Nếu DeFi thành công vào năm 2020, đây là 10 dự đoán bạn phải đọc trước

Tác giả gốc: Ryan Selkis, người sáng lập Messari

Tên gốc: "Xu hướng tài chính phi tập trung năm 2020"

Bản dịch: BlockBeats-0x60  

BlockBeats đã theo dõi các dự án tài chính phi tập trung (DeFi) từ năm 2019 và nhận ra chúng là những hướng phát triển và lĩnh vực ứng dụng trong tương lai. Năm 2019, chúng tôi thấy rằng các dự án như MakerDAO, InstaDapp, Synthetix và Hợp chất đã đạt được thành công chưa từng có trong lĩnh vực phổ biến khoa học và chênh lệch giá tự động, nhưng các dự án thanh toán như Lightning Network chưa đạt được nhiều tiến bộ.

Vậy năm 2020, tài chính phi tập trung có thể đạt được nhiều kết quả hơn không, và xu hướng phát triển trong tương lai là gì? BlockBeats đã dịch bài viết “Xu hướng tài chính phi tập trung năm 2020” của Ryan Selkis, người sáng lập tổ chức nghiên cứu đầu tư nước ngoài Messari.

Sau đây là toàn văn bản dịch của BlockBeats:

1. Maker: Không còn là dự án duy nhất trong sự phát triển ấn tượng của DeFi trong năm 2019 mà phần lớn có thể nhờ vào MakerDAO, giao thức quan trọng nhất về mặt hệ thống trong ngành tiền điện tử. Là phần cơ bản quan trọng nhất của hệ sinh thái DeFi, Maker’s Dai vẫn là giải pháp thế chấp stablecoin lớn nhất và có tính cạnh tranh nhất. Tuy nhiên, nó không còn là giao thức DeFi duy nhất quan trọng nữa và có khả năng phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt hơn trong lĩnh vực cho vay và stablecoin. MakerDAO dẫn đầu phần lớn sự tăng trưởng về giá trị khóa DeFi trong nửa đầu năm, từ khoảng 250 triệu USD trong tháng 1 lên khoảng 500 triệu USD trong tháng 7. Kể từ đó, các giao thức DeFi mới đã thực sự phát triển. Maker hiện có số ETH trị giá khoảng 330 triệu USD bị khóa trong hệ sinh thái DeFi, trong khi các giao thức như Synthetix và Hợp chất có tổng giá trị bị khóa chỉ 260 triệu USD. “Sự thống trị” của Maker đã giảm từ 90% vào đầu năm xuống chỉ còn dưới 50% hiện tại.



Tháng trước, Maker đã nhận ra tầm nhìn dài hạn của mình về việc ra mắt Dai đa tài sản thế chấp, ra mắt Hỗ trợ đối với các loại tài sản thế chấp mới ngoài ETH và việc bổ sung Lãi suất tiết kiệm Dai (DSR) mới quan trọng, “lãi suất không rủi ro” dựa trên Dai, giúp đảm bảo rằng các khoản phí ổn định của Maker được kiểm soát, bởi vì chủ sở hữu Maker hiện có một A khác công cụ đòn bẩy để thúc đẩy nhu cầu về Dai (giống như một chủ ngân hàng trung ương ẩn danh). Việc bổ sung các tính năng này sẽ thu hút một cơ sở tài sản thế chấp hoàn toàn mới vào năm 2020, thúc đẩy tăng trưởng thị trường và bổ sung các cơ chế ổn định mới cho Dai.

2. Sự bùng phát Synthetix

Synthetix, một giao thức phát hành tài sản tổng hợp, đã tăng từ dưới 1 triệu USD vào tháng 8 lên gần 10 triệu USD vào tháng 12 (dựa trên đường trung bình động 30 ngày) và Một loại stablecoin mới có thể cạnh tranh với Dai đã có đã được ra mắt - Synthetix USD (SUSD). Trong khi vốn hóa thị trường của SUSD là khoảng 10 triệu USD, vẫn thấp hơn Dai rất nhiều, Synthetix đang phát triển nhanh chóng như một giao thức cấp nền tảng và chắc chắn sẽ thu hút sự chú ý của thị trường khi giá trị token của nó tăng vọt 3.300% vào năm 2019. Chúng tôi không nghĩ rằng dự án này sẽ thành công nhanh chóng, mặc dù có những lo ngại về tính phản xạ trong mã thông báo tổng hợp (khi tổng hợp các loại mã thông báo tổng hợp mới, giá trị bị khóa trong Synthetix là chính mã thông báo SNX và “hệ thống bản chất của chính token SNX là “rủi ro”).

（#blockbeatsBlockBeats Lưu ý: Synthetix là một nền tảng phát hành nhiều lớp và nền tảng giao dịch loại tài sản thế chấp cho phép bất kỳ người dùng Internet nào, tạo ra tài sản tổng hợp từ tiền điện tử, tiền pháp định cho đến các công cụ phái sinh; từ tháng 1 đến tháng 2 năm 2018, Synthetix, khi đó hoạt động dưới thương hiệu Haven, đã huy động được tổng cộng 30 triệu đô la Mỹ thông qua gây quỹ công và tư nhân)

Năm ngoái chúng tôi đã viết rằng "Các stablecoin được hỗ trợ bằng đô la Mỹ sẽ đẩy "tài chính mở" trở thành xu hướng phổ biến. Khái niệm về stablecoin được hỗ trợ bởi đồng đô la Mỹ sẽ mở rộng sang các loại tài sản khác, chẳng hạn như token theo dõi chỉ số S&P 500. “Các chỉ số tiền điện tử mới phản ánh hiệu suất của tài sản truyền thống (chứng khoán tiền điện tử tổng hợp) là một thị trường chưa được khai thác (nhưng bất hợp pháp về mặt kỹ thuật) với tiềm năng to lớn có thể tăng trưởng vào năm 2019.”

Làm thế nào một nhà đầu tư Indonesia không thể mua Chỉ số S&P có thể trực tiếp tái tạo lợi nhuận của Chỉ số S&P? Làm thế nào để giải quyết vấn đề này, Synthetix đang thử một biên giới mới, mặc dù chúng ta đã thấy lại những rủi ro do họ phụ thuộc vào các nhà tiên tri có công nghệ non nớt để hoàn thành các hợp đồng thông minh này.

3. DeFi không như thế này

Các giao thức DeFi tuyên bố là mở, không cần cấp phép, không kiểm duyệt, v.v., nhưng vẫn còn quá sớm để tin vào những tham vọng thống trị thế giới như cơn bão này. Đầu năm nay, một cuộc kiểm toán đã phát hiện ra rằng Hợp chất có đặc quyền quản trị cho phép nhóm thay đổi các thông số khác nhau và tiến hành đánh giá giao dịch. Nhóm Hợp chất đã nhanh chóng nâng cấp giao thức, nhưng tín hiệu mà nó gửi đi rất rõ ràng: đừng tin vào “De” trong DeFi trong giai đoạn thử nghiệm. Nếu có điều gì đáng nói nữa thì đó là một số mạng ở giai đoạn đầu có sự lãnh đạo cộng đồng mạnh mẽ. Sự tương phản giữa tốc độ mà Maker Foundation xử lý một lỗ hổng gần đây tương phản với Augur, nơi cộng đồng đã vật lộn trong nhiều tháng với các hành động độc hại của một kẻ chơi khăm ẩn danh đã tạo ra nhiều thị trường dự đoán giả mạo.

(#blockbeatsBlockBeats Lưu ý: Hợp chất, một giao thức cho vay tài chính phi tập trung (DeFi), là giao thức đầu tiên được tiếp cận với Coinbase như một khoản đầu tư dự án, Hợp chất cung cấp lãi suất phù hợp cho các tài sản tiền điện tử được đặt trên nền tảng giao dịch và ví. Lãi suất của từng tài sản sẽ được điều chỉnh linh hoạt dựa trên nhu cầu vay của tài sản; Hợp chất hiện có tài sản trị giá hơn 150 triệu đô la; vào năm 2019 Vào ngày 14 tháng 11 , khoản tài trợ Series A trị giá 25 triệu USD đã được hoàn thành, dẫn đầu bởi a16z. Các nhà đầu tư lớn khác bao gồm Bain Capital Ventures, Polychain Capital, Paradigm, v.v.)

4. Tài sản thế chấp siêu lỏng (hay còn gọi là “Làm cách nào tôi có thể phá hủy hệ thống?”) và các sản phẩm phái sinh trên chuỗi

Cho đến nay, người chơi DeFi hầu hết đều ôn hòa với các đồng nghiệp của họ. Điều này có thể là do hầu hết những người chấp nhận sớm và chủ sở hữu mã thông báo sớm đều có cùng ý tưởng và mục tiêu. Điều này sẽ thay đổi khi DeFi tiếp tục bùng nổ và các nhà đầu tư tìm ra cách thực hiện các vị thế bán hiệu quả. Các nhà phê bình trước đây đã chỉ ra rằng có những lỗ hổng bảo mật trong các hệ sinh thái DeFi này và một số có thể sớm bắt đầu cố gắng vỡ nợ và thu hồi tài sản thế chấp. Khi các thỏa thuận tiếp tục được xây dựng trên cơ sở tương hỗ, rủi ro sẽ tăng lên. Cũng giống như cuộc khủng hoảng do chứng khoán đảm bảo bằng tài sản thế chấp gây ra, sẽ khó có thể hủy thế chấp các vị thế DeFi trong trường hợp xảy ra sự kiện “thiên nga đen” trên toàn hệ thống. Trên thực tế, tôi tin chắc rằng phải có một "DAO" trong không gian Defi nơi các nhà đầu tư sẽ bị xóa sổ trước khi được thiết lập lại và xây dựng lại.

（#blockbeatsBlockBeats Lưu ý: Tài sản thế chấp siêu lỏng, nghĩa là khả năng sử dụng cùng một nội dung trong nhiều giao thức cùng một lúc, cả hai Nó vốn đã hấp dẫn và có thể bù đắp sự thiếu hiệu quả trong việc sử dụng vốn được thế chấp quá mức theo yêu cầu của các hợp đồng tín dụng không cần cấp phép. Nó có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp và cho các mục đích khác như cho vay, tạo lập thị trường, v.v. và có thể đạt được cả hai mục đích ở mức Mục đích, nghĩa là một tài sản vừa là tài sản thế chấp có tính thanh khoản, sau đó sử dụng tài sản thế chấp có tính thanh khoản để cung cấp thanh khoản)

Do sự thất bại của rủi ro hệ thống DeFi và hầu hết những người thực hành cần phải có các công cụ phòng ngừa rủi ro tốt hơn trước khi gặp rủi ro với bất kỳ nguồn vốn thực nào. Ohmydai, dựa trên sách trắng về giao thức Convexity, là một ví dụ ban đầu trong đó người dùng có thể mua quyền chọn bán dựa trên Dai (nghĩa là bán Dai khi đạt 1 USDC tại bất kỳ thời điểm nào trong tương lai). Nó giống như một thỏa thuận hoán đổi nợ xấu, một sự bắt chước của một hợp đồng hoán đổi nợ xấu (tôi yêu thích tiền điện tử), nhưng nó tồn tại là có lý do! Nếu bạn có biên lãi ròng tốt trên sổ cho vay Dai của mình, bạn có thể sẵn sàng trả một điểm lãi suất cho bảo hiểm này. Nếu chủ đề của năm 2019 là cho vay DeFi thì chủ đề của năm 2020 sẽ là các sản phẩm phái sinh DeFi. Mua để phòng ngừa rủi ro và bán khống để tránh rủi ro.

5. Sự phát triển của DAO

Mặc dù DAO ban đầu có tầm nhìn lớn nhưng nó cũng tương tự như một SoftBank không có người lãnh đạo Vision Fund (Quỹ Tầm nhìn Softbank) và chúng ta đang chứng kiến sự hồi sinh của các thử nghiệm nhỏ hơn, phức tạp hơn nhiều trong thiết kế DAO. Các ví dụ bao gồm MolochDAO (phân phối tài trợ tài trợ ETH 2.0), MetaCartel (tài trợ phát triển Web 3.0 dApp) và MarketingDAO (quỹ tiếp thị do cộng đồng Ethereum quản lý). Cho đến nay, các biện pháp này đã phát huy tác dụng vì chúng quản lý hàng hóa công và tài khoản chi tiêu chứ không phải vốn của nhà đầu tư. Nhưng thành công trong năm 2019 cho thấy DAO có thể điều phối hiệu quả hành vi tài chính của con người. Tầm nhìn quá lớn. Đến năm 2020, đợt DAO “vì lợi nhuận” đầu tiên sẽ dần dần phát triển.

6. Thử nghiệm nền tảng giao dịch tập trung cho tài chính mở

Trong năm qua, chúng tôi đã thấy Mọi nền tảng giao dịch tiền điện tử đang cố gắng hết sức để bắt kịp Binance. Hầu hết các sàn giao dịch tiền điện tử không thuộc Hoa Kỳ đều đi theo sự dẫn dắt của Binance và bán token trao đổi của riêng họ. Sau khi ra mắt Binance Launchpad, hầu hết mọi sàn giao dịch tiền điện tử lớn trên toàn cầu đều đã ra mắt nền tảng IEO. Khi Binance ra mắt mạng blockchain của riêng mình, các nền tảng giao dịch khác cũng làm theo. Mã thông báo của nền tảng giao dịch đại diện cho một hình thức thân mật mới, đó là một phần lòng trung thành, một phần xổ số và một phần cổ phần. Khi một số sàn giao dịch tiền điện tử di chuyển token sang mạng blockchain gốc của riêng họ và các sàn giao dịch phi tập trung (ngược lại với Ethereum), ranh giới giữa các công ty và mạng lưới đang bắt đầu mờ nhạt. Đối với mạng blockchain của một nền tảng giao dịch lớn (chẳng hạn như BNB), việc phân nhánh một giao thức DeFi, chẳng hạn như Hợp chất, đã bắt đầu có nhu cầu thực tế, nhưng so với tính thanh khoản thì không đáng kể. Nếu token trao đổi (và nhóm thanh khoản tương ứng của chúng) có thể thu hút người dùng DeFi chuyển đổi mạng, thì các giao thức DeFi của Ethereum sẽ được chuyển xuống dạng thử nghiệm.

7. Thử nghiệm giao dịch phi tập trung của tài chính tập trung

Trong lĩnh vực nền tảng giao dịch, tính thanh khoản là vua, đó là các mô hình P2C (ngang hàng), chẳng hạn như Uniswap, xác minh thêm điều này. Uniswap là một nhà tạo lập thị trường tự động mà bất kỳ ai cũng có thể vượt qua. Giao thức kiếm được lợi nhuận từ việc gửi vốn vào nhóm thanh khoản chung. Mô hình P2C khá hiệu quả vì nó làm giảm nhu cầu về đối tác và sự phức tạp liên quan đến việc cung cấp tính thanh khoản cho sổ đặt hàng phi tập trung. Đây là lý do tại sao Uniswap phát triển mạnh khi mô hình P2P được phát huy.

（#blockbeatsBlockBeats Lưu ý: Uniswap là một giao thức trao đổi mã thông báo tự động trên Ethereum xoay quanh tính dễ sử dụng, hiệu quả sử dụng gas, kiểm duyệt kháng cự và khai thác tiền thuê bằng 0, thiết kế của Uniswap có thể bắt nguồn từ đề xuất của Vitalik được công bố trên Reddit vào tháng 10 năm 2016. Hayden Adams bắt đầu phát triển Uniswap dựa trên đề xuất này vào cuối năm 2017. Năm 2018 Đã nhận được khoản tài trợ 100 nghìn đô la từ Ethereum Foundation vào tháng 8 2018 và được triển khai trên chuỗi vào tháng 11 năm 2018)



Nguồn: Defi Pulse

Bây giờ có vẻ như Uniswap cũng có thể là giải pháp để xây dựng thị trường cho các token chứng khoán kém thanh khoản. Với một số kỹ thuật pháp lý, có thể tạo mã thông báo bảo mật được đưa vào danh sách trắng cho một loại nhà giao dịch (KYC'd) được xác định và tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch trên thị trường P2C. RealT vừa bán một bất động sản ở Detroit cho các nhà đầu tư toàn cầu bằng cách sử dụng mã thông báo bảo mật được Uniswap hỗ trợ, đại diện cho quyền sở hữu một phần và quyền thu nhập cho thuê đối với tài sản thuộc sở hữu của chủ sở hữu. Có thể mất vài năm để một nền tảng giao dịch mã thông báo bảo mật tập trung xây dựng đủ tính thanh khoản và giấy phép quản lý an toàn trước khi trở nên thú vị hoặc có sẵn cho các nhà phát hành cuối. Uniswap có thể được đưa ra thị trường nhanh hơn vì quy mô tài sản thế chấp nhỏ hơn (chưa).

2019 là một năm đáng thất vọng đối với các dự án DEX và hiệu suất khối lượng giao dịch của chúng (giảm so với phần còn lại của thị trường), trong khi Uniswap là điểm sáng duy nhất trong số đó. Các giao thức này có thể cần thiết cho khả năng tương tác của các ứng dụng xuyên chuỗi (thanh toán theo hợp đồng hoặc máy với máy); và khi tính thanh khoản giao dịch thấp hoặc mã thông báo khó hỗ trợ (dựa trên quyền riêng tư Trong trường hợp mã thông báo tập trung , hoặc các mã thông báo giống như bảo mật), vẫn có thể dựa vào các giao thức này để đánh bại các nền tảng giao dịch tập trung. Nhưng chênh lệch lãi suất sẽ vẫn ở mức cao và các nền tảng giao dịch tập trung và nền tảng OTC vẫn sẽ chiếm 99% khối lượng giao dịch thị trường trong tương lai gần.

8. Thị trường cho vay

Nhìn chung, thị trường cho vay đã trở thành một thị trường tăng trưởng, đặc biệt là trong lĩnh vực DeFi, nơi có mức tăng trưởng rất lớn. Vào giữa năm 2019, các giao thức DeFi đã tạo ra tổng cộng khoản vay trị giá 650 triệu đô la, với khoản vay trị giá 450 triệu đô la hiện đang bị khóa làm tài sản thế chấp và dư nợ khoản vay trị giá khoảng 75 triệu đô la. Giao thức Hợp chất (không phát hành mã thông báo) hiện chỉ đứng sau Maker trong số các giao thức cho vay, đứng thứ hai về giá trị bị khóa và đã nhận được sự quan tâm cũng như đầu tư từ các nhà đầu tư tiền điện tử hàng đầu. (Nhưng nếu một sàn giao dịch trị giá hàng tỷ đô la có thể phân nhánh mã của nó mà không gây bất kỳ hậu quả nào thì liệu có mô hình kinh doanh lâu dài nào không?)

Thế chấp chỉ là bước khởi đầu, nhưng hệ thống tài chính mới sẽ không chỉ được xây dựng dựa trên các khoản thế chấp. Chúng tôi vẫn đang chờ đợi các ứng dụng chấm điểm tín dụng và nhận dạng phi tập trung tốt hơn xuất hiện để có thể lấp đầy khoảng trống trong hoạt động cho vay DeFi hiện tại. Cho đến khi chúng tôi đến đích, khoản vay sẽ bị giới hạn bởi giá trị của tiền điện tử được giữ làm tài sản thế chấp. Đối với giai đoạn thử nghiệm hiện tại, đây có lẽ là một điều tốt, vì rủi ro thực sự nằm ở tính bảo mật, quản trị và khả năng kiểm toán của các hợp đồng thông minh. Khả năng rút tiền của ngân hàng DeFi vẫn chưa được thảo luận, nhưng Alethio đã giải thích rõ ràng về cơ chế này trong một bài báo.



9. Ví DeFi

Năm nay, số tiền phát hành khoản vay DeFi hàng tháng đã tăng gấp 5 lần, đạt giá trị hàng tháng hơn 100 triệu USD. Khi hoạt động cho vay thế chấp tiền điện tử bắt đầu thích ứng với thị trường sản phẩm, trọng tâm phát triển (một cách tự nhiên) sẽ chuyển sang cách nắm bắt các mối quan hệ của người dùng. Các giao diện DeFi mới đang cạnh tranh mạnh mẽ để trở thành mô hình một cửa, nơi người dùng có thể nắm giữ, giao dịch, trao đổi và cho vay ở một nơi. Các giao diện thành công nhất sẽ là nền tảng giao dịch (đối tượng hiện tại) và các công cụ giúp loại bỏ sự phức tạp một cách tốt nhất. Betterment-LendingClub- Robinhood lai như InstaDapp và Zerion nhận được đầu tư từ các nhà đầu tư đáng chú ý như Pantera Capital và Placeholder. Tôi hy vọng các nhóm này và các dự án khác (ví dụ: Linen, Argent) sẽ nhận được nhiều tài trợ hơn vào năm 2020 để cạnh tranh với các cổng tiền điện tử đại diện cho người dùng tiền điện tử “có chủ quyền”.

（# BlockBeats Lưu ý: InstaDapp, đặc biệt cung cấp MakerDAO CDP cho các sản phẩm DeFi với tính năng quản lý vị thế, số tiền khóa trong tháng 7 năm 2019 đã lên tới 41 triệu đô la Mỹ. Chức năng "Cầu nối InstaDApp" kết nối MakerDAO và Hợp chất. Người dùng có thể tận dụng tối đa cả MakerDAO và Hợp chất thông qua InstaDapp. Lãi suất cho vay.

Zerion, một giao thức tài chính phi tập trung DeFi dựa trên blockchain, tạo ra một hệ thống ngân hàng không cần sự tin cậy, cung cấp quyền truy cập an toàn, liền mạch vào tất cả các hoạt động tài chính. , Kyber, Hợp chất, MakerDao và các ứng dụng khác.)

10. Cái gì có thay đổi gì so với năm ngoái không?

Đầu năm nay, tôi nghĩ thị trường dự đoán, cơ quan đăng ký quản lý mã thông báo và “Tổ chức liên tục” đều rất thú vị. Tôi nghĩ năm nay tôi vẫn sẽ như vậy, nhưng thị trường dự đoán đã sa sút nghiêm trọng. Augur hiện chỉ có 13 thị trường hoạt động, với giá trị khóa dưới 3 triệu USD, và công ty khởi nghiệp hứa hẹn nhất của nó đã đóng cửa vào tháng 7 năm nay chỉ sau 6 tháng hoạt động (công bằng mà nói thì vào quý 1 năm nay. Phiên bản Augur v2 đã được dự đoán trước). Phiên bản 1.0 của TCR là một dự án rác không được phát triển. Không ai đổi mới về vấn đề này kể từ năm 2017 và thiết kế thị trường tuyển chọn mà chúng tôi đề xuất ban đầu cho cơ quan đăng ký mã thông báo của Messari trông giống mã thông báo DAO/công việc hơn khi nó cuối cùng được đưa ra thị trường. ICO/IEO đang ở giai đoạn cuối cùng và sẽ sớm sụp đổ như một con ngựa què. (Chúng ta chỉ cần vượt qua các đợt thanh lý SAFT tư nhân tai hại như mùa xuân này) Tôi vẫn rất hào hứng với sự phát triển của khái niệm “tổ chức duy trì”, vì đây có vẻ là phiên bản “Uniswap” của ICO năm nay (vui lòng tiếp tục Theo dõi các dự án như Fairmint).

（#blockbeatsBlockBeats Lưu ý: Fairmint nhằm mục đích cho phép các nhà đầu tư đầu tư vào các tổ chức đáng tin cậy và cho phép các doanh nhân kết nối với cộng đồng. thiết lập các liên minh mới và hòa nhập vào chúng)

Liên kết gốc: https://messari.io/article/defi-trends-for-2020

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia