Mọi người đều có thể vay, lạc quan mù quáng, thiếu quy định - thị trường cho vay tiền điện tử có phải là quả bom hẹn giờ không?

Đọc bài viết này mất 17 phút

Lần cuối cùng trong lịch sử những điều kiện này xuất hiện là một cuộc khủng hoảng tài chính xảy ra.

Tiêu đề gốc: "Thị trường cho vay tiền điện tử có phải là một quả bom hẹn giờ không?" 》
Nguồn gốc: Viện nghiên cứu Blockchain hạng nhất

Charles MacKay xuất bản cuốn "The Bizarre" năm 1841 Cuốn sách "Mass Delusion and Crowd Madness" viết: Mọi người suy nghĩ theo bầy đàn và phát điên theo bầy đàn, nhưng họ phục hồi chậm rãi, từng lý do một. Ngay cả ngày nay, đoạn văn này vẫn còn phù hợp.

Tiền điện tử đáng bị đổ lỗi là nguyên nhân gây ra một trong những cơn nghiện ma túy tập thể điên rồ nhất trong thập kỷ qua. Trong những năm qua, chúng tôi đã chứng kiến những tác động mà ngành công nghiệp tiền điện tử phải đối mặt, chẳng hạn như các vụ hack sàn giao dịch, kế hoạch Ponzi, v.v. Mặc dù ngành công nghiệp mã hóa còn gây nhiều tranh cãi nhưng về lâu dài, tiền điện tử có nhiều lợi ích hơn là bất lợi đối với cấu trúc thị trường tài chính toàn cầu.

Nhưng khi bề ngoài thị trường tín dụng bộc lộ một số dấu hiệu không rõ ràng và không ổn định, nó thường khơi dậy sự nhạy cảm của con người và nhiều nghi ngờ khác nhau. Kể từ năm 2018, vốn hóa thị trường cho vay tiền điện tử đã tăng lên 5 tỷ USD và xu hướng tăng trưởng này vẫn tiếp tục. Tuy nhiên, việc mở rộng một cách mù quáng đã gây ra một số vấn đề và người dùng dường như cảm nhận được cảm giác khủng hoảng đã mất từ lâu.

Oklahoma, 1937 Tập đoàn tài chính Liberty của Maryland

Trong lịch sử, thị trường tín dụng nào cũng từng trải qua bong bóng ở một giai đoạn nào đó, cho đến khi bong bóng vỡ ra, tạo thành một lỗ dài. Do đó, cho vay tiền điện tử có thể sẽ là thị trường tiếp theo trải qua bong bóng.

Nền tảng của tín dụng tiền điện tử

Tín dụng tiền điện tử đề cập đến việc sử dụng tài sản kỹ thuật số làm tài sản thế chấp để cho vay, rất giống với mô hình tín dụng truyền thống. Tuy nhiên, vấn đề nằm ở tài sản cơ bản của tín dụng tiền điện tử.

Bên cạnh stablecoin,tiền điện tử được biết đến nhiều nhất vì tính biến động của chúng. Nói cách khác, cuộc khủng hoảng tín dụng tiền điện tử có thể gây thiệt hại nặng nề hơn cuộc khủng hoảng thế chấp dưới chuẩn. Ngay cả trong cuộc khủng hoảng tài chính tồi tệ nhất, khi danh mục đầu tư của các ngân hàng là hàng triệu tài sản vô giá trị, rõ ràng là đến một lúc nào đó thị trường sẽ phục hồi. Ngay cả khi bất động sản không giảm 100% thì ít nhất nó cũng sẽ giảm một phần. Tài sản tiền điện tử có tính biến động cao, toàn bộ cuộc khủng hoảng tín dụng là một cơn bão khổng lồ và chờ mặt trời mọc trở lại là một đêm dài tăm tối.

Bitcoin thường xuyên gặp phải tình trạng tăng giá đột ngột, tấn công sàn giao dịch, lừa đảo tương tự như PlusToken, bán tháo quy mô lớn, v.v. có thể gây ra tác hại nghiêm trọng cho thị trường tiền điện tử. Từ góc độ của một nhà cung cấp dịch vụ cho vay tiền điện tử, lỗ hổng của tiền điện tử là đáng lo ngại.

Trong trường hợp thị trường sụt giảm mạnh, của người cho vay Tùy thuộc vào tốc độ suy giảm của thị trường, tài sản có thể mất giá trị và người cho vay có thể không thể đăng ký thêm tài sản thế chấp, khiến người phục vụ phải thanh lý tất cả tài sản thế chấp trên sổ sách của người cho vay. Nếu một số lượng lớn các khoản vay không trả được nợ cùng một lúc và các nhà cung cấp dịch vụ bán tháo mạnh mẽ, thì sự suy thoái của thị trường sẽ càng trở nên trầm trọng hơn.

Thiếu công cụ kiểm soát rủi ro

Điểm bán hàng chính của những người phục vụ khoản vay này là không có kiểm tra tín dụng nên bất kỳ ai cũng có thể vay. Nói cách khác, công cụ kiểm soát rủi ro thực sự duy nhất đối với tín dụng tiền điện tử là chỉ báo tỷ lệ cho vay trên tiền gửi, ước tính số lượng tài sản thế chấp mà người cho vay nên gửi để cho vay. Giả sử, với tỷ lệ cho vay trên tiền gửi là 50%, người cho vay muốn vay khoản vay trị giá 5.000 USD phải thế chấp tài sản thế chấp trị giá 10.000 USD. Khi tỷ lệ cho vay trên tiền gửi vượt quá giới hạn 50%, người cho vay phải tiếp tục gửi tài sản thế chấp hoặc bán một phần tiền điện tử để trả khoản vay. Nếu không, cơ chế thanh lý tài sản thế chấp tự động sẽ được kích hoạt.

Để giảm rủi ro vỡ nợ tài sản thế chấp, một số nhà cung cấp dịch vụ cho vay thậm chí còn đặt tỷ lệ cho vay trên tiền gửi ở mức 20%, biến nó thành một sự thế chấp quá mức. Trong trường hợp tiền điện tử giảm mạnh và tỷ lệ cho vay trên tiền gửi tăng mạnh, hậu quả duy nhất là thanh lý tài sản thế chấp. Tuy nhiên, khi đó giá trị tài sản thế chấp có thể đã thấp hơn nhiều so với giá trị còn lại của khoản vay. Ngoài ra, khi số lượng người mua quá ít, việc nhiều người cho vay vỡ nợ cùng lúc có thể tạo ra áp lực bán rất lớn.

Trên thực tế, vai trò của tỷ lệ cho vay trên tiền gửi là để giảm tổn thất chứ không phải để ngăn ngừa vỡ nợ. Nghĩa là, người cho vay và người cho vay đều dễ bị tổn thương như nhau trước sự khó lường của thị trường.

Rủi ro tầm quan trọng của hệ thống

Hiện tại, các nhà cung cấp dịch vụ cho vay chỉ tập trung vào các thị trường ngách. Tuy nhiên, nếu nó lan sang các lĩnh vực khác, chẳng hạn như sàn giao dịch hoặc ngân hàng, một vấn đề riêng lẻ có thể đạt được tầm quan trọng trên thị trường, khiến thị trường rơi vào vòng xoáy đi xuống.

(Vị trí hạng nhất: Các tổ chức tài chính quan trọng trên thị trường đề cập đến các ngân hàng, công ty bảo hiểm hoặc tổ chức tài chính có thể gây ra khủng hoảng tài chính toàn cầu do đến việc mất kiểm soát )

Tuy nhiên, sự phát triển của ngành mã hóa có liên quan mật thiết đến hệ thống. Ban đầu, các nhà đầu tư có kinh nghiệm như các quỹ phòng hộ bị thu hút bởi sự biến động và lợi nhuận cao của thị trường tín dụng tiền điện tử. Giờ đây, họ duy trì các vị thế trung lập hơn trên thị trường, sử dụng các dịch vụ cho vay để cân bằng danh mục đầu tư của mình và thao túng lệnh bán và mua Bitcoin và altcoin. Khi thị trường tín dụng trưởng thành, nó ngày càng trở nên giống với thị trường ngoại hối của ngân hàng (đồng đô la Mỹ là tiền tệ cơ bản và các loại tiền tệ khác là tiền tệ thứ cấp). tiền tệ.

Sự mở rộng nhanh chóng của thị trường tín dụng tiền điện tử đã thu hút một nhóm công ty mới lạc quan về thị trường ngách này. Ngành công nghiệp tiền điện tử chỉ có thể theo kịp phần còn lại của thị trường tín dụng.

Cạnh tranh ngày càng gay gắt và cách duy nhất để thu hút khách hàng mới là nới lỏng chính sách cho vay. Rủi ro cho vay tăng lên và xác suất vỡ nợ tăng lên. Điều này đưa chúng ta trở lại cuộc thảo luận mà chúng ta vừa bắt đầu -vấn đề cơ bản về tài sản và liệu tiền gửi có thể đảm bảo hoạt động ổn định của các nhà cung cấp dịch vụ cho vay hay không.

Chúng ta có cần lo lắng không?

Còn quá sớm để đưa ra kết luận. Cho đến khi bong bóng vỡ, tác động của cuộc khủng hoảng tín dụng chỉ là giả thuyết. Lấy cuộc khủng hoảng thế chấp dưới chuẩn làm ví dụ. Bề ngoài là xây dựng các sản phẩm mới và thị trường hoán đổi nợ xấu, không ai biết tác động sẽ ra sao, ngoại trừ thị trường ngách này đang bùng nổ và việc mua nhà dễ như mua kem.

Nếu tình cờ, thị trường tín dụng tiền điện tử bị phá vỡ, trường hợp xấu nhất là một mặt, một số nhà cung cấp dịch vụ cho vay không trả được nợ, cụ thể là những người nới lỏng các chính sách cho vay và khách hàng của họ phải đối mặt với tổn thất. Mặt khác, nếu tính liên kết của các thị trường và nguy cơ lan tỏa biến động tăng lên thì hiệu ứng domino có thể xảy ra, với biến động lan rộng khắp hệ thống. Những người có nhiều khả năng liên quan nhất là các quỹ phòng hộ có mức độ đầu tư lớn vào tài sản kỹ thuật số.

(Vị trí hạng nhất: mức độ rủi ro đề cập đến rủi ro không được bảo vệ, tức là khả năng vỡ nợ do con nợ Số dư tín dụng chịu rủi ro.)

Tóm lại, mọi thứ phụ thuộc vào quy mô của thị trường tín dụng tiền điện tử và liệu nó có thể thâm nhập được hay không các thị trường khác. Hiện tại, thị trường tín dụng vẫn còn nhỏ, với các giao dịch Bitcoin hàng ngày dao động từ 500 triệu USD đến 1 tỷ USD. Để so sánh, khối lượng giao dịch trên thị trường ngoại hối ước tính khoảng 6,6 nghìn tỷ USD mỗi ngày. Tuy nhiên, với tốc độ mở rộng hiện tại, thị trường tiền điện tử có thể sớm trở thành một phần của hệ thống tài chính toàn cầu.

Nói một cách thẳng thắn, tất cả các điều kiện tiên quyết cho sự bùng nổ của tiền điện tử khủng hoảng tín dụng đang diễn ra, chẳng hạn như thiếu sự giám sát, mọi người đều có thể vay vốn, không cần thẩm định và trọng tâm là sự lạc quan mù quáng. Lần cuối cùng trong lịch sử những điều kiện này xuất hiện là một cuộc khủng hoảng tài chính xảy ra.

Liên kết nguồn: weixin.qq.com

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia

#khoản vay #thế chấp

Báo lỗi/Báo cáo