Thu nhập cố định quan trọng như thế nào? Sắp xếp 4 mô hình thu nhập cố định hiện tại trong DeFi
Tiêu đề gốc: "Tỷ lệ lãi suất cố định mang lại hiệu quả cao hơn việc đặt cược ETH"
Tác giả gốc: Jack Inabinet, Bankless
Bản tổng hợp gốc: Jack(0x137), BlockBeats
Tất cả chúng ta đều biết rằng do tính biến động cao của thị trường tiền điện tử nên việc trả lãi suất cố định không phổ biến. Đây là một vấn đề lớn đối với các chủ nợ và con nợ đang tìm cách kết hợp các khoản nợ có lãi suất cố định với tài sản có lãi suất cố định. Các tổ chức TradFi (tài chính truyền thống) nói riêng cần truy cập vào các giải pháp lãi suất cố định thuận tiện để quản lý tài sản và nợ phù hợp.
Khả năng giảm thiểu rủi ro liên quan đến một khoản đầu tư nhất định là rất quan trọng đối với từng loại hình tổ chức tài chính (ngân hàng, quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm và quỹ phòng hộ), và thường làm như vậy thông qua các công cụ phái sinh, cung cấp các giải pháp hiệu quả về vốn để quản lý rủi ro và thường nhận được các giao dịch tốt hơn so với các hoạt động tái cơ cấu bảng cân đối kế toán và xử lý công bố thông tin.
Từ góc độ của người cho vay trên thị trường tài chính, những thay đổi về lợi nhuận cam kết ETH mà không phòng ngừa rủi ro hiệu quả, người cho vay không thể cung cấp các sản phẩm có lãi suất cố định mà không gặp phải rủi ro lãi suất đáng kể. Mặc dù các bộ phận OTC không cần kê đơn đã phát triển các hợp đồng phái sinh để thu lợi nhuận đặt cược ETH, nhưng nhiều người tham gia thị trường không thể tiếp cận được những hợp đồng này và nằm ngoài chuỗi, hạn chế các trường hợp sử dụng và buộc giao thức vào hệ sinh thái có thể kết hợp mà DeFi Isolate cung cấp.
Ví dụ, một ngân hàng thương mại muốn phòng ngừa rủi ro khi lãi suất tăng có thể chọn bán trái phiếu Mỹ. Hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc thay vì bán trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ để lấy tiền mặt. Bằng cách này, một mặt ngân hàng vẫn giữ được lợi ích từ việc bán hàng, mặt khác, sử dụng hợp đồng tương lai tránh được việc chuyển giao ngay lập tức tiền mặt hoặc tài sản khác giữa các đối tác, do đó tránh được sự kiện chịu thuế cho người bán.
Và những cá nhân bình thường (tức là những người dùng không hoạt động theo "tiêu chuẩn Degen" ") cũng rất coi trọng việc Giảm bớt sự biến động của danh mục đầu tư của mình. Trong thị trường giá xuống, khi BTC đạt 69.000 USD và ETH vượt quá 45.000 USD, rất có thể bạn sẽ giao dịch một số phần thưởng tiềm năng để đổi lấy sự bảo vệ khỏi sự sụt giảm của thị trường.
Thật không may, dường như tất cả chúng ta đều muốn vươn tới những vì sao nhưng cuối cùng lại tự bắn vào chân mình. Tất cả chúng ta đều cầu nguyện cho thị trường giá lên phục hồi, nhưng trong lúc đó, bạn có cơ hội tiếp thu nhiều kiến thức hơn Tai Lopez ngồi trong gara đầy sách và xe Lamborghini (BlockBeats lưu ý, Tai Lopez là chuyên gia đọc sách nổi tiếng trên Internet người Mỹ, thông qua Internet) Khởi nghiệp, chuyển từ phá sản thành tỷ phú).
Khi thị trường giá lên tiếp theo diễn ra, bạn sẽ tìm hiểu nhiều loại sản phẩm và công cụ phái sinh có thu nhập cố định để giúp bản thân bạn quản lý tốt hơn rủi ro danh mục đầu tư trong chu kỳ tiếp theo.
Giải pháp lãi suất cố định trong DeFi
Các nhà phát triển đang nghiên cứu các giải pháp nhằm hạn chế sự biến động trong thị trường tiền điện tử. Một số người đang chuyển sang tất cả các loại công cụ phái sinh kỳ lạ để tìm kiếm sản phẩm DeFi tiên tiến tiếp theo. Hiện tại, có bốn giải pháp phổ biến để có được thu nhập cố định:
1. Chia tách thu nhập
2 Hoán đổi lãi suất
3. p>
4. Các khoản cho vay có lãi suất cố định
Những cách tiếp cận độc đáo này và phân tích tương ứng của chúng lợi nhuận cố định và lợi nhuận thay đổi do giao thức cung cấp sẽ cho phép chúng tôi so sánh lợi nhuận trong tương lai giữa các chiến lược khác nhau bằng cách điều chỉnh lợi tức đầu tư (ROI) của dòng thu nhập tương ứng với hồ sơ rủi ro duy nhất của tài sản cơ bản.
Chúng ta hãy mở rộng và xem xét kỹ hơn.
1. Chia sẻ doanh thu
Giao thức phân chia doanh thu, như tên cho thấy, chia Token tạo doanh thu (chẳng hạn như rETH hoặc stETH) thành các thành phần gốc và doanh thu với ngày đáo hạn đã biết.
Thu nhập và tiền gốc là gì?
Hãy tưởng tượng vay 100 đô la với lãi suất 6% mỗi năm, đáo hạn vào cuối mỗi năm. Tháng trả nợ, khoản vay sẽ đáo hạn trong vòng một năm. Mỗi tháng, điều này tạo ra 0,50 đô la tiền lãi ngân hàng. Trên cơ sở hàng tháng, các khoản thanh toán lãi này mang lại lợi suất khoảng 6,17% cho người cho vay. Vào cuối năm, người đi vay cũng phải hoàn trả số tiền gốc (hoặc số tiền vay) là 100 USD.
Khoản vay trong trường hợp trên thể hiện cơ cấu trả nợ chỉ có lãi suất. Đó là loại hình. của thỏa thuận phân chia lợi tức được sử dụng trên các công cụ nợ. Điều quan trọng là phải có ngày hết hạn xác định để định giá tiền gốc và trả lại token.
Trước đó, tất cả thu nhập được tạo ra bởi tài sản cơ bản sẽ chỉ thuộc về chủ sở hữu Token thu nhập. Khi hết hạn hợp đồng, người nắm giữ Token gốc sẽ có thể trao đổi Token gốc lấy tài sản thế chấp cơ bản theo tỷ lệ 1:1. Vì số tiền thu được không thuộc về người nắm giữ Token gốc nên nó sẽ giao dịch ở mức giá thấp hơn mệnh giá của tài sản cơ sở.
Sự khác biệt giữa tài sản cơ bản và Token gốc thực chất là giá trị của Token thu nhập. Trước khi hợp đồng hết hạn, mã thông báo thu nhập sẽ lớn hơn 0. Công thức xác định giá trị tiền gốc và token thu nhập có thể được biểu diễn dưới dạng:
giá token thu nhập + Giá Token gốc = giá tài sản cơ bản
Nếu tổng giá trị thu nhập và Token gốc lớn hơn hơn giá trị tài sản cơ bản thì sẽ có cơ hội chênh lệch giá và Token gốc và thu nhập có thể được đúc và bán trên thị trường. Khi giá của tài sản cơ bản lớn hơn tổng giá trị của Mã thông báo gốc và lãi suất, cơ hội chênh lệch giá cũng sẽ xuất hiện, do đó có thể mua và đổi hai Mã thông báo để có được tài sản cơ bản có giá trị lớn hơn. Do đó, tổng giá gốc và mã thông báo thu nhập sẽ phản ánh chặt chẽ giá trị của tài sản cơ bản.
Việc định giá tiền gốc và thu nhập Token bị ảnh hưởng bởi thu nhập được tạo ra và thời gian hết hạn. Sản lượng dao động theo thời gian. Do đó, khi lợi suất tăng, mức độ sẵn sàng mua token lợi nhuận sẽ tăng lên và ngược lại. Khi hợp đồng sắp hết hạn, các nhà đầu tư cũng sẽ ít sẵn sàng trả tiền cho token lợi nhuận hơn vì tổng lợi tức được tạo ra sẽ thấp hơn.
Người nắm giữ và người mua Token chính về cơ bản ấn định lợi nhuận của họ vì họ có thể giữ chứng khoán của mình cho đến khi đáo hạn và đổi chúng lấy một lượng tài sản cơ bản đã biết tại thời điểm đó. Không có biến động về lãi suất vì những thay đổi về lợi suất, dù là âm hay dương, đều do chủ sở hữu mã thông báo lợi nhuận chịu.
Các giao thức sử dụng cấu trúc Token gốc/thu nhập bao gồm:
1 . Tài chính cơ bản
Mặc dù có những khác biệt nhỏ nhưng các giao thức này đều phân chia tài sản tạo thu nhập thành Token gốc và Token thu nhập. Cấu trúc này cho phép người dùng tham gia vào hoạt động đầu cơ lãi suất thay đổi có đòn bẩy. Người dùng đúc tiền gốc và mã thông báo thu nhập từ tài sản cơ bản, bán mã thông báo gốc và mua thêm tài sản cơ bản, lặp lại quy trình cho đến khi đạt được mức lãi suất thay đổi mong muốn hoặc khóa. với lãi suất cố định bằng cách mua Token gốc.
2. Hoán đổi lãi suất
Hoán đổi lãi suất, tuy nổi bật trong thế giới TradFi, nhưng vẫn chưa được triển khai trên quy mô lớn trên thị trường DeFi.
Phim được xuất bản lần đầu bởi Giao thức Voltz được sử dụng trong DeFi. Tiền đề của Voltz rất đơn giản, thỏa thuận được thiết kế để cung cấp một sản phẩm tương tự như hợp đồng hoán đổi lãi suất truyền thống: người mua đồng ý trả lãi suất cố định và nhận lãi suất thay đổi từ người bán. Theo thuật ngữ của Voltz, người mua hợp đồng hoán đổi lãi suất được gọi là "Người thực hiện có thể thay đổi" và người bán hợp đồng hoán đổi được gọi là "Người thực hiện cố định".
Kỷ quỹ tích hợp trong giao thức cải thiện đáng kể hiệu quả sử dụng vốn và cho phép người dùng giao dịch với chi phí ít hơn Phòng ngừa vốn hoặc mở rộng khả năng tiếp xúc với biến động lãi suất.
Giống như thị trường phái sinh danh nghĩa trong TradFi lấn át thị trường giao ngay, hoán đổi lãi suất của Voltz. giá trị của một thị trường cũng có thể vượt xa giá trị thị trường của tài sản cơ bản của nó. Nếu động lực này giống với thị trường TradFi thì đây sẽ là một cơ hội lớn.
Vậy Voltz hoạt động như thế nào?
Những người chịu lãi suất cố định (người bán hợp đồng hoán đổi) ở Voltz có thể thế chấp hoàn toàn vị thế của mình mà không khiến người dùng gặp rủi ro rủi ro thanh lý hoặc tăng rủi ro thay đổi lãi suất tiềm năng.
Voltz xây dựng giới hạn trên và dưới về những biến động dự kiến của lãi suất trước một nhóm vốn nhất định mô hình hoàn thiện để tính toán các yêu cầu ký quỹ ban đầu và thanh lý, nâng cao hơn nữa hiệu quả sử dụng vốn. Oracles cung cấp thông tin lãi suất cho nhóm và xác định phân bổ dòng tiền cho những người có lãi suất cố định và thay đổi, trong khi các nhà tạo lập thị trường tự động ảo được sử dụng để khám phá giá.
Bản chất của hợp đồng hoán đổi có nghĩa là bên chịu lãi suất cố định có khoản thanh toán đã biết và có giới hạn. Tuy nhiên, những người sở hữu lãi suất thay đổi có rủi ro tăng giá không giới hạn do việc tăng lãi suất thay đổi được cung cấp trên tài sản cơ bản. Ma trận hoàn trả được tạo ra bởi hiện tượng này khuyến khích nhiều hoạt động đầu cơ hơn trong nhóm những người có lãi suất thay đổi.
Ngoài ra, các nhà cung cấp thanh khoản còn cung cấp quyền truy cập liền mạch vào giao thức cho cả những người có lãi suất cố định và thay đổi. khả năng trao đổi kinh nghiệm là rất quan trọng.
AMM của Voltz được mô phỏng theo Uniswap và áp dụng khái niệm thanh khoản tập trung. Vì chỉ cần một tài sản để giao dịch nên LP trên Voltz không bị ảnh hưởng bởi các khoản lỗ tạm thời. Tuy nhiên, họ phải đối mặt với tổn thất từ cái mà giao thức gọi là “Rủi ro tỷ lệ tài trợ”, xảy ra khi có sự mất cân bằng giữa hoạt động mang lại tỷ giá cố định và thay đổi cũng như lãi suất nằm ngoài thang thanh khoản của LP.
Kết quả là LP hiện đang ở tình trạng cạn tiền. Rủi ro lãi suất tài trợ thay thế một cách hiệu quả những khoản lỗ tạm thời của AMM trên thị trường giao ngay. Đây là một sự đánh đổi phải được xem xét và cân bằng với khả năng kiếm được phí giao dịch giao thức.
3. Các công cụ và giao dịch tài chính có cấu trúc
Các giao thức chuyển khoản cũng lấy cảm hứng từ các công cụ tài chính truyền thống, bao gồm cả Nghĩa vụ nợ thế chấp (CDO) khét tiếng, vốn là thủ phạm chính của cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 . Có nhiều chủ nợ khác nhau trong CDO và mỗi loại có mức độ ưu tiên trả nợ khác nhau.
Các giao thức phân lớp DeFi hiện tại là:
Về cơ bản, những gì các giao thức này làm là thúc đẩy thanh khoản và phân chia rủi ro vào các bể khác nhau. Cả hai giao thức đều thiết lập nhóm cấp cao (rủi ro thấp hơn) và nhóm cấp dưới (rủi ro cao hơn), trong đó nhóm cấp cao có quyền truy cập ưu tiên vào bất kỳ thu nhập dòng tiền nào từ các khoản vay hoặc hoạt động canh tác lợi nhuận và được đảm bảo bằng các cải tiến tín dụng cho đợt cấp dưới. Ví dụ: khi lợi nhuận do chứng khoán cơ sở tạo ra không đủ để trả cho nhóm cấp cao, những người tham gia nhóm cấp dưới sẽ bị lỗ.
Để đổi lấy việc cung cấp sự bảo mật cho những người tham gia quỹ trả phí, nếu tổng số tiền thu được từ quỹ quỹ trả phí vượt quá số tiền đã trả đến nhóm cơ sở có khả năng tạo ra sự tăng trưởng bổ sung. Những người tham gia nhóm cao cấp nhận được lãi suất cố định và đảm nhận các vị trí bằng hoặc thấp hơn lợi suất hiện tại do mã thông báo lợi suất cơ sở tạo ra.
BarnBridge tính toán lợi tức được cung cấp cho đợt trả phí bằng cách sử dụng công thức sau:
Lợi suất trung bình động = lợi suất trung bình động * thanh khoản có thể cho vay cấp dưới / tổng thanh khoản của nhóm (trong đó "lợi suất trung bình động" Tỷ lệ" là được định nghĩa là lợi nhuận trung bình động trong ba ngày do tài sản cơ bản tạo ra)
Ngược lại, Tranche Finance xác định lãi suất cố định cung cấp cho tất cả những người có lãi suất cố định thông qua biểu quyết Token quản trị, nghĩa là lãi suất không cố định và có thể thay đổi bất cứ lúc nào. Những thay đổi về tỷ lệ cố định có thể có lợi hoặc bất lợi cho những người tham gia Tranche cấp cao.
Các lần lặp lại BarnBridge V1 trước đó, mặc dù được thiết kế để bảo vệ lợi nhuận cho những người tham gia nhóm trả phí nhưng vẫn chưa khắc phục được sự cố tỷ giá được đảm bảo rõ ràng, vì những người tham gia nhóm cấp cao phải đối mặt với khả năng sụt giảm lợi nhuận sau khi lãi suất thay đổi được cung cấp bởi các cơ sở giảm đáng kể và do đó không đưa ra tỷ giá cố định thực sự.
4.Hợp đồng cho vay lãi suất cố định
Giống như các giao thức chị em chính thống của họ, Aave và Hợp chất, cung cấp các khoản vay lãi suất thả nổi, các giao thức cho vay lãi suất cố định cũng sử dụng mô hình cho vay có tài sản thế chấp quá mức. Tuy nhiên, không giống như hợp đồng cho vay lãi suất thả nổi, người cho vay và người đi vay đồng ý với mức lãi suất cố định và giao dịch kết quả trông giống như trái phiếu không lãi suất do người đi vay phát hành.
Các khoản vay có lãi suất cố định có thể có quy trình thanh lý tương tự như các hợp đồng cho vay có lãi suất thả nổi. Người đi vay trả cho người cho vay một mức lãi suất cố định khi khoản vay đáo hạn. Ngoài ra, thời hạn được xác định trước có nghĩa là người cho vay không thể tiếp cận nguồn vốn của mình cho đến khi khoản vay đáo hạn và người đi vay phải đối mặt với tác động của việc trả trước khoản vay, điều này không phù hợp với việc rút tiền theo yêu cầu của người cho vay trong một thỏa thuận lãi suất thay đổi (nếu thanh khoản có sẵn) và khả năng đóng hoàn toàn vị thế của người đi vay vào bất kỳ thời điểm nào là khác nhau.
Trong hợp đồng vay lãi suất cố định, người đi vay có thể phải chịu trách nhiệm về các khoản phạt vi phạm hoặc bị buộc phải vay cho đến khi vị thế không thể đóng cho đến khi hợp đồng hết hạn.
Hợp đồng cho vay lãi suất cố định bao gồm:
3.HiFi
Vượt trội so với lãi suất chuẩn
Tại thời điểm này, có thể bạn đang thắc mắc:
"Làm cách nào để tôi Đưa các công cụ phái sinh có lãi suất cố định và chiến lược cho vay vào danh mục đầu tư để vượt quá tỷ lệ chuẩn của việc tạo thu nhập thụ động từ phần thưởng đặt cược ETH?"
Tôi sử dụng báo cáo phân tích cực kỳ chi tiết này của trình xác thực khối trả về Thiết lập lãi suất cơ bản tỷ lệ dành cho người đặt cược ETH. Phân tích này được thực hiện trước khi sáp nhập, vì vậy tôi đã chia tỷ lệ giới hạn tứ phân vị trên và dưới (kịch bản lợi nhuận lạc quan và bi quan) dựa trên lợi suất đặt cược ETH hiện tại.
Quay lại toàn bộ "Ethereum được thế chấp có thể được coi là một trái phiếu tổng hợp và lãi suất có thể một ngày nào đó Nó được coi là khái niệm "chênh lệch lợi nhuận trên ETH" và coi tỷ suất lợi nhuận này là tỷ lệ không có rủi ro hoặc tỷ suất lợi nhuận tối thiểu mà các nhà đầu tư DeFi cao cấp sẵn sàng chấp nhận.
Mặc dù tất cả các giao thức trên cho phép người dùng giữ các vị thế tỷ giá cố định, nhưng chỉ một số ít ( Voltz Protocol, Element Finance, Sense Finance, Notional Finance và Yield Protocol) cung cấp các sản phẩm lợi nhuận mà tôi nghĩ có thể so sánh với tỷ lệ phần thưởng đặt cược ETH.
Trong biểu đồ bên dưới, chúng tôi so sánh các ước tính về việc đặt cược ETH khi hết lãi suất cố định chiến lược Lợi tức đầu tư so với Lợi tức được cung cấp bởi các công cụ lãi suất cố định:
Biến lợi nhuận APY và APR hiện tại được liệt kê cho từng nội dung so với nội dung cơ bản, hình ảnh từ Bankless
Tỷ lệ cố định màu đỏ thể hiện các chiến lược có lợi nhuận dưới mức ước tính bi quan. Ngược lại, tỷ lệ cố định hiển thị bằng màu cam cho thấy chiến lược đã đáp ứng hoặc vượt quá những dự báo bi quan nhưng không đạt được lợi nhuận đặt cược dự kiến. Các phần được tô màu xanh lục nhạt đáp ứng hoặc vượt quá ROI biến đổi dự kiến của việc đặt cược, trong khi các phần được tô màu xanh đậm đáp ứng hoặc vượt quá kỳ vọng đặt cược lạc quan nhất.
Lợi nhuận thay đổi do các dẫn xuất tài sản thế chấp thanh khoản và nhóm ổn định ETH-stETH so với Ethereum Với mức đặt cược khác nhau lợi nhuận, chúng ta có thể giả định rằng chúng có hồ sơ rủi ro khác nhau.
Đối với rETH và stETH, rủi ro bị cắt giảm thấp hơn so với việc đặt cược Ethereum độc lập và cả hai giao thức Tất cả đều cung cấp bảo hiểm cắt giảm để bảo vệ tiền gửi của người dùng. Ngoài ra, đặt cược bằng Lido hoặc Rocket Pool dễ dàng hơn nhiều so với việc chạy trình xác thực của riêng bạn và những người dùng không đáp ứng tiêu chí đặt cược tối thiểu 32 ETH cũng sẽ có cơ hội tham gia. Các nhà đầu tư trao đổi lợi nhuận cận biên để lấy những đảm bảo và tiện ích này, chấp nhận lợi nhuận dưới mức lãi suất phi rủi ro.
Cung cấp tính thanh khoản ETH-stETH cho Curve, được đại diện bởi Token chính steCRV, cũng có rủi ro khác profile hơn là chỉ đặt cược Lido. Ngoài rủi ro hợp đồng thông minh gốc và rủi ro mất mát tạm thời trong Lido, lợi nhuận nâng cao còn thể hiện rủi ro hợp đồng thông minh từ Curve. Trong khi Curve đã được thử nghiệm trên chiến trường, lợi nhuận cao cho thấy các nhà đầu tư ít sẵn sàng chấp nhận lợi nhuận dưới mức APR biến đổi hiện tại. Nếu điều này không xảy ra, chúng tôi kỳ vọng lợi suất sẽ gần với tỷ lệ phần thưởng đặt cược ETH có thể thay đổi hiện tại. Để giải quyết những khác biệt này trong hồ sơ rủi ro của các tài sản lớn khác nhau so với đặt cược Ethereum, ROI biến đổi ước tính được tạo ra bởi phân tích lợi nhuận đặt cược được điều chỉnh tỷ lệ theo rủi ro.
Thật không may, tôi phải thông báo rằng sự chú ý của giới truyền thông dành cho Voltz đã mang lại rất nhiều điều "thông minh". tiền bạc". Mặc dù giao thức trông rất Degen, nhưng việc hoán đổi lãi suất cho rETH và stETH tạo ra ROI cố định gần đến mức đáng ngạc nhiên với ROI dự kiến của Lido hoặc Rocket Pool. Xin lỗi, không có cơ hội kinh doanh chênh lệch giá rõ ràng ở đây.
Nhưng giao thức Voltz cho phép những người tham gia thị trường đầu cơ đặt cược dựa trên hướng mà họ tin rằng thị trường sẽ di chuyển và cung cấp cho người trưởng thành cơ hội duy nhất trong số tất cả các giao thức để phòng ngừa rủi ro tăng giá và giảm giá ở mức lãi suất hiệu quả. Nếu bạn cho rằng tỷ lệ phần thưởng đặt cược sẽ giảm, bạn có thể sử dụng tỷ lệ cố định do Voltz cung cấp. Tương tự như vậy, những người dùng lạc quan về tỷ lệ phần thưởng đặt cược có thể tận dụng tỷ lệ thay đổi do giao thức cung cấp.
Sản phẩm ETH có thu nhập cố định của Element hoạt động kém hơn một chút so với lợi tức đầu tư dự kiến từ việc đặt cược, nhưng The sự tương đồng về lợi nhuận so với lợi nhuận đặt cược thay đổi được cung cấp bởi các token chính mang lại cho các nhà đầu tư không thích rủi ro khả năng phòng ngừa biến động lãi suất. Sử dụng Thu nhập cố định theo yếu tố mang lại kết quả cuối cùng tương tự như sử dụng giao thức Voltz, nhưng sử dụng một phương tiện đầu tư khác.
Notional có phần bất thường khi nói đến các khoản vay cố định. Các khoản vay lãi suất cố định được phát hành với thời gian đáo hạn sớm hơn và dài hơn đều mang lại lợi nhuận cố định dưới mức ước tính bi quan. Ngoài ra, các khoản vay có lãi suất cố định đáo hạn vào tháng 9 có APR cao hơn 111% so với APR được cung cấp trên trái phiếu tháng 12. Nếu đó không phải là đường cong lợi suất đảo ngược thì tôi không biết nó là gì. Một sự sụp đổ thị trường khủng khiếp sắp xảy ra? Điều đó là có thể, nhưng chúng ta sẽ để lại câu hỏi đó cho các nhà kinh tế.
Yield Protocol cũng không cung cấp lãi suất cố định lý tưởng cho việc cho vay ETH. Sự kém hiệu quả trong thị trường cho vay lãi suất cố định có thể là kết quả trực tiếp của sự không chắc chắn và biến động của thị trường hiện tại, vì người cho vay phải khóa ETH của họ cho đến khi đáo hạn: tính linh hoạt và thanh khoản rất quan trọng đối với sức khỏe danh mục đầu tư trong thị trường gấu.
Alpha cũng có thể được tìm thấy trong thu nhập cố định
Mặc dù có một số cơ hội kinh doanh chênh lệch giá tiềm năng nổi bật, nhưng cơ hội hấp dẫn nhất có thể là sử dụng ETH do Sense Finance cung cấp trước ngày 31 tháng 5 năm 2027 Tỷ suất lợi nhuận cố định. Lợi nhuận hàng năm của ETH được chốt ở mức 7,21% là quá tốt để có thể bỏ qua.
Khi được điều chỉnh tương ứng với hồ sơ rủi ro của stETH, tỷ lệ cố định này vượt quá tỷ lệ phản hồi lạc quan nhất trong tương lai. Mặc dù phí gas có thể tăng, tạm thời tăng tỷ lệ phần thưởng đặt cược, nhưng cũng hợp lý không kém khi việc tăng số lượng người xác thực sẽ làm giảm mức tăng phần thưởng, do đó làm giảm lợi nhuận ETH.
Ngoài ra, tính năng rút tiền từ chuỗi đèn hiệu hiện chưa được bật, điều đó có nghĩa là nếu phí gas giảm hơn nữa, các trình xác nhận sẽ sẽ giữ nguyên, làm giảm lợi nhuận đặt cược một cách giả tạo, vì số lượng người xác nhận chỉ có thể phản ứng với việc tăng phí gas.
Voltz đưa ra giải pháp giảm thiểu tốt nhất cho rủi ro lãi suất. Định giá thị trường thực tế cho phép các đơn vị phòng ngừa rủi ro danh mục đầu tư và không buộc họ phải đảm nhận các vị thế đầu cơ theo hướng của lãi suất. Thay vào đó, nó cho phép chuyển đổi dòng tiền có lãi suất thay đổi từ đặt cược sang tỷ lệ hoàn vốn cố định ở mức cạnh tranh với lợi nhuận đặt cược ETH dự kiến.
Khả năng ấn định lãi suất trong DeFi sẽ rất quan trọng đối với ngành được truyền thống áp dụng học viện Tài chính. Sự ra mắt gần đây của Voltz là một sự đổi mới quan trọng trong thị trường phái sinh lãi suất cố định phi tập trung, không chỉ vì giao thức cải thiện hiệu quả sử dụng vốn mà còn vì nó cung cấp mức giá chính xác cho các giao dịch hoán đổi lãi suất, đặc biệt là so với các sản phẩm lãi suất cố định thay thế hiện tại.
Ngoài các giao thức quản lý rủi ro lãi suất, thị trường cho các giao thức lãi suất cố định so với đặt cược ETH Sự kém hiệu quả mang lại cho người dùng DeFi kỳ cựu cơ hội tiếp cận với nguồn lợi nhuận có thể truy cập được, có rủi ro thấp. Ngoài ra, các sản phẩm này còn cung cấp cho người dùng DeFi một nguồn đầu cơ khác và kích hoạt “tiêu chuẩn ứng xử Degen” mới để giao dịch lãi suất thay vì giao dịch token.
Khi tiền điện tử trở nên phổ biến hơn, tầm quan trọng của thị trường lãi suất cố định có thể sẽ tăng lên. Mặc dù phạm vi các trường hợp sử dụng thực tế cho các công cụ phái sinh lợi nhuận ngày nay tương đối hạn chế, nhưng sự cứng nhắc trong thị trường tiền điện tử sẽ mang lại nhu cầu về các sản phẩm có lãi suất cố định trong DeFi phù hợp với nhu cầu quan sát được trên thị trường TradFi.
Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:
Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats
Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
Bài viết liên quan
