Arthur Hayes: Điều đó có ý nghĩa gì khi các quy định của Hoa Kỳ tăng cường và Hồng Kông áp dụng mã hóa?
Tác giả: Arthur Hayes
Biên soạn bởi: GaryMa, Chuỗi khối Wu Shuo (với ( đã xóa)
Tuần trước, tôi đã gặp một trong những nhà quản lý quỹ OG Volatility mà tôi yêu thích, David Dredge, và một vài đồng nghiệp của anh ấy để uống một tách cà phê. Cuộc trò chuyện bắt đầu bằng cuộc thảo luận về hoạt động của thị trường tài chính Nhật Bản. Người dân và doanh nghiệp ở đó đang có rất nhiều tiền mặt, và lạm phát tăng cao đang kéo họ ra khỏi các khoản tiền gửi ngân hàng có lãi suất thấp hoặc bằng 0 để đầu tư vào cổ phiếu và bất động sản.
Sau đó, chúng tôi nói về tình trạng hiện tại của thị trường tiền điện tử và David hỏi tôi: "Vậy, cuộc điều tra của SEC về Coinbase và Binance đang diễn ra thế nào?"
Tôi trả lời rằng đây chỉ là một ví dụ khác về việc hệ thống tài chính tiền pháp định đang cố gắng hạn chế vốn rời khỏi sòng bạc. Có rất nhiều khoản nợ phải trả và hệ thống tài chính cần càng nhiều thanh khoản thoát càng tốt. Anh gật đầu đồng ý. David thích gọi hệ thống tài chính tiền pháp định mong manh là một thế giới Sharpe. (Cái tên này xuất phát từ tỷ lệ Sharpe, mà hầu hết các nhà quản lý rủi ro nghĩ đến như thước đo mức độ "rủi ro" của một danh mục đầu tư - trong khi trên thực tế, nó hoàn toàn vô nghĩa vì nó tập trung vào xác suất chứ không phải đầu tư. Kết quả thực tế của quyết định. )
Sau đó, tôi nói thêm rằng tôi nghĩ những gì xảy ra ở Hoa Kỳ liên quan đến tiền điện tử thực sự không liên quan vì vốn có thể thay thế được. (Tôi sẽ mở rộng ý tưởng này một chút.)
Cuối cùng, chúng ta đã nói về sự mất giá sắp tới của đồng nhân dân tệ. Bối cảnh của cuộc trò chuyện này là sự hoài nghi của chúng tôi về sự gia tăng liên tục của thị trường bất động sản nhà ở hiện tại ở Singapore. Vốn Trung Quốc không quan tâm thuế bất động sản lớn đến mức nào vì đồng Nhân dân tệ được định giá quá cao và đồng đô la Singapore bị định giá thấp. Vì vậy, dù phải nộp 60% thuế cho chính phủ Singapore nhưng vốn Trung Quốc vẫn coi bất động sản Singapore là tài khoản ngân hàng giá rẻ, nơi họ có thể cất giữ tài sản một cách an toàn.
David tiếp tục nói rằng Bắc Kinh cuối cùng sẽ để đồng nhân dân tệ mất giá so với đồng yên vì Nhật Bản là đối thủ cạnh tranh xuất khẩu toàn cầu thực sự của Trung Quốc. Kể từ khi Ngân hàng Nhật Bản BOJ tiếp tục chiến dịch in tiền (được gọi là Kiểm soát đường cong lợi suất YCC), đồng yên đã nhanh chóng mất giá so với đồng đô la và nhân dân tệ, trong khi tất cả các ngân hàng trung ương lớn khác đều tăng lãi suất và thu hẹp bảng cân đối kế toán của họ. Kể từ khi dịch bệnh bùng phát, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc và chính quyền trung ương Trung Quốc đã thể hiện sự hạn chế tương đối trong việc in tiền, đó là lý do tại sao đồng nhân dân tệ rất “mạnh” so với đồng đô la Mỹ và đồng yên Nhật.
Chúng tôi đã đề cập sơ qua về thực tế là xuất khẩu của Trung Quốc đã bắt đầu chậm lại khi nền kinh tế toàn cầu chậm lại. Chính phủ sẽ sớm cần bắt đầu tạo ra tăng trưởng để xoa dịu các đồng chí dân sự của mình, điều đó có nghĩa là đã đến lúc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc điều chỉnh chính sách tiền tệ và làm suy yếu đồng nhân dân tệ so với đồng yên và đồng đô la. Đồng nhân dân tệ yếu hơn sẽ giúp thúc đẩy xuất khẩu của Trung Quốc và gây tổn hại cho các đối thủ Nhật Bản.
Khi về đến nhà, tôi chợt nảy ra một ý nghĩ nhỏ. Bối cảnh thị trường hiện tại khiến tôi nhớ đến mùa hè năm 2015. Thị trường giá xuống bắt đầu từ vụ sụp đổ của Mt. Gox vào đầu năm 2014 khá tàn khốc. Sự biến động và khối lượng giao dịch giảm mạnh; hành động giá đi ngang gây đau đớn và khó chịu. Giá Bitcoin đã dao động quanh mức 200 USD trong một thời gian dài. Nhưng vào tháng 8 năm 2015, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc bất ngờ gây ra sự phục hồi về mối quan tâm đối với Bitcoin ở Trung Quốc và Bitcoin đã bị mất giá “cú sốc” so với đồng đô la Mỹ. Giá Bitcoin đã tăng gấp ba lần từ tháng 8 đến tháng 11 năm 2015, nhờ các nhà giao dịch Trung Quốc thúc đẩy thị trường tăng giá. Tôi tin điều gì đó tương tự sẽ xảy ra vào năm 2023.
Dòng vốn bán lẻ của Trung Quốc vào thị trường vốn tiền điện tử đã sụp đổ kể từ năm 2021, khi các sàn giao dịch lớn của Trung Quốc ngừng hoạt động ở Trung Quốc đại lục. Những người mua bán lẻ cận biên có ảnh hưởng nhất đã chuyển từ Trung Quốc sang Hoa Kỳ.
Bắt đầu từ năm 2020, chính phủ Mỹ đã làm một điều bất ngờ khi quyết định tung ra các gói kích thích. Thay vì đưa tiền miễn phí cho những người giàu nắm giữ tài sản tài chính, chính phủ Hoa Kỳ phân phối tiền trực tiếp cho tất cả mọi người - cả người giàu lẫn người nghèo. Đối với đại chúng giàu có (tôi sẽ đi sâu vào vấn đề này chi tiết hơn ở phần sau của bài viết này, nhưng hiện tại, hãy gọi họ là những hộ gia đình kiếm được từ 100.000 đến 200.000 USD một năm), nhiều người thực sự không cần sự trợ giúp của chính phủ vì họ không có thất nghiệp (vì chúng là những công việc cổ trắng có thể làm ở nhà). Họ chộp lấy số tiền miễn phí, tiến thẳng đến thị trường tài chính và có một khoảng thời gian tuyệt vời. Cổ phiếu Meme, tiền điện tử, NFT, v.v. đều được tài trợ bởi các nhà đầu tư bán lẻ Hoa Kỳ. Như thường lệ, một số người trong số này đã kiếm đủ tiền để mua đồng hồ Lambos và Richard Mille, nhưng đại đa số đã mua ở mức giá cao nhất của thị trường và gặp rắc rối với những lần tăng lãi suất sau đó.
Giờ đây, "quỷ TradFi" đang gây rắc rối cho một số tín đồ Satoshi Nakamoto và thị trường đang hoảng loạn về khả năng các nhà đầu tư bán lẻ Hoa Kỳ rút khỏi thị trường vốn tiền điện tử. Tôi nghĩ nỗi lo sợ này đã đặt nhầm chỗ và nếu bạn được yêu cầu bán vì bạn bị ảnh hưởng bởi các tổ chức của Hoa Kỳ, những tổ chức có thể cảm thấy buộc phải bán hoặc ngừng cung cấp dịch vụ tiền điện tử cho người Mỹ, thì bạn sẽ trở thành một người khác đã mua ở đầu thị trường. Kẻ ngốc vào và bán ở cuối chợ. Bởi tại châu Á, cuộc chiến tiền tệ thầm lặng của Trung Quốc và Nhật Bản nhằm nâng cao sức cạnh tranh xuất khẩu sẽ khiến nền kinh tế lớn thứ hai thế giới điên cuồng gia hạn tín dụng. Việc phát hành tín dụng này - tức là in tiền - cuối cùng sẽ làm suy yếu đồng nhân dân tệ và thúc đẩy một số tầng lớp giàu có của Trung Quốc chuyển vốn sang nơi khác. Xét về số lượng khổng lồ những người tạo nên khối người giàu có của Trung Quốc, khi họ muốn “rút lui”, tất cả các loại tài sản cứng sẽ được đẩy lên cao hơn.
Tôi sẽ đề cập đến nhiều vấn đề trong bài viết này. Tôi sẽ bắt đầu bằng việc thảo luận về Sharpe World và lý do tại sao Hoa Kỳ sẽ không ngừng nỗ lực thuyết phục người dân của mình rằng vốn của họ "an toàn nhất" khi nằm trong tay các tổ chức tài chính Mỹ. Sau đó, tôi sẽ tiếp tục thảo luận về tính linh hoạt của vốn có nghĩa là ngay cả khi các nhà đầu tư bán lẻ đại chúng giàu có ở Hoa Kỳ gặp khó khăn hoặc không thể tiếp cận thị trường vốn tiền điện tử, các cá nhân giàu có ở Hoa Kỳ vẫn có thể dễ dàng từ chối tiền pháp định. hệ thống tài chính và mua tài sản tiền điện tử cứng. Điều này cuối cùng dẫn tôi—và hy vọng là bạn—đến kết luận rằng tất cả sự hoảng sợ về những gì đang diễn ra ở vùng đất “tự do” này là một sự lãng phí năng lượng tinh thần. Sau đó, tôi sẽ đề cập đến cuộc chiến tiền tệ vừa chớm nở giữa Trung Quốc và Nhật Bản và điều này sẽ chuyển một số vốn của Trung Quốc vào không gian tiền điện tử thông qua thị trường tài chính Hồng Kông như thế nào. Cuối cùng, tôi sẽ tóm tắt cách tôi sử dụng chiến lược việc bán phá giá shitcoin một cách bừa bãi như một điểm thâm nhập vào thanh khoản cho các “dự án chết tiệt” có độ tin cậy cao.
SharpeWorld
David là một trong những nhà giao dịch phái sinh giỏi nhất và thông minh nhất mà tôi từng gặp. Mỗi lần chúng tôi nói chuyện, tôi lại học được điều gì đó mới mẻ về cấu trúc thị trường. Ông đã dành phần lớn sự nghiệp ngân hàng của mình ở khu vực Châu Á - Thái Bình Dương. Trong lần tụ tập cà phê gần đây nhất, chúng tôi đã trao đổi những câu chuyện về những quán bar yêu thích của mình ở Jakarta. Anh ấy sống ở đó vào cuối những năm 1980 và tôi thường xuyên đến đó vào những năm 2010.
Ông có kiến thức sâu rộng về cả thể chế kinh tế phương Đông và phương Tây. Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Yellen là một trong những giáo sư đại học của ông. Ông là thành viên của một số ủy ban cố vấn ngân hàng trung ương. Mỗi lần chúng tôi gặp nhau, anh ấy đều nói về việc anh ấy cố gắng làm cho “những người lớn trong phòng” hiểu rằng cách họ nhìn nhận rủi ro là hoàn toàn sai lầm. Như tôi đã đề cập trước đó, anh ấy gọi nó là Thế giới sắc nét.
David hỏi tôi: "Con người quản lý nguy cơ tử vong bằng cách nào?"
"Bạn không làm những việc mà bạn biết chắc chắn sẽ giết chết bạn - ngay cả khi xác suất tử vong của mỗi việc đó là nhỏ - nó sẽ kéo dài tuổi thọ của bạn."
Tôi nghĩ về một số điều đơn giản mà nhiều người làm để sống lâu hơn:
- Không hút thuốc
- Không uống rượu rồi lái xe
- Đội mũ bảo hiểm xe đạp
- Hãy thắt dây an toàn
Nếu tuân thủ những quy tắc đơn giản này một cách tôn giáo, bạn hoàn toàn có thể tránh được những nguyên nhân gây tử vong có thể tránh được và (rất có thể) kéo dài tuổi thọ của mình. Tuy nhiên, con người không đánh giá hành động của mình một cách xác suất trong mọi hành động, xác định khả năng tử vong và sau đó chấp nhận rủi ro, đánh cược rằng họ sẽ không rơi vào phần cuối của phân phối. Ví dụ, một người đi xe đạp bình thường không nhìn vào mũ bảo hiểm của mình và nói: "Cái thứ đó thật khó chịu và nếu hôm nay tôi không đội nó, xác suất tử vong trong một vụ tai nạn là sự kiện 3 sigma (cơ hội <1% ). Tôi thích Tỷ lệ đó." Nhưng họ không đội mũ bảo hiểm, và ngày hôm đó tình cờ là một ngày có sự kiện 3 sigma, và bạn không thể cầu xin Chúa ban cho bạn một cuộc sống khác vì bạn đã trung thành sử dụng xác suất logic chuẩn ±2 sigma mô hình quyết định, Vì vậy, chấp nhận rủi ro thích hợp... bạn sẽ chết.
Tuy nhiên, trong "Sharp's World", các tổ chức tài chính đặt cược vào xác suất tử vong và tham gia vào các hoạt động rủi ro. Họ làm điều này phần lớn vì họ biết rằng khi họ chết, trung bình cứ sau 5 đến 7 năm, các ngân hàng trung ương và chính phủ sẽ có mặt để cứu họ. Hệ thống sẽ luôn cứu cư dân của Sharpe World bằng cách in tiền và phá giá tài sản công.
Các chính phủ và tổ chức tài chính yêu thích thế giới Sharp vì đó là thế giới chứa đầy các quy tắc được viết bởi các học giả siêu thông minh tại "các trường đại học ưu tú" cho họ biết phải làm gì và làm như thế nào. Mọi người đều tuân theo các quy tắc, vì vậy khi mọi thứ nổ tung, không ai có thể nói rằng họ đã làm điều gì thô lỗ. Vì vậy, thật không công bằng khi công chúng khó chịu khi họ phải bỏ tiền ra để bảo lãnh cho một tổ chức tài chính được quản lý chặt chẽ khác như Credit Suisse.
Mục đích chung của trò chơi niềm tin tiền tệ này là giữ chân các nhà đầu tư mua và nắm giữ trái phiếu chính phủ dài hạn - tất cả đều được củng cố bởi các lý thuyết kinh tế chưa được chứng minh giả dạng các quy luật tự nhiên. Với tư cách là một chính phủ, nếu tôi có thể thuyết phục người dân của mình hoãn tiêu dùng và đầu tư tiền tiết kiệm của họ vào tôi lâu dài thì tôi sẽ trở thành một chủ thể nhà nước thành công và đáng tin cậy. Mặt khác, nếu các nhà đầu tư chỉ muốn cung cấp các khoản vay ngắn hạn cho chính phủ (nếu có), thì chính phủ không thể tin cậy được và phải thực hiện các biện pháp không được lòng dân (chẳng hạn như thuế cao) để chi trả cho các lợi ích.
Sharp World bắt đầu truyền bá khái niệm này cho các nhà tài trợ hàng đầu thế giới từ rất sớm. Nếu bạn đã tham gia bất kỳ khóa học tài chính cấp đại học nào, bạn cũng đã biết về biên giới hiệu quả và cách thức một số tài sản thần kỳ được gọi là trái phiếu chính phủ có thể vừa tăng lợi nhuận vừa giảm độ biến động tổng thể của danh mục đầu tư. Vì vậy, tất cả những gì các nhà quản lý danh mục đầu tư phải làm là thêm đòn bẩy vào trái phiếu chính phủ dài hạn và thì đấy, lợi nhuận của họ tăng vọt.
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm
Khi lợi suất trái phiếu của Hoa Kỳ và các thị trường phát triển bước vào thị trường giá lên kéo dài 40 năm, mọi người đều nghĩ họ là thiên tài. Những người như Ray Dalio đã nhiều lần trở thành tỷ phú nhờ trái phiếu dài hạn. Bất cứ khi nào có biến động trên thị trường, họ đều tăng đòn bẩy vì họ biết chính quyền sẽ in tiền để ngăn chặn mọi hình thức phát hiện giá thực. Dalio gọi nó là Quỹ Thời tiết Công bằng.
Nhưng hiện tại, với lạm phát và lãi suất ngắn hạn đang tăng với tốc độ nhanh nhất trong nhiều thập kỷ, các nhà đầu tư dường như không còn lý do gì để nắm giữ trái phiếu chính phủ dài hạn. Các bạn độc giả đều là một phần của câu chuyện này. Kế hoạch nghỉ hưu của bạn được quản lý bởi các quỹ hưu trí công cộng hoặc tư nhân bao gồm các cư dân của Sharp World. Luật pháp yêu cầu các nhà quản lý quỹ phải đầu tư phần lớn số tiền tiết kiệm của bạn vào trái phiếu chính phủ dài hạn bởi vì... à, bởi vì chính phủ nói như vậy. Khi lạm phát tăng lên, những trái phiếu chính phủ này sẽ bị rỗng, nhưng các tổ chức tài chính của Sharp World đang nghiêm túc tuân thủ và đưa vốn của khách hàng vào lò mổ, vì họ cần các quy định! Không ai ở Sharp World mua trái phiếu chính phủ dài hạn bằng tiền của mình.
David nhấn mạnh điều này nhiều lần trong các lá thư hàng tháng của mình. Quan điểm của ông là các nhà đầu tư nên tránh nắm giữ trái phiếu chính phủ để giảm bớt sự biến động và cải thiện lợi nhuận vì ở mức lãi suất thấp, những công cụ này không còn có thể phát huy tác dụng thần kỳ nữa. Thay vào đó, các nhà đầu tư nên nắm giữ cổ phiếu, vàng, tiền điện tử và các biện pháp phòng ngừa rủi ro biến động dài hạn.
"Tham gia và bảo vệ," ông nói. "Quỹ của tôi cung cấp sự bảo vệ bằng cách nắm giữ các công cụ phái sinh lồi dương và bạn, với tư cách là nhà đầu tư, chỉ cần mua một rổ cổ phiếu để tham gia vào xu hướng tăng giá."
Biểu đồ này cho thấy rõ ràng rằng việc sở hữu một rổ Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ (UST) đã thua lỗ cả về danh nghĩa lẫn giá trị thực tế trong thập kỷ qua.
Đường màu đỏ trong biểu đồ trên thể hiện hiệu suất của danh mục đầu tư 60/40 tiêu chuẩn, được sử dụng phổ biến nhất, với 60% đầu tư vào cổ phiếu và 40% phân bổ cho trái phiếu bằng cách đầu tư vào Chỉ số Tổng lợi nhuận của Bloomberg Hoa Kỳ. Đường màu xanh lam là danh mục đầu tư duy trì mức phân bổ tiêu chuẩn 60% cho cổ phiếu, nhưng đặt 40% tài sản còn lại thường được phân bổ cho trái phiếu, 62,5% tài sản vào cổ phiếu và 37,5% khác với đòn bẩy gấp đôi của đại lý LongVol (tức là 75%). phơi bày). Như bạn có thể thấy, danh mục đầu tư màu xanh lam không phân bổ trái phiếu đã hoạt động tốt hơn 100% so với danh mục đầu tư tiêu chuẩn 60/40 trong thập kỷ qua.
Điều này đặt ra một câu hỏi quan trọng: Tại sao các nhà quản lý quỹ của bạn vẫn nắm giữ trái phiếu chính phủ dài hạn? Câu trả lời là cấu trúc của toàn bộ hệ thống tài chính fiat buộc - hoặc ít nhất phần lớn ngụ ý - rằng nhiệm vụ ủy thác của người quản lý quỹ hưu trí của bạn là nắm giữ trái phiếu chính phủ. Nếu quy định này không được tuân thủ, họ có thể mất việc, đó là điều cuối cùng mà bất kỳ công dân nào của Sharp World mong muốn. Hãy trở thành một con rối tầm thường trong thế giới của Sharp và kiếm được hàng triệu đô la mỗi năm trong khi bạn vẫn tiếp tục hút máu khách hàng và chơi theo luật.
Nhưng đến một thời điểm nào đó, khi bạn mất đủ tiền của khách hàng, khách hàng sẽ yêu cầu bạn thay đổi chiến lược của mình. Và đây chính xác là điều mà các ngân hàng trung ương cần phải giải quyết. Làm thế nào để bạn thuyết phục các nhà đầu tư tiếp tục mất tiền khi nắm giữ trái phiếu chính phủ trước tình trạng lạm phát dai dẳng, ngân hàng phá sản và hiệu suất mạnh mẽ của các tài sản cứng thay thế như vàng và Bitcoin giúp duy trì hoặc tăng sức mua năng lượng của chúng theo thời gian?
Thực tế là không có lý do thuyết phục nào trên thế giới để các nhà đầu tư tiếp tục đặt cược thua như vậy. Kết quả là, các chính phủ phải buộc các nhà đầu tư phải hành động - thường bằng cách dựng lên các rào cản để ngăn dòng vốn thoát khỏi hệ thống tài chính. Tuy nhiên, điều này hơi khó đối với Hoa Kỳ vì nếu ban hành các biện pháp kiểm soát vốn rõ ràng ảnh hưởng đến tiền điện tử hoặc bất kỳ tài sản nào khác ngoài hệ thống, đồng đô la Mỹ sẽ không còn là đồng tiền dự trữ toàn cầu do tài khoản vốn của nó bị đóng. Tuy nhiên, có vẻ như Hoa Kỳ đã nhận ra rằng nếu việc mua tài sản tiền điện tử trở nên khó khăn và tốn kém thì hầu hết tầng lớp giàu có trở xuống có thể chọn từ bỏ vì họ có khoảng thời gian chú ý ngắn và sẽ bị thu hút bởi nhiều nội dung giải trí và truyền thông xã hội khác nhau. . Bạn đang theo đuổi sự hài lòng ngay lập tức hay đang xem xét những cân nhắc lâu dài?
Hoa Kỳ rất mong muốn hỗ trợ Sharp World vì đây là nước hưởng lợi lớn nhất từ sự tồn tại của Sharp World. Các trường đại học Mỹ là trung tâm giáo dục của thế giới Sharp. Những cá nhân này phân tán khắp thế giới để đảm bảo rằng mọi người đều tuân thủ hệ thống tài chính toàn cầu tiếp tục đặt đồng đô la Mỹ, trái phiếu kho bạc dài hạn và các loại tiền tệ chính (JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Citibank, v.v.) lên bệ đỡ. Cho rằng Hoa Kỳ đã ngừng sản xuất hàng thập kỷ trước và thay vào đó quyết định xuất khẩu kỹ thuật tài chính, điều hợp lý là Hoa Kỳ sẽ tiếp tục đảm bảo mọi người tuân theo các quy tắc của Thế giới sắc nét. Khi hiện trạng này bị đe dọa, toàn bộ hệ thống sẽ cùng nhau thực hiện các bước cần thiết để đảm bảo nguồn vốn không bao giờ rời đi.
Tính linh hoạt
Hoa Kỳ chiếm khoảng 4% dân số thế giới. Đó là một miếng bánh nhỏ, nhưng 4% đó khá giàu có so với tất cả những người khác trên thế giới. Đó là lý do tại sao chúng tôi, với tư cách là nhà đầu tư, quan tâm đến cách một nhóm nhỏ như vậy sử dụng tiền của họ.
Tuy nhiên, lượng của cải này không được phân bổ đồng đều cho người dân Mỹ mà tập trung cao độ ở tầng lớp thượng lưu. 70% tài sản của nước Mỹ nằm trong tay 10% người Mỹ.
Hầu hết người Mỹ đều không có xu dính túi và do đó bị ngắt kết nối với thị trường vốn toàn cầu. Bạn có thể lập luận rằng các sòng bạc kiếm được rất nhiều tiền từ người nghèo. Câu trả lời của tôi là trong khi các sòng bạc chứa đầy những tay cờ bạc liều lĩnh tìm cách làm giàu dễ dàng, thì lợi nhuận thực và doanh thu hàng quý được tạo ra trong các phòng riêng ở tầng trên, nơi các nhà tài phiệt cai trị. Bạn không thể xây dựng những nơi như Las Vegas, Macau, Monaco, v.v. bằng cách dựa vào những người chơi máy đánh bạc xu.
Bỏ 10% hàng đầu sang một bên, hãy tập trung vào bậc tiếp theo trên bậc thang kinh tế Mỹ: sự sung túc đại chúng. Như tôi đã đề cập trước đây, tôi định nghĩa thuật ngữ này là tất cả các hộ gia đình có thu nhập hàng năm từ 100.000 USD đến 200.000 USD, tức là khoảng 25% dân số cả nước.
Điều quan trọng ở nhóm này là khi dịch bệnh xảy ra, họ có khả năng làm những công việc có thể làm tại nhà. Vì vậy, khi lệnh phong tỏa và kiểm tra kích thích được áp dụng, họ không cần phải dựa vào các khoản trợ cấp của chính phủ để trang trải cuộc sống, về cơ bản họ có thêm thu nhập để chi tiêu hoặc đầu tư vào bất cứ thứ gì họ thích.
Chính nhóm này đang thúc đẩy sự gia tăng số lượng đăng ký tại các nhà môi giới trực tuyến như Robinhood. Chính nhóm này đã lần đầu tiên thử nghiệm hoạt động giao dịch tiền điện tử điên cuồng vào năm 2020 và 2021.
Nhóm này đã thúc đẩy tăng trưởng thị trường trong thời kỳ bùng nổ tiền điện tử do đại dịch. Tuy nhiên, nhóm này không thực sự giàu có. Họ có thể có một số tiền tiết kiệm, nhưng các trung gian tài chính nhắm vào người giàu sẽ không mở tài khoản cho nhóm này. Khối người giàu có nằm dưới sự bảo trợ của các nhà đầu tư bán lẻ, vì vậy họ bị hạn chế khả năng tiếp cận dễ dàng với tiền điện tử. Coinbase, Kraken, Gemini, Crypto.com, Binance.us và Robinhood là những nền tảng chính mà các nhà đầu tư bán lẻ này buộc phải chuyển sang.
Lý do khiến các sàn giao dịch và công ty fintech này được đánh giá cao như vậy trong thị trường giá lên vừa qua là vì chúng phục vụ cho đại chúng giới thượng lưu, những người có nhiều thu nhập khả dụng để đầu tư nhờ sự hỗ trợ của chính phủ Hoa Kỳ. Tuy nhiên, nếu không có dịch vụ của các công ty fintech này nhắm đến các nhà đầu tư bán lẻ, đại chúng giàu có sẽ không có cách nào thuận tiện để tiếp cận thị trường tiền điện tử toàn cầu.
Chúng ta hãy tiến hành một thử nghiệm suy nghĩ nhỏ. Giả sử do những thay đổi trong môi trường pháp lý của Hoa Kỳ, các công ty fintech này đột nhiên phải loại bỏ hầu hết các mã thông báo tiền điện tử khỏi danh sách giao dịch của họ hoặc ngừng cung cấp hoàn toàn dịch vụ giao dịch tiền điện tử (Crypto.com là một ví dụ gần đây về một công ty đã rời khỏi thị trường Hoa Kỳ). Điều này sẽ loại bỏ hoàn toàn tầng lớp giàu có của Mỹ, loại bỏ những gì dường như là một nguồn tiền khổng lồ có thể tái đầu tư vào thị trường tiền điện tử khi họ cảm thấy giàu có. Nghe thì có vẻ tệ nhưng thực ra nó không quan trọng.
Nhóm này ban đầu tham gia vào lĩnh vực tiền điện tử nhờ quỹ cứu trợ của chính phủ. Tuy nhiên, các đợt kiểm tra kích thích liên quan đến COVID-19 đã gây ra lạm phát một cách rõ ràng và sâu sắc, và tôi không thấy các cơ quan tiền tệ sẽ thực hiện lại hành vi này trong tương lai gần. Thay vào đó, Cục Dự trữ Liên bang và Kho bạc Hoa Kỳ sẽ trả lại tiền miễn phí cho người giàu thông qua lãi suất trái phiếu chính phủ và các thỏa thuận tiền gửi của ngân hàng trung ương. Đây là cách họ thường kích thích thị trường tài chính.
Nếu chính phủ chọn phân phối lại số tiền mới in dưới dạng lãi suất thay vì séc kích thích, thì tiền sẽ không chảy vào tay người giàu vì họ có ít hoặc không có tiền tiết kiệm. Thay vào đó, những khoản tiền này sẽ chảy trực tiếp đến 10% người giàu nhất hoặc thậm chí chỉ là 1% người Mỹ giàu có nhất, những người kiểm soát phần lớn tài sản của nước Mỹ. Sự giàu có này sau đó sẽ chảy vào nhiều tài sản cứng và kho lưu trữ giá trị khác nhau. Vì sự giàu có của họ, 1% có vô số cố vấn thúc đẩy họ tìm ra các giải pháp để tối đa hóa lợi nhuận. Họ là những khách hàng giàu nhất của ngân hàng trên thế giới. Mặc dù họ là người Mỹ nhưng họ có quyền truy cập vào bất kỳ tài sản tài chính nào được giao dịch trên toàn cầu, có nghĩa là nếu nhóm giàu có này tin rằng Bitcoin và tiền điện tử sẽ hoạt động tốt trong môi trường lạm phát, họ có thể dễ dàng chuyển từ bán tiền điện tử sang mua từ các đại lý giàu có. Các công ty mà tôi đang nói đến bao gồm Cumberland, NYDig và các sàn giao dịch tiền điện tử không cần kê đơn ở Hoa Kỳ.
Vấn đề mà tôi đang cố gắng đưa ra là mặc dù có rất nhiều sự nhầm lẫn trong thị trường tiền điện tử, nhưng liệu những người giàu có trở xuống có thể sở hữu hoặc giao dịch Bitcoin hay một số shitcoin thực sự hoàn toàn không liên quan hay không. Họ đã phá sản và chính phủ không còn gửi séc nữa. Ngay cả khi Robinhood vẫn cho phép họ giao dịch một số loại crapcoin, họ sẽ không có đủ tiền để mua nó. Mặt khác, người giàu có nhiều vốn hơn và có thể thay thế được trên toàn cầu - nhờ có nhiều người trung gian phục vụ những người Mỹ giàu có và sẵn sàng làm bất cứ điều gì họ làm để nhận được một khoản hoa hồng béo bở.
Chiến tranh thương mại thực sự
Trung Quốc và Nhật Bản là những quốc gia nắm giữ lượng trái phiếu kho bạc Mỹ lớn nhất. Điều này là do họ đều sử dụng cùng một mô hình kinh tế:
1. Giảm năng lực của tổ chức tập thể lao động.
2. Việc định giá thấp đồng tiền quốc gia cho phép tăng năng suất lao động chảy vào các nhà công nghiệp và đất nước dưới dạng thu nhập bằng đô la ở nước ngoài.
3. Đồng tiền bị định giá thấp giúp hàng hóa rẻ nên các nước phát triển có thể tiếp tục gia công sản xuất hàng hóa cho các nước khác.
Đây là mô hình kinh tế đơn giản của "Châu Á". Ở giai đoạn này, sự cạnh tranh giữa các nước xuất khẩu lớn của châu Á chủ yếu dựa trên giá cả, chủ yếu phụ thuộc vào giá trị đồng tiền của mỗi nước. Do đó, người Trung Quốc và Nhật Bản quan tâm nhiều hơn đến tỷ giá chéo của đồng nhân dân tệ so với đồng yên hơn là tỷ giá chéo giữa tiền tệ của họ với đồng đô la.
Vậy quốc gia nào có giá cạnh tranh nhất hiện nay?
Chênh lệch giá giữa USDJPY và USDCNY
Từ ngày 1 tháng 1 năm 2009 đến ngày 12 tháng 6 năm 2023, tôi đặt USD/CNY và USD/JPY ở mức 100. Như bạn có thể thấy, đồng yên Nhật đã mất giá khoảng 50% so với đồng nhân dân tệ của Trung Quốc trong thời gian này, nhưng có lẽ đáng chú ý nhất là sự chênh lệch giữa hai loại tiền này đã tăng lên đáng kể kể từ khi đại dịch coronavirus bùng phát.
Dưới đây, tôi đã thêm CNYKRW (Trung Quốc vs Hàn Quốc, màu trắng) và CNYEUR (Trung Quốc vs Đức, màu vàng) để làm tròn bối cảnh cạnh tranh của các nhà xuất khẩu lớn nhất thế giới.
Sử dụng thước đo đơn giản này, Trung Quốc rẻ hơn Hàn Quốc 3% nhưng đắt hơn Đức 25%.
Việc đồng yên mất giá nhanh chóng so với đồng nhân dân tệ là điều hoàn toàn hợp lý, vì Ngân hàng Nhật Bản ngày càng in nhiều tiền hơn để cố gắng giữ lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản ở một mức nhất định. Điều này được gọi là kiểm soát đường cong lợi suất YCC. Hậu COVID-19, Trung Quốc vẫn chưa tham gia vào việc in tiền hoặc phát hành tín dụng quy mô lớn như vậy để cố định lãi suất trái phiếu một cách giả tạo ở các mức cụ thể. Vì vậy, việc đồng yên đã mất giá 46% so với đồng nhân dân tệ kể từ năm 2009 là hoàn toàn hợp lý.
Tỷ giá chéo CNYJPY
Hàng Trung Quốc đắt hơn hàng Nhật. Điều này đã có tác động đến khối lượng xuất khẩu, như dữ liệu gần đây đã xác nhận.
Tốc độ tăng trưởng xuất khẩu hàng năm của Trung Quốc
Mùa hè năm 2022 – Như chúng ta có thể thấy từ biểu đồ trên, đó là thời điểm xuất khẩu sụt giảm. Sau đó, chỉ sau một đêm, Bắc Kinh đã bỏ cuộc và mở cửa trở lại. Xuất khẩu đang tăng trở lại khi mọi người quay trở lại làm việc. Quỹ đạo từ suy thoái đến bùng nổ này che giấu điểm yếu chung trong tiêu dùng toàn cầu và sự suy giảm khả năng cạnh tranh về giá của hàng hóa Trung Quốc.
PMI>50 sản xuất của Trung Quốc mở rộng, <50 thu hẹp
Biểu đồ này tương tự như biểu đồ xuất khẩu.
Trung Quốc hiện đã hoàn toàn mở cửa và sẽ không có di chứng. Tuy nhiên, hiện nay xuất khẩu đang giảm dần so với cùng kỳ năm trước. không lạc quan. Trong khi tất cả những điều này đang diễn ra, đồng yên Nhật mất giá mạnh so với đồng nhân dân tệ của Trung Quốc. Nếu chiếc bánh toàn cầu đang co lại, Trung Quốc cần trở nên cạnh tranh hơn để duy trì mức tăng trưởng cần thiết nhằm xoa dịu dân số. Đối thủ số một của Trung Quốc là Nhật Bản (đừng quên, hai nước có mô hình kinh tế giống hệt nhau). Đồng nhân dân tệ phải giảm giá so với đồng yên để giúp thúc đẩy tăng trưởng kinh tế của Trung Quốc.
Lý do lớn nhất khiến Trung Quốc cần tăng trưởng là vì họ có rất nhiều người thất nghiệp. Cụ thể, tỷ lệ thất nghiệp của thanh niên thành thị vượt quá 20%. Không có đủ việc làm cho người tốt nghiệp trung học và đại học.
Thanh niên thành thị Trung Quốc trong độ tuổi 15-24 đang thất nghiệp
Đối với những ai chưa biết, tốt nghiệp đại học là một vấn đề lớn ở Trung Quốc vì vào đại học rất khó. Học sinh trung học tham gia cái gọi là kỳ thi tuyển sinh đại học. Nếu điểm của bạn không đủ cao, bạn sẽ không được vào đại học. Hệ thống giáo dục tập trung nhiều hơn vào học thuật và kiến thức. Vì vậy, ngay từ khi bắt đầu học tiểu học, trẻ và phụ huynh hoàn toàn tập trung vào kỳ thi này. Ở một đất nước rộng lớn như thế này, bạn đánh giá thế nào nên thuê hay không thuê ai? So với phương Tây, Trung Quốc phụ thuộc nhiều hơn vào các chỉ số như điểm thi và tỷ lệ đi học đại học.
Tất cả công sức và tiền bạc mà các bậc cha mẹ đã bỏ ra trong 40 năm qua để hướng dẫn con mình học tập trong hệ thống trường học, họ đã được đền đáp xứng đáng. Những sinh viên tốt nghiệp đại học đã tìm được công việc được trả lương cao hơn lao động chân tay lặp đi lặp lại, chuyển đến các thành phố và có được hộ khẩu. thành công!
Nhưng bây giờ, sau khi nghiên cứu rất nhiều thứ vô nghĩa có thể đã phá hủy năng lượng và niềm vui tuổi thơ của bạn, bạn tốt nghiệp đại học và không thể tìm được việc làm. Trung Quốc có một lượng lớn thanh niên được giáo dục tốt. Đây là điều được Chính phủ rất quan tâm.
Khi nghi ngờ, Trung Quốc áp dụng các chính sách hỗ trợ xuất khẩu và các dự án cơ sở hạ tầng để thúc đẩy tăng trưởng và việc làm. Các biện pháp kinh tế từ phía cung đã đưa Trung Quốc đến vị trí như ngày nay có thể sẽ được lặp lại, ngay cả khi điều đó đồng nghĩa với việc bổ sung thêm các khoản nợ kém hiệu quả vào một đống nợ vốn đã khổng lồ. Điều này đòi hỏi phải phá giá đồng nhân dân tệ.
Để giảm giá đồng nhân dân tệ, ngân hàng trung ương Trung Quốc sẽ khuyến khích tăng trưởng tín dụng trong các lĩnh vực "tốt" của nền kinh tế. Chất bán dẫn, trí tuệ nhân tạo, năng lượng sạch, bất động sản, v.v. đều sẽ có báo giá cho vay cao hơn. Các ngân hàng sẽ được hướng dẫn cung cấp một lượng khoản vay nhân dân tệ nhất định cho các lĩnh vực này hoặc sẽ bị yêu cầu dừng lại. Việc các doanh nghiệp này có thực sự cần tài trợ hay không không quan trọng.
