Nguồn bài viết: MSX Tech

Pre-IPO Track đang bước vào hiệp hai của việc thu hoạch lợi nhuận và xác nhận closed-loop.

Trong tuần trước, dự án Pre-IPO đầu tiên của MSX Tech, Cerebras (CBRS), đã hoàn thành quá trình closed-loop duy nhất trong ngành cho đến nay: từ mua trước IPO, đến niêm yết IPO, và cuối cùng là giao dịch trực tiếp. Với giá mua trước IPO 100.35U và giá cao nhất trong ngày niêm yết, tỷ lệ sinh lời tổng hợp của người tham gia đã vượt quá 300% một thời điểm.

Mục tiêu mới cũng đã chuyển giao ngay sau đó.

Vào ngày 16 tháng 5 năm 2026, Pre-IPO của MSX Tech lần thứ hai chính thức mở cửa cho việc mua. Cụ thể là Anthropic và Polymarket - trong đó, giá mua của Anthropic là 855U, tương ứng với 950 tỷ USD vốn hóa; giá mua của Polymarket là 152U, tương ứng với 150 tỷ USD vốn hóa.

Đây không phải là một lần ra mắt tài sản thông thường. Đối với những người đã tham gia Pre-IPO lần đầu, với ví dụ về CBRS.M đã hoàn thành quá trình từ mua đến giao dịch niêm yết trong hơn hai tháng, cung cấp một mẫu thử nghiệm hoàn chỉnh, cũng như điểm chuẩn rõ ràng hơn đối với các dự án Pre-IPO tiếp theo.

Đặc biệt, với Anthropic và Polymarket, hai mục tiêu mới này đã trải qua mức tăng giá lên đến 10 lần hoặc hơn trong vòng một năm qua, mỗi cái đều đại diện cho cổng vào về hiệu suất sản xuất được quan tâm nhất trong thời đại Trí tuệ Nhân tạo, cũng như cơ sở hạ tầng giá cả sự kiện trong thị trường dự đoán, vậy liệu đáng tham gia không?

Một, Pre-IPO, hoàn thành lần đầu tiên của "closed-loop toàn diện"

Trong thời gian qua, Pre-IPO đã trở thành một danh mục tài sản mới mà các sàn giao dịch cổ phiếu blockchain và crypto đang tranh giành.

Từ SpaceX, OpenAI, Anthropic, đến Cerebras, Polymarket, các công ty hàng đầu chưa niêm yết trên sàn đã trở thành những mục tiêu chính trên mọi nền tảng, mỗi công ty đều đại diện cho những lĩnh vực mà vốn toàn cầu quan tâm nhất như Trí tuệ Nhân tạo, Thám hiểm Vũ trụ, Công nghệ Quốc phòng, Thị trường Dự đoán, và đồng thời đại diện cho những tài sản chất lượng mà nhà đầu tư thông thường khó tiếp cận trực tiếp trong thời gian dài.

Điều này không khó hiểu.

Trong thị trường tài chính truyền thống, các công ty công nghệ hàng đầu như Anthropic, SpaceX thường sở hữu cổ phần từ giai đoạn sớm đã được các quỹ thị trường chính và các tổ chức lớn chia nhau, ngay cả khi người đầu tư thông thường hiểu được xu hướng, họ cũng gặp khó khăn để tiếp cận vào giai đoạn đó. Thường thì họ chỉ có thể tham gia sau khi công ty niêm yết công khai hoặc IPO nhưng lúc đó giá trị công ty đã trải qua nhiều vòng tăng giá, và lợi nhuận đầu tư cũng đã giảm đáng kể.

Vì vậy trong hai tháng qua, từ khi MSX McGrady phát hành sản phẩm Pre-IPO vào đầu tháng 3, gần như tất cả các nền tảng giao dịch hàng đầu đã bắt đầu tập trung vào việc cung cấp sản phẩm xung quanh các công ty không niêm yết phổ biến, mặc dù logic thực hiện sản phẩm không hoàn toàn giống nhau, nhưng cơ bản đều nhằm mục đích đáp ứng nhu cầu của người dùng về "lối vào tài sản chất lượng sớm".

Chỉ là, khi ngày càng nhiều nền tảng tham gia vào cuộc đua Pre-IPO, trọng tâm cạnh tranh cũng bắt đầu thay đổi.

Hiệp một đấu tranh là ai có thể nhanh chóng bao phủ tên nổi tiếng, hiệp hai thực sự đang đấu tranh là ai có thể cung cấp một hệ thống sản phẩm rõ ràng và đầy đủ hơn - người dùng có thể hoàn tất quá trình mua vào với ngưỡng cửa tương đối thấp, nhưng liệu tài sản có thể dễ dàng kết nối giao dịch tiền mặt sau khi niêm yết không, đặc biệt là hành trình thoát và giải ngân có được xác định rõ, nền tảng đã có trường hợp thực tế chứng minh chưa?

Cho đến khi CBRS.M xuất hiện vào tuần trước, tại điểm này đã cung cấp một ví dụ cụ thể mà mọi người có thể tham khảo.

Vào ngày 2 tháng 3, sau khi MSX McGrady mở vòng đầu tiên Pre-IPO, người dùng tham gia đã mua cổ phần CBRS với giá 100,35U, và khi Cerebras ra mắt trên Nasdaq, nền tảng MSX cũng đã bắt đầu giao dịch tiền mặt CBRS.M cùng ngày, tài sản mà người dùng Pre-IPO nắm giữ từ đó đã có lộ trình giao dịch và thoát, theo giá cao nhất trong ngày niêm yết, tỷ lệ sinh lời tổng hợp của người tham gia đã vượt qua 300%.

Điều này có nghĩa là, vòng đầu tiên Pre-IPO của MSX đã không chỉ làm rõ khả năng lựa chọn dự án của một dự án, mà còn là một hệ thống cơ chế sản phẩm toàn diện, bao gồm việc mua vào, giữ cổ phần, niêm yết, giao dịch tiền mặt, giải ngân bằng stablecoin, tất cả đều được thực hiện trong một hành trình có thể thực thi.

Quan trọng hơn, thời gian xuất hiện của ví dụ này không phải là quá dài: từ vòng đầu tiên mua vào đến Cerebras niêm yết, chỉ hơn hai tháng, hiệu ứng Alpha đã được thị trường nhanh chóng phát triển, cũng chính vì có ví dụ này, việc Anthropic và Polymarket ra mắt không chỉ đơn thuần là "thêm hai tên miền nổi tiếng", mà còn giống như bắt đầu hoá cổ tự chảy liên tục sau Pre-IPO.

Hai, Anthropic và Polymarket, hai "chiến bài nổi bật" với định giá tăng vọt

Nơi đáng chú ý nhất trong vòng hai Phần Pre-IPO của MSX McGrady, không ai khác chính là Anthropic và Polymarket, mỗi cái đại diện cho một hướng tài sản cực kỳ đặc trưng.

Anthropic tương ứng với cổng vào năng suất AI trong thời đại này, Polymarket tương ứng với cơ sở hạ tầng thị trường dự đoán và giá sự kiện, là hai tuyến đường nóng bỏng nhất của ngành "Internet" và "Web3" hiện tại.

Đặc biệt, cả hai đã trải qua mức tăng giá lớn trong năm vừa qua, điều này làm cho việc đặt chúng cùng một kỳ Pre-IPO trở nên thú vị nhất.

1. Anthropic: 15 tháng, từ 615 tỷ USD lên gần 1 nghìn tỷ USD

Đầu tiên là Anthropic mà ai cũng quen thuộc.

Ngoài sức sáng tạo về mô hình kinh doanh AI do Claude Code mang lại, trong hơn một năm qua, sự chú ý mà Anthropic thu hút trên thị trường vốn phần lớn đến từ mức tăng giá nhanh chóng của mình. Nếu chỉ xem số liệu, đây là một đường cong rất dốc:

• Tháng 3 năm 2025, Anthropic thông báo hoàn thành vốn 35 tỷ USD, với giá trị sau tăng ước lượng là 615 tỷ USD;
• Tháng 9 năm 2025, giá trị đạt 1,830 tỷ USD;
• Tháng 2 năm 2026, tiếp tục hoàn thành vốn 300 tỷ USD, giá trị đạt 3,800 tỷ USD;
• Theo báo cáo mới nhất từ Bloomberg và các phương tiện truyền thông khác, họ đang tiến hành vòng gọi vốn mới với mức tăng lên hơn 9,000 tỷ USD;

Điều đó có nghĩa, trong vòng 14 tháng, Anthropic từ giá trị 615 tỷ USD gần tiến đến ngưỡng 1 nghìn tỷ USD, tăng trưởng giá trị gấp khoảng 15 lần. Mặc dù đây là một mẫu mẫu cực kỳ trong chu kỳ AI ở thị trường cấp 1, đường cong này vẫn nằm trong dạng mẫu cực đoan.

Đằng sau điều này không chỉ là sự theo đuổi vốn đối với AI mà còn là logic định giá của ngành AI đang thay đổi. Như chúng ta đều biết, thị trường sớm chú ý đến khả năng của mô hình, sau đó là khả năng có nguồn lực tính toán, hiệu suất kỹ thuật và tốc độ thương mại hóa, nhưng biến số cốt lõi tiếp theo đang trở thành việc xem xét xem mô hình có thể thực sự tích hợp vào luồng công việc doanh nghiệp, trở thành một phần của cơ sở hạ tầng năng suất.

Ví dụ, lợi thế lớn nhất của Claude là sự chuyển đổi từ một công cụ trò chuyện sang việc tham gia xử lý mã, cộng tác doanh nghiệp và thực thi trợ lý thông minh, đặc biệt là sự tăng trưởng của các sản phẩm như Claude Code, đã mở rộng phạm vi tưởng tượng của Anthropic từ ứng dụng AI thông dụng sang sản xuất năng suất cho nhà phát triển và cơ sở hạ tầng phần mềm doanh nghiệp.

换句话说，Việc định giá của Anthropic không chỉ đến từ việc "Claude rất tiện dụng", mà còn đến từ việc nó có thể trở thành lối vào sản xuất chính của thời đại AI nguyên sinh. Điều này cũng là một trong những logic cốt lõi mà Pre-IPO lựa chọn Anthropic, nó đang ở vị trí cốt lõi nhất của tầng ứng dụng AI, đồng thời có tư duy sản phẩm mạnh mẽ, tăng trưởng người dùng mạnh mẽ, thâm nhập trong tình huống doanh nghiệp mạnh mẽ và sự chú ý vốn mạnh mẽ.

Tất nhiên, Anthropic là mục tiêu tiêu biểu với độ chắc chắn cao, sự chú ý cao và định giá cao, điều quan trọng không chỉ là nhìn vào định giá hiện tại, mà là xem xét xem liệu nó có vẫn đang ở trong chủ đề vốn dài hạn và mở rộng ngành công nghiệp hay không, đặc biệt là ở ngưỡng chỉ còn một bước nữa để đạt đến định giá tỷ đô, sau này, dù đi vào IPO, sáp nhập hoặc tiếp tục duy trì trạng thái tư nhân, mức định giá hiện tại của Anthropic có thể trở thành một mốc tham chiếu quan trọng mà thị trường sẽ liên tục nhìn lại.

2. Polymarket: Thị trường dự đoán chuyển từ Ứng dụng Crypto sang Tầng định giá thông tin

So với Anthropic, câu chuyện của Polymarket đặc biệt hơn về nguồn gốc Crypto, nhưng không gò bó trong ngành công nghiệp tiền điện tử.

Tình huống ứng dụng cốt lõi của Polymarket là cho phép người dùng bày tỏ nhận định của họ về kết quả của các sự kiện thế giới thực thông qua giá thị trường, chẳng hạn như bầu cử chính trị, chính sách tài chính, sự kiện thể thao, xung đột địa lý, việc phát hành sản phẩm công nghệ, kết quả giám sát, tất cả đều có thể được chuyển đổi thành xác suất có thể giao dịch.

Điều này khác biệt so với thị trường tài chính truyền thống với cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa. Trong quá khứ, thị trường hiểu về sự kiện thực tế chủ yếu dựa trên báo cáo truyền thông hoặc cuộc khảo sát/ báo cáo nghiên cứu. Nhưng thông tin này thường bị trễ, thiên vị hoặc có nhiễu, điểm đặc biệt của thị trường dự đoán là nó cho phép các bên tham gia khác nhau chuyển nhận định trực tiếp thành giá, tạo thành một tín hiệu xác suất thời gian thực.

Đáng chú ý là, giống như Anthropic, Polymarket cũng đã trải qua một đợt nhảy vọt về định giá:

• Năm 2024, Polymarket hoàn thành vốn 700 triệu USD;
• Tháng 6 năm 2025, hoàn thành vốn 2 tỷ USD, với định giá vượt quá 10 tỷ USD;
• Tháng 10 năm 2025, tập đoàn mẹ của Sở giao dịch New York ICE đầu tư cao nhất 20 tỷ USD, tương đương khoảng 80 tỷ USD định giá;
• Tháng 4 năm 2026, Reuters trích dẫn báo cáo từ The Information cho biết, Polymarket đang tiến hành thương lượng vốn 4 tỷ USD, với định giá khoảng 150 tỷ USD;

Điều này có nghĩa là, trong vòng chưa đầy một năm, Polymarket đã từ mức định giá 10 tỷ USD, nhanh chóng nhảy lên mức định giá 150 tỷ USD. So với ứng dụng Crypto theo nghĩa truyền thống, đây không còn chỉ là câu chuyện về khối lượng giao dịch hoặc tăng trưởng người dùng nữa, mà là quá trình tái định giá cơ sở hạ tầng thông tin mới này của thị trường dự đoán.

Điều này cũng là lý do Polymarket đã tiếp tục thu hút sự chú ý trong những năm qua, vì nó không chỉ là ứng dụng Crypto bản địa mà còn tự nhiên kết nối với các sự kiện trong thế giới thực. Khi thị trường tiếp tục mở rộng, Polymarket có cơ hội phát triển từ một ứng dụng tiền mã hóa sang một cơ sở hạ tầng định giá các sự kiện thực tế.

Do đó, Dù Anthropic và Polymarket hoạt động trong các ngành khác nhau, họ đều đã trở thành một trong những tài sản hàng đầu đặc trưng nhất trong lĩnh vực của mình và đã trải qua một năm với sự tăng giá đáng kể, đó cũng chính là cơ sở logic dưới lòng hai bên MSX Pre-IPO đưa ra cùng nhau.

Ba, Pre-IPO không chỉ có cửa vào mà còn cần có cửa ra

Quay trở lại ví dụ về Cerebras, lý do mà nó xứng đáng được đề cập lại trước khi lên sóng trong giai đoạn hai không phải vì mỗi dự án Pre-IPO đều có thể sao chép được sự tăng giá ngắn hạn của CBRS.M, mà là vì nó đã chứng minh một vấn đề cơ bản nhất của sản phẩm Pre-IPO: liệu có thể hoàn thành chu trình từ việc đăng ký đến việc thoát ra hay không.

Sau cùng, với người dùng, điểm mạnh của Pre-IPO là cung cấp cửa vào với ngưỡng thấp, nhưng điều quan trọng hơn là có thể đảm bảo hoàn thành chu trình từ việc mua đến việc thoát ra.

Chuỗi hoàn chỉnh của CBRS.M chứng tỏ, MSX Pre-IPO không chỉ đơn giản cung cấp một "cổ phiếu khái niệm", mà xây dựng một cơ chế sản phẩm có thể triển khai xung quanh việc đăng ký, giữ cổ phần, niêm yết, giao dịch ngay và thanh toán bằng tiền ổn định, người dùng có thể chọn tiếp tục giữ sau khi thị trường niêm yết và cũng có thể thoát ra thông qua thị trường ngay.

Điều này cũng là điểm đặc biệt của các sản phẩm Pre-IPO so với các tài sản tổng hợp đơn thuần hoặc việc đoán giá, nó có thể cung cấp một lộ trình rõ ràng và thực hiện được cho người dùng khi thị trường niêm yết, chuyển đổi hoặc thu hồi, giống như giai đoạn hai của MSX MacTong Pre-IPO cũng tiếp tục giữ các sắp xếp thoát ra tương đối rõ ràng— theo quy tắc sản phẩm, người dùng không chỉ tham gia đăng ký mà còn có thể quan sát hai điểm chính:

• Thứ nhất, nếu thị trường sau này hoàn tất IPO, họ sẽ tự động được nhập vào quy trình tự động thu hoặc chuyển đổi theo quy định của nền tảng;
• Thứ hai, nếu thị trường chưa IPO trước thời điểm này, người dùng cũng có thể yêu cầu thu hồi sau ngày 20 tháng 8 năm 2026, theo quy định của trang web của nền tảng MSX.;

Công cụ thiết kế này có ý nghĩa ở chỗ, nó không chỉ cung cấp cho người dùng một "câu chuyện mua vào", mà là ngay từ lúc đăng ký cung cấp con đường thoát ra sau này vào cấu trúc sản phẩm, đối với tài sản như Pre-IPO với chu kỳ tự nhiên kéo dài hơn và tính không chắc chắn cao, các quy tắc rõ ràng về việc thu hồi và chuyển đổi, chính là một phần quan trọng của việc đánh giá tính đáng tin cậy của nền tảng đối với người dùng.

Dưới góc độ này, Hiệu ứng Alpha của CBRS.M không phải là một sự kiện đơn lẻ, mà là một lần xác nhận bên ngoài về khả năng sản phẩm toàn ngành trước IPO, vì vậy việc chuyển từ Anthropic và Polymarket của hệ sinh thái Pre-IPO của MacTong trong giai đoạn Pre-IPO thứ hai nằm ở việc mở rộng ranh giới tài sản này thêm nữa: từ cơ sở hạ tầng chip AI, mở rộng đến cổng vào ứng dụng AI và cơ sở hạ tầng thị trường dự đoán.

Một cách khách quan, khi kết hợp giữa tài sản đích chất lượng cao, con đường thoát rõ ràng, và trải nghiệm giao dịch stablecoin ổn định, Pre-IPO có cơ hội trở thành một lối vào tăng cường quan trọng cho sinh thái cổ phiếu trên chuỗi, cuối cùng nó không chỉ đáp ứng nhu cầu của người dùng tham gia vào tài sản chất lượng từ giai đoạn sớm mà còn làm phong phú hơn tầng tài sản của nền tảng giao dịch RWA.

Điều đáng chú ý hơn, giai đoạn Pre-IPO thứ hai của MSX không chỉ đưa Anthropic và Polymarket, hai mục tiêu đáng chú ý này, lên sàn, mà còn có sức hấp dẫn nhất định ở mức giá và định giá.

Đến từ các báo giá Pre-IPO cùng loại hiện có trên thị trường, Anthropic và Polymarket đã trở thành tài sản ngoài sàn hot mà nhiều nền tảng đua nhau bao quanh, tuy nhiên giữa các nền tảng khác nhau vẫn tồn tại sự khác biệt rõ ràng về báo giá, hình thức giao dịch và cấu trúc cơ bản, một số nền tảng giao dịch mặt hàng, một số nền tảng cung cấp tầm quan trọng giá cả dưới hình thức tài sản tổng hợp hoặc hợp đồng tương lai, khi người dùng tham gia thực sự, họ thấy được không chỉ là ''có hay không có tài sản'' mà còn là ''tham gia với giá bao nhiêu''.

Trong mặt này, giá mua Anthropic của MSX trong giai đoạn này là 855U, tương ứng với giá trị ước lượng mua cổ phiếu của nền tảng 950 tỷ USD; giá mua Polymarket là 152U, tương ứng với giá trị ước lượng mua cổ phiếu của nền tảng 150 tỷ USD, so với một số giá và giá trị cốt lõi của một số nền tảng cùng loại trên thị trường hiện nay, giá mua trên cả hai mục tiêu của MSX đều nằm trong phạm vi tương đối thấp hơn, vẫn cung cấp mức giá vào cửa hấp dẫn hơn và cấu trúc sản phẩm rõ ràng cho người dùng, đối với tài sản có đà biến động, tập trung và đồng thời cần định giá cao như vậy, mức giá vào cửa đã ảnh hưởng trực tiếp đến tỷ suất rủi ro sinh lời tiếp theo.

Nói chung, Cerebras đã làm cho mô hình Pre-IPO trên chuỗi hoàn thành lần xác nhận đầu tiên theo nghĩa đen.

Nó chứng minh không chỉ là việc lựa chọn sản phẩm cụ thể nào đó, mà còn là tính khả thi của toàn bộ cơ chế sản phẩm, từ quá trình mua, sở hữu, lên sàn, giao dịch mặt hàng đến cuối cùng là thanh toán bằng stablecoin, chuỗi quy trình này đã được thực hiện một cách thật trong tình huống phát hành cổ phiếu IPO của một ông lớn công nghệ hàng đầu, cũng là lần đầu tiên mọi người cảm nhận một cách trực quan hơn, một khi lối vào cho các tài sản chất lượng từ giai đoạn sớm như Cerebras đã được thiết lập trên chuỗi, mức độ biến động lợi nhuận và không gian tưởng tượng không kém phần so với bất kỳ loại tài sản nguyên sơ trên chuỗi nào.

Nhưng điều thực sự quyết định giá trị dài hạn trước IPO là không phải hiệu suất ngắn hạn của một dự án nào đó, mà là việc nền tảng có thể tiếp tục tìm ra các mục tiêu chất lượng cao đại diện cho thời đại và chuyển đổi chúng thành cổng vào sản phẩm mà người dùng thông thường có thể tham gia.

Điều này khó sao chép hơn cả 300%, và đáng giá hơn bất kỳ con số thu nhập đơn lẻ nào.

Sự xuất hiện của Anthropic và Polymarket là bài kiểm tra thứ hai mà MSX Pre-IPO đã thực hiện, về việc liệu nó có thể tiếp tục chịu được sự xác minh hay không, cũng đã cho câu trả lời gần như tối đa.

Để đáp án nằm trong tay thị trường.

Bài viết này được đăng bởi một cá nhân gửi, không đại diện cho quan điểm của BlockBeats

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia