Người bán giày đã bắt đầu kinh doanh về công năng tính toán.

Vào ngày 15 tháng 4, nhà sản xuất giày len merino nổi tiếng Allbirds đã tuyên bố chuyển đổi thành một công ty AI tính toán, đổi tên thành "NewBird AI", giá cổ phiếu tăng mạnh 582% vào cuối ngày đó.

Khi thông báo được đưa ra, dịch vụ giày dép của công ty này chỉ vừa mới được bán với giá 39 triệu USD cho công ty quản lý thương hiệu American Exchange Group, chỉ bằng 1% so với đánh giá cao điểm IPO trước đó chỉ ít dưới 40 tỷ USD cách đây chưa đầy năm.

Câu chuyện của Allbirds là một ví dụ điển hình về việc thương hiệu suy thoái.

Vào năm 2016, với một đôi giày len merino nổi tiếng ở Thung lũng Silicon, Allbirds đã trở nên phổ biến, tập trung vào sự thoải mái, bảo vệ môi trường và thiết kế tối giản, trở thành trang phục chuẩn của các nhà công nghệ. Vào tháng 11 năm 2021, Allbirds đã ra mắt trên sàn Nasdaq, huy động vốn qua IPO hơn 300 triệu USD, thị trường đã định giá công ty cao tới 40 tỷ USD.

Thiết kế tối giản và vòng sáng của "bảo vệ môi trường" đã hoàn hảo kết hợp với gen thẩm mỹ của giới công nghệ. Từ Larry Page, cộng sáng lập của Google, cho đến cựu CEO của Twitter Dick Costolo, rồi đến CEO của Apple Tim Cook, nhà đầu tư mạo hiểm Ben Horowitz, "nữ hoàng internet" Mary Meeker, và thậm chí là Jack Ma...

Một câu nói bắt đầu truyền bá tại Thung lũng Silicon: "Ở bất cứ nơi nào có nhà đầu tư, hầu như bạn đều có thể thấy một đôi giày Allbirds".

Nhưng cốt truyện đã thay đổi đột ngột. Công ty tiêu tiền mở rộng cửa hàng vật lý, ra mắt sản phẩm không liên quan đến lõi, cố gắng thu hút thế hệ Z, kết quả là không thành công. Khách hàng cũ phàn nàn về sự thay đổi, khách hàng mới hoàn toàn không đến. Doanh thu liên tục giảm, lỗ thuần 77,3 triệu USD vào năm 2025, giá cổ phiếu giảm 99% từ đỉnh cao, trở thành một "cổ phiếu rác" thực sự. Vào tháng 2 năm 2026, toàn bộ cửa hàng vật lý bán sản phẩm với giá gốc của Mỹ đều đã đóng cửa.

Công ty đã qua đời một lần. Những gì còn lại chỉ là một cái vỏ trống được niêm yết trên Nasdaq và một số người nắm giữ cổ phần.

CEO Joe Vernachio, người đã tiếp quản sau khi cựu người sáng lập Joey Zwillinger từ chức vào tháng 3 năm 2024, là người đứng đầu đội cứu hỏa, đã đưa ra một quyết định mạnh mẽ.

Hoàn toàn đổi mới và bắt đầu từ đầu. Sau khi bán tài sản giày, công ty sở hữu một khoản tiền từ việc bán giày, có vị thế niêm yết trên Nasdaq và có ý định đặt cược vào từ khóa "Trí tuệ Nhân tạo (AI)".

Ba thẻ này có lẽ đủ để tạo nên một câu chuyện mới trong bối cảnh thị trường năm 2026.

Từ Giày thể thao đến GPU: Một Hồi Giải Cứu Tự Do

Lõi của NewBird AI là một khoản vay có thể chuyển đổi trị giá 50 triệu đô la Mỹ từ một "nhà đầu tư tổ chức chưa công bố".

Công ty dự định sử dụng số tiền này để mua GPU cao cấp và cho thuê dưới hình thức "GPU như Dịch vụ" cho các nhà phát triển AI và tổ chức nghiên cứu. Bản công bố chính thức của công ty nói rằng: "Tỉ lệ trống lắp tại trung tâm dữ liệu Bắc Mỹ đạt mức thấp lịch sử, năng lực biểu hiện trước thị trường dự kiến ra mắt vào giữa năm 2026 đã được khoá sớm. Các doanh nghiệp, nhà phát triển AI và tổ chức nghiên cứu không thể có được năng lực tính toán cần thiết thông qua các nhà cung cấp đám mây quy mô lớn hoặc thị trường hàng hóa."

Thị trường thực tế mô tả trong đoạn văn này là có thật. Việc cung cấp GPU cao cấp như H100 thực sự đang căng thẳng, các địa chỉ Neocloud như CoreWeave, Lambda Labs đang tăng cường mãnh lực thông qua việc kêu gọi vốn tấn công, nhưng mạch nguy hiểm. Câu hỏi là, 50 triệu đô la có thể giúp đỡ như thế nào trên chiến trường này?

Giá thuê GPU cao cấp hiện tại đang ở mức cao, đã tăng khoảng 40% vào đầu năm 2026. Vòng gọi vốn gần đây nhất của CoreWeave lên tới hàng tỷ đô la Mỹ. Sự gia nhập của NewBird AI với số tiền 50 triệu đô la tương đương với việc mang theo một chiếc dao nhỏ vào trong một cuộc chiến xe tăng. Vấn đề quan trọng hơn là: mua GPU từ đâu, làm thế nào để đảm bảo chuỗi cung ứng, ai sẽ vận hành trung tâm dữ liệu, tất cả những câu hỏi này không có một từ nào trong tài liệu chính thức.

Vai trò của đại lý phân phối cũng đáng chú ý. Nhà phân phối cho vay chuyển đổi 50 triệu đô la này lần này là Chardan Capital Markets, một ngân hàng đầu tư đã hoạch định trong lĩnh vực SPAC và sáp nhập ngược đãi nhiều năm. Sự lựa chọn Chardan, cũng là một tín hiệu, ngụ ý rằng cấu trúc của thương vụ này phức tạp hơn nhiều so với "biến đổi nội bộ", có thể gần với một hoạt động "chuyển giao vỏ ốc" thiết kế cẩn thận, chỉ màu chủ đạo lại là câu chuyện biến chuyển tự do.

Ai là Người Hưởng Lợi Từ Cuộc Hội Ngộ Này?

Có một tấm gương cho thị trường Mỹ.

Vào tháng 12 năm 2017, công ty đồ uống trà đá Long Island Iced Tea Corp. đã đổi tên thành Long Blockchain Corp., tuyên bố chuyển hướng sang kinh doanh blockchain, giá cổ phiếu tăng 380% trong ngày. Kết quả là kinh doanh blockchain chưa bao giờ được triển khai, Nasdaq sau đó lý do "phát hành loạt bài viết dẫn dụ nhà đầu tư, lợi dụng sức nóng của blockchain để đẩy giá cổ phiếu" và đã hủy niêm yết vào năm 2018, sau đó SEC công bố chính thức loại bỏ niêm yết, nhiều thành viên nội bộ bị khởi tố về giao dịch nội gián.

Sự chuyển đổi của Allbirds có điểm tương đồng đáng kinh ngạc với kịch bản sau: một công ty niêm yết chuyên nghiệp không thành công, một hướng mới không thể bác bỏ được, một khái niệm phổ biến nhất hiện tại, và cuộc vui vẻ của giá cổ phiếu kèm theo.

Tất nhiên, cũng có những khác biệt.

Nhu cầu sức mạnh máy tính AI vào năm 2026 thậm chí còn quan trọng hơn nhu cầu về blockchain vào năm 2017, việc thiếu sức mạnh máy tính là một rào cản ngành công nghiệp thực sự tồn tại, không chỉ là một câu chuyện. Nhưng "nhu cầu tồn tại" và "công ty này có thể đáp ứng nhu cầu này" là hai điều hoàn toàn khác biệt.

Vào ngày 18 tháng 5, Allbirds/NewBird AI sẽ tổ chức Đại hội cổ đông đặc biệt để bầu chọn về việc bán tài sản và huy động vốn thông qua trái phiếu có thể chuyển đổi. Dự kiến trong Quý 3 sẽ có việc trả cổ tức đặc biệt cho cổ đông đăng ký.

Khung thời gian này đáng để suy ngẫm. Giá cổ phiếu đã tăng mạnh 582% vào ngày công bố chuyển đổi, từ 2.49 đô la lên đến 16.99 đô la, tăng trên 800% trong phiên giao dịch. Một lượng lớn các nhà đầu tư nhỏ lẻ đổ vào dưới tác động của tin tức, khối lượng giao dịch tăng lên trên 150 triệu cổ phiếu. Tuy nhiên, đồng thời, Đại hội cổ đông chưa diễn ra, tất cả các giao dịch đều chưa chính thức hoàn thành, và công ty chưa có bất kỳ hồ sơ hoạt động thực tế nào trong lĩnh vực AI.

Trong khoảng thời gian này, ai có động cơ nhất và cũng có khả năng nhất để đổi chip của mình thành tiền mặt? Cấu trúc sở hữu cổ phiếu của ban lãnh đạo như thế nào, thay đổi sở hữu cổ phiếu của họ trước và sau khi công bố chuyển đổi là như thế nào? Điều khoản của trái phiếu có thể chuyển đổi bảo vệ như thế nào cho các nhà đầu tư ban đầu? Các câu hỏi này, không có câu trả lời trong thông tin công khai hiện tại.

Bán máy tính mà chưa lắp tản nhiệt, đây là một trong những con đường có thể của "sóng chuyển đổi AI" vào năm 2026.

Ngược Gió Shell và Thị Trường Đừng Bịp

Câu chuyện của NewBird AI là một phần của thị trường AI vào năm 2026.

Trong sự nóng lên của cơn sốt tìm sức mạnh máy tính hiện tại, các người chơi thực sự là Nvidia, Microsoft, Amazon, CoreWeave đã chi hàng tỷ đô la, là các nhà vận hành trung tâm dữ liệu lớn được hậu thuẫn chiến lược quốc gia. Nhưng đặc điểm của thị trường vốn là: khi gió thổi đến đâu, cát sẽ chảy đến đó. Mỗi khi một khái niệm mới xuất hiện, có một đợt công ty tranh nhau gắn nhãn, dù là kinh doanh chính là bán giày, bán trà đá, hoặc bất cứ thứ gì khác.

Điều này không có nghĩa là mỗi "chuyển đổi AI" đều là một vụ lừa đảo, nhưng cũng không có nghĩa là mỗi "chuyển đổi AI" đó đều thành công. Sự thông minh của thị trường đôi khi là, đôi khi nó sẽ đẩy giá lên trước khi vụ lừa đảo bị phát hiện, rồi bỏ chạy trước khi thực tế đến gần.

Các nhà đầu tư của Allbirds, trước đây đã bị câu chuyện về một đôi giày len làm mê lòng, sau đó chứng kiến giá cổ phiếu giảm 99%. Bây giờ, những người nắm giữ cùng mã cổ phiếu này, có lẽ đã hoàn toàn thay đổi, lại bị mê một câu chuyện khác.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia