Trong làn sóng AI của chứng khoán Mỹ năm 2026, thứ kiếm tiền nhiều nhất không phải là nắm giữ những cổ phiếu quen thuộc như Nvidia, Microsoft, Amazon hay Google. Những gã khổng lồ vốn hóa nghìn tỷ USD này dĩ nhiên cũng đang tăng, nhưng “voi lớn khó nhảy múa”.

Một loạt “thần chứng khoán” thế hệ mới chuyên đánh chiến lược “bắn tỉa chuỗi cung ứng” đang ồ ạt xuất hiện trên Reddit, X và Substack, bỏ xa mức sinh lời của các lão làng phái đầu tư giá trị kiểu Buffett trong quá khứ. Thứ họ nắm giữ là một đống cổ phiếu micro-cap có vốn hóa từ vài trăm triệu đến vài tỷ USD, những cái tên mà các nhà phân tích Phố Wall chẳng buồn để mắt, còn nhà đầu tư phổ thông thì thậm chí đọc tên cũng không trôi.

Người biến những cổ phiếu micro-cap này thành một đồng thuận giao dịch và xu hướng là Leopold Aschenbrenner, một người Đức 22 tuổi, dùng số vốn ban đầu 200 triệu USD để giao dịch cổ phiếu và kiếm được 14 tỷ USD, trở thành biểu tượng của “thần chứng khoán mới”.

Sau Leopold, quá trình “giải thiêng” trường phái Buffett đang tăng tốc. Một loạt “thần chứng khoán” thế hệ mới chuyên đánh chiến lược “bắn tỉa chuỗi cung ứng” đang ồ ạt xuất hiện trên Reddit, X và Substack. Về cơ bản họ không đọc báo cáo tài chính, mà nhìn vào những cổ phiếu micro-cap ở thượng nguồn chuỗi cung ứng đang nắm các khâu “bóp nghẹt cổ chai”. Biên tập viên của BlockBeats đã dựa theo logic này để tìm ra một số “thần chứng khoán mới” cho mọi người cùng phân tích.

“Thần chứng khoán mới” đều đến từ Reddit?

Trong lứa “thần chứng khoán mới” này, người đang hot nhất và vượt ra ngoài vòng tròn gần đây là Serenity, xuất thân từ kênh WallStreetBets trên Reddit.

Về câu chuyện của Serenity, hẳn nhiều độc giả giao dịch chứng khoán Mỹ đã khá quen thuộc. Nói ngắn gọn, anh từng là nhà khoa học nghiên cứu AI, từng tham gia RISC-V Foundation, từng công bố bài trên Nature, thậm chí còn tự trêu rằng mình đã từ chối offer của đội AI Nvidia khi giá cổ phiếu Nvidia còn ở mức 6 USD.

Điều thực sự xác lập câu chuyện “thần chứng khoán mới” của Serenity không phải những lý lịch tự thuật này, mà là vì anh đã hô hào trên WSB một cổ phiếu có tên AXTI. Luận điểm cốt lõi của anh rất trực diện: toàn bộ quá trình xây dựng ngành AI đều phụ thuộc vào công ty độc quyền có vốn hóa 700 triệu USD này; tất cả người chơi, bao gồm Google, Nvidia và Microsoft, đều phải dựa vào đế nền và vật liệu indium phosphide của công ty này. Anh cho rằng toàn bộ ngành AI đang chuyển từ Google TPU sang quang tử học, áp dụng công nghệ kết nối quang. Nếu không có đế nền indium phosphide, câu chuyện “tăng trưởng” của toàn bộ AI sẽ kết thúc vào năm 2026.

Trong bài đăng nóng về AXTI đó, anh ấy đã trực tiếp hô mục tiêu giá từ 15 USD lên 150 USD, tiêu đề cũng cực kỳ thẳng thắn.

Đọc thêm: 《Từ chối offer của Nvidia khi cổ phiếu ở mức 6 USD, anh nói mình đầu tư chứng khoán còn kiếm được nhiều hơn》.

Giá cổ phiếu đã đưa ra lời chứng thực tốt nhất cho Serenity. Khi Serenity thảo luận về AXTI lúc đó, giá cổ phiếu vào khoảng 12 USD. Sau đó, AXTI tăng một mạch, trước tiên lên 70 USD; chính Serenity gọi đây là một giao dịch mà mức lãi nổi của một mã từng đạt 1000%. Tính đến thời điểm viết bài, dữ liệu từ các trang giá công khai cho thấy AXTI đã đóng cửa ở mức 140,83 USD, chỉ còn cách mục tiêu 150 USD mà anh từng viết ra đúng một bước cuối cùng.

Điều này khiến hình tượng của Serenity trở nên phức tạp và đa chiều hơn: anh không chỉ là một con bạc may mắn trong WSB, mà còn là một nhà nghiên cứu chuyên sâu về chuỗi ngành công nghệ mới AI.

Vì sao một người như vậy lại xuất hiện đầu tiên từ kênh Reddit WallStreetBets?

Chúng ta cần dành chút thời gian để nói về lịch sử của WallStreetBets.

WallStreetBets, viết tắt là WSB, là cộng đồng nhà đầu tư nhỏ lẻ chứng khoán Mỹ nổi tiếng nhất trên Reddit. Nó lợi hại không phải vì mọi người ở đây đều lý trí, cũng không phải vì ở đây luôn tìm được đáp án đúng.

Ngược lại, WSB ban đầu nổi tiếng chính vì nó phơi bày rõ ràng hai mặt cực đoan nhất của giới nhà đầu tư nhỏ lẻ chứng khoán Mỹ: một bên là quyền chọn ngắn hạn về 0, all-in đến phá sản, chế giễu lẫn nhau; bên kia là thỉnh thoảng lại xuất hiện một bài đăng đủ sức thay đổi câu chuyện của thị trường.

Trận “nhà đầu tư nhỏ lẻ đại chiến Phố Wall” năm 2021 chính là được khơi mào từ WSB. Một lượng lớn nhà đầu tư nhỏ lẻ đối đầu trực diện với các tổ chức bán khống quanh GameStop; một cổ phiếu bán lẻ game vốn bị thị trường xem như tàn dư của thời đại cũ đã bị mua đến mức trở thành tin tức tài chính toàn cầu. Sau đó, WSB không còn chỉ là một diễn đàn nữa. Nó đã biến thành một thứ văn hóa giao dịch: thô ráp, phóng đại, mạo hiểm, mất kiểm soát, nhưng đôi khi lại có thể đào được thứ thật sự có giá trị từ giữa đống nhiễu loạn.

WSB vốn dĩ là một nơi cực kỳ phù hợp để các “giao dịch phi đồng thuận” nảy mầm. Còn Serenity là một biến thể mới của WSB trong thị trường bò AI.

Trước đây là GameStop, AMC, quyền chọn ngắn hạn và meme; còn bây giờ, ngày càng nhiều bài đăng bắt đầu bàn về hạ tầng đám mây, tự động hóa doanh nghiệp, AI agent, HBM, module quang, điện năng cho trung tâm dữ liệu, quang tử học và các nút thắt trong chuỗi cung ứng.

Văn hóa “shill cổ phiếu” của WSB vẫn còn đó, chỉ là thứ được thổi phồng đã thay đổi.

Thế hệ “thần chứng khoán” này chưa bao giờ đọc báo cáo tài chính

Và thứ văn hóa như vậy cũng đã lan từ Reddit sang X.

KawzInvests cũng là một đại diện của thế hệ “thần chứng khoán” mới, tài khoản này chủ yếu xoay quanh quan điểm giao dịch chứng khoán Mỹ và nghiên cứu theo chủ đề. Tương tự Serenity, nội dung của anh ta thiên về “theme-driven” hơn là diễn giải báo cáo tài chính truyền thống.

Những hướng mà KawzInvests thường theo dõi là hạ tầng AI, truyền thông quang, robot quốc phòng, công nghệ sinh học, phần mềm trên xe, cổ phiếu tăng trưởng vốn hóa nhỏ có độ co giãn cao; sau đó tìm logic từ vị trí trong chuỗi cung ứng, manh mối đơn hàng, đối tác hợp tác, thay đổi trong ban lãnh đạo, khả năng M&A và dư địa tái định giá.

Các cú “call kèo” của KawzInvests

PhotonCap là một ví dụ điển hình khác.

Trên thị trường có lời đồn rằng PhotonCap liệu có phải là tài khoản tổ chức đứng sau Serenity, hoặc là một “vỏ bọc” khác của Serenity hay không. Cách nói này mang đậm màu sắc giang hồ, cũng rất phù hợp với trí tưởng tượng của mọi người về các cao thủ ẩn danh. Nhưng xét từ các thông tin công khai hiện tại thì chưa thể thấy được mối quan hệ như vậy. PhotonCap từng viết trên Substack của mình rằng đây là một tài khoản nghiên cứu do một kỹ sư quang học và photonics vận hành, hằng ngày tiếp xúc với lasers, optical fibers, transceivers, nên muốn nghiên cứu xem những thứ này được định giá như thế nào trên thị trường chứng khoán. Trong một bài công bố danh mục đầu tư, tài khoản này cũng từng cảm ơn Serenity vì đã truyền cảm hứng.

Quay lại nơi Serenity khởi nghiệp sớm nhất, trên Reddit vẫn còn không ít “thần chứng khoán” tương tự.

Ví dụ như người dùng có ID tài khoản là u/imacompnerd.

Thương vụ nổi bật nhất giúp u/imacompnerd được biết đến rộng rãi chính là DOCN DigitalOcean. Công ty này không phải là cái tên dẫn đầu AI quen thuộc nhất với thị trường, nhưng nó có thể được đặt vào câu chuyện “tầng trung gian” của giao dịch AI năm 2026: không phải mọi nhà phát triển và doanh nghiệp vừa và nhỏ đều sẽ trực tiếp dùng AWS, Azure hay GCP, và cũng không phải mọi triển khai AI/ML đều cần hệ thống phức tạp của các ông lớn đám mây.

Câu chuyện của DigitalOcean nằm ở chỗ, nó có thể trở thành một cửa ngõ hạ tầng cloud AI nhẹ hơn, rẻ hơn và dễ sử dụng hơn. Vị thế mà imacompnerd đặt cược chính là điểm này. Anh từng công khai tiết lộ nắm giữ 50.000 cổ phiếu DOCN, quy mô vị thế khoảng 1,6 triệu USD, giá vốn khoảng 31,4 USD; sau đó anh tiếp tục đăng bài follow-up, cho biết giao dịch này mang lại khoảng 2 triệu USD lợi nhuận. Nhìn theo mức giá hiện tại, đây không còn là một cú “bullish” thông thường nữa, mà là một khoản đầu tư tập trung quy mô lớn với hiệu ứng tạo ra tài sản rất rõ ràng.

Điều thú vị hơn là, anh không chỉ nhờ một thương vụ DOCN mà “phong thần”. Trong các ghi chép công khai còn có thể thấy các vị thế lớn và phần review của anh đối với RDDT, GOOG, MNDY. RDDT tương ứng với trí tưởng tượng về lưu lượng truy cập, cộng đồng và cấp phép dữ liệu AI của chính nền tảng Reddit; GOOG là một công ty nền tảng AI quy mô lớn theo hướng truyền thống hơn; còn MNDY là một nỗ lực tái định giá khác trong mảng phần mềm doanh nghiệp. Thương vụ MNDY đặc biệt đáng viết, vì nó không phải là một ảnh chụp màn hình chiến thắng đẹp đẽ: anh từng tiết lộ vị thế khoảng 1,9 triệu USD, nhưng giá vốn của anh cao hơn giá tại thời điểm đăng bài, nên xét theo từng giai đoạn thì không hề đẹp. Cũng chính vì vậy, người này trông thật hơn những tài khoản chỉ chuyên “khoe lãi” thông thường. Trong tài khoản của anh có những khoản thắng lớn, cũng có lỗ thả nổi; có hạ tầng cloud AI, cũng có cổ phiếu nền tảng và phần mềm doanh nghiệp; có đặt cược tập trung, cũng có quản trị vị thế.

Năm 2026, nhóm cổ phiếu AI trên thị trường đang bị tranh giành quyết liệt.

Nhóm cổ phiếu AI tại Mỹ chỉ điều chỉnh trong phiên nửa tiếng là rất nhanh đã có dòng tiền lao vào bắt đáy; các cổ phiếu bộ nhớ như Micron, SK Hynix vừa biến động là thị trường Hàn Quốc cũng chuyển động theo, rồi nhóm bán dẫn, bộ nhớ, truyền thông, CPO, module quang tại A-share lại tiếp tục chạy theo. Diễn biến thị trường giống như ngọn lửa, cháy lan từ một thị trường AI sang một thị trường AI khác.

Ở phía bên kia, tài sản truyền thống ngày càng trở nên lúng túng. Rượu trắng, bất động sản, bảo hiểm, dược phẩm, cổ phiếu cổ tức cao — trước đây đều là những thứ còn có thể đem ra để nói về logic đầu tư. Nhưng giờ đây, nhiều lúc chúng lại biến thành một kiểu tra tấn tâm lý khác: khi AI tăng thì chúng không tăng, khi thị trường giảm thì chúng lại cùng giảm. Trước đây mua sai nhóm ngành, còn có thể tự an ủi rằng đợi phong cách thị trường xoay vòng; còn bây giờ, chủ tuyến AI càng tăng, càng giống như đang hút máu khỏi các nhóm ngành khác.

Vào những lúc như vậy, điều con người sợ nhất không phải là thua lỗ, mà là sợ mình đứng sai thời đại. Nhìn người khác liên tục kiếm tiền nhờ lưu trữ, module quang, CPO, AI cloud, các mã vốn hóa nhỏ ngành bán dẫn, những người nắm giữ tài sản truyền thống rất khó tránh khỏi việc nghi ngờ cuộc đời. Một khi nỗi lo âu hình thành, nó sẽ tiếp tục đẩy dòng tiền chảy vào chủ tuyến AI.

Và khi những cổ phiếu dẫn đầu AI nổi bật nhất đã trở nên quá đắt, dòng tiền liều lĩnh nhất sẽ tiếp tục đi sâu hơn vào các phân khúc nhỏ hơn, thượng nguồn hơn, và các chuỗi cung ứng ít được chú ý hơn.

Đây cũng là đặc điểm lớn nhất của thế hệ “thần chứng khoán” này, đồng thời là khác biệt lớn nhất giữa thế hệ thần chứng khoán này và thế hệ trước.

Cách làm việc của Buffett là mỗi ngày đọc 500 trang tài liệu, lấy báo cáo tài chính, 10-K, 10-Q làm thức ăn. Ông từng giơ một chồng giấy dày lên trước phóng viên và nói rằng tri thức chính là thứ được tích lũy như lãi kép như vậy. Ông nhìn vào ROE, dòng tiền tự do, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu, xem ban lãnh đạo trong thư gửi cổ đông có thành thật thừa nhận sai lầm hay không. Đối tượng của ông là một công ty đã vận hành hàng chục năm, có báo cáo tài chính hoàn chỉnh, có dòng tiền ổn định. Sau khi mua vào, ông sẵn sàng nắm giữ mười năm, hai mươi năm.

Toàn bộ kỹ nghệ của trường phái đầu tư giá trị đều được xây dựng trên tiền đề rằng “báo cáo tài chính là linh hồn của doanh nghiệp”.

Nhưng thế hệ “tân thần” như Leopold Aschenbrenner, Serenity về cơ bản không đọc những thứ đó. Thứ mà thế hệ “thần chứng khoán” này xem là: mọi chi tiết trong các cuộc họp công bố kết quả kinh doanh, chu kỳ chứng nhận của khách hàng, nhịp độ của chuỗi công nghiệp và dây chuyền sản xuất, liệu vật liệu thượng nguồn có bị độc quyền hay không, một lộ trình công nghệ nào đó có đang đi từ bài báo học thuật sang sản xuất hàng loạt hay không, một công ty nào đó có đang bị thị trường xem như doanh nghiệp thuộc chu kỳ cũ hay không.

Họ cũng khác với các nhà phân tích sell-side truyền thống. Nhà phân tích sell-side xem DCF, xem EPS, xem guidance, xem target price. Còn thế hệ thần chứng khoán này thì trực tiếp bỏ qua báo cáo tài chính, nhảy thẳng lên thượng nguồn chuỗi công nghiệp để tìm điểm “bị bóp nghẹt” đó — chẳng hạn một công ty nhỏ vốn hóa chỉ vài trăm triệu USD nhưng trong danh sách khách hàng lại có NVIDIA và Google, một loại vật liệu nền bị một công ty nào đó độc quyền, hay một giai đoạn chứng nhận vẫn chưa được bên sell-side coverage.

Không nhìn báo cáo tài chính, mà nhìn logic của chuỗi công nghiệp và chuỗi cung ứng — đây chính là tuyệt chiêu môn phái của thế hệ “cao thủ hô mã” WallStreetBets này.

Nhóm người này xuất thân từ cùng một bối cảnh thời đại, và cùng nhau tạo nên một “môn phái” mới trong thị trường bò AI năm 2026.

Một thị trường bò của nền kinh tế chú ý

Tài sản thanh khoản thấp, narrative giai đoạn đầu, biểu tượng lan truyền mạnh, khuếch tán cộng đồng, cùng cảm giác “vẫn chưa bị dòng tiền chủ lưu phát hiện”.

Khi đặt những cụm từ này cạnh nhau, bạn sẽ nhận ra chúng vừa có thể dùng để mô tả meme coin, vừa có thể dùng để mô tả nhóm cổ phiếu micro-cap nóng nhất trên thị trường chứng khoán Mỹ hiện nay. Khác biệt nằm ở chỗ, meme coin luôn thừa nhận bản thân là một trò chơi của sự chú ý, còn cổ phiếu micro-cap thì khoác lên mình lớp áo “nghiên cứu chuỗi cung ứng công nghệ cứng”.

Nhưng bản chất là giống nhau. Vốn hóa nhỏ, khối lượng giao dịch mỏng, ít được tổ chức phủ sóng, nhưng lại thường đứng trong một câu chuyện ngành đủ lớn nghe rất hấp dẫn. Một công ty vốn hóa 700 triệu USD được kể thành mắt xích “điểm nghẽn” của kỷ nguyên AI; một nhà cung cấp cloud vốn hóa 3 tỷ USD được kể thành cổng vào AI cho doanh nghiệp vừa và nhỏ; một nhà sản xuất substrate vô danh được kể thành thượng nguồn chung của NVIDIA, Google và Microsoft. Một khi narrative được thiết lập, giá sẽ chạy trước; còn các yếu tố cơ bản có thật sự được hiện thực hóa hay không thì phải chờ vài quý sau mới biết.

Điểm thú vị nhất của cổ phiếu micro-cap là: đây không phải là chiến trường mà các tổ chức đương nhiên giỏi hơn. Trái lại, càng đi về phía vốn hóa nhỏ và thanh khoản thấp, lợi thế của Phố Wall càng dễ biến thành ràng buộc.

Một tổ chức quản lý tài sản quy mô hàng trăm tỷ, thậm chí hàng nghìn tỷ USD, khi nhìn vào một công ty nhỏ vốn hóa ba bốn trăm triệu USD, điều đầu tiên họ nghĩ không phải là “đây có phải cơ hội tốt nhất không”, mà là “tôi có mua vào được không, và có bán ra được không”. Họ có giới hạn tỷ lệ nắm giữ, quy định thanh khoản, ủy ban rủi ro, yêu cầu công bố thông tin và chi phí tác động giao dịch. Với nhà đầu tư cá nhân, một mã nhỏ vốn hóa 300 triệu USD, mỗi ngày giao dịch vài chục triệu USD, có thể đã đủ lớn; nhưng với một tổ chức tầm cỡ như BlackRock, đó có thể chỉ là một vị thế nhỏ đến mức không thể nhỏ hơn. Mua ít thì không có ý nghĩa, mua nhiều lại có thể trực tiếp đẩy giá lên, thậm chí kích hoạt nghĩa vụ công bố tỷ lệ nắm giữ. Đến khi muốn bán, do thanh khoản quá nông, họ cũng có thể tự tạo ra mức trượt giá rất lớn cho chính mình.

Vì vậy, không phải họ không nhìn thấy, mà là rất nhiều lúc họ không thể chơi. Tiền của tổ chức càng lớn thì càng có sức mạnh trong các tài sản vốn hóa lớn; nhưng khi bước vào cổ phiếu micro-cap, quy mô lại biến thành chiếc lồng. Cái ao micro-cap quá nông, tàu lớn không vào được.

Nhưng nền kinh tế chú ý cũng có những quy luật vật lý riêng của nó.

Vậy loại alpha xuyên thị trường này có thể kéo dài hay không, phụ thuộc vào ba điều.

Thứ nhất, liệu chênh lệch thông tin còn tồn tại hay không. Nếu chỉ có một số ít tài khoản FinTwit có thể giải thích rõ chuỗi cung ứng photonics, thì CT đi theo sau quả thật có thể tiếp xúc sớm với một nhóm tài sản ít được phủ sóng. Nhưng một khi các bên sell-side chủ lưu, ETF và dòng tiền định lượng đều bắt đầu phủ sóng, phần premium của narrative sẽ nhanh chóng bị san phẳng.

Thứ hai, các yếu tố cơ bản có theo kịp mức độ chú ý hay không. Truyền thông quang học AI không phải là một câu chuyện kể suông, nhưng vấn đề lớn nhất của các cổ phiếu vốn hóa nhỏ là sự bất định về đơn hàng, mức độ tập trung khách hàng, pha loãng do gọi vốn và chu kỳ xác minh năng lực sản xuất kéo dài. Một công ty có thể đang đứng đúng đường đua, nhưng lại không nắm được giá trị kinh tế thực sự.

Thứ ba, bản thân tốc độ lan truyền sẽ tạo ra sự chen chúc khi thoát hàng. Đà tăng của các tài sản có thanh khoản thấp rất dễ được diễn giải là “thị trường đang xác nhận câu chuyện”, nhưng cũng có thể chỉ là dòng chú ý đổ vào trong ngắn hạn. Càng giống meme coin, càng phải cảnh giác với kiểu rút thanh khoản của meme coin — câu chuyện vẫn còn đó, nhưng lực mua thì đã không còn.

Điều này cũng gợi ý cho chúng ta một dạng dịch chuyển của thị trường: các trader crypto đang đem khứu giác săn narrative được rèn luyện on-chain áp dụng vào cổ phiếu micro-cap Mỹ, phần cứng AI, năng lượng, điện lực và các tài sản chuỗi cung ứng. Đây có lẽ cũng là một trong những thay đổi văn hóa giao dịch đáng quan sát nhất trong giới crypto năm nay.

Thuộc tính kinh tế chú ý của các cổ phiếu micro-cap Mỹ đã tồn tại từ rất lâu trước khi meme coin xuất hiện.

Thời thế tạo anh hùng, và thời thế cũng chưa bao giờ thiếu những vị thần mới.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia