Phá vỡ sự độc quyền của thị trường MEV, làm thế nào MEV2.0 có thể khiến người dùng trở thành người được hưởng lợi

Tiêu đề gốc: "MEV2.0: MPSV phá vỡ sự độc quyền của thị trường MEV và cho phép người dùng hưởng lợi một cách thụ động"

Tác giả gốc: Ali Sheikh

Bản tổng hợp gốc: Skypiea

Giá trị có thể chiết xuất tối đa hay còn gọi là "MEV" đã trải qua một số cải tiến lớn kể từ năm 2017. Những tiến bộ này xoay quanh hai diễn viên, thợ mỏ và người tìm kiếm MEV. Một trong những bước nhảy vọt lớn nhất trong không gian MEV là việc tạo ra Flashbots, nhằm mục đích dân chủ hóa MEV cho cả hai người chơi. Tuy nhiên, trong sự tồn tại của MEV ngày nay, một nhân vật chủ chốt vẫn bị bỏ qua: người dùng.

Mặc dù ngày nay điều này được chấp nhận rộng rãi bởi cơ chế đồng thuận Proof-of-Work (“PoW ”) của Ethereum, Proof-of-Stake (“PoS ”) là một MEV được định nghĩa lại sẽ mở ra cơ hội cho người dùng có khả năng tham gia. Hầu hết các giải pháp MEV ngày nay đều có trọng tâm là công cụ khai thác, công cụ tìm kiếm MEV hoặc thậm chí là công cụ xây dựng. Chúng tôi tin rằng người dùng cũng có thể và nên được đưa vào danh sách kết hợp.

Bài viết này giới thiệu khái niệm MPSV (MEV Profit Sharing Verifier), đây là một khái niệm mới có thể sử dụng người dùng làm người thụ hưởng MEV và cuối cùng sẽ được hoàn thiện đầy đủ. dân chủ hóa MEV. Bằng cách dân chủ hóa hoàn toàn, ý tôi là người dùng cuối cùng có thể kiếm được một phần lợi nhuận MEV vì họ "chọn" nơi đặt cược. Tuy nhiên, trước khi đề cập đến MPSV, trước tiên chúng ta cần hiểu: (1) những người tham gia MEV cấp cao ngày nay, (2) cấu trúc thị trường kinh tế của MEV, (3) hệ thống Proof-of-Stake (PoS) và vai trò của người xác nhận trong chung, và Cuối cùng (4) một số lý thuyết trò chơi.

Người tham gia MEV

Giá trị có thể trích xuất tối đa (MEV) vẫn là người tham gia vào thị trường tiền điện tử Một trong những lĩnh vực mà các nhà đầu tư có thể thu được lợi nhuận, cho dù đó là thị trường tăng giá hay thị trường giảm giá. MEV đề cập đến việc trích xuất giá trị từ người dùng bằng cách sắp xếp lại, chèn và xem xét các giao dịch trong một khối.

MEV có thể mang lại lợi nhuận trong cả thị trường giá xuống và thị trường giá lên vì không gian thiết kế cho các chiến lược giao dịch rất rộng lớn và tương đối chưa được khám phá. Với động lực thị trường hiện tại, người chơi được khuyến khích tiếp tục thiết kế các chiến lược đuôi dài mới và sáng tạo để thu được giá trị. Theo Flashbots, MEV trị giá 20 triệu USD đã được rút chỉ riêng trên Ethereum trong 30 ngày qua. Ngay cả khi Terra  hệ sinh thái sụp đổ và toàn bộ thị trường tiền điện tử rơi vào suy thoái, chúng tôi đã thấy một trong những mức lợi nhuận gộp cao nhất (nếu không phải là cao nhất) từ việc rút MEV hàng ngày trong cả năm 2022 xảy ra vào ngày 12 tháng 5 năm 2022:

Nguồn:explorer.flashbots.net

* Lợi nhuận gộp = giá trị rút hàng ngày của các giao dịch MEV thành công mà không xóa khoản thanh toán của thợ mỏ

Ngày nay, có có hai loại người chiến thắng trong MEV: người khai thác và người tìm kiếm. Trong thế giới này, người tìm kiếm là đối tượng chính nhận được phần thưởng MEV:

Nguồn:explorer.flashbots.net

Cơ cấu thị trường kinh tế và MEV

Trước khi phân tích động lực thị trường, điều quan trọng là phải xác định rõ cấu trúc của nó. Trước tiên, chúng ta hãy xem xét cấu trúc tổng thể của thị trường MEV, tiếp theo là các thị trường con dành cho người tìm kiếm và khai thác MEV.

Thị trường MEV

Thị trường MEV độc đáo ở chỗ có hai người tham gia, người khai thác và người tìm kiếm MEV, làm việc cùng nhau để thu được giá trị. Khi đánh giá tổng thể, thị trường MEV tổng thể trông giống một cấu trúc độc quyền nhóm hơn.

Độc quyền nhóm là một thị trường hoặc ngành bị thống trị bởi một số ít người bán hoặc nhà sản xuất lớn. Trong trường hợp này, không gian khối là hàng hóa được sản xuất và chuyển qua MEV  ;Kiếm tiền . Hãy xem sự độc quyền nhóm chuyển dịch sang thị trường MEV ngày nay như thế nào:

1. Rào cản cao đối với sự gia nhập mới:

Thợ mỏ: Chi phí trả trước cao cho thiết bị, chuyên môn kỹ thuật và yêu cầu về vốn khiến các cá nhân gặp khó khăn khi tham gia thị trường

Người tìm kiếm MEV: Mặc dù điều này có thể không cần nhiều vốn nhưng rào cản gia nhập cao đến từ các kỹ năng kỹ thuật, chuyên môn và hiểu biết sâu sắc về DeFi, ETH và các chuỗi khối khác cần có để chạy chiến lược MEV.

2. Cạnh tranh/sức mạnh định giá không hoàn hảo:

Thông thường, người tìm kiếm và người khai thác MEV sẽ làm việc cùng nhau để tối đa hóa tổng giá trị có thể trích xuất, ngay cả khi điều này khiến người dùng phải trả giá. Ngoài ra, những người khai thác có lợi thế vì họ có thể chọn chấp nhận bất kỳ người tìm kiếm MEV nào đưa ra phần thưởng cao nhất—do đó biến những người khai thác này trở thành người định giá.

3. Sự phụ thuộc lẫn nhau giữa các doanh nghiệp:

Do quy mô lớn và mức độ cạnh tranh tối thiểu, cách thợ mỏ xây dựng MEV sẽ ảnh hưởng đến hành động của những người thợ mỏ khác.

Hơn nữa, người tìm kiếm MEV và người khai thác phụ thuộc vào nhau trong đó người tìm kiếm tìm kiếm cơ hội MEV và gửi những cơ hội này cho người khai thác để quyết định xem có sắp xếp lại, chèn và /hoặc Hoặc ai đó xem xét các giao dịch trong một khối.

4. Cạnh tranh phi giá cả:

Nói chung, người khai thác không cạnh tranh để chia sẻ lợi nhuận giữa người tìm kiếm MEV và người khai thác mà cạnh tranh trên các yếu tố khác: thiết bị chuyên dụng, dịch vụ lưu trữ, cấp độ dịch vụ và thương hiệu.

5. Khả năng thông đồng:

Với sự tập trung của các thợ mỏ, họ thực sự có thể làm việc cùng nhau trong không gian này. Những người khai thác có thể đồng ý với nhau rằng họ sẽ chỉ chấp nhận 95% lợi nhuận MEV được chia sẻ cho người tìm kiếm. Tuy nhiên, Flashbots giải quyết được vấn đề này trên thị trường MEV hiện nay.

Tương tự như vậy, nếu những người tìm kiếm MEV liên kết với nhau, họ có thể yêu cầu mức phân chia lợi nhuận cao hơn giữa những người khai thác và những người tìm kiếm MEV.

Thị trường người tìm kiếm MEV

Bây giờ chúng ta đã xác định được toàn bộ thị trường MEV, chúng ta có thể Nhìn tại các thị trường con của nó. Bây giờ chúng ta hãy nhìn vào thị trường tìm kiếm MEV.

Người tìm kiếm MEV giống như “thợ sửa ống nước” của blockchain. Họ đi sâu vào các giao dịch trong một khối để tìm MEV. Đó là một nhóm thợ thủ công và những người vô danh chuyên nghiệp với kiến thức kỹ thuật có giá trị về cách khai thác giá trị. Động lực này có đặc điểm của cạnh tranh độc quyền.

Cạnh tranh độc quyền (không nên nhầm lẫn với độc quyền) là một loại cạnh tranh không hoàn hảo trong đó có nhiều nhà sản xuất cạnh tranh với nhau nhưng dịch vụ bán ra lại khác nhau của nhau chứ không phải là sự thay thế hoàn hảo.

Hãy xem các đặc điểm cạnh tranh độc quyền phù hợp với thị trường tìm kiếm MEV như thế nào:

1 . Dịch vụ hơi khác một chút:

Những người tìm kiếm MEV đều cố gắng tìm giá trị có thể trích xuất được trên chuỗi, mặc dù cách tiếp cận của MEV khác nhau tùy theo từng người tìm kiếm. Ví dụ: người tìm kiếm có thể tập trung vào kinh doanh chênh lệch giá, thanh lý, chiến lược bánh sandwich hoặc chiến lược đuôi dài chuyên biệt.

2. Nhiều người tìm kiếm:

Tự -giải thích

3. Tối đa hóa lợi nhuận:

Những người tìm kiếm MEV tìm cách tối đa hóa lợi nhuận và do đó trích xuất càng nhiều MEV càng tốt từ khối. Tương tự như trò chơi Monopoly thuần túy, mỗi người tìm kiếm sẽ cố gắng tìm càng nhiều MEV càng tốt mà không bị người dùng phạt (thông thường).

4. Thông tin không hoàn hảo:

MEV Người tìm kiếm có lợi thế về thông tin hơn người dùng và người dùng thường vô tình đánh mất giá trị của người tìm kiếm.

5. Kết quả:

Người tìm kiếm biết rằng hành động của họ sẽ không ảnh hưởng đến hành động của những người tìm kiếm khác.

Thị trường máy khai thác MEV

Một trong những lý do cốt lõi khiến thị trường MEV tương tự như độc quyền là Thị trường khai thác là độc quyền. Cho rằng những người tìm kiếm MEV làm việc với các thợ mỏ - hai thị trường kết hợp giống như cạnh tranh độc quyền và độc quyền hơn. Trong phần này, thay vì thảo luận lại các đặc điểm của độc quyền nhóm, chúng ta có thể tính toán Chỉ số Herfindahl-Hirschman (HHI) để hiểu mức độ tập trung của thị trường máy khai thác.

Chỉ số HHI là thước đo quy mô của các công ty so với ngành mà họ hoạt động, cũng như mức độ cạnh tranh giữa chúng. Cách tính như sau:

Trong phương trình này, MSi là thị phần của công ty i và N là tổng số công ty. Chúng tôi thêm số để hiểu sự tập trung của ngành. Chúng tôi bình phương MSi vì việc bình phương tất cả các trọng số sẽ mang lại trọng số lớn hơn cho những người chơi có thị phần lớn hơn.

Chúng ta có thể sử dụng MiningPoolStats để hiểu tốc độ băm của từng công cụ khai thác. một chuẩn mực cho thị phần của nó (khoảng 81 công ty khai thác được liệt kê). Chúng tôi thực hiện theo các bước sau:

Chuyển đổi sức mạnh tính toán của mỗi thợ mỏ thành TH/s

Tổng công suất tính toán TH/s

Chuyển đổi sức mạnh tính toán của mỗi thợ mỏ Chia cho tổng công suất tính toán

Bình phương mỗi giá trị trong số #3

Tính tổng số số #4

Nếu chúng ta tính toán HHI của những công cụ khai thác này và HHI chúng tôi nhận được là khoảng 545 hoặc 0,545, có nghĩa là thị trường công cụ khai thác có tính tập trung cao độ và thuộc cấu trúc thị trường độc quyền.

Thị trường MEV cạnh tranh hoàn hảo tối ưu

Cạnh tranh hoàn hảo là một cấu trúc thị trường lý tưởng, tất cả các nhà sản xuất và người tiêu dùng có thông tin đầy đủ và cân xứng và không có chi phí giao dịch.

Đặc điểm của thị trường cạnh tranh hoàn hảo là:

Số lượng lớn người mua và người bán

Đồng nhất hóa sản phẩm

Doanh nghiệp ra vào tự do

Kiến thức thị trường hoàn hảo

Người bán kiếm được lợi nhuận bình thường (tương đối (với lợi nhuận siêu thường)

Trong thị trường này, chúng ta đã đạt đến điểm mà cung bằng cầu, do đó có Hiệu suất Pareto. Hiệu quả Pareto là tình huống trong đó không có tiêu chí cá nhân hoặc sở thích nào có thể được cải thiện tốt hơn mà không làm cho ít nhất một tiêu chí cá nhân hoặc sở thích trở nên tồi tệ hơn.

Một trong những đổi mới lớn nhất trong không gian MEV là việc tạo ra Flashbots, được thiết kế để dân chủ hóa MEV.

"Giảm thiểu các tác động tiêu cực bên ngoài của công nghệ khai thác giá trị chiết xuất tối đa (MEV kể từ bây giờ) hiện tại và tránh tác động có thể có của MEV đối với các khối giàu có của nhà nước như Rủi ro tồn tại của Ethereum do chuỗi gây ra."

3 mục tiêu của Flashbots:

Dân chủ hóa khả năng tiếp cận doanh thu MEV

Mang lại sự minh bạch cho các hoạt động MEV

Phân phối lại doanh thu MEV

Flashbot giúp tạo sân chơi bình đẳng cho những người tìm kiếm MEV bằng cách giúp ngăn chặn sự thông đồng và dân chủ hóa MEV. Mặc dù Flashbots dân chủ hóa các cơ hội MEV cho người tìm kiếm nhưng người dùng vẫn bị loại trừ. Mọi người có thể lập luận rằng bất kỳ ai cũng có thể tham gia MEV, kể cả người dùng, tuy nhiên, chúng tôi biết điều này là không thực tế vì hầu hết người dùng DeFi không có quyền truy cập vào MEV.

có thể được trích xuất. Động lực MEV ngày nay giữa những người tìm kiếm và thợ mỏ không đủ để dân chủ hóa hoàn toàn MEV và đẩy nó vào một thị trường cạnh tranh hoàn toàn. Tuy nhiên, Proof-of-Stake có thể thay đổi điều này và cuối cùng đưa chúng ta đến một thị trường cạnh tranh hoàn hảo về mặt lý thuyết.

Mô hình mới: Tham gia Bằng chứng cổ phần

Như chúng ta đã biết, Ethereum đang chuyển sang Bằng chứng cổ phần (PoS) hệ thống. Trong PoS, thay vì các thợ đào cạnh tranh nhau để xác minh và xác nhận giao dịch, các “người xác nhận” được chọn ngẫu nhiên để xác thực các giao dịch theo lịch trình của người đứng đầu.

Proof-of-Stake (PoS) là một cơ chế đồng thuận tiền điện tử yêu cầu bạn đặt cược hoặc đặt cọc tiền của mình để được chọn ngẫu nhiên làm người xác thực.

Điều cơ bản phá vỡ sự cạnh tranh độc quyền trong lĩnh vực bằng chứng cổ phần là người dùng có thể quyết định nên đặt cọc tài sản của họ với người xác thực nào, điều này có thể ảnh hưởng đến việc lựa chọn người dẫn đầu hoặc trọng số vốn chủ sở hữu (xem thêm về điều này bên dưới).

Chúng tôi có thể học được một số bài học từ Solana  về cách người dùng có thể tham gia vào doanh thu của MEV và hưởng lợi từ "giá trị có thể trích xuất" . Yếu tố thay đổi cuộc chơi cho người dùng trong Proof-of-Stake là nơi họ quyết định đặt cược Mã thông báo , mở ra cánh cửa cho sự đổi mới của MEV. Trọng số cổ phần của người xác thực càng lớn - cơ hội được chọn làm người dẫn đầu càng cao.

Trước khi tìm hiểu cách thức, hãy hiểu một số thông tin cơ bản về trình xác thực trên Solana.

Sự đồng thuận và người xác thực của Solana

Solana sử dụng Proof of History, Proof of Stake mới của riêng mình Cơ chế đồng thuận Cơ sở hạ tầng mạng của Solana bao gồm các trình xác nhận và nút RPC. Trình xác thực là xương sống của mạng Solana và chịu trách nhiệm xử lý các giao dịch và tham gia đồng thuận. Trình xác thực là “nút đồng thuận” của mạng, nghĩa là họ xác thực các giao dịch, bỏ phiếu cho các khối và thúc đẩy cơ chế đồng thuận của mạng Solana.

Việc chạy trình xác thực (hoặc nút RPC) yêu cầu một máy chủ cơ bản chuyên dụng có thông số kỹ thuật cao cấp.

Từ tài liệu của Solana về thuật toán tạo lịch trình lãnh đạo (lưu ý số 3):

Lãnh đạo thuật toán tạo kế hoạch

Các kế hoạch dẫn đầu được tạo bằng cách sử dụng các hạt giống được xác định trước. Quá trình này như sau:

Độ cao đánh dấu PoH (bộ đếm tăng đơn điệu) được sử dụng định kỳ để tạo ra thuật toán giả ngẫu nhiên ổn định.

Ở độ cao đó, hãy lấy mẫu ngân hàng để tìm tất cả các tài khoản đặt cược có trạng thái dẫn đầu và đã bỏ phiếu trong số lượng dấu tích được định cấu hình của cụm. Mẫu này được gọi là tập hoạt động.

Sắp xếp các nhóm hoạt động theo trọng số vốn chủ sở hữu.

Sử dụng hạt giống ngẫu nhiên để chọn các nút có trọng số theo số tiền đặt cược nhằm tạo ra thứ tự có trọng số theo số tiền đặt cọc.

Việc sắp xếp này có hiệu lực sau số lượng dấu tích được định cấu hình trong cụm.

Ngày nay, phần thưởng của người xác thực được chia thành 3 loại:

- Phần thưởng dựa trên giao thức : bởi Global Development với tỷ lệ lạm phát do giao thức xác định – Phần thưởng được cung cấp bên cạnh phí giao dịch kiếm được.

- Đặt cược: Các bên liên quan được khen thưởng vì đã giúp xác minh sổ cái. Người dùng được hưởng lợi từ việc đặt cược vì họ có thể ủy quyền số tiền đặt cược của mình cho các nút xác thực. Người xác nhận có trách nhiệm phát lại sổ cái và gửi phiếu bầu đến tài khoản biểu quyết của mỗi nút để người đặt cược có thể ủy quyền cổ phần của họ. Khi một phân nhánh xảy ra, phần còn lại của cụm sẽ sử dụng các phiếu bầu có trọng số cổ phần này để chọn một khối.

- Nhóm đặt cược - Đây là những giải pháp đặt cược thanh khoản giúp thúc đẩy khả năng chống kiểm duyệt và phân cấp, chẳng hạn như Marinade Finance và Lido .

Lợi suất đặt cược ngày nay dựa trên tỷ lệ lạm phát hiện tại, tổng số tiền đặt cược SOL cũng như thời gian hoạt động và hoa hồng của trình xác thực riêng lẻ. Hoa hồng xác thực là phần trăm phí được trả cho người xác thực dựa trên lạm phát mạng. Thời gian hoạt động của trình xác thực được xác định bằng phiếu bầu của người xác thực.

Nói cách khác, phần thưởng cho việc đặt cược đến từ kế hoạch lạm phát của Solana. Người xác thực cung cấp phần thưởng đặt cược cho người dùng nhưng người xác thực cũng có thể tính phí/hoa hồng cho người dùng. Điều gì sẽ xảy ra nếu chúng ta có thể tăng phần thưởng vượt quá mức lạm phát tiêu chuẩn theo cách có lợi cho tất cả mọi người?

Người dùng có thể đặt cọc bằng cách sử dụng trình xác thực ưa thích của họ và chuyển sang trình xác thực khác nếu họ muốn, quá trình này mất 2-4 ngày trên Solana. Ngoài ra, với các giải pháp như mSOL di động của Marinade, người dùng có thể bỏ chặn mSOL ngay lập tức cho SOL trong thời gian thực Mã thông báo . Điều này tạo ra một động lực cạnh tranh thú vị giữa những người xác nhận. Người dùng sẽ chọn trình xác thực mang lại cho họ phần thưởng cao nhất và trình xác thực tính phí/hoa hồng thấp nhất.

Với các điều kiện khác không thay đổi, người dùng sẽ chọn trình xác nhận có tỷ lệ hoàn trả cao nhất và mức phí thấp nhất.

Đây là lúc mọi thứ trở nên thực sự thú vị! Người xác thực có thể gộp và đặt cược càng nhiều SOL thì trọng số cổ phần mà Người xác thực có thể nhận được càng cao. Trọng số cam kết của Người xác thực càng lớn thì cơ hội trở thành Người lãnh đạo càng lớn. Hãy nghĩ về nó giống như một hệ thống xổ số, người xác nhận càng có nhiều cổ phần thì cơ hội được chọn làm người dẫn đầu càng lớn.

MEV trên Solana ngày nay

Hầu hết MEV được trích xuất trên Solana ngày nay được trao cho người tìm kiếm MEV. Phần lớn MEV trên Solana đến từ các bot gửi thư rác vào chuỗi khối Solana, liên tục cố gắng tìm kiếm cơ hội kinh doanh chênh lệch giá hoặc trở thành người đầu tiên triển khai NFT. Vì chi phí giao dịch trên Solana rất rẻ nên việc chạy bot là một chiến lược đơn giản để nắm bắt các cơ hội MEV.

MEV tương lai trên Solana

Bây giờ, có một cách để phá vỡ chu kỳ của các chương trình thư rác này Cách tiếp cận này là thiết lập một cuộc đấu giá ở trạng thái giá thầu kín để các tài nguyên đang tranh chấp tốn nhiều chi phí hơn để có được khóa so với các tài nguyên khác. Trên Solana, Jito Labs đang xây dựng một cuộc đấu giá giá thầu im lặng kín để cho phép người tìm kiếm đặt giá thầu trên không gian khối. Lợi ích của việc này bao gồm khả năng thực hiện các giao dịch MEV ngoài chuỗi trong một số loại mempool công khai (Solana hiện không có). Các giao dịch được gửi qua Jito sẽ được ưu tiên và phần thưởng được chia cho những người xác thực, tương tự như Flashbots. Lợi ích của việc này bao gồm:

- Tiêu diệt các chương trình thư rác - chúng không còn có thể tìm thấy các MEV có ý nghĩa vì chúng không phải là các giao dịch ưu tiên

- Trải nghiệm người dùng tốt hơn

- Giúp bỏ chặn mạng Solana và giúp mạng hoạt động hiệu quả hơn

Vậy, chúng ta có thể làm cách nào để dân chủ hóa hoàn toàn MEV và đưa họ đến một thị trường cạnh tranh hoàn toàn?

Sự lựa chọn của người dùng!

Gia nhập MPSV, tương lai của thị trường MEV hiệu quả

Khi Một số lý thuyết trò chơi thú vị xuất hiện khi người tìm kiếm MEV có thể hợp tác với người xác thực để trích xuất MEV. Một kết quả tối ưu sẽ là người dùng cuối cùng sẽ kiếm được một phần phần thưởng MEV của họ một cách thụ động, nhưng bằng cách nào?

MPSV = Trình xác thực chia sẻ lợi nhuận MEV

Trước tiên chúng ta hãy khám phá hai bài tập lý thuyết trò chơi. Trận 1 tuy tầm thường nhưng hãy cùng xem nhé. Người xác thực và người tìm kiếm MEV có nên chia sẻ phần thưởng không? Để đơn giản, chúng ta hãy giả sử: chỉ có một người tìm kiếm MEV và một người xác thực.

Như tôi đã đề cập, trường hợp này không đáng kể vì không bên nào đồng ý hợp tác nếu không bên nào muốn chia sẻ bất kỳ loại phần thưởng nào và muốn rút 100% MEV. Giải pháp tối ưu trong sơ đồ trên là chia lợi nhuận giữa người tìm kiếm MEV và người xác nhận. Mặc dù 50% có phần hơi tùy tiện nhưng mọi người đều có lợi nhất khi làm việc cùng nhau. Không quan trọng là 60/40, 90/10, v.v. – họ phải làm việc cùng nhau.

Rõ ràng là có sự phụ thuộc lẫn nhau giữa người tìm kiếm MEV và người xác nhận trên thị trường MEV. không thể tồn tại nếu không có cái kia.

Về lâu dài, chúng ta có thể thấy một thế giới nơi những người xác thực đưa người tìm kiếm MEV vào nội bộ hoặc bắt đầu tự chạy các chiến lược MEV - chỉ để lại MEV đơn lẻ ở dạng có sẵn cho người tìm kiếm.

Vụ tiếp theo thú vị hơn. Chúng tôi đã xác định ở trên rằng sẽ có một số chia sẻ lợi nhuận giữa người xác nhận và người tìm kiếm MEV. Bây giờ chúng tôi hỏi, liệu người xác thực có nên quyết định chia sẻ bất kỳ lợi nhuận MEV nào với người dùng đặt cược trên nền tảng của họ không?

Giả sử như sau:

- Sự phụ thuộc lẫn nhau giữa người tìm kiếm và người xác minh MEV đã được thiết lập theo Trò chơi 1.

- Hiện có hai trình xác thực: Trình xác thực A và Trình xác thực B

- Cả hai đều bắt đầu với cùng trọng số đặt cược (tức là cùng số lượng tài sản đặt cược)

p> p>

- Người dùng hợp lý về mặt kinh tế, tức là người dùng sẽ chọn đặt cược với người xác thực mang lại phần thưởng cao nhất

- Người xác thực A và Người xác thực B đều quyết định họ muốn đặt cược với người dùng tương ứng của họ Chia sẻ bao nhiêu lợi nhuận MEV

- Nếu người xác thực mất người dùng, họ không còn có thể dẫn đầu (giả sử tất cả mã thông báo của họ đã được chuyển sang người xác thực khác)

- Nếu trình xác thực mất người dùng, nó không còn nhận bất kỳ giao dịch MEV nào từ người tìm kiếm và thay vào đó chuyển tiếp giao dịch MEV sang trình xác thực khác

- Giả sử MEV được tạo là thống nhất và không đổi, nghĩa là mỗi trình xác thực có MEV là 100 USD, và con số bên ngoài ô thể hiện số tiền lãi mà mỗi người xác thực quyết định giữ lại.

- Chúng tôi giả định các kịch bản dài hạn chứ không phải các kịch bản ngắn hạn.

Bây giờ chúng ta hãy xem từng cảnh trong mỗi hộp.

1. A = B.

Người xác thực A đặt lợi nhuận MEV của mình là 100 USD (Lợi nhuận của người dùng A = 0 USD).

Người xác thực B đặt lợi nhuận MEV của mình thành 100 USD (Lợi nhuận của người dùng B = 0 USD).

Tổng lợi nhuận của người dùng = $0.

Hai người xác thực, mỗi người mang về nhà 100 USD, trong khi người dùng không nhận được gì.

2. A < B.

Trình xác thực A đặt lợi nhuận MEV của mình là 60 USD (lợi nhuận của người dùng = 40 USD).

Trình xác thực B đặt lợi nhuận của mình là 100 USD (lợi nhuận của người dùng = 0 USD).

Người dùng kiếm được 40 USD cho mỗi giao dịch MEV (tổng cộng 80 USD).

Về lâu dài, người dùng của trình xác thực B rời đi và người xác thực B kết thúc với lợi nhuận là 0 USD.

Đồng thời, người xác thực A nhận được một giao dịch MEV bổ sung và kiếm thêm $60 ($60 + $60 = $120). Logic như sau:

Hoạt động lâu dài

Một lần nữa, người dùng rất hợp lý vì trình xác thực A mang lại lợi nhuận đặt cược cao hơn - người dùng Chuyển tiền đến trình xác thực A và từ bỏ trình xác thực B theo thời gian.

Vì người dùng chuyển tất cả tài sản đặt cọc của họ sang người xác nhận A, người xác thực B không còn cơ hội trở thành người dẫn đầu và không còn nhận được giao dịch MEV từ người tìm kiếm.

* MEV được tạo cho Trình xác thực B sẽ chuyển đến Trình xác thực A - cung cấp cùng mức lợi nhuận, tức là $60 + $60 = $120.

Điều này cuối cùng đẩy lợi nhuận MEV của Người xác thực B lên 0 USD.

3. A > B.

Logic ở #2 ở trên được áp dụng.

4. A = B.

Người xác thực A đặt lợi nhuận MEV của mình là 60 USD (Lợi nhuận của người dùng A = 40 USD)

Người xác thực B đặt lợi nhuận của mình lợi nhuận lên 60 USD (Lợi nhuận của người dùng B = 40 USD)

Người dùng kiếm được 40 USD cho mỗi giao dịch MEV (tổng cộng 80 USD).

Trong trường hợp này, người dùng A vẫn giữ nguyên vị trí của mình và người dùng B cũng ở đó. Không có trình xác nhận nào bị bỏ rơi.

Cân bằng Nash MPSV

Cân bằng Nash là một định lý quyết định trong lý thuyết trò chơi, cho thấy Người chơi có thể đạt được kết quả mong muốn bằng cách không đi chệch khỏi chiến lược ban đầu của họ. Ở trạng thái cân bằng Nash, chiến lược của mỗi người chơi là tối ưu khi tính đến quyết định của những người chơi khác.

Từ hình trên, chúng ta có thể thấy rằng nếu cả người xác thực A và người xác thực B đặt lợi nhuận bằng nhau thì cả hai sẽ đặt lợi nhuận ở mức Mức độ cao hơn (tức là hộp 1 thay vì hộp 4) thì tốt hơn. Nhưng câu hỏi vẫn là, Hộp 1 có phải là điều chúng ta có thể mong đợi không? Để giải quyết vấn đề này, trước tiên chúng ta hãy tìm câu trả lời của validator A và validator B:

Tương tự như trên, chúng ta hãy xem từng câu trả lời bắt đầu bằng Trình xác thực A :

A.Đối với người xác thực A, nếu người xác thực B đặt lợi nhuận của mình là 100 USD thì người xác thực A có hai lựa chọn Lợi nhuận (Hộp 1 và Hộp 2):

Nếu Trình xác thực A đặt lợi nhuận thành 100 đô la, thì 100 đô la

Nếu Trình xác thực A đặt lợi nhuận thành 60 đô la, thì số tiền đó sẽ là 120 đô la

Vì Trình xác thực A hợp lý về mặt kinh tế - nó đặt lợi nhuận ở mức 60 USD, điều này sẽ mang lại tổng lợi nhuận là 120 USD.

B. Đối với người xác nhận A, nếu người xác nhận B đặt lợi nhuận của mình là 60 USD, thì người xác thực A có hai lựa chọn lợi nhuận (Hộp 3 và 4):

$0 nếu Trình xác thực A đặt lợi nhuận thành 100 USD

Nếu Trình xác thực A đặt lợi nhuận thành 60 USD , thì 60 USD

Vì trình xác thực A là hợp lý về mặt kinh tế - nó đặt lợi nhuận ở mức 60 USD, điều này sẽ mang lại tổng lợi nhuận là 60 USD.

Lưu ý rằng trong cả hai trường hợp trên, việc đặt lợi nhuận thành 60 USD thay vì 100 USD là chiến lược vượt trội của Người xác thực A. Trình xác thực Việc đặt lợi nhuận ở mức 100 USD không bao giờ là phản hồi tối ưu.

Người xác minh B:

C.<Hộp 1 so với 3:

Do Trình xác thực B hợp lý về mặt kinh tế - nó đặt lợi nhuận ở mức 60 USD, điều này sẽ mang lại tổng lợi nhuận là 120 USD.

D.Hộp 2 và 4:

Cho rằng trình xác nhận B hợp lý về mặt kinh tế— —Nó đặt ra lợi nhuận ở mức 60 USD, sẽ tạo ra tổng lợi nhuận là 60 USD.

Cân bằng Nash: Đối với trình xác thực A và trình xác thực B, chỉ có một kết quả tiềm năng trong đó cả hai trình xác thực đều phản hồi tối ưu và đó là nếu cả hai trình xác thực đều đặt lợi nhuận là 60 USD (hộp màu vàng trong hình trên). Đây sẽ là trạng thái cân bằng Nash duy nhất mà mỗi người sẽ kiếm được tổng lợi nhuận là 60 USD.

Do đó, chúng tôi đã chỉ ra ở trên rằng nếu người dùng có thể chuyển giao tài sản đặt cược của họ giữa các trình xác nhận một cách suôn sẻ thì khi trình xác thực cung cấp cho người dùng trạng thái cân bằng A Nash sẽ xảy ra khi điều kiện hấp dẫn nhất việc chia sẻ lợi nhuận được phân bổ, tương tự như cách vận hành của một thị trường cạnh tranh hoàn hảo:

Đây là lý do tạo ra lý do xác thực chia sẻ lợi nhuận MPSV = MEV.

Bánh đà MPSV

Bằng chứng cổ phần (PoS) cho phép người dùng quyết định nơi họ muốn đặt cược tài sản của mình. Khi các điều kiện khác không thay đổi, việc có nhiều trọng số đặt cược hơn sẽ cho phép bạn với tư cách là người xác thực trở thành Người dẫn đầu trong mô hình PoS. Đối với một tác nhân kinh tế hợp lý, việc quyết định đặt cược vào nơi nào phụ thuộc vào nơi bạn có thể kiếm được APY cao nhất với mức phí/hoa hồng thấp nhất.

Sử dụng thu nhập MEV, MPSV với tỷ trọng đặt cược thấp hơn có thể trả lại một phần lợi nhuận MEV cho người dùng để tăng lợi nhuận theo tỷ lệ lạm phát tiêu chuẩn ở trên.

Ngoài ra, nếu các MPSV nhỏ hơn gộp lợi nhuận MEV của họ lại với nhau - điều đó sẽ mang lại cho người dùng nhiều chỗ hơn để đặt cược lợi nhuận. Theo thời gian, người dùng mới sẽ chuyển sang mô hình MPSV (tức là lợi nhuận MEV được cung cấp cho người dùng) và do đó, người xác thực đó sẽ có thể nhận thêm cổ phần từ những người xác thực khác. Điều này lại khiến MPSV được bầu làm lãnh đạo thường xuyên hơn.

Kết luận

Để tóm tắt tất cả những điều này, chúng ta có thể thấy rằng có một kịch bản MEV bằng chứng cổ phần trong đó mọi người thực sự được lợi hơn, bao gồm cả người dùng . Trong hệ thống bằng chứng công việc – người khai thác hoạt động độc lập với người dùng khi xác nhận các khối. Trong hệ thống bằng chứng cổ phần, có mối quan hệ phụ thuộc giữa người xác nhận và người dùng.

Đây chính là điều tôi muốn nói khi nói "dân chủ hóa hoàn toàn MEV." Ở trên chúng tôi đã chỉ ra rằng trạng thái cân bằng Nash của MPSV xảy ra khi các trình xác nhận khác nhau chia sẻ lợi nhuận hấp dẫn nhất với người dùng. Về lâu dài, chỉ cần có một trình xác thực có thể mang lại cho người dùng phần lợi nhuận MEV tốt hơn, từ đó thúc đẩy sự phát triển của thị trường trình xác thực.

Chúng tôi tin rằng MPSV có thể đóng những vai trò sau:

- Tạo ra những chuyển đổi mới trong MEV, người dùng có thể hưởng lợi một cách thụ động từ MEV

- Đối với MPSV nhỏ hơn, nếu họ có thể chia sẻ nhiều lợi nhuận hơn với người dùng so với 10 trình xác thực hàng đầu hoặc lớn nhất, thì điều này có thể được sử dụng như một cách để cạnh tranh với những người xác nhận lớn hơn - hoặc thậm chí hợp tác với các MPSV nhỏ hơn khác và chia sẻ lợi nhuận MEV.

- Trong tình huống cạnh tranh cao khi tất cả người xác thực chuyển 100% phần lợi nhuận MEV của họ cho người dùng, thì cuối cùng người dùng sẽ được hưởng lợi chung. [Lưu ý: Người xác thực vẫn có thể kiếm doanh thu thông qua các giao dịch và phí ưu tiên].

- Một thế giới mà mọi người đều được hưởng lợi tốt hơn, bao gồm cả người tìm kiếm MEV, người xác minh và người dùng trong mô hình này.

Điều phá vỡ sự độc quyền của thị trường MEV là sự lựa chọn của người dùng!

Có thể, chỉ có thể thôi, chúng ta sẽ biến thị trường MEV thành một cấu trúc thị trường cạnh tranh hoàn hảo.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia