Micron khiến phe bán khống im lặng, cũng khiến "Warren Buffett Ấn Độ" hối hận: thanh lý quá sớm, mất 2 tỷ USD lợi nhuận.

Tiêu đề gốc: "‘Buffett Ấn Độ’ bán hết cổ phiếu Micron: Nắm giữ sáu năm, thanh lý năm 2023, giá cổ phiếu sau đó tăng gấp 15 lần"

Tác giả gốc: Long Nguyệt, Wall Street News

Được mệnh danh là "Buffett Ấn Độ", Pabrai từng nắm giữ cổ phiếu Micron trong suốt sáu năm, sau khi thanh lý hai năm, giá cổ phiếu tăng hơn 15 lần, khiến ông mất khoảng 2 tỷ USD lợi nhuận. SK Hynix cũng bị bán quá sớm. Gần đây, trong một cuộc phỏng vấn truyền thông, ông đã tự mình điểm lại sai lầm đau đớn nhất: "Tôi đã nhiều lần đến thăm Samsung, cũng từng nắm giữ khoản đầu tư vào SK Hynix. Nhưng rất tiếc, tôi đã vi phạm nguyên tắc của chính mình, bán đi những công ty lẽ ra phải nắm giữ mãi mãi."

Chi gần 5 triệu USD để mua một bữa trưa với Buffett, vị "Buffett Ấn Độ" này lại mất 2 tỷ USD lợi nhuận từ Micron.

"Môn đồ của Buffett", nhà đầu tư giá trị nổi tiếng toàn cầu Mohnish Pabrai từng mua cổ phiếu Micron vào năm 2017, thanh lý vào tháng 9 năm 2023, chỉ thu về gấp đôi; sau khi thanh lý hai năm, giá cổ phiếu Micron tăng hơn 15 lần, ước tính mất khoảng 2 tỷ USD lợi nhuận. Với SK Hynix, ông cũng bán quá sớm.

Ngày 22 tháng 6, trong chương trình phỏng vấn Hàn Quốc 《지식인사이드 (Nội tình thông tin)》, ông đã điểm lại một số giao dịch sai lầm đau đớn nhất của mình: Rất tiếc. Tôi đã vi phạm nguyên tắc của chính mình, bán đi những công ty lẽ ra phải nắm giữ mãi mãi.

Nỗi đau thanh lý: Nắm giữ sáu năm, bán ngay trước khi cất cánh

Pabrai mua cổ phiếu Micron vào năm 2017, trong thời gian nắm giữ, tỷ trọng từng lên tới 77%. Trong cuộc phỏng vấn, người dẫn chương trình hỏi về thị trường chứng khoán Hàn Quốc, Pabrai đã bày tỏ sự hối tiếc của mình.

Mặc dù không trực tiếp đề cập đến các giao dịch cụ thể của mình với Micron, nhưng trong chương trình, Pabrai cho biết ông đã làm rất nhiều bài tập về nhà – tự mình đến Seoul gặp gỡ ban lãnh đạo SK Hynix, thăm các quan chức cấp cao của Samsung, và trao đổi sâu với CEO gốc Ấn Độ của Micron. Logic cốt lõi của ông là: Thị trường bộ nhớ toàn cầu cuối cùng chỉ còn ba công ty – Samsung, SK Hynix, Micron, cấu trúc độc quyền nhóm vững chắc, cạnh tranh trở nên hợp lý hơn, lợi nhuận có thể kỳ vọng.

Ông thậm chí đã tham khảo ý kiến riêng của Buffett và Munger về vấn đề này. Pabrai nhớ lại: "Munger và Buffett nói với tôi rằng, chúng tôi đã nghiên cứu các nhà chiết rót Coca-Cola trên toàn thế giới, 95% khu vực chỉ cần hai công ty là có thể kiếm được nhiều tiền, chỉ có 3%-5% là kẻ thù bẩm sinh, mới đánh nhau đến mức không ai kiếm được tiền."

Năm 2023, Samsung tuyên bố mở rộng sản xuất, Pabrai nhận định logic phía cung bị phá vỡ và ngay lập tức thanh lý.

Nhưng lúc đó, ChatGPT đã ra mắt, và nhu cầu về HBM (bộ nhớ băng thông cao) đang trên đà bùng nổ.

Sau hai năm thanh lý, cổ phiếu Micron đã tăng hơn 15 lần.

"Đáng lẽ tôi không nên bán chúng"

Micron không phải là sự hối tiếc duy nhất của ông.

SK Hynix cũng bị ông bán quá sớm. Trong cuộc phỏng vấn, ông thẳng thắn nói: "Tôi đã nhiều lần đến thăm Samsung và cũng từng nắm giữ khoản đầu tư vào SK Hynix. Rất tiếc, tôi đã vi phạm quy tắc của chính mình khi bán những công ty này vào thời điểm lẽ ra phải nắm giữ vĩnh viễn."

Tuy nhiên, nhận định của ông về ngành bán dẫn Hàn Quốc vẫn rất rõ ràng: "Mảng kinh doanh bộ nhớ của SK Hynix và Samsung là những mảng kinh doanh được bảo vệ cao." Ông giải thích, ngành công nghiệp bộ nhớ từng có tới 20 công ty cạnh tranh khốc liệt, liên tục giảm giá, cuối cùng đều thua lỗ và rút lui, chỉ còn lại ba công ty. "Người mới hầu như không thể tham gia – rào cản bằng sáng chế, dự trữ kỹ sư, độ phức tạp của quy trình sản xuất, phải mất 10, 15, thậm chí 20 năm mới có thể thâm nhập."

Đối với các nhà đầu tư hiện đang nắm giữ cổ phiếu bán dẫn Hàn Quốc, lời khuyên của ông rất trực tiếp: "Nếu bạn đã nắm giữ, đừng bán. Bữa tiệc chỉ mới bắt đầu."

Câu nói này, ở một mức độ nào đó, cũng là ông tự nhủ với chính mình.

Bữa trưa với Buffett, đã mua được gì

Năm 2007, Pabrai đã đấu giá thành công cơ hội ăn trưa với Buffett với giá 650.000 USD (tỷ giá năm đó khoảng 7,6, tương đương khoảng 4,94 triệu NDT) – thấp hơn một phần ba so với ngân sách tâm lý 2 triệu USD của ông.

Ông nói rằng mục đích duy nhất của mình lúc đó là: "Toàn bộ chương trình nghị sự của tôi chỉ là cảm ơn ông Buffett trực tiếp."

Nhưng bữa trưa đã vượt xa mong đợi. Ông nói với Buffett rằng vợ ông thực sự ngưỡng mộ Munger hơn. Buffett lập tức "thách đấu", tuyên bố sẽ sắp xếp cho họ một bữa trưa với Munger để họ thấy rằng ông mới là người bạn đồng hành tốt hơn. Hai ngày sau, Pabrai thực sự nhận được email từ trợ lý của Buffett với lịch trình đã được sắp xếp.

"Bữa trưa đó, tôi cho Buffett 15 điểm (trên thang điểm 10). Một trong những lý do là, ông ấy đã biến điều đó thành hiện thực."

Mối quan hệ với Munger từ đó được thiết lập, và sau đó Pabrai cứ ba bốn tháng lại dẫn gia đình đến thăm ông.

Ba nguyên tắc cốt lõi, 213 danh sách kiểm tra

Pabrai có một phương pháp danh sách kiểm tra đầu tư bắt nguồn từ ngành hàng không – sau mỗi vụ tai nạn máy bay, cơ quan quản lý sẽ xem xét nguyên nhân và sửa đổi quy trình; ông ví việc thua lỗ đầu tư như một vụ rơi máy bay, mỗi lần thua lỗ đều trở thành một bài toán mới trong danh sách.

Hiện tại, danh sách của ông đã có 213 câu hỏi. Ông đúc kết ba nguyên tắc cốt lõi cho nhà đầu tư phổ thông:

Thứ nhất, không đòn bẩy. "Nguyên nhân số một khiến nhà đầu tư thua lỗ là đòn bẩy – công ty vay nợ quá cao, hoặc nhà đầu tư tự vay tiền để mua cổ phiếu." Ông lấy ví dụ về người sáng lập IKEA: suốt 70 năm kinh doanh chưa từng vay một euro nào, "vì chúng tôi không nợ ai đồng nào, nên không ai có thể ngăn cản chúng tôi".

Thứ hai, tính bền vững của hào kinh tế. Không chỉ xem có lợi thế cạnh tranh hay không, mà là lợi thế đó có thể duy trì được bao lâu. Ông lấy Amorepacific làm ví dụ: thương hiệu có độ nhận diện, nhưng đối thủ cạnh tranh nhiều, người tiêu dùng liên tục tìm kiếm sản phẩm tốt hơn, hào kinh tế không thực sự vững chắc.

Thứ ba, phẩm chất của ban lãnh đạo. "Họ yêu tiền, hay yêu công việc kinh doanh này? Yêu tiền thì được, nhưng không được tham lam."

Đối với đại đa số mọi người, kết luận của ông còn đơn giản hơn – "Hơn 99% nhà đầu tư, chỉ cần mua trực tiếp chỉ số là đủ."

"Mất tài sản, không mất gì cả"

Cuối buổi phỏng vấn, Pablay chia sẻ về mục tiêu cuối cùng của mình: vào ngày 11 tháng 6 năm 2054 (ngày ông dùng AI ước tính ngày mất của mình), trước khi qua đời một ngày, ông sẽ quyên góp hết số tiền mình có. Ông nói, "Thực ra tôi không quan tâm đến tiền bạc, vì khi tài sản vượt quá một mức nhất định, nó chẳng còn ý nghĩa thực tế với bạn nữa. Tôi chỉ đang chơi một trò chơi."

"Mất tài sản, bạn chẳng mất gì cả; mất sức khỏe, bạn mất một phần; mất phẩm chất, bạn mất tất cả. Vì vậy, đừng quá lo lắng về tài sản, hãy để ý một chút đến sức khỏe, và dồn toàn bộ tâm trí vào phẩm chất."

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia