Hyperliquid thiếu gì thì thiếu, chứ không thiếu những câu chuyện mới.

TradeXYZ hôm nay thông báo ra mắt thị trường dự đoán Events do chính mình triển khai, với tên triển khai là txyz. Lô hợp đồng đầu tiên bao gồm cổ phiếu, hàng hóa và Pre-IPO Up/Down, sau đó sẽ bổ sung thêm các sự kiện thể thao, chính trị và kinh tế.

Nhà giao dịch có thể nắm giữ spot, vay USDC, giao dịch hợp đồng vĩnh viễn Pre-IPO trong cùng một tài khoản, rồi dùng thị trường sự kiện để phòng ngừa rủi ro báo cáo tài chính hoặc đặt cược kết quả thể thao.

Thị trường dự đoán của Hyperliquid kể từ khi mở triển khai vẫn chưa tạo được nhiều sóng gió, nhưng sự tham gia của TradeXYZ khiến cộng đồng nhìn thấy hy vọng, bởi đội ngũ này từng gần như một mình đưa Hyperliquid bước vào tầm nhìn của tài chính truyền thống.

Sự ra mắt của Events cũng chính thức mở màn cuộc cạnh tranh giữa các deployer HIP-4.

Những chủ nhân thị trường khác nhau

HIP-4 là đề xuất cải tiến mà Hyperliquid thiết kế cho thị trường dự đoán. Một câu hỏi dễ xuất hiện nhất là: Hyperliquid thực ra đã triển khai thị trường HIP-4 của riêng mình từ lâu, tại sao TradeXYZ vẫn có thể triển khai thêm một bộ nữa?

Câu trả lời nằm ở sự phân công giữa tầng giao thức và tầng vận hành thị trường.

Thị trường do Hyperliquid tự triển khai được gọi là thị trường chính thức, còn các thị trường bên thứ ba như txyz dùng chung một bộ hạ tầng HyperCore, việc khớp lệnh, số dư, vị thế và thanh toán on-chain cuối cùng đều do HyperCore xử lý.

Khác biệt nằm ở việc thị trường cụ thể do ai vận hành.

HIP-4 có một bộ mẫu dữ liệu cố định, quy định thị trường dự đoán được hiển thị văn bản gì, xác suất sự kiện được đặt tên thế nào (như Yes/No, Up/Down), được điền những từ khóa nào. Trong ranh giới đó, deployer bên thứ ba có thể chọn mẫu, thiết lập tham số và phí, công bố phương pháp xác định kết quả, còn phải quyết định đưa sự kiện nào lên, dừng giao dịch khi nào, tham chiếu nguồn dữ liệu nào.

Sau khi kết quả sự kiện xuất hiện, nguồn dữ liệu sẽ không tự động khiến hợp đồng thanh toán. Deployer hoặc settlement sub-deployer được ủy quyền (vai trò chuyên trách việc thanh toán) cần gửi kết quả thanh toán cho HyperCore, sau đó bên này xác minh quyền hạn rồi ghi kết quả lên chuỗi.

Do đó, "triển khai bên thứ ba" có nghĩa là các điều khoản, phán quyết và thanh toán của một thị trường cụ thể do bên thứ ba chịu trách nhiệm, tương tự như mối quan hệ giữa trang chính của Hyperliquid và các sàn giao dịch HIP-3 khác nhau.

Hyperliquid quản lý các quy tắc giao dịch cơ bản, còn người triển khai vận hành thị trường.

Cơ chế

Một sự kiện nhị phân có hai kết quả Yes và No. Tài sản thế chấp có thể được tách thành hai "token kết quả" bổ trợ cho nhau.

Giả sử giá của Yes là 0,63, thì giá của No tương ứng là 0,37. Mua Yes ở mức 0,63 về hiệu quả kinh tế tương đương với bán No ở mức 0,37. HyperCore hợp nhất thanh khoản của cả hai bên vào cùng một sổ lệnh.

Việc thanh toán sau khi đáo hạn cũng rất trực tiếp. Khi settleFraction = 1, mỗi Yes được thanh toán bằng một đơn vị tài sản định giá, còn No bằng không; khi settleFraction = 0 thì kết quả ngược lại. Một số mẫu còn cho phép giá trị thanh toán nằm trong khoảng từ 0 đến 1, khiến nhiều kết quả ứng viên (như ai sẽ vô địch US Open) cũng có thể tạo thành một câu hỏi, mỗi kết quả có sổ lệnh riêng.

HIP-4 chia "phán quyết thanh toán" thành hai bước. Thị trường trước tiên tính kết quả theo phương pháp công khai từ nguồn dữ liệu đã công bố; sau đó người triển khai chuyển kết quả thành giá trị thanh toán dùng trên chuỗi và gửi lên HyperCore.

Thị trường Up/Down hàng ngày của TradeXYZ cung cấp một ví dụ cụ thể. Theo tài liệu, hệ thống đọc năm nến một phút đã đóng trước thời điểm thanh toán, lần lượt tính giá cao, giá thấp và giá đóng cửa trung bình của từng nến, rồi lấy trung bình cộng của năm kết quả. Chỉ khi giá này cao hơn strike (giá thực hiện) thì Yes mới thắng; nếu hai bên bằng nhau hoặc giá trung bình thấp hơn thì No thắng.

Cửa sổ năm phút này làm giảm khả năng giao dịch cuối cùng hoặc biến động tức thời ảnh hưởng đến việc thanh toán. Ở giai đoạn đầu, thị trường thể thao lấy ESPN làm nguồn dữ liệu. Việc xử lý trận đấu bị hoãn, hủy, hòa hoặc kết quả bị chỉnh sửa đều có mẫu và điều khoản cụ thể riêng.

Các nhà triển khai HIP-4 như TradeXYZ có thể đặt Events cùng với giao ngay, cho vay và hợp đồng HIP-3 vào cùng một tài khoản, cho phép nhà giao dịch đồng thời thể hiện phán đoán giá liên tục và kết quả rời rạc tại một thời điểm nhất định. Đây là điểm khác biệt bản chất của HIP-4 so với các thị trường dự đoán truyền thống như Polymarket và Kalshi, mặc dù hai thị trường dự đoán truyền thống này cũng đã bắt đầu kinh doanh dịch vụ PerpDEX, nhưng so với Hyperliquid thì con đường phía trước về thanh khoản, nhận thức người dùng và trải nghiệm giao dịch vẫn còn rất dài.

Bối cảnh cạnh tranh

Chip của TradeXYZ là thị trường HIP-3 đã tồn tại. Events có thể lấy giá liên tục từ các hợp đồng vĩnh viễn này, đồng thời kết nối giao dịch sự kiện vào tài khoản người dùng ban đầu. Nó chọn bắt đầu từ cổ phiếu, hàng hóa và Pre-IPO với Up/Down, rồi mở rộng sang thể thao, chính trị và sự kiện kinh tế, đi theo con đường mở rộng từ giao dịch tài chính sang kết quả thực tế.

Theo thống kê của Loris.tools, Events đã giành được 15% thị phần khối lượng giao dịch ngay trong ngày đầu ra mắt. Hai bên triển khai bên thứ ba khác là Outcome và Skew lần lượt chiếm 75% và 3,5%.

Outcome là bên triển khai HIP-4 sớm nhất, ra mắt vào ngày 29 tháng 8, chiếm lợi thế tiên phong. Kể từ khi ra mắt, Outcome đã tung ra chương trình khuyến khích giao dịch trị giá tổng cộng 1 triệu USD, hiện khối lượng giao dịch lũy kế của Outcome đã vượt 20 triệu USD.

Skew.trade đã nhận được 500.000 HYPE do Hyperion DeFi cung cấp, dự án trước đây là Sharp terminal, một terminal giao dịch Polymarket, sau đó chuyển hướng sang làm HIP-4, dự án hiện vẫn đang trong giai đoạn Waitlist, các thị trường ra mắt đều là loại cược tăng giảm.

Khi chủng loại thị trường và thanh khoản dần phong phú, Hyperliquid được kỳ vọng sẽ chiếm một vị trí trong thị trường dự đoán. Đối với Polymarket và Kalshi, khi nhà giao dịch có thể hoàn thành đặt cược và phòng ngừa rủi ro trong cùng một tài khoản Hyperliquid, việc giữ chân họ sẽ cần những lý do thuyết phục hơn.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia