Báo cáo nghiên cứu vĩ mô của SignalPlus: Cục Dự trữ Liên bang tạm dừng tăng lãi suất và xu hướng lạm phát cốt lõi chậm lại

Tiêu đề gốc: " Báo cáo nghiên cứu vĩ mô của SignalPlus (20230614) 》

Nguồn gốc: SignalPlus Trung Quốc

Các bạn thân mến , chào mừng bạn đến với Báo cáo nghiên cứu vĩ mô của SignalPlus. Báo cáo nghiên cứu vĩ mô của SignalPlus cập nhật thông tin thị trường vĩ mô cho bạn mỗi ngày và chia sẻ những quan sát cũng như ý kiến của chúng tôi về các xu hướng vĩ mô. Chào mừng bạn theo dõi và đăng ký để theo dõi các xu hướng thị trường mới nhất cùng chúng tôi.

Chỉ số CPI chung của Hoa Kỳ tăng nhẹ 0,1% trong tháng 5 và CPI cơ bản tăng 0,436% so với tháng trước (không làm tròn). Chỉ số chung giảm xuống 4,0 % so với cùng kỳ năm ngoái, thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2021, trong khi chỉ số CPI cơ bản Tăng trưởng hàng năm của chỉ số này cũng chậm lại ở mức 5,3%, thấp nhất kể từ tháng 11 năm 2021, nhưng vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu của Fed; giá năng lượng giảm 3,6 % trong tháng (giảm 11,7% so với cùng kỳ năm ngoái), đây là mức tăng trưởng CPI chung. Nguyên nhân chính dẫn đến sự chậm lại, trong khi lạm phát nhà ở vẫn ở mức cao, tăng 0,5% trong tháng thứ ba liên tiếp.

Thị trường đã cố gắng tìm ra lý do trong dữ liệu để biện minh cho việc Fed tạm dừng tăng lãi suất, bao gồm lạm phát chung yếu hơn dự kiến, xu hướng lạm phát cốt lõi chậm lại và lạm phát yếu hơn bên ngoài nhà ở. Lợi suất trái phiếu Mỹ ban đầu giảm do CPI tổng thể giảm, giảm như dự kiến, nhưng sau đó diễn giải sâu hơn về các thành phần của lạm phát (tiền thuê tương đương của chủ sở hữu tăng 0,52% so với tháng trước và giá chuyển PCE ngụ ý tăng 0,4% so với cùng kỳ tháng trước). tháng), cùng với sự gia tăng mạnh về lợi suất của Vương quốc Anh (2 năm +26 điểm cơ bản, Khả năng Ngân hàng Trung ương Anh sẽ tăng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản vào tuần tới là khoảng 15%), đẩy đường cong lãi suất trái phiếu Mỹ cuối cùng sẽ đóng lại. cao hơn 10 điểm cơ bản.

Đối với cuộc họp hôm nay của Fed, gần như mọi kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trước cuối năm đã bị loại khỏi đường cong lãi suất kỳ hạn, với lãi suất quỹ liên bang được định giá từ tháng 11 đến tháng 12 chỉ từ khoảng 4,5% trong thời gian ngắn. trong một tháng đã tăng lên khoảng 5,2%. Tuy nhiên, thị trường nhìn chung vẫn kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tạm dừng tăng lãi suất tại cuộc họp hôm nay, xác suất tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản chỉ khoảng 10%. Tuy nhiên, thị trường kỳ vọng rằng khả năng FOMC tăng lãi suất trong tháng 7 là hơn 50%.

Một số điểm chính cần chú ý trong cuộc họp hôm nay:

Chúng ta có nên tăng lãi suất không? Đánh giá từ kinh nghiệm lịch sử, Liên bang Dự trữ chưa bao giờ có mặt trên thị trường Thắt chặt chính sách khi xác suất dự báo nhỏ hơn 65%.

SEP (Tóm tắt các dự báo kinh tế) và những thay đổi trong biểu đồ dấu chấm, giải thích thế nào về mối quan hệ giữa “bỏ qua lãi suất” và sự khác biệt giữa “ngưng tăng lãi suất”.

Powell sẽ trình bày luận điểm của mình như thế nào tại một cuộc họp báo.

Có bao nhiêu người phản đối nghị quyết lãi suất này (nếu có).

Thị trường chứng khoán đang diễn ra theo cách riêng của nó như thường lệ và thị trường chứng khoán đang phản ứng Pai Interpretation hài lòng rằng chứng khoán Mỹ về cơ bản đã tăng theo đường thẳng trong một ngày nữa, ngoài ra, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã hạ lãi suất hoạt động thị trường mở xuống 10 điểm cơ bản, gây chấn động thị trường hàng hóa. tăng 3,5%, giá đồng tăng 2,2% và tất cả các lĩnh vực của SPX Trong số đó, lĩnh vực nguyên liệu thô và công nghiệp có diễn biến nổi bật nhất.

Ngoài ra, trong một dấu hiệu cho thấy sự nhiệt tình bán lẻ đang quay trở lại, cổ phiếu meme phổ biến nhất trên Reddit cũ đã hoạt động rất tốt, tăng gần 15% cho đến nay trong tháng 6, dễ dàng vượt qua chỉ số SPX, vốn đã hoạt động tốt. rất tốt, nếu FOMC bất ngờ trở nên ôn hòa, nó có thể đẩy cơn hưng phấn của thị trường lên cao hơn nữa.

Về mặt tiền điện tử, phiên điều trần đầu tiên của SEC Hoa Kỳ với Binance có vẻ lạc quan hơn về việc Thẩm phán Tòa án quận Berman sau này đã từ chối để thực thi yêu cầu phong tỏa tài sản của SEC. Ngoài ra, thẩm phán bày tỏ nghi ngờ về việc SEC Hoa Kỳ sử dụng quyền lực thực thi pháp luật để điều chỉnh toàn bộ lĩnh vực tiền điện tử, gọi nó là “không hiệu quả và cồng kềnh”. sai.”, vì câu hỏi liệu tiền điện tử có nên được phân loại là chứng khoán hay không đã được tranh luận trong nhiều năm.

Ngoài ra, đã có những diễn biến mới trong vụ việc giữa SEC và Ripple.Các "Tài liệu Hinman" chưa được niêm phong cho thấy điều đó theo đối với hồ sơ liên lạc nội bộ của cựu Giám đốc SEC William Hinman (2018), ông đã tuyên bố rõ ràng rằng ETH không phải là chứng khoán.

"Dựa trên sự hiểu biết của tôi về tình hình hiện tại của ETH, mạng Ethereum và cấu trúc phi tập trung của nó, việc báo giá và bán Ether hiện tại không cấu thành các giao dịch chứng khoán."

"Đính kèm là bản nháp của bài phát biểu mà tôi đã đề cập, trong đó tuyên bố rằng chúng tôi không tin rằng cần phải quản lý ETH hiện được cung cấp như một loại chứng khoán", Hinman đã công khai một email đọc.

Ngoài ra, các tài liệu chưa được niêm phong cũng cho thấy Các biên tập viên của SEC cũng chỉ trích bài phát biểu của Hinman là được chỉnh sửa vì lo ngại bình luận của Hinman có thể làm suy yếu vị thế pháp lý của SEC trong tương lai.

"Ngay cả khi có một điều khoản trong câu, điều đó dường như sẽ gây khó khăn cho SEC trong việc đưa ra quan điểm khác về Ether trong tương lai," người biên tập tài liệu viết; "Điều này>Ngoài ra, phần còn lại của đoạn văn ngụ ý rõ ràng rằng quan điểm này áp dụng cho Ether."