Serenity: Thị trường đang bán tháo không phân biệt toàn bộ chuỗi ngành AI, định giá của một số cổ phiếu lưu trữ đã thấp đến mức chỉ còn 1,6 lần P/E hàng năm.

Tin tức BlockBeats, ngày 5 tháng 11, Serenity đăng bài cho biết, hiện tại việc giảm đòn bẩy trên thị trường đã khá nghiêm trọng, nhà đầu tư đang bán tháo không phân biệt các cổ phiếu liên quan đến chuỗi ngành AI, giá cổ phiếu của một số công ty thậm chí đã quay về mức trước khi các đơn hàng lớn và kỳ vọng kết quả kinh doanh được hiện thực hóa.

Serenity lấy công ty chip lưu trữ ESMT làm ví dụ chỉ ra rằng, công ty này có vốn hóa thị trường khoảng 2 tỷ USD, quý III đạt 526,2 triệu USD lợi nhuận gộp và 330 triệu USD lợi nhuận ròng, tài sản ròng khoảng 937 triệu USD, trong đó tiền mặt ròng khoảng 740 triệu USD. Tính theo kết quả kinh doanh hiện tại quy đổi theo năm, hệ số giá trên thu nhập chỉ khoảng 1,6 lần. Mặc dù thị trường liên tục lo ngại về việc chu kỳ đạt đỉnh, lợi nhuận không bền vững và thiếu rào cản cạnh tranh, nhưng xu hướng rút lui khỏi dây chuyền sản xuất DDR2, DDR3 đang thắt chặt nguồn cung, ESMT dự kiến quý IV có thể bù đắp sự sụt giảm nhu cầu tiêu dùng bằng cách tăng giá bán bình quân sản phẩm.

Serenity còn chỉ ra rằng, các nhà sản xuất như Samsung, Micron đang dần rút lui khỏi dây chuyền sản xuất DDR2, DDR3, Nanya Technology cũng đã dừng các dây chuyền liên quan; trong khi doanh thu của ESMT chủ yếu đến từ hai loại sản phẩm lưu trữ này. Theo quan điểm của ông, thị trường đã đánh giá thấp sự hỗ trợ giá do việc thu hẹp nguồn cung lưu trữ truyền thống mang lại, và bỏ qua việc các nhà sản xuất như Micron, Samsung, SK Hynix và SanDisk khóa chặt khả năng sinh lời thông qua các thỏa thuận cung ứng dài hạn và giá sàn.

Serenity phê bình rằng, thị trường một mặt bán tháo các công ty trong chuỗi ngành AI và lưu trữ thực sự tạo ra dòng tiền lớn, mặt khác lại chuyển vốn sang các công ty như Walmart với hệ số giá trên thu nhập khoảng 47 lần, và CrowdStrike với hệ số giá trên thu nhập kỳ hạn khoảng 180 lần. Theo quan điểm của ông, điều thị trường hiện đang quan tâm không phải là dòng tiền tự do thực sự mà doanh nghiệp tạo ra, mà là rơi vào tình trạng bán tháo không phân biệt.