NewBloc: Tác động của việc nợ của Mỹ tiếp tục gia tăng trên thị trường tiền điện tử

Đọc bài viết này mất 11 phút

Khi lợi suất trái phiếu Mỹ tiếp tục tăng và tính thanh khoản đang dần biến mất, các loại trái phiếu có giá trị cao và có tính đầu cơ cao có thể là những loại đầu tiên bị ảnh hưởng.

Tác giả bài viết này: Barry, nhà phân tích chiến lược của NewBloc, 5 năm kinh nghiệm trong giao dịch thị trường vàng ngoại hối.

Với khoản nợ của Hoa Kỳ Lợi suất tiếp tục tăng chắc chắn gây ra mối đe dọa nhất định đối với tài sản tài chính toàn cầu và tính thanh khoản đang dần suy giảm, đây có thể là yếu tố đầu tiên bị ảnh hưởng bởi định giá cao và các loại hình đầu cơ cao.

Trên thực tế, lợi suất trái phiếu của Hoa Kỳ đã chạm đáy ngay từ đầu năm bắt đầu. Tại cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào ngày 7 tháng 8 năm 2020, các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang đã cùng nhau lên tiếng phản đối lãi suất âm. Cho đến nay, lãi suất trái phiếu của Mỹ đã chạm mức giới hạn dưới, còn vàng và bạc đã đạt đỉnh. Vào thời điểm này, việc tăng lãi suất trái phiếu Mỹ chưa có tác động lớn đến thị trường tài chính, một mặt là do thanh khoản thị trường dư thừa, mặt khác là lãi suất trái phiếu Mỹ tiếp tục giảm. Phải đến khi Đảng Dân chủ thống nhất cả hai viện Quốc hội, lợi suất trái phiếu Mỹ mới bắt đầu tăng mạnh. Đảng Dân chủ trở thành đảng chiếm đa số tại Thượng viện tăng lên đáng kể, tương ứng Lợi tức trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm bắt đầu tăng nhanh, như thể hiện trong Hình 1 bên dưới.

Hình 1

Các nhà giao dịch trái phiếu đã đặt cược rằng Đảng Dân chủ sẽ giành quyền kiểm soát cả hai viện của Quốc hội kể từ ngày 3 tháng 1, bởi vì điều này có nghĩa là việc kích thích tài chính quy mô lớn tiếp theo sẽ có thể xảy ra. Đánh giá từ chính sách của Biden, lạm phát có thể tiếp tục tăng, các mục tiêu chính sách hiện tại của Fed cũng cho phép lạm phát vượt quá 2% trong ngắn hạn và mục tiêu trung bình là 2%. Tuy nhiên, nếu vượt quá đáng kể 2%, chắc chắn sẽ mở ra một Sự can thiệp của Fed Theo kỳ vọng lạm phát này, lãi suất trái phiếu kho bạc đã tăng lên, nhưng cần lưu ý rằng việc tăng lãi suất do kỳ vọng lạm phát cao hơn được thị trường nhận ra dựa trên kỳ vọng của Cục Dự trữ Liên bang về quản lý lạm phát.

Dựa trên nền tảng này, khi Ả Rập Xê Út tuyên bố đơn phương cắt giảm sản lượng vào tháng 1, giá dầu thô đã tăng mạnh trong tháng 2. Giá dầu thô tăng mạnh khiến kỳ vọng lạm phát tăng thêm . , và do ảnh hưởng của dịch bệnh năm 2020, các nhà sản xuất ngừng hoạt động dẫn đến tồn kho giảm mạnh. Với sự hỗ trợ của kích thích tài chính, một số mặt hàng đã xảy ra tình trạng chênh lệch cung cầu, dẫn đến hàng hóa tăng giá mạnh , điều này càng thúc đẩy kỳ vọng lạm phát gia tăng và đẩy Lãi suất tăng cao hơn. Cũng cần lưu ý rằng do các điều chỉnh ngược chu kỳ của Cục Dự trữ Liên bang đã làm méo mó một phần xu hướng của lãi suất Kho bạc, nên phải đến khi Cục Dự trữ Liên bang phản đối chung về lãi suất âm vào ngày 7 tháng 8 năm 2020, sự thay đổi trong thái độ của Fed mới khiến thị trường Kho bạc thay đổi. bắt đầu quay trở lại. Trước đây, kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang nới lỏng hơn nữa đã hạn chế sự gia tăng của lãi suất Kho bạc và lạm phát là yếu tố đầu tiên được phản ánh trên thị trường. lãi suất thực, điều này cũng đã chứng kiến sự sụt giảm mạnh của vàng. .

Lợi suất trái phiếu kho bạc ở mức xa cuối Sự gia tăng mạnh sẽ gây áp lực tăng lớn lên lợi suất trái phiếu kho bạc sắp kết thúc. Hình 2 và Hình 3 dưới đây lần lượt thể hiện xu hướng của lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm và lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 3 năm. Bạn có thể thấy phía xa Di chuyển lên cao hơn có rất nhiều áp lực đi lên ở phía gần.

Hình 2

Hình 3

Vào ngày 25 tháng 2, Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã bán đấu giá 62 tỷ USD trái phiếu kho bạc kỳ hạn 7 năm, nhưng tỷ lệ đăng ký đo lường nhu cầu đã đạt mức thấp kỷ lục chỉ 2,04, thấp hơn nhiều so với Tỷ lệ đăng ký trung bình của sáu phiên đấu giá trước đó là 2,35 và lãi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm đã tăng nhanh chóng vượt quá 1,6%. Điều này khiến thị trường nhớ lại hoạt động của Fed cách đây một thập kỷ, được gọi là "Operation Twist" - Fed bán ngắn hạn và mua dài hạn để giảm thanh khoản.

Sự gia tăng trong ngắn hạn lãi suất có Định giá và các loại đầu cơ cao không thân thiện. Đối với Bitcoin, chúng ta có thể thấy rằng nó đã tăng gấp 5 lần kể từ khi dịch bệnh xảy ra. Có cả nhà đầu tư dài hạn và nhà đầu cơ ngắn hạn tham gia. Đầu cơ cao chắc chắn sẽ dẫn đến tỷ lệ doanh thu cao. Từ góc độ tỷ lệ doanh thu, Doanh thu trung bình Bitcoin đang ở mức khoảng 5%, lãi suất ngắn hạn tăng ít ảnh hưởng đến Bitcoin, tuy nhiên chúng ta vẫn cần chú ý đến những thay đổi về thanh khoản thị trường, nếu xảy ra khủng hoảng thanh khoản thì nhu cầu thanh khoản bổ sung sẽ tăng cao. do sự sụt giảm mạnh của các tài sản khác, chắc chắn sẽ gây ra rủi ro bán Bitcoin tập trung, điều này có thể không thể chịu đựng được đối với tính thanh khoản của Bitcoin trong ngắn hạn hoặc có thể gây ra một đợt bán tháo lớn hơn. Nhưng về lâu dài, điều này có thể mang lại cơ hội tốt cho các nhà đầu tư bán lẻ tham gia, bởi vì về lâu dài, Bitcoin vẫn có giá trị nắm giữ.