Nhà phân tích: Bitcoin xuất hiện cấu trúc cung tương tự đáy chu kỳ, nhưng chỉ số áp lực bán chủ chốt vẫn chưa hiển thị tín hiệu đáy.
BlockBeats tin tức, ngày 22 tháng 6, nhà phân tích thị trường tiền điện tử Axel Adler Jr. cho biết, dữ liệu trên chuỗi cho thấy thị trường Bitcoin đang xuất hiện cấu trúc cung ứng tương tự đáy chu kỳ, nhưng một chỉ báo đầu hàng quan trọng vẫn chưa xác nhận đáy đã hình thành.
Nguồn cung đã thực hiện của những người nắm giữ dài hạn đang tăng lên. Chỉ báo này đo lường tổng nguồn cung đã thực hiện gia nhập nhóm người nắm giữ dài hạn, về mặt lịch sử thường tăng nhanh gần đáy chu kỳ. Hiện tại, chỉ báo này ở mức khoảng 12,17 triệu BTC, đầu tháng 6 đã tăng lên mức cao cục bộ của chu kỳ này là 12,42 triệu BTC. Mặc dù sau đó có giảm nhẹ, nhưng so với cùng kỳ năm trước vẫn duy trì tăng trưởng mạnh. Trong năm qua, chỉ báo này đã tăng hơn gấp đôi, cho thấy ngày càng nhiều vốn đang chuyển từ các nhà giao dịch ngắn hạn sang những người nắm giữ dài hạn ổn định hơn.
Sự thay đổi này thường được coi là dấu hiệu cho thấy thị trường đang tăng cường khả năng phục hồi. Nguồn cung của người nắm giữ dài hạn tăng lên có nghĩa là nhiều Bitcoin hơn đang rời khỏi lưu thông tích cực, áp lực bán tiềm ẩn giảm xuống, và cũng đại diện cho thị trường đang trải qua quá trình tích lũy vốn.
Nhưng vấn đề là chỉ báo này vẫn chưa đạt đến mức gần đáy của các chu kỳ giảm trước đây. Gần đáy năm 2015, nguồn cung đã thực hiện của người nắm giữ dài hạn là khoảng 15 triệu BTC; gần đáy 2018-2019 là khoảng 16 triệu BTC; gần đáy 2022-2023 là gần 19,7 triệu BTC. So sánh, mức 12,17 triệu BTC hiện tại tuy đúng hướng nhưng vẫn còn khoảng cách so với vùng xác nhận đáy lịch sử.
Sự khác biệt lớn hơn đến từ chỉ báo áp lực bán. Chỉ báo này chỉ kích hoạt khi toàn bộ thị trường ở trạng thái thua lỗ, tức là khi NUPL âm, và đo lường áp lực thua lỗ đã thực hiện thông qua mức độ SOPR lệch khỏi 1. Nói cách khác, nó ghi lại thời điểm thị trường thực sự bước vào giai đoạn giải phóng áp lực, bán tháo lỗ và đầu hàng.
Hiện tại, chỉ báo này đã không có tín hiệu trong 1256 ngày, là khoảng thời gian im lặng dài nhất trong lịch sử Bitcoin. Tín hiệu cuối cùng xuất hiện vào ngày 13 tháng 1 năm 2023, tức là giai đoạn cuối của chu kỳ giảm trước đó. Trong các đáy chu kỳ trước đây, bao gồm năm 2015, 2018-2019, 2020 và 2022, đều từng xuất hiện các tín hiệu áp lực bán dày đặc, với đỉnh thường nằm trong khoảng từ 15% đến gần 32%. Vùng đáy chu kỳ tháng 12 năm 2018, chỉ báo này đã đạt mức cao lịch sử khoảng 32%.
Do đó, thị trường hiện tại đang cho thấy một cấu trúc đáy không hoàn chỉnh: phía cung ứng đang trưởng thành, người nắm giữ dài hạn đang hấp thụ vốn, nhưng phía đầu hàng chưa đưa ra xác nhận. Thị trường có vẻ đang ở giai đoạn nắm giữ, tích lũy và phân phối lại vốn, thay vì đã hoàn thành việc giải phóng áp lực cuối cùng như đáy chu kỳ cổ điển.
Kết luận là, Bitcoin thực sự có một số đặc điểm "hình thành đáy", nhưng vẫn thiếu yếu tố quan trọng nhất trong các chu kỳ lịch sử: tín hiệu đầu hàng cuối cùng do bán tháo lỗ. Xác nhận mạnh hơn có thể cần một trong hai điều kiện xảy ra: nguồn cung đã thực hiện của người nắm giữ dài hạn tăng lên trên 15 triệu BTC, hoặc chỉ báo áp lực bán khởi động lại, cho thấy thị trường đã trải qua sự giải phóng áp lực thực sự.
