Phá bỏ các nguyên tắc thanh toán đầu tiên, làm sao stablecoin có thể mang lại cơ hội nghìn tỷ đô la?

Tiêu đề gốc: Phân tích nguyên tắc đầu tiên về ngăn xếp thanh toán tiền điện tử
Tác giả gốc: @proofofnathan
Bản dịch gốc: zhouzhou, BlockBeats

Ghi chú của biên tập viên: Bài viết này khám phá tiềm năng to lớn của stablecoin trong lĩnh vực thanh toán, lập luận rằng stablecoin sẽ vượt trội hơn các hệ thống thanh toán truyền thống vì chúng hiệu quả hơn, nhanh hơn và rẻ hơn. Bài viết mô tả các lớp khác nhau của ngăn xếp thanh toán tiền điện tử, từ ví của người tiêu dùng, nhà cung cấp dịch vụ thanh toán đến các lớp tích hợp tài chính như ngân hàng dưới dạng dịch vụ và nền tảng giao dịch không cần kê đơn. Việc áp dụng stablecoin không chỉ làm tăng lợi nhuận của các công ty tài chính mà còn cải thiện trải nghiệm của người dùng và thúc đẩy sự phổ biến của thanh toán được mã hóa. Cuối cùng, vai trò trung tâm của stablecoin trong thanh toán bằng tiền điện tử sẽ thúc đẩy sự chuyển đổi của hầu hết các blockchain sang lĩnh vực thanh toán.

Sau đây là văn bản gốc (nội dung gốc đã được biên tập để dễ đọc và dễ hiểu):

Điều này không chỉ vì nguồn cung stablecoin đã vượt quá 230 tỷ đô la Mỹ, hoặc Circle đã nộp đơn xin IPO, hoặc tôi thường nói "nó ở đây".

Đó là vì stablecoin đang làm gián đoạn ngành thanh toán và sự gián đoạn này sẽ tiếp tục diễn ra với tốc độ cấp số nhân.

Quan điểm cốt lõi của tôi rất đơn giản: stablecoin sẽ thay thế các phương thức thanh toán truyền thống vì chúng tốt hơn, nhanh hơn và rẻ hơn.

Tuy nhiên, "thanh toán" là một khái niệm rất rộng. Hệ thống thanh toán ngày nay vẫn do các mạng lưới thanh toán truyền thống, ngân hàng và công ty công nghệ tài chính thống trị, đóng vai trò khác nhau trong cấu trúc thanh toán của Web2.

Mặc dù stablecoin cung cấp giải pháp thay thế hiệu quả và hữu ích hơn, nhưng hệ thống thanh toán hiện nay đang dần sao chép sự phức tạp của các hệ thống Web2 — đó là lý do tại sao cần phải phân tích nó.

Hàng trăm công ty hiện đang xây dựng mạng lưới thanh toán dựa trên stablecoin hoặc xây dựng cơ sở hạ tầng hỗ trợ cùng với chúng.

@Dberenzon đã biên soạn một biểu đồ rất tuyệt vời, phân chia hệ sinh thái thanh toán trên chuỗi thành chín phân ngành khác nhau. Sau đây là biểu đồ.

Dmitriy cung cấp phân tích chuyên sâu và kỹ thuật, trong khi Pantera, trong bài viết "Cơ hội nghìn tỷ đô la", chia toàn bộ hệ thống thanh toán thành bốn cấp độ theo góc nhìn vĩ mô hơn.

Trong bài viết này, tôi sẽ cố gắng phân tích lại ngăn xếp thanh toán theo cách dựa trên nguyên tắc đầu tiên và tiền mã hóa gốc. Tất nhiên, các phân loại như được Dmitriy, Pantera và những người khác đề xuất vẫn rất có giá trị và chúng cung cấp một khuôn khổ tốt từ một góc nhìn khác.

Để hiểu rõ hơn, tôi nghĩ cấu trúc của toàn bộ ngăn xếp thanh toán có thể được xem như một đường dẫn dọc - với một loại người dùng ở trên cùng và một loại người dùng khác ở dưới cùng. Tôi nghĩ thành tựu lớn nhất của giải pháp thanh toán này là nó cho phép hàng tỷ người dùng truy cập dễ dàng vào các hệ thống được mã hóa, ngay cả khi họ không biết điều đó.

Ngăn thanh toán bằng tiền điện tử

Theo nguyên tắc đầu tiên, một đồng tiền ổn định là một mã thông báo đại diện cho một đơn vị tiền tệ fiat trên blockchain, phổ biến nhất là được neo theo đô la Mỹ.

Có một số loại stablecoin khác nhau, bao gồm:

· Được hỗ trợ bằng tiền pháp định, chẳng hạn như USDT

· Được hỗ trợ bằng tiền điện tử, chẳng hạn như DAI

· Tổng hợp, chẳng hạn như USDe

Stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định thống trị thị trường. Các loại tiền ổn định này được hỗ trợ bởi các tài sản có tính thanh khoản cao như trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, tiền mặt và các loại tài sản tương đương, được bên lưu ký bảo lưu theo tỷ lệ 1:1. Do đó, ở dưới cùng của hệ thống thanh toán, vẫn còn các ngân hàng và hệ thống thanh toán truyền thống.

Như đã đề cập trước đó, stablecoin đang làm gián đoạn các hệ thống thanh toán truyền thống vì chúng tốt hơn, nhanh hơn và rẻ hơn. Điều này không chỉ cải thiện biên lợi nhuận của các công ty công nghệ tài chính và thanh toán mà còn mang lại trải nghiệm tốt hơn cho người dùng cuối. Do đó, xét theo góc độ người dùng, người tiêu dùng là đối tượng được thanh toán nhiều nhất.

Tóm lại, có thể hiểu sơ bộ về ngăn xếp thanh toán hiện tại như sau:

(Sơ đồ cấu trúc sẽ được hiển thị ở đây)

Bây giờ, chúng ta hãy xem xét các kịch bản ứng dụng cốt lõi trong ngăn xếp thanh toán. Chúng tôi thấy rằng một trong những trường hợp sử dụng có tỷ lệ giữ chân người dùng cao nhất trong ngành tiền điện tử thực chất là "đường thoát" — tức là trao đổi tiền điện tử lấy tiền pháp định.

Mặc dù “chuyển đổi tiền pháp định sang tiền điện tử” cũng phổ biến, nhưng nhu cầu chi tiêu tài sản tiền điện tử một cách dễ dàng, đặc biệt là tiền ổn định, là nhu cầu chủ đạo.

Trong ngăn xếp thanh toán mà chúng tôi xây dựng, nhà cung cấp dịch vụ vào/ra nằm ngay ở giữa.

Phần phía trên nhà cung cấp dịch vụ vào/ra chủ yếu hướng đến người tiêu dùng hoặc các công cụ hỗ trợ người tiêu dùng. Tôi gọi phần này là "các lớp phục vụ người tiêu dùng".

Và bên dưới chúng - từ đường dẫn vào/ra cho đến các ngân hàng truyền thống - là phần kết nối các đồng tiền ổn định với hệ thống tài chính truyền thống, mà tôi gọi là "các lớp tích hợp tài chính".

Điều đáng chú ý là số lượng lớp trong lớp dịch vụ khách hàng lớn hơn nhiều so với lớp tích hợp tài chính.

Lý do rất đơn giản: việc xây dựng một lớp tích hợp tài chính thường đòi hỏi giấy phép, quy trình tuân thủ và hoạt động có cấu trúc chặt chẽ. Lớp dịch vụ tiêu dùng có thể được xây dựng nhanh chóng bằng cách sử dụng trực tiếp các dịch vụ và mối quan hệ hợp đồng đã được thiết lập ở lớp bên dưới.

Tất nhiên, có thể có nhiều mô-đun hơn trong lớp dịch vụ người tiêu dùng, nhưng tôi chỉ chọn những phần có chức năng rõ ràng, mối quan hệ phụ thuộc rõ ràng và vai trò chính trong toàn bộ ngăn xếp thanh toán để giải thích.

Các lớp phục vụ người tiêu dùng

Theo quan điểm của người tiêu dùng, bước đầu tiên để tham gia vào hệ thống thanh toán tiền điện tử là ví.

Ví không chỉ là công cụ lưu trữ tài sản được mã hóa mà thực chất còn là lối vào của toàn bộ quá trình "tiết kiệm tiền, chi tiêu tiền và kiếm tiền".

Ví hiện đại thường có nhiều chức năng, chẳng hạn như thanh toán bằng thẻ ghi nợ, tài khoản ngân hàng ảo, chuyển tiền ngang hàng, v.v., được thiết kế để đáp ứng nhu cầu của người dùng trong nhiều tình huống khác nhau.

Đã có rất nhiều sản phẩm ví trên thị trường, một số nhắm tới người dùng toàn cầu, trong khi một số khác tập trung vào các thị trường khu vực cụ thể.

Việc xây dựng ví thực sự rất phức tạp

Nó liên quan đến việc tích hợp nhiều dịch vụ và yêu cầu bảo mật cao để ngăn chặn các cuộc tấn công của tin tặc.

Do đó, nhiều nhóm lựa chọn dựa vào các nhà cung cấp Ví dưới dạng dịch vụ (WaaS). Các giải pháp WaaS này đã được kiểm tra, chứng minh thực tế và thường tích hợp cơ sở hạ tầng như dịch vụ vào/ra và giao diện của đơn vị phát hành thẻ.

Để ví của người tiêu dùng thực sự “hoạt động”, chúng cũng cần phải dựa vào nhiều nhà cung cấp dịch vụ thanh toán stablecoin B2B. Các mô-đun chính bao gồm:

· Dịch vụ hóa đơn: cho phép người dùng xuất hóa đơn bằng tiền điện tử hoặc tiền pháp định cho người sử dụng lao động. Nền tảng sẽ nhận thanh toán, chuyển đổi theo yêu cầu và sau đó gửi vào ví của người dùng.

· Truyền phát thanh toán: Khi các công ty mở rộng ra toàn cầu và nhân viên phân tán rộng rãi, các nền tảng như vậy hỗ trợ thanh toán lương thường xuyên bằng stablecoin, đặc biệt là ở các quốc gia không có ngân hàng địa phương.

·Các đơn vị phát hành thẻ: Khi người dùng chuyển từ tiền mặt sang thanh toán điện tử, thẻ tiền điện tử ngày càng trở nên quan trọng. Các tổ chức phát hành thẻ này thường hợp tác với Visa và Mastercard để cho phép ví có khả năng "quẹt thẻ để mua hàng" trong thực tế.

Việc tuân thủ cũng rất quan trọng. Để đảm bảo an toàn cho tiền của người dùng, hầu hết các nền tảng đều tích hợp các công cụ tuân thủ đầy đủ ở cấp độ ví, bao gồm:

·KYC/AML (xác thực danh tính và chống rửa tiền)

·Dịch vụ phát hiện gian lận trên chuỗi

Các nhà cung cấp dịch vụ tuân thủ này đóng vai trò quan trọng trong lớp dịch vụ người tiêu dùng, đảm bảo sự tuân thủ của nền tảng và nâng cao lòng tin của người dùng.

Ngoài ra, mạng lưới thanh toán ngang hàng cũng là một phần của tầng người tiêu dùng. Các mạng lưới như vậy bỏ qua các đường dẫn thanh toán truyền thống và kết nối trực tiếp người dùng và thương nhân để thực hiện giao dịch và trao đổi tiền điện tử và tiền pháp định.

Thanh toán P2P được sử dụng rộng rãi ở một số nước đang phát triển, nhưng so với toàn bộ hệ thống thanh toán thì phương thức này kém hiệu quả hơn, khối lượng giao dịch nhỏ hơn và giống như một giải pháp bổ sung cho các kênh truyền thống. Cuối cùng, bộ tổng hợp vào/ra nằm ở dưới cùng của lớp dịch vụ người tiêu dùng.

Họ tích hợp nhiều dịch vụ vào/ra vào một API thống nhất, cho phép các nhà phát triển ví tự động lựa chọn các giải pháp có tốc độ nhanh hơn, phí thấp hơn và phạm vi phủ sóng khu vực tốt hơn để cải thiện trải nghiệm của người dùng.

Các lớp tích hợp tài chính

Chuyển sang các lớp tích hợp tài chính, chúng ta đã đến được "xương sống" của toàn bộ ngăn xếp thanh toán tiền điện tử.

Trong ngăn xếp thanh toán truyền thống, phần tiếp theo thường được gọi là Lớp tổng hợp và điều phối. Nhưng tôi nghĩ lý do tại sao nó có thể được "tổng hợp" và "điều phối" là vì có một cơ sở hạ tầng mạnh mẽ và phức tạp bên dưới nó. Vì vậy, lớp này phải được đặt ở đầu lớp tích hợp tài chính.

Bên dưới lớp tổng hợp và điều phối là lõi hỗ trợ của toàn bộ dòng vốn. Ba lớp sau đây là các mô-đun cơ bản chính thường được tổng hợp và sắp xếp:

1. Nhà cung cấp dịch vụ ngân hàng theo hình thức dịch vụ (BaaS)

Các nền tảng này cung cấp cơ sở hạ tầng tài chính theo mô-đun cho phép các công ty tích hợp tài khoản ngân hàng ảo, phát hành thẻ, kênh thanh toán và các dịch vụ khác.

Họ thường giúp khách hàng hoàn tất các thủ tục tuân thủ, thanh toán hậu cần và các quy trình khác, cho phép các công ty cung cấp các dịch vụ giống như ngân hàng trong sản phẩm của mình mà không cần phải có giấy phép tài chính riêng.

2. Nền tảng giao dịch không cần kê đơn

OTC chuyên xử lý các giao dịch lớn và cung cấp cầu nối cho các công ty không thể kết nối trực tiếp với các sàn giao dịch lớn hoặc các tổ chức thanh khoản.

Họ có thể trao đổi stablecoin và tiền mặt một cách nhanh chóng và hiệu quả theo cả hai hướng, giúp đơn giản hóa đáng kể quá trình thanh toán các giao dịch lớn.

3. Nhà cung cấp thanh khoản

Họ hợp tác chặt chẽ với các nền tảng OTC để đảm bảo nguồn tài trợ đầy đủ và thanh toán kịp thời các giao dịch trên toàn thế giới. Các tổ chức này giúp mọi người bảo vệ logic luồng phức tạp giữa tiền điện tử và tiền pháp định, cho phép nhiều ứng dụng hoàn tất việc trao đổi tiền tệ, thanh toán và các hoạt động khác chỉ bằng cách gọi giao diện.

Nhiều công ty không muốn nắm giữ hàng triệu đô la tiền điện tử ổn định hoặc các tài sản tiền điện tử khác. Do đó, nhà cung cấp dịch vụ lưu trữ trở thành thành phần cơ bản không thể thiếu. Họ cung cấp các giải pháp lưu ký an toàn, được bảo hiểm, theo quy định và là nền tảng đáng tin cậy cho hầu hết mọi ứng dụng thanh toán tiền điện tử.

Trong hệ thống thanh toán, CEX đóng vai trò quan trọng, đặc biệt là trong liên kết tích hợp tài chính. Họ hoàn thành nhiệm vụ thanh toán một lượng lớn tiền pháp định và tiền ổn định bằng cách kết nối với các tổ chức thanh khoản và cung cấp dịch vụ đúc/đổi tiền. Các sàn giao dịch này thường nắm giữ một phần stablecoin và một phần dự trữ tiền mặt để đảm bảo cả hai bên tham gia giao dịch có thể hoàn tất quá trình chuyển tiền suôn sẻ.

Lớp dưới cùng: Mint & Redeem, là nền tảng của toàn bộ ngăn xếp thanh toán. Stablecoin tồn tại vì có người "đúc" chúng và có người "chuộc" chúng.

·Cơ chế đúc và đổi Tether (USDT) dựa trên các đối tác được liệt kê trong danh sách trắng, những đối tác này trực tiếp thu tiền chuyển khoản ngân hàng của người dùng và đổi chúng lấy USDT tương đương.

·Circle (USDC) cung cấp dịch vụ đúc và đổi tiền cho các công ty đã hoàn tất kiểm toán KYB (xác minh danh tính cấp doanh nghiệp) thông qua Circle Mint.

Tóm tắt cuối cùng: bức tranh toàn cảnh về quy trình thanh toán

Quy trình thanh toán rất năng động và có mối liên hệ chặt chẽ với nhau. Mỗi lớp đều dựa vào các công cụ, dịch vụ và nhà cung cấp đằng sau nó. Nhìn chung, cơ chế thanh toán bằng tiền mã hóa trông như thế này:

Thanh toán bằng đồng tiền ổn định là một trong những ứng dụng thực tế có ảnh hưởng và dễ áp dụng nhất của tiền mã hóa bên cạnh "Bitcoin như một phương tiện lưu trữ giá trị". @PlasmaFDN là một blockchain được xây dựng dành riêng cho thanh toán bằng stablecoin và có vị thế tốt trong lĩnh vực này. Nhưng tôi hy vọng rằng hầu hết các blockchain cuối cùng sẽ chuyển sang stablecoin và không gian thanh toán.

Để đạt được điều này, họ phải xem xét lại cơ chế thanh toán của mình - chỉ tương thích với EVM thôi là không đủ.

Tóm lại, stablecoin thực sự là một cơ hội trị giá hàng nghìn tỷ đô la và những người tham gia đóng vai trò quan trọng trong hệ thống thanh toán sẽ được hưởng lợi nhiều nhất.

「Liên kết gốc」

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia