Bank of America tái khẳng định quan điểm lạc quan về NVIDIA: Thị trường đang lo ngại quá mức về chi phí HBM và cạnh tranh ASIC, định giá hiện tại gần mức thấp nhất trong 11 năm.

BlockBeats tin tức, ngày 9 tháng 7, báo cáo nghiên cứu mới nhất của Bank of America cho biết, những lo ngại của thị trường về việc tăng chi phí bộ nhớ băng thông cao (HBM) mà NVIDIA phải đối mặt và sự cạnh tranh từ chip tùy chỉnh ASIC đã bị thổi phồng quá mức, đánh giá thấp khả năng định giá mạnh mẽ, lợi thế chuỗi cung ứng và hàng rào hệ sinh thái của công ty. Bank of America cho rằng, nền tảng Rubin AI sắp ra mắt dự kiến sẽ bù đắp chi phí tăng của HBM nhờ giá bán cao hơn, trong khi cam kết chuỗi cung ứng khoảng 119 tỷ USD của NVIDIA sẽ củng cố thêm lợi thế chi phí, dự kiến biên lợi nhuận gộp của công ty vẫn có thể duy trì ở mức trung bình khoảng 75%.

Đối với rủi ro thay thế ASIC mà thị trường quan tâm, Bank of America chỉ ra rằng, Google TPU đã phát triển hơn một thập kỷ, nhưng trong cùng thời kỳ, doanh thu từ mảng kinh doanh GPU của NVIDIA đã tăng khoảng 700 lần, cho thấy chip tùy chỉnh không làm suy yếu vị thế thống trị của GPU trong lĩnh vực đào tạo và suy luận AI. Ngân hàng dự báo, NVIDIA trong tương lai vẫn sẽ chiếm 65% đến 70% chi tiêu cơ sở hạ tầng AI của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu quy mô toàn cầu.

Về mặt định giá, Bank of America cho rằng tỷ lệ P/E dự phóng hiện tại của NVIDIA khoảng 18,7 lần, chỉ bằng một nửa so với mức trung bình khoảng 37 lần trong thập kỷ qua, gần với mức thấp nhất trong 11 năm, và kỳ vọng bi quan đã được phản ánh đầy đủ. Với sự tiến triển của nền tảng Rubin và báo cáo tài chính tháng 8 sắp tới, Bank of America dự báo NVIDIA có khả năng một lần nữa xác nhận khả năng cạnh tranh sản phẩm và lợi nhuận, đồng thời thúc đẩy thị trường định giá lại với mức premium.