Tiêu đề gốc: "Kraken tham gia thị trường mã hóa cổ phiếu. Tại sao các nền tảng giao dịch lại vội vã chiếm lĩnh thị trường này?" 》

Tác giả gốc: 1912212.eth, Foresight News

Vào ngày 22 tháng 5, nền tảng giao dịch được mã hóa hoàn toàn Kraken đã thông báo rằng họ sẽ hợp tác với Backed Finance để ra mắt dịch vụ giao dịch cổ phiếu và ETF được mã hóa có tên là "xStocks", đợt đầu tiên sẽ bao gồm hơn 50 cổ phiếu và ETF được niêm yết tại Hoa Kỳ như Apple, Tesla và Nvidia. Trong những năm gần đây, sự tích hợp giữa công nghệ blockchain và tài chính truyền thống đã được đẩy nhanh và các nền tảng giao dịch tiền điện tử đang trở thành người tiên phong trong sự thay đổi này. Phong trào mã hóa đô la Mỹ và trái phiếu kho bạc trước đây hiện đang được các sàn giao dịch đẩy mạnh sang cổ phiếu Hoa Kỳ?

Mở rộng chiến lược

Được thành lập vào năm 2011, Kraken là một trong những nền tảng giao dịch tiền điện tử lâu đời nhất thế giới, nổi tiếng về tính bảo mật và tuân thủ. Trong những năm gần đây, khi sự cạnh tranh trên thị trường tiền điện tử ngày càng gia tăng, Kraken đã tiếp tục mở rộng ranh giới kinh doanh của mình. Năm 2024, Kraken đã mua lại nền tảng giao dịch tương lai NinjaTrader và ra mắt dịch vụ giao dịch truyền thống cho hơn 11.000 cổ phiếu và ETF của Hoa Kỳ tại một số tiểu bang.

Cổ phiếu mã hóa là việc chuyển đổi cổ phiếu truyền thống hoặc quyền ETF thành mã thông báo kỹ thuật số thông qua công nghệ blockchain, trong đó mỗi mã thông báo đại diện cho một phần quyền sở hữu tài sản cơ bản. Những mã thông báo này có thể được giao dịch 24/7 trên blockchain, phá vỡ giờ giao dịch và hạn chế về mặt địa lý của thị trường chứng khoán truyền thống. xStocks của Kraken dựa trên chuỗi Solana và có kế hoạch mở rộng cho khách hàng ngoài Hoa Kỳ, bao gồm các thị trường châu Âu, Mỹ Latinh, châu Phi và châu Á. Backed Finance chịu trách nhiệm mua lại và lưu ký các cổ phiếu cơ bản, đảm bảo rằng mỗi mã thông báo được neo giá 1:1 vào tài sản thực và người nắm giữ có thể đổi giá trị tiền mặt của mã thông báo bất kỳ lúc nào.

Động thái này không phải là một sự cố đơn lẻ. Vào năm 2025, các nền tảng giao dịch tiền điện tử toàn cầu đang đẩy nhanh quá trình thâm nhập vào tài chính truyền thống. Ví dụ, Bybit gần đây đã công bố hỗ trợ giao dịch USDT cho 78 tài sản chứng khoán chất lượng cao toàn cầu, bao gồm các công ty công nghệ lớn (như Microsoft và Google), các công ty hàng tiêu dùng (như Coca-Cola) và các công ty năng lượng (như ExxonMobil). Người dùng có thể sử dụng đồng tiền ổn định USDT để giao dịch và tận hưởng lợi thế về ngưỡng thấp và tính thanh khoản cao. Xu hướng trong ngành cho thấy tài sản được mã hóa đang trở thành cầu nối giữa các nền tảng giao dịch tiền điện tử và tài chính truyền thống.

Lịch sử chứng khoán Hoa Kỳ được mã hóa của FTX và Binance

Khái niệm về cổ phiếu được mã hóa không phải là mới. Ngay từ khoảng năm 2020, các nền tảng giao dịch tiền điện tử đã bắt đầu thử nghiệm trong lĩnh vực này, trong đó hoạt động của FTX và Binance là tiêu biểu nhất. Được thành lập vào năm 2019, FTX từng là nền tảng giao dịch tiền điện tử lớn thứ ba thế giới và nổi tiếng với các sản phẩm sáng tạo. Vào năm 2020, FTX đã ra mắt giao dịch cổ phiếu mã hóa, cho phép người dùng giao dịch mã thông báo kỹ thuật số của các cổ phiếu Hoa Kỳ như Tesla và Apple thông qua nền tảng của mình. Các mã thông báo, do công ty con của FTX tại Thụy Sĩ là Canco GmbH cung cấp, được gắn với cổ phiếu thực do các bên môi giới thứ ba nắm giữ. Cổ phiếu được mã hóa của FTX hỗ trợ giao dịch theo từng phần và người dùng có thể mua một phần cổ phiếu với chi phí thấp tới 1 đô la, giúp giảm đáng kể ngưỡng đầu tư. Ngoài ra, FTX đã thử nghiệm với các ETF được mã hóa, chẳng hạn như SPDR S&P 500 ETF (SPY).

Tuy nhiên, hoạt động kinh doanh cổ phiếu mã hóa của FTX bị hạn chế bởi các vấn đề về tuân thủ và sự biến động của thị trường. Vào tháng 11 năm 2022, FTX phá sản do quản lý quỹ yếu kém và bê bối gian lận, đồng thời hoạt động kinh doanh cổ phiếu mã hóa của công ty này đã bị chấm dứt. Tuy nhiên, nỗ lực của FTX chứng minh rằng thị trường vẫn có nhu cầu đối với cổ phiếu được mã hóa, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi và trong số các nhà đầu tư trẻ tuổi.

Vào năm 2021, Binance cũng đã ra mắt giao dịch cổ phiếu được mã hóa, với đợt đầu tiên bao gồm Coinbase, Tesla và các cổ phiếu khác. Các token này được thanh toán bằng đồng tiền ổn định BUSD của Binance và hỗ trợ giao dịch theo phần, nhằm mục đích cung cấp cho người dùng toàn cầu một kênh thuận tiện để đầu tư vào cổ phiếu Hoa Kỳ. Tuy nhiên, hoạt động kinh doanh cổ phiếu mã hóa của Binance sớm gặp phải sự phản đối của cơ quan quản lý. Các cơ quan quản lý tài chính ở một số quốc gia đã đặt câu hỏi về tính tuân thủ của nó, cho rằng cổ phiếu được mã hóa có thể vượt qua khuôn khổ quản lý của thị trường chứng khoán truyền thống. Cùng năm đó, Binance tuyên bố chấm dứt hoạt động kinh doanh này để tập trung vào giao dịch tiền điện tử cốt lõi.

Kinh nghiệm của FTX và Binance cho thấy cổ phiếu được mã hóa là khả thi về mặt kỹ thuật, nhưng phải đối mặt với những thách thức về tuân thủ, lưu ký tài sản và sự chấp nhận của thị trường. Việc Kraken ra mắt xStocks rõ ràng đã rút kinh nghiệm từ những người tiền nhiệm, nhấn mạnh vào sự hợp tác với các cơ quan quản lý và đảm bảo tính minh bạch và an toàn của tài sản thông qua Tài chính được hỗ trợ.

Tại sao các nền tảng giao dịch lại quan tâm đến cổ phiếu được mã hóa?

Các nền tảng giao dịch tiền điện tử đều đang triển khai cổ phiếu được mã hóa, điều này được thúc đẩy bởi cả công nghệ, thị trường và các cân nhắc về chiến lược. Theo dữ liệu từ tháng 4 năm 2025, tổng giá trị thị trường cổ phiếu Hoa Kỳ là khoảng 52 nghìn tỷ đô la Mỹ, chiếm hơn 45% quy mô thị trường chứng khoán toàn cầu. Thị phần lớn như vậy đã thúc đẩy một số nền tảng giao dịch mở rộng cơ sở người dùng và chiếm lĩnh thị trường tài chính truyền thống. Nhóm người dùng nền tảng giao dịch tiền điện tử chủ yếu là các nhà đầu tư trẻ có khả năng chấp nhận rủi ro cao hơn, nhưng quy mô của thị trường tài chính truyền thống vượt xa thị trường tiền điện tử. Cổ phiếu được mã hóa cung cấp cho các nền tảng giao dịch một điểm khởi đầu vào tài chính truyền thống, thu hút các nhà đầu tư truyền thống quan tâm đến cổ phiếu và ETF. Ví dụ, xStocks của Kraken nhắm đến những khách hàng không phải người Mỹ, cụ thể là các nhà đầu tư ở các thị trường mới nổi có nhu cầu lớn đối với cổ phiếu Hoa Kỳ nhưng bị hạn chế bởi các kênh truyền thống.

Ngoài ra, lợi thế cốt lõi của công nghệ blockchain nằm ở tính phi tập trung, minh bạch và hiệu quả. Cổ phiếu được mã hóa sử dụng blockchain để đạt được giao dịch 24/7, thanh toán tức thời và hoạt động chi phí thấp, giải quyết vấn đề về giờ giao dịch hạn chế và phí trung gian cao trên thị trường chứng khoán truyền thống. Ngoài ra, blockchain hỗ trợ các giao dịch phân đoạn, cho phép các nhà đầu tư nhỏ tham gia đầu tư vào các tài sản có giá trị cao, qua đó tăng cường khả năng tiếp cận tài chính.

Trong bối cảnh cạnh tranh khốc liệt giữa các nền tảng giao dịch tiền điện tử, cổ phiếu được mã hóa đã trở thành một công cụ mạnh mẽ để cạnh tranh khác biệt. xStocks của Kraken không chỉ cung cấp các chức năng giao dịch mà còn cho phép người dùng sử dụng token làm tài sản thế chấp cho các giao thức DeFi, tăng cường tính thanh khoản và khả năng ứng dụng của tài sản. Sự tích hợp xuyên biên giới này cung cấp cho người dùng nhiều lựa chọn đầu tư đa dạng hơn và cũng củng cố tính gắn kết sinh thái của nền tảng giao dịch.

Nó sẽ có tác động như thế nào đến các nền tảng giao dịch chứng khoán truyền thống?

Hoạt động kinh doanh chứng khoán được mã hóa của các nền tảng giao dịch như Kraken đã đặt ra một số thách thức nhất định đối với các nền tảng giao dịch chứng khoán truyền thống (như Nasdaq và NYSE), nhưng nó cũng mang lại cơ hội hợp tác và chuyển đổi. Giờ giao dịch của các sàn giao dịch chứng khoán truyền thống thường bị giới hạn trong một số khoảng thời gian nhất định vào các ngày trong tuần và các khoản đầu tư xuyên biên giới liên quan đến mức phí cao và chu kỳ thanh toán. Tính năng giao dịch 24/7 và thanh toán tức thời của cổ phiếu được mã hóa trực tiếp thách thức mô hình hoạt động của các nền tảng giao dịch truyền thống. Đặc biệt ở các thị trường mới nổi, các nhà đầu tư có thể thích tiếp cận cổ phiếu Hoa Kỳ thông qua các nền tảng giao dịch tiền điện tử hơn là các nhà môi giới truyền thống.

Trước tác động của công nghệ blockchain, các nền tảng giao dịch truyền thống không phải không có biện pháp đối phó. Các tổ chức như Nasdaq đã bắt đầu khám phá ứng dụng của blockchain trong thanh toán và bù trừ chứng khoán. Ví dụ, Nasdaq đang hợp tác với R3 để phát triển nền tảng quản lý tài sản dựa trên blockchain Corda. Trong tương lai, các nền tảng giao dịch truyền thống có thể hợp tác với các nền tảng giao dịch tiền điện tử để ra mắt các sản phẩm mã hóa của riêng họ hoặc cung cấp các dịch vụ giao dịch hiệu quả hơn thông qua các nâng cấp công nghệ.

Sự gia tăng của cổ phiếu được mã hóa đã thúc đẩy các cơ quan quản lý xem xét lại khuôn khổ tuân thủ của tài chính blockchain. Điều này mang đến cho các nền tảng giao dịch truyền thống cơ hội hợp tác với các cơ quan quản lý để duy trì sự công bằng và ổn định của thị trường bằng cách thiết lập các tiêu chuẩn của ngành. Ví dụ, các hành động thực thi gần đây của SEC Hoa Kỳ đối với các nền tảng giao dịch tiền điện tử đã nới lỏng, cho thấy các cơ quan quản lý đang cởi mở với sự đổi mới công nghệ blockchain.

Tóm tắt

xStocks của Kraken, giao dịch cổ phiếu USDT của Bybit và những nỗ lực ban đầu của FTX và Binance cùng nhau phác họa quá trình phát triển của cổ phiếu được mã hóa. Xu hướng này không chỉ là sản phẩm của sự tích hợp công nghệ blockchain và tài chính truyền thống mà còn là hình ảnh thu nhỏ của bản chất đa dạng hóa và thúc đẩy công nghệ của nhu cầu đầu tư toàn cầu. Đối với các nhà đầu tư, cổ phiếu được mã hóa cung cấp cách phân bổ tài sản linh hoạt hơn và ít tốn kém hơn; đối với các sàn giao dịch, chúng là vũ khí chiến lược để chiếm lĩnh thị trường và tạo sự khác biệt trong cạnh tranh; Đối với các nền tảng giao dịch chứng khoán truyền thống, chúng vừa là thách thức vừa là cơ hội để nâng cấp công nghệ và mở rộng thị trường.

Tuy nhiên, việc phổ biến cổ phiếu mã hóa vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức về mặt tuân thủ, công nghệ và giáo dục thị trường. Các nền tảng giao dịch như Kraken cần tìm được sự cân bằng giữa đổi mới và quy định để đảm bảo an ninh tài sản và lòng tin của người dùng. Trong tương lai, khi công nghệ blockchain ngày càng hoàn thiện và môi trường pháp lý trở nên rõ ràng hơn, cổ phiếu được mã hóa dự kiến sẽ trở thành một phần quan trọng của thị trường tài chính toàn cầu.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia