Arthur Hayes: Ngay cả khi tôi sai về Fed, tôi vẫn tin tiền điện tử sẽ tăng mạnh

Tác giả gốc: Arthur Hayes

Bản tổng hợp gốc: GaryMa Wu Shuo Blockchain

Lưu ý: Bài viết này là phiên bản dịch của bản gốc Trong quá trình dịch thuật có một số nội dung bị lược bỏ và tóm tắt. Do giới hạn về không gian hoặc vì lý do khác, một số chi tiết hoặc thông tin có thể không được dịch đầy đủ hoặc có thể đã bị xóa. Chúng tôi khuyến nghị độc giả nên tham khảo văn bản gốc khi đọc bài viết này để có thông tin toàn diện hơn.

Những người tham gia thị trường Hoa Kỳ ít kiên nhẫn hơn trong hành trình xây dựng sự giàu có hơn. Trong quá trình tìm kiếm không ngừng nghỉ cho thị trường giá lên tiếp theo, chúng tôi thường tự hỏi: “Chúng ta đã đến đó chưa?” Và trong thị trường tiền điện tử, chúng ta thường tự hỏi, khi nào số crapcoin mà chúng ta giữ trong ví sẽ xuất hiện trở lại? đến mức cao nhất vào tháng 11 năm 2021.

Các nhà giao dịch khôn ngoan hơn đang tìm kiếm các chỉ báo hàng đầu có thể cho thấy một đợt tăng giá đang đến gần, với mục tiêu xác định thời điểm nên dốc toàn lực vào thị trường tiền điện tử. Giống như con chó Pavlovian, chúng ta đã được các ông chủ ngân hàng trung ương huấn luyện để mua tài sản tài chính bất cứ khi nào họ cắt giảm lãi suất hoặc in số lượng lớn tiền để mở rộng bảng cân đối kế toán của mình. Chúng tôi dồn mọi sự chú ý vào từng lời mà những kẻ lừa đảo này nói với hy vọng rằng họ sẽ cung cấp tiền miễn phí để thúc đẩy lợi nhuận từ các tài sản rủi ro.

Bảng cân đối kế toán của Fed (màu trắng) và Bitcoin (màu vàng) với giá trị chỉ số ban đầu là 100

Trong bối cảnh Fed in tiền ồ ạt trong thời kỳ đại dịch, Bitcoin đã vượt trội so với bảng cân đối kế toán của Fed. Mức tăng trưởng 129% trên bảng xác nhận rằng phản xạ đầu tư của chúng tôi dựa trên tuyên bố của Chủ tịch Fed Powell, một nhà tiên tri giả, đã mang lại khá nhiều lợi nhuận.

Kể từ khi Fed bắt đầu tăng lãi suất vào tháng 3 năm 2022, một nhóm các nhà phân tích kinh tế vĩ mô đã cố gắng đoán xem khi nào Fed sẽ dừng tăng lãi suất. Tôi trình bày với độc giả một loạt lý do tại sao tôi tin rằng chu kỳ tăng lãi suất của Fed cuối cùng sẽ dẫn đến một loại thảm họa tài chính nào đó buộc họ phải cắt giảm lãi suất và mở rộng bảng cân đối kế toán.

Vào ngày 10 tháng 3 năm nay, Ngân hàng Thung lũng Silicon và Ngân hàng Signature đã gặp phải vấn đề nghiêm trọng về bảng cân đối kế toán theo chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Đến tối Chủ nhật, rõ ràng là các ngân hàng này đã vô vọng và trừ khi Fed và Kho bạc Hoa Kỳ thực sự muốn tuân theo các giá trị của chủ nghĩa tư bản thị trường tự do và phá sản một công ty tài chính truyền thống được quản lý kém, một số hình thức cứu trợ sắp xảy ra. Đúng như dự đoán, Fed và Kho bạc đã can thiệp và cung cấp gói cứu trợ dưới hình thức Chương trình tài trợ có kỳ hạn của ngân hàng (BTFP). BTFP cung cấp sức sống vô hạn cho hệ thống ngân hàng Hoa Kỳ. Các ngân hàng có thể giao trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ rác của họ cho Cục Dự trữ Liên bang và nhận lại đô la mới. Những đô la này sau đó được trao cho những người gửi tiền, những người đã bỏ chạy khi các quỹ thị trường tiền tệ (MMF) đưa ra lãi suất trên 5%, trong khi tiền gửi ngân hàng được trả gần 0%.

Đây là thời điểm quan trọng. Tôi và nhiều người khác tin rằng Fed chắc chắn đã ngừng tăng lãi suất. Ưu tiên hàng đầu thực sự của Fed là bảo vệ các ngân hàng và các tổ chức tài chính khác khỏi bị phá sản, và tình trạng mục nát trái phiếu dưới nước lan rộng khắp khu vực tài chính đe dọa toàn bộ hệ thống. Có vẻ như lựa chọn duy nhất của Fed là cắt giảm lãi suất, khôi phục sức khỏe của hệ thống ngân hàng Hoa Kỳ và sau đó chứng kiến Bitcoin tăng vọt lên 70.000 USD.

Nhưng không phải vậy. Thay vào đó, Fed đã tăng lãi suất thêm ba lần nữa kể từ tháng Ba.

Khi dự đoán của bạn liên tục sai, đã đến lúc kiểm tra lại những gì bạn tin là đúng và khám phá một số  "nếu tôi tiếp tục sai" kịch bản  Trong trường hợp này, điều đó có nghĩa là bắt đầu suy nghĩ xem liệu danh mục đầu tư của tôi có thể tồn tại hay không nếu Fed tiếp tục tăng lãi suất.

Tuần trước, tôi đã có bài phát biểu quan trọng tại hội nghị Tuần lễ Blockchain Hàn Quốc, khám phá xem liệu Bitcoin có còn là một câu hỏi có thể nảy sinh hay không. Đối với những người không có mặt ở đó hoặc những người cho rằng tôi đang tiến quá nhanh về một số khái niệm, đây là một bài viết ngắn tìm hiểu vấn đề.

Nếu như vậy thì sao?

Điều gì sẽ xảy ra nếu Hoa Kỳ không bị suy thoái?

Nếu lạm phát không giảm thì sao?

Điều gì sẽ xảy ra nếu hệ thống tài chính Hoa Kỳ không sụp đổ?

Nếu tất cả những điều này là đúng thì chúng ta có thể kỳ vọng Fed và các ngân hàng trung ương lớn khác sẽ không cắt giảm lãi suất mà sẽ tăng thêm lãi suất.

Lợi nhuận thực tế trong quá khứ và hiện tại

Lợi nhuận thực tế là gì tỷ lệ? Tỷ suất lợi nhuận thực tế là một khái niệm khá mơ hồ và các định nghĩa khác nhau tùy theo từng người. Định nghĩa (đơn giản hóa một chút) của tôi là nếu tôi cho chính phủ vay tiền, ít nhất tôi sẽ nhận được tiền lãi tương ứng với tốc độ tăng trưởng của tổng sản phẩm quốc nội (GDP) danh nghĩa. Nếu tôi nhận được ít hơn số tiền đó, chính phủ sẽ thu lợi từ chi phí của tôi.

Rõ ràng, chính phủ muốn huy động vốn với tốc độ thấp hơn giá trị kinh tế do khoản nợ tạo ra. Việc sử dụng biện pháp áp chế tài chính để đảm bảo tăng trưởng GDP danh nghĩa vượt quá lợi suất trái phiếu đã là chính sách của tất cả các nền kinh tế châu Á định hướng xuất khẩu thành công nhất kể từ khi kết thúc Thế chiến thứ hai. Kể từ khi Thế chiến thứ hai kết thúc, Nhật Bản, Hàn Quốc và các nước khác đã sử dụng chiến thuật này để tìm đường thoát khỏi sự tàn phá mà đất nước họ phải trải qua sau Thế chiến thứ nhất. Chính phủ phải sử dụng hệ thống ngân hàng của mình để thực hiện kiểu đàn áp tài chính này. Các ngân hàng được yêu cầu cung cấp lãi suất thấp cho người gửi tiền. Chính phủ sau đó đưa ra các hạn chế để ngăn họ chuyển tiền ra khỏi hệ thống. Các ngân hàng sau đó được yêu cầu cho các công ty công nghiệp nặng lớn, được nhà nước hậu thuẫn hoặc có liên kết với chính phủ vay với lãi suất thấp.

Lãi suất tiền gửi < Lãi suất cho vay kinh doanh < Tốc độ tăng trưởng GDP danh nghĩa

Kết quả là các công ty công nghiệp đòi hỏi chi phí vốn lớn này nhận được nguồn tài chính giá rẻ để nhanh chóng xây dựng các cơ sở sản xuất hiện đại. Sau đó, chính phủ sử dụng các cơ sở sản xuất này để tích lũy tài sản có chủ quyền, được tái đầu tư vào Kho bạc Hoa Kỳ và các tài sản tài chính bằng đô la khác. Người ta nói rằng những khoản tiền này có thể được sử dụng trong thời điểm khó khăn về tài chính. Những người bình thường có thể kiếm được công việc sản xuất lương cao, được đảm bảo suốt đời. So với kiếp trước làm nông dân, đời sống rất khó khăn thì giờ đây họ làm việc cho các công ty lớn, đầy đủ phúc lợi và làm việc 8 tiếng/ngày. Đây là một cải tiến lớn đối với họ.

Lợi suất thực = lãi suất trái phiếu chính phủ - tăng trưởng GDP danh nghĩa

Loại đàn áp tài chính này chiến lược chỉ hoạt động nếu tiền không thể rời khỏi hệ thống ngân hàng. Đây là lý do tại sao Hàn Quốc và các nước khác đã đóng tài khoản vốn. Hoặc trong trường hợp của Nhật Bản, chính phủ gần như không thể thuyết phục các công ty tài chính nước ngoài quảng cáo hoặc chấp nhận người gửi tiền Nhật Bản, và kết quả là các nhà đầu tư Nhật Bản thông thường bị mắc kẹt khi làm việc với các ngân hàng Nhật Bản với lợi nhuận thực âm. Tuy nhiên, trong thời đại kỹ thuật số hiện nay, chiến lược này trở nên khó thực hiện hơn, đặc biệt là trước sự phát triển của các hệ thống tài chính phi tập trung, thay thế như Bitcoin. Khi lợi nhuận thực tế âm trong một thời gian dài, người gửi tiền giờ đây có thể rút lui trước khi cánh cửa đóng lại (hoặc ít nhất là họ nghĩ họ có thể).

Hãy nhìn vào sản lượng thực tế của Hoa Kỳ bắt đầu từ năm 2022 và kéo dài đến bây giờ.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm trừ đi tăng trưởng GDP danh nghĩa của Mỹ

Tôi sử dụng lãi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 2 năm làm đại diện cho lãi suất trái phiếu chính phủ vì đây là cách phổ biến và thanh khoản nhất để theo dõi trái phiếu ngắn hạn. lãi suất kỳ hạn Công cụ của. Như bạn có thể thấy, khi Fed bắt đầu tăng lãi suất vào tháng 3 năm 2022, lãi suất thực tế thực sự là âm. Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang đã tăng lãi suất với tốc độ chưa từng thấy nhưng lãi suất thực tế hiện chỉ ở mức dương yếu. Nếu bạn thay thế lãi suất kỳ hạn 10 năm hoặc 30 năm bằng kỳ hạn 2 năm thì lãi suất thực vẫn âm. Đó là lý do tại sao thật ngu ngốc khi mua trái phiếu dài hạn bằng tiền của chính mình. Các tổ chức vẫn làm điều này vì trách nhiệm tài chính không còn tồn tại khi bạn là người được ủy thác, thay mặt người khác và kiếm được khoản phí quản lý béo bở nhờ trí thông minh và khả năng trung bình.

Khi tôi xem xét biểu đồ trên, câu hỏi tiếp theo của tôi là: "Chúng ta có thể mong đợi thu nhập thực tế sẽ như thế nào trong tương lai?" dự báo "GDPNow", là ước tính tức thời về tăng trưởng GDP thực tế trong quý hiện tại. Tính đến ngày 8 tháng 9, Fed đã dự báo mức tăng trưởng quý 3 cực kỳ lớn là 5,7%. Để đạt được tốc độ tăng trưởng danh nghĩa, tôi đã cộng thêm 3,7% nữa, con số này tôi tính toán bằng cách xem xét chênh lệch trung bình giữa tăng trưởng danh nghĩa và tăng trưởng thực tế trong sáu quý vừa qua.

GDP hiện đã tăng 5,7% theo giá trị thực + Chỉ số giảm phát GDP đã tăng 3,7% = GDP danh nghĩa tăng 9,4% trong quý 3

Dự báo lợi suất thực quý 3 = Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm 5% - Tăng trưởng GDP danh nghĩa trong quý 3 là 9,4%  ;=  -4,4% tỷ suất lợi nhuận thực tế

Cái quái gì đang xảy ra vậy! Kinh tế học thông thường cho rằng khi Fed tăng lãi suất, tốc độ tăng trưởng sẽ chậm lại ở những nền kinh tế có độ nhạy tín dụng rất cao. Cảm nhận chung cho chúng ta biết rằng trong trường hợp này, tăng trưởng GDP danh nghĩa sẽ giảm và lãi suất thực sẽ tăng. nhưng nó không phải là sự thật.

Hãy xem tại sao.

Không có tiền nghĩa là không có vị ngọt

Chính phủ thông qua thuế Hãy đến kiếm tiền và chi tiêu vào nhiều việc khác nhau. Nếu chi tiêu lớn hơn thu nhập từ thuế thì họ sẽ phát hành nợ để tài trợ cho thâm hụt.

Mặt hàng xuất khẩu chính của Hoa Kỳ là tài chính. Kết quả là chính phủ kiếm được doanh thu thuế lãi vốn đáng kể từ thị trường chứng khoán và trái phiếu.

Thị trường giá lên đại dịch 2020-2021 đã thu về một lượng lớn doanh thu thuế từ những người giàu có. Tuy nhiên, bắt đầu từ đầu năm 2022, Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu tăng lãi suất. Lãi suất cao hơn đã có tác động nhanh chóng đến thị trường tài sản tài chính. Đây là lý do chính khiến những kẻ lừa đảo tốt bụng như Sam Bankman-Fried và những người kinh doanh tiền điện tử như Su Zhu và Kyle Davies thất bại.

Sau đây là Chỉ số S&P 500 (màu vàng), Chỉ số Nasdaq 100 (màu trắng) và Chỉ số Russell 2000 (màu xanh lá cây) từ năm 2022 đến nay và trở lại vào ngày Bloomberg Chỉ số trái phiếu tổng lợi nhuận tổng hợp của Hoa Kỳ (màu đỏ tươi), được vẽ theo 100.

Như bạn thấy, không ai kiếm được tiền kể từ đầu năm 2022 . Kết quả là doanh thu từ thuế lãi vốn đã giảm mạnh. Văn phòng Ngân sách Quốc hội ước tính rằng vào năm 2021, tỷ lệ tăng vốn thực hiện trên GDP là khoảng 9%. Những khoản thuế đó giảm nhanh chóng khi Fed chuyển sang chống lạm phát.

"Việc xử lý dữ liệu từ Sở Thuế vụ Hoa Kỳ (IRS) cho thấy mức tăng đáng kể về lợi nhuận thực tế vào năm 2021, CBO ước tính tỷ lệ đó trong GDP là 8,7% , mức cao nhất trong hơn 40 năm."

Ngoài ra, hãy nhớ rằng ưu tiên hàng đầu của bất kỳ chính trị gia nào là tái tranh cử. Thế hệ cũ của "những người thuộc thế hệ bùng nổ dân số" đã hứa hẹn về việc chăm sóc sức khoẻ tương đối miễn phí, trong khi công chúng Mỹ nói chung lại thích tiêu thụ năng lượng ở mức cao hơn nhiều so với phần còn lại của thế giới. Với hai thực tế này, có thể an toàn khi cho rằng các chính trị gia vận động cắt giảm chi tiêu chăm sóc sức khỏe và/hoặc ngân sách quốc phòng sẽ không tái đắc cử. Thay vào đó, các chính phủ sẽ tiếp tục tăng chi tiêu ở cả hai lĩnh vực khi dân số già đi và thế giới trở nên đa cực hơn. Nếu chi tiêu tăng và doanh thu giảm thì thâm hụt phải tăng. Vì GDP chỉ là một bức ảnh chụp nhanh của hoạt động kinh tế nên khi chính phủ chi tiền, theo định nghĩa, nó sẽ làm tăng GDP - bất kể việc chi tiêu đó có thực sự hiệu quả hay không.

Thâm hụt của chính phủ Hoa Kỳ tính theo phần trăm GDP danh nghĩa

Thâm hụt ngày càng tăng phải được tài trợ bằng cách bán thêm trái phiếu. Kho bạc Hoa Kỳ phải bán thêm 1,85 nghìn tỷ USD trái phiếu vào cuối năm nay để trả nợ cũ và bù đắp thâm hụt ngân sách. Ngoài ra, ngoài việc phải phát hành những trái phiếu này, Fed còn tăng lãi suất, điều này càng làm tăng thêm số tiền lãi mà Kho bạc Hoa Kỳ phải trả.

Tính đến cuối quý hai, Kho bạc Hoa Kỳ đã chi tiêu ít hơn về việc trả các khoản nợ nắm giữ mỗi năm, 1 nghìn tỷ USD được chi cho việc trả lãi. Do phần lớn tài sản tập trung vào 10% hộ gia đình giàu nhất (có nghĩa là những hộ gia đình này nắm giữ phần lớn nợ chính phủ), Kho bạc Hoa Kỳ phân phối lợi ích một cách hiệu quả cho những người giàu dưới hình thức trả lãi.

Các quý tộc đã mua gì khi họ đã tích lũy đủ tiền để chi trả cho những phần quan trọng nhất của cuộc sống (nhà ở và thực phẩm)? Họ sẽ trả tiền cho các dịch vụ. Khoảng 77% nền kinh tế Hoa Kỳ liên quan đến dịch vụ. Tóm lại: khi lãi suất tăng, chính phủ trả lãi nhiều hơn cho người giàu, người giàu tiêu dùng nhiều dịch vụ hơn thông qua thu nhập từ lãi và GDP tăng trưởng hơn nữa.

Khen ngợi nhau trong vòng tròn

Chúng ta hãy tổng hợp tất cả lại và xem xét từng bước để xem việc Fed tăng lãi suất làm tăng GDP danh nghĩa như thế nào, từ đó khiến Fed thắt chặt tiền tệ nhiều hơn.

Cục Dự trữ Liên bang phải tăng lãi suất để chống lạm phát.

Tôi sẽ không bao giờ chán bức ảnh này. Powell trông như một kẻ ngốc trong khi Biden chĩa bút vào mình, hướng dẫn Fed giải quyết lạm phát.

Giá tài sản tài chính giảm, kéo theo đó là doanh thu từ thuế cũng giảm.

Ngoại trừ một số cổ phiếu công nghệ nổi bật như Nvidia, hầu hết các công ty sản xuất sản phẩm vật chất đều đang phải đối mặt với chi phí tín dụng tăng cao và khả năng tín dụng giảm sút. tai ương, từ đó khiến giá cổ phiếu của họ giảm xuống. Trái phiếu, thị trường tài sản lớn nhất thế giới, đang trên đà báo lỗ trên cơ sở tổng lợi nhuận trong năm thứ hai liên tiếp. Khoản thu thuế lãi vốn của chính phủ giảm mạnh trong khi thị trường chứng khoán và trái phiếu nói chung vẫn ở dưới mức cao nhất năm 2021.

Trong khi doanh thu thuế giảm, chi tiêu chính phủ tăng và thâm hụt cũng tăng, dẫn đến thâm hụt cao hơn. Chính phủ càng chi tiêu nhiều thì thâm hụt càng lớn. Nếu chi tiêu nhiều hơn = thâm hụt cao hơn và chi tiêu nhiều hơn cũng = tăng trưởng GDP danh nghĩa cao hơn, thì về mặt logic, thâm hụt cao hơn = tăng trưởng GDP danh nghĩa cao hơn.

Do lãi suất cao nên Kho bạc Hoa Kỳ phải phát hành thêm trái phiếu với lãi suất cao hơn.

Những người tiết kiệm giàu có chưa từng có thu nhập lãi nhiều như vậy trong hơn hai thập kỷ qua.

Người giàu sẽ sử dụng thu nhập lãi của họ để tiêu dùng nhiều dịch vụ hơn, điều này càng thúc đẩy tăng trưởng GDP danh nghĩa.

Khoảng 77% GDP của Hoa Kỳ đến từ dịch vụ.

Lạm phát trở nên dai dẳng khi tăng trưởng GDP danh nghĩa >

Lợi suất trái phiếu cao hơn không hạn chế chi tiêu của chính phủ Hoa Kỳ vì chính phủ Hoa Kỳ được hưởng lợi ròng từ tình hình này. Khi chính phủ tự tài trợ ở mức thấp hơn mức tăng trưởng nợ sẽ tạo ra, tỷ lệ nợ trên GDP thực sự giảm. Đây chính xác là chính sách được chính phủ Hoa Kỳ áp dụng sau Thế chiến thứ hai để trả khoản nợ chiến tranh khổng lồ của đất nước.

Cục Dự trữ Liên bang phải tăng lãi suất để chống lạm phát.

Khi tăng trưởng GDP tiếp tục vượt xa lợi suất trái phiếu, lạm phát sẽ tăng từ mức "giảm" hiện tại và vẫn ở mức cao. Chừng nào lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed, họ phải tiếp tục tăng lãi suất.

Điểm yếu chết người

Miễn là thị trường sẵn sàng phải chấp nhận, ông Powell Nếu lãi suất thấp hơn tốc độ tăng trưởng GDP danh nghĩa, chúng ta có thể tiếp tục tăng lãi suất. Nhưng ông Satoshi Nakamoto đã mang đến cho thế giới một hệ thống tài chính thay thế bao gồm một loại tiền tệ có nguồn cung cố định và một mạng lưới thanh toán phi tập trung, gần như ngay lập tức được gọi là Bitcoin. Các ngân hàng phải đối mặt với sự cạnh tranh chưa từng có. (Tất nhiên, trước đây bạn có thể rút tiền từ ngân hàng và mua vàng, nhưng việc sử dụng vàng nặng trong cuộc sống hàng ngày là không thực tế.)

Tình thế sẽ đảo ngược nếu thị trường yêu cầu trái phiếu kho bạc có lãi suất ít nhất 9,4%, bằng mức tăng trưởng GDP danh nghĩa dự báo. Khi đó, Fed phải cấm các ngân hàng cho phép chuyển tiền cho các công ty fintech kỹ thuật số cung cấp tiền điện tử vật lý hoặc phải khởi động lại việc nới lỏng định lượng (còn gọi là in tiền) và mua trái phiếu để đảm bảo rằng lợi nhuận của họ thấp hơn mức tăng trưởng GDP danh nghĩa. Tôi sẽ tiếp tục nhắc bạn rằng việc mua ETF không lấy tiền của bạn ra khỏi hệ thống tài chính truyền thống. Cách duy nhất là mua Bitcoin và rút nó về ví của chính bạn, nơi bạn sẽ giữ các khóa riêng tư.

Thật hợp lý khi cho rằng khi có một lối thoát tài chính như Bitcoin, thị trường sẽ mệt mỏi khi phải giao lợi nhuận cho chính phủ. Nhưng trong phần còn lại của phân tích này, tôi sẽ giả định rằng Fed sẽ có thể tiếp tục con đường tăng lãi suất mà không có quá nhiều tiền chảy ra khỏi hệ thống ngân hàng Hoa Kỳ.

Môi trường tài chính đang thay đổi

Chúng ta được dạy để tin tưởng, khi lãi suất tăng, giá của các tài sản tài chính rủi ro như Bitcoin, cổ phiếu và vàng sẽ giảm. Tuy nhiên, khi chính phủ tiếp tục chi tiêu rầm rộ và thúc đẩy GDP, lợi nhuận thực tế mà một người sẽ kiếm được từ những trái phiếu chính phủ có giá trị khoảng 5% thực tế có thể gần với -4% - điều đó có nghĩa là rủi ro tài sản vẫn còn rất lớn. lựa chọn hấp dẫn cho các nhà đầu tư.

Việc các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận dương từ lợi suất thực đã dẫn đến thị trường tăng giá Bitcoin, chính thức bắt đầu vào cuối tuần định mệnh ngày 10 tháng 3 năm 2022. Kể từ đó, giá Bitcoin đã tăng gần 29%. Mặc dù giá đã kiểm tra 30.000 đô la nhiều lần và không thể bứt phá, Bitcoin vẫn đang giao dịch ở mức trợ cấp trước ngân hàng là 20.000 đô la.

Thị trường đang lặng lẽ nói với chúng ta rằng nếu Fed tiếp tục tăng lãi suất, lãi suất thực sẽ trở nên âm hơn và sẽ tiếp tục như vậy trong tương lai gần. Nếu không phải như vậy, chẳng phải Bitcoin sẽ dao động quanh mức 16.000 USD sao? Lý do chúng ta không đạt được mức 70.000 USD là vì mọi người đang tập trung vào lãi suất cơ bản danh nghĩa của liên bang, chứ không phải lãi suất thực so với tốc độ tăng trưởng GDP danh nghĩa cao đáng kinh ngạc của Mỹ. Tuy nhiên, thông tin này đang dần được phổ biến thông qua nhiều phương tiện truyền thông chính thống và cơ quan tuyên truyền của chính phủ như Washington Post:

Ferman nói: "Ở một đất nước có tỷ lệ thất nghiệp thấp, Thật sự sốc khi thấy điều này trong một nền kinh tế chưa bao giờ có nền kinh tế tốt và mạnh mà không có chi tiêu khẩn cấp mới - nhưng với mức thâm hụt lớn như vậy trong một năm, khiến bạn nghĩ rằng chắc chắn phải có điều gì đó kỳ lạ đang diễn ra." ngày càng rõ ràng, ngay cả với lãi suất danh nghĩa ngắn hạn ở mức 5,5%, việc nắm giữ trái phiếu là một trò chơi ngu ngốc và nguồn vốn phụ sẽ bắt đầu tìm kiếm các tài sản tài chính cốt lõi. Một số tài sản nhất định như Bitcoin, cổ phiếu Big Tech/AI, đất nông nghiệp năng suất, v.v. sẽ tiếp tục tăng và khiến hầu hết các chuyên gia phân tích tài chính (thực ra chỉ là những người được ủy thác có trí thông minh và khả năng trung bình) có thể nhận được một khoản phí quản lý béo bở khi sử dụng tài sản của người khác. tiền) gây nhầm lẫn. Họ không hiểu tại sao Bitcoin lại tăng giá vì những gì họ thấy là một thị trường bị thao túng do Fed kiểm soát khi mua các tài sản như lợi suất Chứng khoán được bảo vệ bằng lạm phát kho bạc (TIPS) – (dường như) dương và đang tăng lên.

Bỏ qua những phân tích sai sót mà chúng ta chắc chắn đã đọc trên các tin tức tài chính chính thống,Tôi tin rằng tôi đã chứng minh được rằng Bitcoin có thể tồn tại ngay cả khi Fed phải tiếp tục tăng lãi suất giá đi xuống. Điều này khiến tôi yên tâm, bởi vì mặc dù tôi vẫn tin rằng trường hợp cơ bản là Fed buộc phải cắt giảm lãi suất xuống gần 0 và khởi động lại máy in tiền QE, ngay cả khi tôi sai, tôi vẫn tin rằng tiền điện tử có thể tăng giá đáng kể.

Lý do khiến Bitcoin có mối quan hệ lồi lõm tích cực như vậy với chính sách của Fed là do tỷ lệ nợ trên GDP rất cao và các mối quan hệ của nền kinh tế truyền thống đã sụp đổ. Điều này cũng tương tự như khi bạn tăng nhiệt độ của nước lên 100 độ C, nó sẽ vẫn ở trạng thái lỏng cho đến khi đột ngột sôi lên và chuyển thành thể khí. Trong những trường hợp cực đoan, mọi thứ trở nên phi tuyến tính – đôi khi là nhị phân.

Nền kinh tế Hoa Kỳ và toàn cầu đang ở trong tình trạng cực đoan như vậy. Các ngân hàng trung ương và chính phủ đang cố gắng sử dụng các lý thuyết kinh tế của năm qua để ứng phó với điều kiện mới ngày nay; đồng thời, tỷ lệ nợ trên GDP toàn cầu là 360% đang tạo ra những tình huống nghịch đảo đòi hỏi phải xem xét lại mối tương quan giữa các tài sản.

Đúng vậy, có thể dạy một con chó già những trò mới, nhưng chỉ khi con chó sẵn sàng học hỏi. Những kẻ vô lại mà chúng ta dung túng, những kẻ cai trị nhân danh chúng ta, không có ham muốn học hỏi như vậy. Do đó, Master Satoshi sẽ trừng phạt họ bằng những Bitcoin mạnh mẽ.

Liên kết nguồn

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia