Hai nền tảng Dự đoán hàng đầu hiếm khi hợp tác, Quỹ Mới này là ai?
原文标题：《Dự Báo Thị Trường: Hai CEO Của Hai Platform Hàng Đầu Đứng Cùng Nhau, Quỹ “Tân binh” Này Thực Sự Đến Từ Đâu?》
Người viết bài gốc: Nicky, Foresight News
Hai đối thủ lớn nhất trong lĩnh vực Dự Báo Thị Trường đã đạt được một sự thống nhất trong một vấn đề.
Ngày 23 tháng 3, theo báo cáo của tạp chí Fortune, cựu nhân viên Kalshi Adhi Rajaprabhakaran và Noah Zingler-Sternig đang thành lập một quỹ đầu tư rủi ro mang tên 5c(c) Capital, dự kiến huy động tối đa 35 triệu USD, tập trung vào đầu tư vào các công ty start-up trong lĩnh vực Dự Báo Thị Trường, dự kiến sẽ hoàn tất vòng gọi vốn đầu tiên vào tháng sau.
Quỹ đầu tư này đã nhận vốn đầu tư từ CEO của Kalshi Tarek Mansour và CEO của Polymarket Shayne Coplan, sự đồng tài trợ hiếm hoi của hai CEO của các nền tảng hàng đầu, đã khiến sự kiện này trở thành một bước ngoặt đáng chú ý trong lĩnh vực Dự Báo Thị Trường.
Ngoài CEO của Kalshi và Polymarket, các nhà đầu tư sớm của quỹ còn bao gồm cựu mạnh thường quân của vốn đầu tư Marc Andreessen (thông qua quỹ Moneta Luna), người sáng lập của Ribbit Capital Micky Malka, và cựu đồng sáng lập kiêm đối tác của Multicoin Capital Kyle Samani.
Trong đó, Marc Andreessen là cộng sự sáng lập của a16z, trong khi Kyle Samani đã tuyên bố từ chức vị trí của mình tại Multicoin Capital vào ngày 5 tháng 2 năm nay và rời khỏi Multicoin Capital, việc tham gia của hai người này đủ để chứng minh sự độc đáo và quan trọng của quỹ này. Nữ sáng lập kiêm đối tác quản lý của Moneta Luna, Elena Silenok, cho biết, cô tin tưởng vào khả năng đầu tư của Adhi. Trong khi đó, Kyle trong tuyên bố của mình cho biết, những năm tới là giai đoạn quan trọng xung quanh việc xây dựng cơ sở hạ tầng cho lĩnh vực Dự Báo Thị Trường.
Mối quan hệ cạnh tranh giữa Kalshi và Polymarket không phải là bí mật. Cái tiếp cận của Kalshi là theo con đường tuân thủ quy định của CFTC, trong khi Polymarket tiếp cận theo mô hình gốc từ tiền điện tử, hai nền tảng đã luôn ở trạng thái đối đầu dài hạn về cách tiếp cận người dùng, cổ phần thị trường, và thậm chí cả trò chơi quy định.
Tuy nhiên, khi cựu nhân viên của Kalshi tiến hành gọi vốn, hai CEO đã chọn cùng xuất hiện trong danh sách các nhà đầu tư.
Điều này không phức tạp. Tốc độ bùng nổ của thị trường dự đoán đã vượt xa mong đợi của tất cả mọi người: Định giá Kalshi đã tăng từ 20 tỷ đô la vào tháng 6 năm 2025 lên đến 220 tỷ đô la vào tháng 3, Polymarket cũng đã nhận đầu tư chiến lược 20 tỷ đô la từ một sàn giao dịch liên lục địa vào tháng 10 năm 2025, và hiện nay định giá đạt 200 tỷ đô la.
Nhưng mặt dữ dội của sự phát triển của ngành càng ngày càng rõ rệt, như sự không đủ sâu của những nhà cung cấp thanh khoản, thiếu các sản phẩm chỉ số, sự phân mảnh của cơ sở hạ tầng, những vấn đề mà không một nền tảng đơn lẻ nào có thể giải quyết một mình. Có lẽ theo quan điểm của hai CEO, việc hỗ trợ một quỹ tập trung vào cơ sở hạ tầng sinh thái sẽ có giá trị hơn việc tiếp tục đụng độ trên đường đua hiện tại. Thay vì mỗi người tự chiến đấu, tốt hơn hết là hợp lực để làm to lên chiếc bánh.
Tên 5c (c) Capital được lấy từ Điều 5c (c) của Đạo luật Giao dịch Hàng hóa, với tiêu đề là "Hợp đồng mới, Quy định mới". Trang web của quỹ giải thích rằng tên này phản ánh triết lý cốt lõi của họ: Sự đổi mới bền vững đến từ sự kết hợp giữa cách tiếp cận suy luận mới và quản lý theo quy định. Nhiều phương tiện truyền thông đã mô tả quỹ này như là quỹ VC chuyên nghiệp đầu tiên trong lịch sử ngành dự đoán.
Theo tài liệu gọi vốn, quỹ dự định đầu tư vào khoảng 20 công ty trong vòng hai năm tới, bao gồm nhà cung cấp thanh khoản cho thị trường dự đoán, công cụ thiết kế chỉ số, và các dự án cơ sở hạ tầng khác xung quanh hệ sinh thái hợp đồng sự kiện.
Nhà cung cấp thanh khoản là cốt lõi của thanh khoản thị trường dự đoán. Tính đến hiện tại, tổng số hợp đồng chưa cân hết của thị trường dự đoán đã lên đến 9.24 tỷ đô la, nhưng hầu hết các hợp đồng vẫn đang mắc vấn đề về sự chênh lệch giá giữa mua và bán, tính không đủ sâu lượng. Những nhà cung cấp thanh khoản chuyên nghiệp có thể cung cấp giá liên tục cho các loại hợp đồng sự kiện, giảm thiểu chi phí giao dịch cho người dùng, nâng cao hiệu quả thị trường.
Công cụ thiết kế chỉ số là yếu tố quan trọng để nâng cấp thị trường dự đoán từ "cá cược trên một sự kiện" lên thành sản phẩm tài chính có thể ghép lại. Giống như thị trường tài chính truyền thống có chỉ số như S&P 500, Nasdaq 100, thị trường dự đoán cũng cần có các sản phẩm chỉ số chuẩn hóa, giúp người dùng theo dõi hiệu suất tổng thể của một loại hợp đồng sự kiện. Ở mức cơ sở hạ tầng, điều này bao gồm từ thiết kế sổ lệnh, cơ chế thanh toán đến khung pháp lý tuân thủ và hỗ trợ hệ thống khác nhau.
Những mắt xích này cùng nhau tạo nên "thượng nguồn" và "hạ nguồn" của thị trường dự đoán, một hệ sinh thái hoàn chỉnh chứ không phải chỉ là một vài sàn giao dịch.
5c (c) Capital được thành lập bởi hai nhân viên sáng lập Kalshi. Adhi Rajaprabhakaran giữ vị trí Đối tác Quản lý Sáng lập, anh tham gia Kalshi vào năm 2022 với tư cách nhà cung cấp thanh khoản liên kết, trở thành nhà giao dịch chuyên nghiệp thứ hai của đội ngũ này, có hơn năm năm kinh nghiệm giao dịch trên thị trường dự đoán. Anh cũng điều hành Substack "50¢ Dollars," tập trung vào giám sát và phân tích kinh doanh thị trường dự đoán, và dẫn dắt các podcast tương quan. Adhi sở hữu bằng Thạc sĩ Kinh tế từ Đại học Texas tại Austin và bằng Cử nhân Kinh tế học và Khoa học Dữ liệu từ Đại học Bang Michigan.
Noah Zingler-Sternig đang phục vụ với tư cách Đối tác Sáng lập, trước đó làm Giám đốc Vận hành tại Kalshi, chịu trách nhiệm về Hỗ trợ Thị trường, Dịch vụ Giao dịch viên và dự án tích hợp với Robinhood. Kinh nghiệm trong thị trường dự đoán của anh có thể được truy vết lại đến thời trung học (xung quanh năm 2017), khi đó anh đã kiếm được hơn 10 vạn đô la thông qua thị trường dự đoán để trả học phí đại học. Noah tốt nghiệp từ Đại học Wisconsin-Madison với bằng Cử nhân Tài chính, Đầu tư và Ngân hàng, trước đó từng làm phân tích viên tại Phòng kinh doanh ngân hàng thương mại của J.P. Morgan.
Quản lý Quỹ Ella Papanek cũng có nền tảng sâu về thị trường dự đoán. Bà tốt nghiệp từ Khoa Thống kê Đại học Harvard, làm Giao dịch viên thể thao lượng tử tại Susquehanna International Group (SIG) khoảng ba năm, đồng thời là người dùng thử nghiệm sớm và người tham gia tích cực của các thị trường dự đoán như Augur, Kalshi, Polymarket. Bà cũng là một kỳ thủ cờ vua cấp quốc tế, từng được xếp hạng trong top 100 của nữ kỳ thủ Mỹ.
Sự mở rộng nhanh chóng của thị trường dự đoán cũng đã thu hút sự chú ý từ phía cơ quan quản lý. Khi Kalshi và Polymarket mở rộng nền tảng đến thị trường sự kiện thể thao, Thượng nghị sĩ Hoa Kỳ Adam Schiff và John Curtis sẽ trình bày một dự luật ngang chính trị trong tuần này, với mục tiêu cấm các tổ chức dưới sự giám sát của Uỷ ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) (bao gồm cả nền tảng Hoa Kỳ của Kalshi và Polymarket) cung cấp các hợp đồng liên quan đến sự kiện thể thao.
Vào đầu tháng 3, Bộ Tổng Kiểm Soát Bang Arizona Kris Mayes đã khởi tố vụ kiện hình sự với Kalshi, tuyên bố rằng, Kalshi có thể tự xưng là "thị trường dự đoán", nhưng thực tế là họ hoạt động một hoạt động cá cược bất hợp pháp và chấp nhận cược trận đấu ở bang Arizona, cả hai hành vi đều vi phạm luật pháp của bang Arizona.
Mặc dù đối mặt với thách thức pháp lý, tài liệu gọi vốn của 5c（c）Capital vẫn mô tả thị trường dự đoán là "Cơ hội Đầu tư Đời sau". Hai người sáng lập hy vọng sử dụng kinh nghiệm ngành và mạng lưới quan hệ của họ để cung cấp vốn và hỗ trợ vận hành cho sinh thái mới này. Trên trang web của Quỹ viết: "Chúng tôi tin rằng các hợp đồng sự kiện và thị trường dự đoán sẽ thay đổi cách chúng ta hiểu về cách chấp nhận rủi ro." Quan điểm này cũng được thể hiện ở mức độ dữ liệu và vốn.
Theo dữ liệu từ Dune, đến ngày 24 tháng 3, số người dùng độc lập tích luỹ của thị trường dự đoán đã vượt qua con số 2,8 triệu, số lượng hợp đồng chưa đóng cửa đã đạt 9,24 tỷ đô la, khối lượng giao dịch định danh lên tới 152,4 tỷ đô la, tổng số giao dịch đạt 672 triệu. Trong tuần vừa qua, khối lượng giao dịch định danh vượt qua 64 tỷ đô la.
Hiện tại, Kalshi đang tiến行 vòng gọi vốn mới với giá trị công ty ước tính là 220 tỷ USD, do Coatue Management đứng ra dẫn đầu, với số vốn huy động vượt quá 10 tỷ USD; đối thủ cạnh tranh của họ, Polymarket, đang tiến行 đàm phán với các nhà đầu tư tiềm năng với giá trị công ty ước tính khoảng 200 tỷ USD.
Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:
Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats
Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
