Bên trong sự sụp đổ của DeFi: Siêu lạm phát, chốt lời và những nỗi đau ngày càng tăng

Tiêu đề gốc: "Siêu lạm phát, chốt lời và những nỗi đau ngày càng tăng – Bên trong sự sụp đổ của tài chính phi tập trung || Deribit Insights"

Nguồn gốc: Lớp giao dịch của Deribit Deri

 

Mùa hè năm 2020 là mùa đột phá của tài chính phi tập trung (DeFi). Giá trị bị khóa trong các giao thức tài chính phi tập trung đã tăng từ 2 tỷ USD vào tháng 7 lên 11 tỷ USD vào tháng 10, với một số token tài chính phi tập trung tăng giá trị gấp 5-10 lần trong suốt tháng 7 và tháng 8. Tuy nhiên, đã có sự khác biệt rõ ràng về giá token tài chính phi tập trung và số liệu giao thức kể từ tháng 9, với việc token giảm hơn 50% ngay cả khi giá trị khóa tiếp tục tăng. Sự khác biệt này có thể là do các nhà đầu tư chuyển sang môi trường rủi ro khi họ quyết định khóa lợi nhuận và trở nên thận trọng trước tình trạng lạm phát nguồn cung cao đối với một đồng tiền vẫn đang ở giai đoạn đầu.

 

 Nguồn: IntoTheBlock's DeFi Insights2

Nhìn chung, chỉ trong tháng trước, mã thông báo quản trị tài chính phi tập trung của Ethereum đã tăng từ 7,5 tỷ lên Đô la Mỹ giảm xuống còn 5,07 đô la tỷ đồng, giảm khoảng một phần ba. Trong khi đó, stablecoin và các phiên bản token hóa của Bitcoin đã cố gắng tiếp tục tăng trưởng về mặt vốn hóa thị trường.

Nguồn: DeFi Insights2 của IntoTheBlock

Sự so sánh này cho thấy rằng khi các nhà giao dịch chuyển từ các token quản trị sang các token dễ biến động hơn Đối với lợi nhuận nhỏ, - Sản xuất tài sản, thị trường chuyển sang môi trường không thích rủi ro. Hơn nữa, có vẻ như chất xúc tác cho sự bùng nổ ban đầu của tài chính phi tập trung cũng có thể là nguyên nhân đằng sau sự sụp đổ của nó. Mặc dù khai thác thanh khoản (còn được gọi là canh tác năng suất) không phải là một hiện tượng mới, nhưng hoạt động khai thác COMP của Hợp chất vào giữa tháng 6 phần lớn được coi là bước ngoặt thúc đẩy sự phát triển bùng nổ của tài chính phi tập trung.

Kể từ đó, hàng trăm giao thức và nhánh đã khởi chạy các chương trình canh tác lợi nhuận của riêng họ trở thành phương pháp chính để đồng thời thu hút thanh khoản và phân phối mã thông báo quản trị. Ban đầu, giao thức này đã thành công trong việc tăng cả giá token và nguồn cung thanh khoản, nhưng mọi thứ nhanh chóng thay đổi khi thị trường bắt đầu sụp đổ vào tháng 9. Kể từ đó, các token quản trị, đặc biệt là những token góp phần gây ra tỷ lệ lạm phát cao thông qua việc khai thác thanh khoản, đã giảm đáng kể.

Danh sách không đầy đủ các token tài chính phi tập trung với các kế hoạch canh tác lợi nhuận hiện tại, kể từ ngày 19 tháng 10 năm 2020. Nguồn và phương pháp: IntoTheBlock3

 

Như có thể thấy từ bảng trên, kể từ ngày 9 Kể từ ngày 1 tháng 3, các token tài chính phi tập trung có tỷ lệ lạm phát trong một năm trên 100% đã giảm mạnh ít nhất 75%. Tương tự như vậy, các token có tỷ lệ phần trăm lưu hành trong tổng nguồn cung thấp hơn sẽ chứng kiến mức giảm lớn hơn so với các đồng tiền có tỷ lệ phần trăm lưu hành trong tổng nguồn cung cao hơn. Mặc dù cỡ mẫu nhỏ nhưng mối tương quan giữa tỷ lệ lạm phát trong 1 năm và sự thay đổi giá cả kể từ ngày 1 tháng 9 là -0,73, cho thấy mối quan hệ tiêu cực mạnh mẽ giữa hai yếu tố này. Nhìn chung, điều này cho thấy rằng mặc dù việc khai thác thanh khoản có thể kích thích nhu cầu từ phía cung, nhưng nó cũng có thể khiến token bị sụt giảm tương tự như sự mất giá do siêu lạm phát gây ra. Các giao thức tài chính phi tập trung dường như đã nhận ra điều này, với các dự án như Hợp chất4 và Pickle5 giúp giảm lượng khí thải cung cấp của chúng.

Bỏ qua tỷ lệ lạm phát cao, đối với những đồng tiền đã tồn tại trong tiền điện tử đủ lâu, không có gì đáng ngạc nhiên khi những đồng tiền đã chứng kiến mức tăng giá 10-20 lần sau đó được điều chỉnh ở mức 60-80+%. Điều này là do các lực lượng thị trường tự nhiên và việc chốt lời. Bằng cách so sánh số lượng địa chỉ có lãi ở một mức giá nhất định, chúng tôi có thể ước tính rằng những người nắm giữ mã thông báo tài chính phi tập trung đang thanh lý vị thế của họ. Sử dụng lịch sử tiền vào/ra của IntoTheBlock, rõ ràng là có ít chủ sở hữu thu được lợi nhuận ở cùng mức giá trước khi xảy ra sự cố.

 

 Nguồn: Các chỉ số tài chính YFI của IntoTheBlock6

  ;

Hình ảnh trên cho thấy ở mức giá 15.170 USD, số lượng người nắm giữ YFI kiếm tiền hoặc chốt lời trên các vị thế của họ đã giảm từ 5.970 xuống chỉ còn 1.630. Điều này cho thấy có thể các địa chỉ thu lợi nhuận trên danh nghĩa đã quyết định nhận ra lợi nhuận của họ khi giá tăng cao hơn. Các token quản trị khác như SNX, LEND và UMA cũng có mô hình tương tự. Cuối cùng, điều này nêu bật cách các nhà đầu tư chọn chốt lời và đóng vị thế của họ sau đợt tăng giá parabol của mã thông báo tài chính phi tập trung.

Việc một thị trường mới nổi như tài chính phi tập trung gặp phải loại biến động giá này là điều bình thường, đặc biệt là trong không gian tiền điện tử. Trong bối cảnh này, các token tài chính phi tập trung trên Ethereum vẫn không đáng kể: chúng hiện chỉ chiếm 1,39% tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử là 365 tỷ USD. Mã thông báo tài chính phi tập trung thậm chí còn có thị phần nhỏ hơn khi xem xét số lượng người nắm giữ.

 Nguồn: IntoTheBlock's DeFi Insights2

 

Hiện tại, Aave (LEND) nắm giữ tỷ lệ địa chỉ ETH cao nhất, mặc dù nó đã trải qua quá trình di chuyển mã thông báo. Không có mã thông báo tài chính phi tập trung nào đạt được 0,5% địa chỉ Ethereum. Điều này cho thấy các token tài chính phi tập trung vẫn còn lâu mới có được số lượng lớn người nắm giữ Ethereum, cho thấy đây là một lĩnh vực vẫn đang ở giai đoạn đầu.

Tài chính phi tập trung tiếp tục phát triển bất chấp giá token giảm mạnh. Với các giao thức như giải pháp Synthetix Test Layer 27 để có khả năng mở rộng cao hơn, các tiền lệ cho việc áp dụng đại trà đang được xây dựng. Trong khi đó, tiến bộ trên Ethereum 2.08 cho thấy cơ sở hạ tầng dịch vụ tài chính phi tập trung mạnh mẽ hơn sắp xuất hiện.

Mặc dù tài chính phi tập trung hiện có thể rất nhỏ so với thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn (chưa nói đến thị trường truyền thống), nhưng điều này cho thấy vẫn còn tiềm năng để tăng trưởng. Không thể phủ nhận rằng các nhà đầu tư đã vượt quá mong đợi của họ khi giá token tăng mạnh vào tháng 7 và tháng 8. Token tài chính phi tập trung kể từ đó đã rút lui khi các nhà đầu tư ngày càng cảnh giác với lạm phát cao và quyết định khóa lợi nhuận trong bối cảnh môi trường rủi ro rộng lớn hơn. Cuối cùng, những biến động giá này là đặc điểm của một lĩnh vực mới nổi có tiềm năng to lớn. Khi thị trường ổn định, giá cả và sự cường điệu có thể giảm xuống, nhưng nền tảng của hệ thống tài chính phi tập trung sẽ tiếp tục tồn tại.

 

Liên kết phụ lục

1. Liên kết gốc:

https://insights.deribit.com/%e8%a1%8c%e4%b8%9a/%e6%81%b6% e6%80%a7%e9%80%9a%e8%83%80%e3%80%81%e8%8e%b7%e5%88%a9%e4%ba%86%e7%bb%93%e5% 92%8c%e6%88%90%e9%95%bf%e9%98%b5%e7%97%9b-%e5%8e%bb%e4%b8%ad%e5%bf%83%e5%8c %96%e9%87%91%e8%9e%8d%e5%b4%a9/?lang=zh-hans

 

2. Thông tin chi tiết về DeFi của IntoTheBlock:

https://app.intotheblock.com/insights/defi/charts

 

3. IntoTheBlock:

 

4. Compound:

https://comound.finance/governance/proposals/21

 

5. Pickle:

https://snapshot.page/#/pickle/proposal/QmYZqjjvgkC3u4nNXf5ywufVWGtNj1VAEkg8PJ7Z2P 6 nzx

 

6. Các chỉ số tài chính YFI của IntoTheBlock:

https://app.intotheblock.com/ coin/YFI

 

7. Kiểm tra lớp 2:

https://blog.synthetix.io/optimistic-ethereum-l2-testnet/

 

8. Ethereum 2.0:

https://www.coindesk.com/ethereum-2-lockup-defi-innovation

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia