BTC

$96,000

5.73%

ETH

$3,521.91

3.97%

HTX

$0.{5}2273

5.23%

SOL

$198.17

3.05%

BNB

$710

3.05%

简体中文

繁體中文

English

Tiếng Việt

한국어

日本語

ภาษาไทย

Türkçe

Partnered With:

Tại sao bạn không kiếm tiền khi tạo thị trường DeFi? 5 hiểu lầm về việc trở thành LP trong Uniswap V3

Đọc bài viết này mất 17 phút

Chỉ khi chúng ta hiểu rõ hơn về thị trường tài chính, các nguyên tắc giao thức và các giao thức hỗ trợ tạo ra thị trường, chúng ta mới có thể kiểm soát được vai trò của các nhà tạo lập thị trường và đạt được các nhà cung cấp thanh khoản ổn định và có lợi nhuận.

Tiêu đề gốc: "Tại sao bạn không kiếm tiền bằng cách tạo thị trường trong DeFi?" 5 hiểu lầm về việc trở thành LP trong Uniswap V3! 》

Tác giả gốc: Jade, LeapFi

Trong Uniswap v3, hiệu quả sử dụng vốn trong việc cung cấp thanh khoản cao hơn 600 lần so với v2. Tuy nhiên, nghiên cứu cho thấy hơn 80% mọi người đã không kiếm được lợi nhuận ổn định từ AMM LP trong một thời gian dài và hiệu suất của họ kém hơn nhiều so với chiến lược Mua và Giữ. Sau đây là năm hiểu lầm phổ biến mà chúng tôi đã tổng hợp:

1. Không hiểu các quy tắc LP và ai là người chiến thắng

2. Không hiểu đường cong lợi suất LP và các nguyên tắc

3. Không hiểu cách chọn cặp tài sản phù hợp

4. Không hiểu cách chọn tỷ lệ xử lý và thời gian vào lệnh

5. Không hiểu rằng việc thay đổi phạm vi quá thường xuyên là sai

Trình tự trên là chìa khóa để học cách trở thành người chiến thắng LP. Chúng tôi sẽ tóm tắt theo thứ tự:

Hiểu lầm 1: Không hiểu quy định của LP và ai là người người chiến thắng là

LP của AMM chỉ có một cơ hội chắc chắn để trở thành người chiến thắng:

Phí LP—Mất tạm thời (mất tự do), IL > 0

Tỷ giá sắt này cho chúng ta biết rằng có hai cách để trở thành người chiến thắng LP, tăng phí LP hoặc giảm tổn thất tạm thời, IL

Việc cải thiện LP phụ thuộc vào việc tạo ra một thị trường trong phạm vi phù hợp với nhóm tài sản phù hợp, điều đó là loại thị trường nào được tạo ra?

Việc giảm IL phụ thuộc vào quan điểm của bạn về xu hướng tài sản, tức là khi nào thị trường sẽ hình thành?

Trước hết, bạn phải hiểu v3. Để nâng cao hiệu quả thu nhập LP của v2, hãy chuyển đổi tính thanh khoản được phân bổ đồng đều của v2 vào phân bổ thanh khoản Tail cao điểm và dài hạn. Giống như sổ đặt hàng của TradFi, chỉ có mức trên và mức dưới gần với giá thị trường mới có tính thanh khoản tốt nhất. LP phải thực hiện việc mua lại thanh khoản tập trung hiệu quả nhất với giả định rằng giá của cặp tài sản sẽ hợp nhất hoặc không giảm và hoạt động hiệu quả. phòng ngừa đồng bằng khi cần thiết để giảm rủi ro IL.

Nói chung, hãy cho bạn biết cách suy nghĩ về "như thế nào" và "khi nào" từ góc độ của TradFi nhà tạo lập thị trường Việc mở khoảng LP là cực kỳ quan trọng. Nói chung, các nhà đầu tư bán lẻ không có đủ khả năng và công cụ, khiến lợi nhuận LP tập trung vào túi của những người chơi hàng đầu. Học kiến thức và sử dụng tốt các nhà quản lý thanh khoản khác nhau là cách duy nhất bạn có thể bắt kịp họ.

Hiểu lầm 2: Không hiểu bản chất của đường cong lợi suất LP

Từ chữ U- quan điểm tập trung Nhìn vào đường cong lợi nhuận và thua lỗ của v3. Đường cong này về cơ bản là Bán Mua Tùy chọn. Nói chính xác hơn, đây là Bán Bán không có giá trị thời gian nhưng có thể kiếm được lợi nhuận vì thu nhập từ phí tiếp tục tăng.

Theo đặc điểm của Bán Bán, phạm vi mở của LP nên được đặt khi giá dự kiến sẽ không còn giảm hoặc củng cố. Do đó, tác dụng của việc mở một vị thế trong thị trường giá xuống hoặc thị trường giá lên là không lý tưởng.

Tiếp theo, khi giá của một loại tiền tệ trong cặp giao dịch của LP tăng vượt quá phạm vi đã đặt, đường sản phẩm không đổi của AMM sẽ tự động điều chỉnh để giảm loại tiền có lợi hơn và cuối cùng tất cả các đồng tiền của LP sẽ được thay thế bằng loại tiền ít giá trị hơn. Do đó, hãy đảm bảo rằng cả hai đồng tiền của nhóm thanh khoản được cung cấp đều có giá trị, chẳng hạn như BTC-ETH-USDC.

Hiểu lầm 3: Không hiểu cách chọn cặp tài sản phù hợp

Nhiều người làm LP và bị đánh giá thấp. APR cao của nhóm thanh khoản rất hấp dẫn, nhưng để trở thành người chiến thắng LP về lâu dài, bạn cần tránh chọn nhóm thanh khoản nhỏ có APR cao. Nếu không, thu nhập sẽ thiếu liên tục. Thu nhập ổn định là chân lý của LP.

Chúng ta phải đảm bảo rằng cặp nội dung:

có khối lượng giao dịch đủ

Thanh khoản đầy đủ

Tham khảo 24H phí trong nhóm TVL là rất quan trọng. Guillaume Lambert khuyến nghị rằng các tài sản có phí 24H lớn hơn 1K USD và TVL lớn hơn 1 triệu USD sẽ rất an toàn cho nhóm. Trừ khi bạn đang tìm cách kinh doanh chênh lệch giá hoặc tạo thị trường cho một loại tiền tệ tiềm năng mới được phát hành (chẳng hạn như ABR cách đây không lâu), việc chọn đúng cặp giao dịch là rất quan trọng.

Hiểu lầm 4: Không hiểu cách chọn tỷ lệ xử lý và thời gian vào lệnh

Làm thế nào để chọn được mức giá phù hợp? Sự biến động của cặp tài sản sẽ quyết định nên chọn phạm vi tỷ lệ nào. Cặp tài sản càng ổn định thì tỷ lệ của nhóm thanh khoản càng thấp. Cặp tài sản càng không ổn định thì tỷ lệ của nhóm thanh khoản càng cao. Theo cuộc thảo luận về Huyền thoại 1, hãy chắc chắn ở trong nhóm có tính thanh khoản cao nhất cùng với những người chiến thắng để tạo nên thị trường. Ví dụ: trong nhóm thanh khoản liên kết với stablecoin, nhóm phí 0,05% hấp thụ hơn 90% thanh khoản và giá DEX của nó gần nhất với CEX, giúp giảm chi phí ma sát giao dịch và thu hút nhiều người dùng hơn.

Làm thế nào để chọn thời điểm vào lệnh phù hợp? Theo thảo luận ở điểm 2, phí xử lý LP thu được có thể được đánh giá là giá trị thời gian vĩnh viễn ngày càng tăng để hiểu cách tham gia thị trường vào đúng thời điểm để tạo ra thị trường. Thời điểm tốt nhất cho người bán Quyền chọn trong TradFi là khi độ biến động giảm xuống từ điểm cao. Không chỉ rủi ro định hướng giảm, người bán ít có khả năng chịu tổn thất không giới hạn mà còn vì điểm biến động cao nhất thể hiện phí quyền chọn béo bở , và người bán có thể thu ngay khi bước vào thị trường. Phí bảo hiểm do "hoảng loạn" gây ra.

Quay lại nhóm thanh khoản, giả sử trước đó bạn đã sàng lọc các nhóm thanh khoản chất lượng cao, khi giá tiền tệ biến động cao, mặc dù điều đó có nghĩa là Có nhiều khả năng giá sẽ vượt qua phạm vi tạo lập thị trường, nhưng đồng thời, nó ngụ ý rằng có đủ nhà giao dịch trong nhóm giao dịch, điều này có thể mang lại phí giao dịch LP trong một khoảng thời gian ngắn. Tất nhiên, rất nguy hiểm khi tham gia thị trường khi biến động sắp khuếch đại, bạn phải đánh giá cẩn thận xem bữa tiệc sắp kết thúc hay chưa, đâu sẽ là thời điểm tốt nhất để tham gia thị trường LP!

Hiểu lầm thứ 5: Không hiểu rằng việc thay đổi phạm vi quá thường xuyên là sai lầm

Hiện nay rất nhiều dòng chảy Người quản lý tình dục cố gắng liên tục theo dõi phạm vi thị trường LP của V3 và tích cực di chuyển phạm vi để đạt được sự tái cân bằng, nhưng kết quả rất kém. Chúng tôi sử dụng báo cáo backtest từ JPN để chia sẻ quan điểm này.

Tóm tắt của backtest này như sau. Chiến lược Fix của đường màu xanh đặt ra phạm vi rộng và sẽ không còn được điều chỉnh. đường cong màu đỏ cam dựa trên Độ lệch chuẩn là một chiến lược tiếp tục chuyển động trong vùng tạo lập thị trường và tham số là độ lệch chuẩn của tỷ giá hối đoái trong vùng chuyển động. Backtesting cho thấy tần suất tạo thị trường trên thiết bị di động càng cao thì mức phí thu được vượt quá IL càng ít. Tất nhiên, khi Lớp 2 trưởng thành và giảm phí gas, có lẽ đường màu đỏ của báo cáo này sẽ không mất đi một cách thảm hại như vậy, nhưng xu hướng chung cho thấy rằng việc thường xuyên điều chỉnh khu vực thị trường là một quyết định sai lầm.

Từ lầm tưởng 4, bạn nên hiểu rằng thời điểm tốt nhất để tạo lập thị trường thường là khi bước vào giai đoạn hợp nhất thị trường và bằng chứng thực nghiệm từ thị trường tài chính cho thấy xu hướng Nó không xảy ra thường xuyên. Nếu bạn thường xuyên điều chỉnh phạm vi tạo thị trường LP, điều đó tương đương với việc liên tục theo đuổi các sự kiện không xảy ra thường xuyên, điều này trái ngược với ý tưởng về thu nhập ổn định của LP. Cách tiếp cận tốt nhất là sử dụng giao dịch phòng ngừa rủi ro giao ngay để tránh rủi ro giảm giá hoặc IL tăng giá sau khi xu hướng xuất hiện.

Automatic Market Maker (AMM) của Uniswap V3 chắc chắn là một món quà mà DeFi mang đến thị trường tài chính, cho phép mọi người tham gia vào hoạt động kinh doanh tạo lập thị trường mà không cần phải đối mặt với những bức tường ngưỡng cao do TradFi và CeFi thiết lập. có thể đóng bất kỳ vai trò nào trong hoạt động tài chính.

Chỉ khi chúng ta hiểu rõ hơn về thị trường tài chính, các nguyên tắc giao thức và các giao thức phụ trợ cho việc tạo lập thị trường, chúng ta mới có thể kiểm soát các nhà tạo lập thị trường đóng vai trò là nhà cung cấp thanh khoản đạt được lợi nhuận ổn định.