Khi tín dụng mở rộng, đồng tiền sẽ được phép mất giá. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc có thể tiến hành phá giá sốc một lần và sau đó hướng dẫn đồng nhân dân tệ mất giá từ từ, theo thời gian, tỷ giá hối đoái của đồng nhân dân tệ so với đồng yên sẽ dần dần yếu đi.
Chỉ số sản xuất Trung Quốc (màu trắng) và Chỉ số giá tiêu dùng (màu vàng)
Với cả PPI và CPI đều âm, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc có thể nới lỏng chính sách tiền tệ mà không sợ gây ra lạm phát.
Vì một số công ty chất lượng cao không cần những khoản tiền này nên họ sẽ "rò rỉ" vào các tài sản tài chính (giống như đợt kiểm tra kích thích kinh tế hàng loạt ở Hoa Kỳ đã làm). Các công ty được cho là sản xuất vật dụng cuối cùng sẽ nhận được các khoản vay theo nhiều cách khác nhau và sử dụng các khoản vay này để đầu cơ trên thị trường tài sản tài chính. Điều quan trọng nhất đối với bài viết này là khối người giàu có ở Trung Quốc - những người nhìn thấy được điều gì sắp xảy ra - sẽ bắt đầu chuyển vốn ra khỏi Trung Quốc.
Trước đây, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc có thể lo lắng về tình trạng tháo chạy vốn, nhưng việc tích trữ tài sản tài chính tiền pháp định của phương Tây do Trung Quốc “sở hữu” đã trở thành một khoản nợ chứ không phải là một tài sản. Điều này là do phương Tây đã từ bạn trở thành kẻ thù. Ai biết được điều gì sẽ xảy ra trong nền chính trị phương Tây khi đối đầu với nguồn vốn Trung Quốc. Hoàn toàn có khả năng một ngày nào đó chúng ta thức dậy và thấy rằng một số tài sản của Trung Quốc đã bị đóng băng vì một số hành động làm mất lòng giới tinh hoa chính trị phương Tây.
Dự trữ ngoại hối của Trung Quốc (triệu đô la Mỹ)
Như bạn có thể thấy, Trung Quốc có "vấn đề" trị giá khoảng 3 nghìn tỷ USD.
Một chính sách tốt hơn sẽ là cho phép các cá nhân giàu có mua tài sản cứng như tiền điện tử và đảm bảo rằng những tài sản này được lưu trữ ở Trung Quốc với người ủy thác mà họ sở hữu hoặc kiểm soát. Tôi đã dự đoán trước đây và tiếp tục tin rằng Hồng Kông sẽ trở thành nơi giúp vốn Trung Quốc được phép sở hữu tài sản tài chính tiền điện tử. Khi tôi nói tài sản tài chính, ý tôi là quyền sở hữu lợi nhuận tài chính đối với mã thông báo hoặc tiền điện tử cơ bản, có thể thông qua quỹ hoặc các công cụ phái sinh. Bằng cách này, các nhà đầu tư Trung Quốc đã bán phá giá tiền pháp định trên bảng cân đối kế toán của đất nước và thay thế nó bằng Bitcoin và các loại tiền điện tử khác. Nhìn chung, đất nước Trung Quốc sẽ có bảng cân đối kế toán mạnh mẽ hơn sau những hành động như vậy.
Đây là quá trình trong trí tưởng tượng của tôi:
1. Hồng Kông cho phép nhiều công ty quản lý tài sản khác nhau cung cấp các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) được hỗ trợ bằng tiền điện tử. Hãy lấy Bitcoin ETF làm ví dụ.
2. Bằng cách nào đó, một nhà đầu tư giàu có của Trung Quốc đã chuyển đổi Nhân dân tệ thành đô la Hồng Kông. Sẽ không khó, nếu không thị trường bất động sản Hồng Kông sẽ không sôi động đến thế.
3. Sau đó, các nhà đầu tư Trung Quốc mua một trong các quỹ Bitcoin ETF được niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông.
4. Người quản lý ETF mua Bitcoin vật chất từ thị trường toàn cầu, sau đó được nắm giữ bởi một người giám sát được cấp phép tại địa phương ở Hồng Kông.
5. Nhà đầu tư Trung Quốc hiện sở hữu một quỹ ETF, là một công cụ phái sinh Bitcoin nhưng không phải Bitcoin vật chất. Các nhà đầu tư chỉ có thể tham gia vào hoạt động giá của Bitcoin và không thể nắm giữ Bitcoin.
Điều này đã giải quyết được nhiều vấn đề cho Trung Quốc:
1. Nó cung cấp một kênh cho những người Trung Quốc giàu có muốn thoát khỏi sự mất giá liên tục của đồng Nhân dân tệ để đầu tư vào tài sản cứng. Người giàu cảm thấy khôn ngoan và hạnh phúc vì vốn của họ được “bảo vệ”.
2. Điểm cuối của lối thoát này là một tổ chức phải tuân thủ mọi quy tắc do cơ quan quản lý Hồng Kông đặt ra, điều đó có nghĩa là Bitcoin vật chất được kiểm soát bởi chính phủ Trung Quốc. Điều này không khác gì bất kỳ quỹ ETF hoặc quỹ tín thác nắm giữ Bitcoin nào được niêm yết tại Hoa Kỳ mà cuối cùng được chính phủ Hoa Kỳ kiểm soát.
3. Nó làm giảm số lượng tài sản pháp định của phương Tây do chính phủ Trung Quốc nắm giữ. Khi các nhà đầu tư giàu có của Trung Quốc bán nhân dân tệ và mua đô la Hồng Kông, ngân hàng trung ương Trung Quốc mua nhân dân tệ và bán đô la Hồng Kông. Bởi vì nó được gắn với đồng đô la Mỹ nên đồng đô la Hồng Kông về cơ bản là đồng đô la Mỹ. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc có thể thực hiện các giao dịch như vậy vì Trung Quốc có lượng tài sản lớn bằng đô la Mỹ. Hãy nhìn vào biểu đồ trên của một con heo đất trị giá 3 nghìn tỷ USD.
Đây là một kết quả tuyệt vời đối với những người nắm giữ tiền điện tử như chúng tôi. Sự trở lại của các nhà giao dịch tiền điện tử Trung Quốc thông qua đường ống tài chính của Hồng Kông được thiết lập để khơi dậy thị trường, trong khi những người giàu có ở Mỹ bị phá sản thực sự bị đóng cửa. Cái hay của việc này là hành động của mỗi quốc gia sẽ thúc đẩy các quốc gia khác thực hiện nhiều hành động tương tự hơn.
Phản ứng của Trung Quốc bằng cách làm suy yếu đồng tiền của mình và cho phép các đồng chí trung thành của mình mua các công cụ phái sinh Bitcoin đã làm giảm số lượng tài sản fiat phương Tây mà nước này nắm giữ. Trung Quốc càng ít sẵn sàng sử dụng thu nhập từ xuất khẩu của mình để mua Kho bạc Hoa Kỳ hoặc nắm giữ bất kỳ hình thức tài sản bằng đô la Mỹ nào thì Hoa Kỳ càng phải nỗ lực nhiều hơn để đảm bảo rằng vốn của công dân họ không rời khỏi thế giới sắc nét vì Trung Quốc, người mua thông thường nợ dài hạn đang đình công. Đây là mối quan hệ phản hồi tích cực sẽ mang lại những phần thưởng vinh quang cho những người theo Chúa Satoshi.
Chiến lược giao dịch
Các công ty đã đăng ký tại Hoa Kỳ sẽ ngừng cung cấp hoặc hạn chế nghiêm ngặt nhiều loại tiền điện tử khi vẫn tiếp tục có sự nhầm lẫn về những gì, nếu có, các cơ quan quản lý Hoa Kỳ muốn từ Dịch vụ giao dịch của ngành công nghiệp tiền điện tử. Nhiều loại crapcoin khác nhau sẽ không còn được bán nữa và nhiều trung gian tài chính đã đăng ký tại Hoa Kỳ sẽ bán bừa bãi bất kỳ loại crapcoin nào trên thị trường mở khiến bộ phận tuân thủ của họ đau đầu.
Tâm trạng tồi tệ + buộc phải bán = giá thấp hơn
Tôi thích những thứ rẻ tiền, chất lượng cao. Một số crapcoin bị bán phá giá có giá trị hoàn toàn bằng 0 - tại sao giải pháp mở rộng quy mô L2 lại cần mã thông báo? Những thứ khó hiểu... Nhưng cũng có những đồng tiền thực sự đang xây dựng công nghệ liên quan đến nền kinh tế AI. Tôi đang theo dõi một dự án blockchain L1 cụ thể. Tôi sẽ trình bày luận điểm đầu tư của mình trong loạt bài sắp tới đề cập đến sự giao thoa giữa trí tuệ nhân tạo và tiền điện tử, sẽ được phát hành trong suốt mùa hè.
Vì thời gian là điều cốt yếu và tôi không thể dự đoán khi nào một số công ty giao dịch tiền điện tử lớn nhắm mục tiêu vào thị trường Hoa Kỳ sẽ ngừng dịch vụ hoặc bán phá giá tiền điện tử của họ, nên tôi phải mua theo đợt và không sử dụng đòn bẩy. Cụ thể, tôi sẽ sử dụng thuật toán Giá trung bình có trọng số theo khối lượng (VWAP) để tích lũy dần một số đồng tiền nhất định trong mùa hè.
Cuối tuần vừa qua là một ví dụ hoàn hảo. Ai đó cần bán một lượng lớn tiền điện tử một cách nhanh chóng và không quan tâm đến tác động của thị trường. Tuyệt vời, tôi nhân cơ hội này mua được một số xu với giá rất thấp. Nhưng giá có thể giảm thêm 20% vào cuối tuần tới. Quan điểm của tôi là trước tình hình thị trường sụt giảm nghiêm trọng, tôi phải có niềm tin tuyệt đối vào giá trị của sản phẩm và dịch vụ để tiếp tục mua hàng. Các yếu tố vĩ mô (sự mất giá sắp xảy ra của Trung Quốc và thanh khoản USD mở rộng do các khoản thanh toán lãi suất từ Fed và Kho bạc Hoa Kỳ) trùng khớp với các yếu tố vi mô (buộc bán crapcoin tạo ra giá trị thực), có nghĩa là tôi chỉ nhắm mắt mua.
Nhiều chiến binh truyền thông xã hội về tiền điện tử có thể vặn lại: "Arthur, thị trường đang đi ngang hoặc đi xuống, nhưng bạn đã vô thức tăng giá."
Đây là một lời chỉ trích công bằng. Tuy nhiên, nếu thời điểm của tôi không chính xác (điều này gần như chắc chắn), tôi sẽ di chuyển chậm trong giai đoạn tích lũy của thị trường giá xuống mà không sử dụng đòn bẩy. Tôi tự tin vào triển vọng vĩ mô và mọi thứ đang diễn ra theo cách tôi mong đợi, mặc dù với tốc độ chậm hơn. Đối với những độc giả giao dịch ngắn hạn, tôi đồng ý rằng phân tích của tôi ít có tác dụng vì bạn thường xuyên bị cản trở bởi những đột phá sai lầm và những đợt điều chỉnh khắc nghiệt.
Tôi không mong đợi việc đưa tin sẽ tốt hơn chút nào. Viễn cảnh nhiều công ty dựa vào khả năng tiếp cận các nhà đầu tư bán lẻ giàu có của Mỹ trong tương lai sẽ thất bại. Bất kỳ công ty nào dựa vào phí giao dịch sẽ bị lỗ. Có thể sẽ có nhiều công ty danh tiếng chọn không tham gia vì họ không nhìn thấy được tương lai tươi sáng phía trước. Khi mùi thất bại vây quanh bạn, thật khó để tưởng tượng vẻ đẹp của thị trường tăng giá tiếp theo.
Một ngày nào đó việc bán ra sẽ dừng lại và chúng ta nhận thấy xu hướng đi ngang đáng sợ. Hành động giá đi ngang nhàm chán này sẽ tiếp tục cho đến khi có điều gì đó kích hoạt tư duy đầu cơ của các nhà giao dịch tiền điện tử. Tôi nêu ra khả năng đồng nhân dân tệ giảm giá sốc so với đồng yên. Tôi sẽ theo dõi chặt chẽ tỷ giá hối đoái nhân dân tệ/yên cũng như dữ liệu xuất khẩu của Trung Quốc. Tăng trưởng kinh tế của Trung Quốc càng thấp thì tín dụng càng được mở rộng. Sau đó, tiền tệ sẽ mất giá, vốn sẽ được phép "chảy" vào các kênh đầu tư thích hợp và cuối cùng, một tia lửa sẽ bùng lên với hy vọng sẽ mang lại sự kích thích cho thị trường vốn tiền điện tử, hy vọng sẽ khởi động đợt tăng trưởng mùa thu.
Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:
Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats
Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
Bài viết liên quan
