Thu thập giá trị của Token quản trị DeFi

Đọc bài viết này mất 15 phút

Giá trị của token quản trị dễ bị bỏ qua.

Tiêu đề gốc: "Thu thập giá trị của Token quản trị DeFi"

Nguồn gốc: Blue Fox Notes

Mỗi token của các dự án blockchain đều có mục đích riêng. Một số theo hướng lưu trữ giá trị, chẳng hạn như Bitcoin, có thể được sử dụng để lưu trữ giá trị và lưu thông giá trị. (Ghi chú của Blue Fox: Tất nhiên, Bitcoin vẫn còn lâu mới trưởng thành. Nó thiên về đầu tư hoặc đầu cơ, được bổ sung bằng cách lưu trữ và lưu thông giá trị)

Ngoài Bitcoin, một số mã thông báo có thể trả phí giao dịch. ETH là được sử dụng để trả phí gas; một số được sử dụng làm quyền làm việc và chỉ một số lượng token nhất định mới có thể được cam kết tham gia vào quá trình sản xuất khối của mạng, chẳng hạn như các token PoS khác nhau (chẳng hạn như EOS, Harmony, v.v.); một số có thể nắm bắt phí giao dịch, chẳng hạn như kyber. Những người khác nắm bắt giá trị bằng cách phá hủy các token; cũng có những token tập trung vào quản trị, chẳng hạn như MKR, 0x và các token khác. Tất nhiên, hầu hết các token đều có nhiều mục đích. Có những token vừa thu phí vừa có thể được sử dụng để quản trị, chẳng hạn như MKR và Kyber.

Các nguyên tắc cơ bản về giá trị của một token thu được phí giao dịch thường đến từ khối lượng kinh doanh của nó, chẳng hạn như quy mô giao dịch và phí bảo hiểm của nó đến từ kỳ vọng của mọi người về sự tăng trưởng trong khối lượng kinh doanh trong tương lai. Điều này tương đối dễ dàng đối với mọi người cùng hiểu nhé. Điều mà Blue Fox Notes muốn nói hôm nay là việc nắm bắt giá trị quản trị của token quản trị DeFi, giá trị trò chơi của nó không rõ ràng như phí giao dịch nên dễ bị mọi người bỏ qua.

Phí bảo hiểm của token quản trị DeFi chủ yếu bắt nguồn từ quy mô tài sản bị khóa trong chính dự án, điều này cũng liên quan đến bảo mật. Khi quy mô tài sản bị khóa tăng lên, nhu cầu chơi game quản trị cũng tăng lên.

Sự ưu việt do trò chơi quản trị mang lại

Các dự án blockchain ban đầu, chẳng hạn như Bitcoin của PoW, đều nằm trong quản trị. Rất khó để đạt được thỏa thuận. Một khi những bất đồng nảy sinh giữa những người khai thác và các nhà phát triển cốt lõi có quyền kế toán, họ thường sẽ thực hiện các hard fork cực đoan.

Sau này, nhiều dự án đã rút ra bài học. Ví dụ: mã thông báo quản trị có thể giảm bớt tranh chấp trong việc ra quyết định ở một mức độ nhất định. Các dự án DeFi cũng có một số token quản trị, chẳng hạn như MKR, COMP, Kyber, v.v., có thể giải quyết các vấn đề thông qua token quản trị. Tài sản cầm cố hiện tại của các dự án DeFi là dưới 1 tỷ đô la Mỹ (vì ETH đã giảm nên nó đã giảm từ mức cao hơn 1 tỷ đô la Mỹ, hiện là hơn 700 triệu đô la Mỹ), tương đối nhỏ. Nếu giá trị tài sản khóa trong các dự án DeFi trong tương lai lên tới hàng tỷ, hàng chục tỷ thậm chí hàng trăm tỷ USD thì lợi ích liên quan ở đây sẽ rất lớn. Cũng giống như Bitcoin thời kỳ đầu, khi giá trị của nó lên tới hàng chục tỷ, hàng trăm tỷ USD thì những tranh cãi về con đường phát triển của nó ngày càng trở nên nghiêm trọng.

Giả sử rằng nếu tài sản bị khóa trên Maker đạt 100 tỷ đô la Mỹ và DAI được phát hành đạt 40 tỷ đô la Mỹ thì bất kỳ biện pháp nào do Maker thực hiện, chẳng hạn như điều chỉnh tỷ lệ ổn định, điều chỉnh tài sản thế chấp, v.v., sẽ gây ra cực kỳ Sự chú ý lớn. Một khi không thể hình thành quan điểm nhất trí hoặc tương đối đa số và sự khác biệt trong cộng đồng ngày càng mở rộng, thì điều này tất yếu sẽ tạo ra nhu cầu kiểm soát phương hướng quản trị. Tất cả các bên không chỉ cần huy động mọi người ủng hộ kế hoạch của riêng họ mà để đạt được quyền kiểm soát việc ra quyết định, các phe phái khác nhau chắc chắn sẽ có nhu cầu mua MKR với số lượng lớn, điều này sẽ mang lại phí bảo hiểm cho mã thông báo quản trị. Tất cả các bên sẽ lo lắng về việc một bên sẽ giành được quyền kiểm soát tuyệt đối. Trò chơi này mang lại giá trị cho các token quản trị.

Mã thông báo MKR hiện tại thu được một phần phí ổn định và về lâu dài, việc thu được giá trị quan trọng hơn của nó có thể đến từ nhu cầu quản trị rất lớn.

Các sự kiện đặc biệt mang lại sự gia tăng tiềm năng của các token quản trị DeFi

Cả hai đều là chuỗi công khai, quản trị Bitcoin và quản trị của nền tảng hợp đồng thông minh là khác nhau. Đối với các hard fork Bitcoin, sức mạnh của các thợ đào đóng vai trò quyết định, trong khi các hard fork của nền tảng hợp đồng thông minh có thể phụ thuộc nhiều hơn vào hệ sinh thái trên đó. Lúc đầu, chuỗi công khai cung cấp nền tảng cơ bản cho các giao thức và ứng dụng hoạt động. Tuy nhiên, khi hoạt động kinh doanh phát triển và lợi ích của người dùng trở nên gắn bó với nhau, các giao thức và ứng dụng dựa trên hệ sinh thái sẽ có nhiều tiếng nói hơn.

Nếu Ethereum gây ra hard fork do một nguyên nhân nào đó (chẳng hạn như ProgPoW hoặc tương tự), thì việc lựa chọn hệ sinh thái DeFi là rất quan trọng. Các dự án sinh thái DeFi như Maker, Composite, Synthetix, Uniswap, Kyber, v.v. hãy chọn chuỗi nào, đó là chuỗi tích cực trên thực tế và chuỗi có giá trị lớn hơn.

Do tầm quan trọng của các giao thức như Maker trong DeFi, quyết định cuối cùng của các dự án DeFi này có ý nghĩa rất lớn trong trường hợp hard fork. Và những quyết định cuối cùng này cần được thực hiện thông qua quản trị. Điều này có nghĩa là để đạt được lợi thế, cả hai bên trong fork có thể cố gắng kiểm soát việc quản trị các dự án DeFi, đặc biệt là quyền kiểm soát MakerDAO của dự án DeFi cơ bản, điều này sẽ dẫn đến nhu cầu lớn về token quản trị (chẳng hạn như MKR) trong một khoảng thời gian ngắn. Càng ngày, để giành chiến thắng, người ta có thể mua một số lượng lớn token quản trị (chẳng hạn như MKR) để giành chiến thắng trong các quyết định quản trị. Nhu cầu lớn về token quản trị DeFi như MKR trong thời gian ngắn thời gian có thể dẫn đến sự tăng giá ngắn hạn. Tất nhiên, những sự kiện đặc biệt như vậy là không phổ biến và không thể được coi là giá trị bình thường.

Nghĩa là, giá trị của mã thông báo quản trị không chỉ phụ thuộc vào mức phí mà nó thu được trên thị trường mà còn phụ thuộc vào giá trị của quản trị. Một khi trò chơi mạo hiểm diễn ra, các token quản trị như MKR, COMP và Kyber trở nên đặc biệt quan trọng. Ngay cả khi không có trường hợp cực đoan nào xảy ra, để đảm bảo tính bảo mật cho các dự án DeFi, miễn là quy mô tài sản bị khóa của nó đủ lớn thì mã thông báo quản trị phải nắm bắt đủ giá trị để duy trì tính bảo mật của nó. Đây cũng là giá trị của token quản trị.

Các cuộc tấn công quản trị làm tăng nhu cầu về token quản trị

Sự cố bZx cách đây một thời gian đã khiến mọi người thấy chớp nhoáng. Chúng tôi cũng vậy thấy sức mạnh của khả năng kết hợp DeFi. Các cuộc tấn công trong tương lai vào các dự án DeFi chắc chắn cũng sẽ không biến mất. Nếu nhu cầu về token quản trị do tranh chấp về hướng phát triển mang lại là một trò chơi bình thường thì các cuộc tấn công quản trị là một hành vi nguy hiểm.

Sau khi cuộc tấn công cho vay nhanh xảy ra cách đây một thời gian, để ngăn chặn các cuộc tấn công quản trị vào Maker, một số chủ sở hữu mã thông báo MKR đã rút một số lượng lớn mã thông báo MKR khỏi nhóm Uniswap, chủ yếu là để ngăn chặn những kẻ tấn công sử dụng các khoản vay nhanh để Chiến lược cho vay mua MKR để thực hiện các cuộc tấn công quản trị. Tất nhiên, vì MKR sau đó đã trải qua chu kỳ trì hoãn nên mã mới phải được mô-đun đóng gói và chờ chu kỳ xem xét 24 giờ trước khi được triển khai vào hệ thống, giúp giảm khả năng bị tấn công quản trị.

Tuy nhiên, vẫn chưa rõ những điều mới mẻ nào sẽ đến trong tương lai. Một khi khả năng xảy ra một cuộc tấn công quản trị sẽ tạo ra nhu cầu lớn về token quản trị trên thị trường, từ đó đẩy giá của chúng lên cao trong ngắn hạn. Nhưng nhu cầu này không có lợi cho sự phát triển và bền vững của dự án.

Kết luận

Ngoài phí giao dịch, giá trị của token quản trị DeFi còn đến từ trò chơi quản trị của nó. giá trị của. Một là nhu cầu về các trò chơi quản trị thông thường để đạt được sự cân bằng trong quản trị. Thứ hai là nhu cầu về trò chơi quản trị phát sinh từ các sự kiện đặc biệt, chẳng hạn như hard fork hoặc các cuộc tấn công quản trị liên quan đến chuỗi công khai cơ bản, điều này có thể dẫn đến nhu cầu về mã thông báo quản trị tăng vọt.

Khi giá trị khóa của các dự án DeFi tăng lên và tầm quan trọng của các dự án DeFi đối với toàn bộ hệ sinh thái, khả năng nắm bắt giá trị của các token quản trị sẽ tăng lên, điều này sẽ ngày càng trở nên rõ ràng trong hai đến ba năm tới.