểu là những hộ gia đình Mỹ không thể mua xăng với giá 5 USD mỗi gallon, là những thủy thủ bị mắc kẹt trên 2000 tàu hàng, là những công nhân nhà máy hóa chất buộc phải giảm sản lượng để đối phó với giá tăng nguyên liệu. Chi phí mà họ chịu đựng là cái duy nhất không xuất hiện trên biểu đồ nến Khi giá của Hiệp định Ngừng bắn này được định giá.

Điều đáng chú ý tiếp theo không phải là tiêu đề tin tức, mà là các dòng dữ liệu mà thị trường đã bắt đầu định giá. Cửa sổ tạm ngưng của "Kế hoạch Tự do" thực sự kéo dài bao lâu, nếu không ký hợp đồng sau hai tuần, sự tin cậy của thị trường về ngừng bắn sẽ giảm đáng kể. Trong tuần này, liệu Iran có nhượng bộ về "điều chỉnh urani" trên bàn đàm phám tiếp theo tại Oman, đây là điểm bế tắc thực sự của ba vòng đàm phán trước đó. Nhà máy dầu Saudi đang ngưng trệ khoảng 270 nghìn thùng mỗi ngày, cuộc họp tiếp theo của OPEC+ liệu có kích hoạt "tăng sản xuất phi thường", sẽ trực tiếp quyết định xem giá dầu quý III có thể duy trì ở mức 100 USD hay không.

Điểm nổi bật trong 48 giờ tới không phải là tên lửa, mà là đồ thị nến.

Câu trả lời mà Dalio đã nhắc đến nhiều lần có thể được sử dụng một lần nữa, "Nhìn vào những gì đang diễn ra bây giờ, giống như đang xem một bộ phim mà tôi đã xem rất nhiều lần trong lịch sử." Chỉ khác là lần này, bản nhạc phim không còn là tiếng súng đạn nữa, mà là âm thanh tick trên biểu đồ nến Brent.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia