Morgan Stanley: Dự kiến giá DDR4 tiếp tục tăng đến quý IV, duy trì quan điểm "hấp dẫn" đối với ngành bán dẫn Đại Trung Hoa.

BlockBeats tin tức, ngày 18 tháng 8, Morgan Stanley trong báo cáo mới nhất về ngành bán dẫn Đại Trung Hoa chỉ ra rằng thị trường gần đây lo ngại các nhà sản xuất bộ nhớ cũ thiếu thỏa thuận dài hạn LTA, có thể làm suy yếu tính bền vững của chu kỳ, nhưng ngân hàng này cho rằng điều này ngược lại giúp các nhà sản xuất liên quan có độ co giãn cao hơn trong giai đoạn giá giao ngay tăng nhanh. Khi các nhà sản xuất bộ nhớ chủ lực tiếp tục rút khỏi nguồn cung các sản phẩm trưởng thành như DDR4, quan hệ cung cầu của bộ nhớ cũ vẫn đang được cải thiện, động lực tăng giá dự kiến sẽ kéo dài đến quý 4 năm nay, một số phân khúc thậm chí sẽ tiếp tục đến năm 2027.

Báo cáo cho biết, mức tăng giá DDR4 tiếp tục vượt dự kiến. Trước đây thị trường thường quy sức mạnh của DDR4 cho nhu cầu máy chủ, nhưng Morgan Stanley nhận thấy nhu cầu liên quan đến điện tử tiêu dùng cũng đang lan rộng. Ngân hàng này dự kiến giá DDR4 sẽ tăng khoảng 50% trong quý 3, và quý 4 sẽ tiếp tục ghi nhận mức tăng hai chữ số.

SLC NAND là phân khúc giá được Morgan Stanley đánh giá cao nhất. Ngân hàng này dự kiến giá SLC NAND sẽ tăng hơn 50% trong cả quý 3 và quý 4, nguyên nhân đằng sau là hạn chế công suất vẫn tiếp diễn, và các nhà cung cấp cũng thiếu ý định phân bổ lại công suất wafer cho các sản phẩm thế hệ thấp. Báo cáo cho rằng sự dịch chuyển nhu cầu từ MLC sang SLC cũng sẽ hỗ trợ giá tiếp tục đi lên trong nửa đầu năm 2027.

Nền tảng cơ bản của NOR Flash cũng được cải thiện. Morgan Stanley dự kiến, sau một đợt tăng giá gần đây, NOR có thể tăng giá lần nữa trong quý 4, động lực sẽ kéo dài đến nửa đầu năm 2027. Nguồn cầu bao gồm công nghiệp, ô tô, mạng, AI biên, cũng như các ứng dụng liên quan đến máy chủ AI.

Ở cấp độ cổ phiếu, Morgan Stanley đã nâng dự báo lợi nhuận cho Winbond, Macronix, GigaDevice và PSMC. Dự báo EPS giai đoạn 2026-2028 của Winbond lần lượt được nâng lên 17%, 30% và 34%; Macronix có mức nâng lớn hơn, dự báo EPS ba năm lần lượt tăng 139%, 144% và 147%. GigaDevice mặc dù do rủi ro định giá tăng cao, giá mục tiêu bị hạ từ 888 NTD xuống 750 NTD, nhưng dự báo EPS giai đoạn 2026-2028 vẫn lần lượt được nâng lên 108%, 49% và 48%. PSMC cũng được nâng dự báo lợi nhuận nhờ giá các quy trình trưởng thành tăng và cơ hội từ 3D AI foundry.

Morgan Stanley duy trì quan điểm "hấp dẫn" đối với ngành bán dẫn công nghệ Đại Trung Hoa, cổ phiếu ưa thích vẫn là Ap Memory, chủ yếu đánh giá cao mảng kinh doanh SiCap của công ty này, nhưng báo cáo không triển khai thêm về đơn hàng, đóng góp tài chính hoặc giả định định giá của mảng kinh doanh này.