Phân tích chuyên sâu về đặc điểm của phiên bản Uniswap V3, câu chuyện AMM mới sẽ mang đến những thay đổi gì cho thị trường DeFi?

Tiêu đề gốc: "So sánh các tính năng của phiên bản UNISWAPV3 và đơn đặt hàng giới hạn sushi, ứng dụng NFT quy mô lớn trong defi sắp cất cánh! 》

Tác giả gốc: Cửa hàng đồ khô của Da Chengzi & Xiao Tong,

Bài viết này bắt nguồn từ cửa hàng đồ khô của blogger Da Chengzi & Xiao Tong. Nếu bạn cần in lại, xin vui lòng liên hệ với tác giả ban đầu có được sự cho phép.

Lời nói đầu

Sau nhiều lần gọi, Uniswap V3 Mục tiêu là ra mắt mạng chính L1 Ethereum vào ngày 5 tháng 5, với việc triển khai L2 trên Optimism ngay sau đó.

Bài viết này sẽ phân tích chuyên sâu về Uniswap V3 và nói về tác động của nó đối với thị trường DeFi và NFT .

1.Token

Trong Uniswapv2, tính thanh khoản được phân bổ đều dọc theo đường cong giá x*y=k. Nếu chúng ta sử dụng danh mục giao dịch lưới, giới hạn trên của giao dịch lưới là vô hạn và giới hạn dưới là 0. Đối với hầu hết các nhóm quỹ, phần lớn thanh khoản sẽ không được sử dụng, điều này gây lãng phí rất lớn cho quỹ LP. Blog chính thức đưa ra một ví dụ. Cặp V2DAI/USDC chỉ dự trữ khoảng 0,50% số tiền cho 0,99 Giao dịch giữa đô la Mỹ và 101 USD, nhưng phần lớn các giao dịch DAI/USDC diễn ra ở mức giá này, điều đó có nghĩa là trong nhóm vốn DAI/USDC, đối với LP, đây là một sự lãng phí tiền rất lớn, 99,5% tiền không hoạt động. Ngay cả khi Curve cải thiện công thức đường cong AMM, vẫn tồn tại vấn đề lãng phí quỹ LP.

Tùy chỉnh bất kỳ đoạn nào của đường cong xy để tăng tính thanh khoản.

Điều này có nghĩa là gì? Ví dụ: giá của ETH là 1800USDT, nhưng trong cặp giao dịch ETH/USDT , hiện tại Phạm vi giá của LP là 0 ~ vô cùng. Bây giờ LPer có thể thêm thanh khoản vào bất kỳ khoảng thời gian nào. Bạn có thể thêm khoảng thời gian 200 ~ 500 và bạn cũng có thể thêm bất kỳ khoảng thời gian nào là 600 ~ 1800.

Việc làm này có ích lợi gì, tiết kiệm được rất nhiều chi phí, viên chức đưa ra ví dụ:

Alice và Bob đều muốn cung cấp tính thanh khoản trong nhóm ETH/DAI của Uniswapv3. Mỗi người có 1 triệu USD. Giá hiện tại của ETH là 1.500 DAl.

Alice quyết định triển khai tiền trên toàn bộ phạm vi giá (giống như trong Uniswapv2). Cô đã gửi 500.000 DAI và 333,33 ETH (tổng giá trị 1 triệu USD).

Thay vào đó, Bob tạo ra một vị thế tập trung, chỉ gửi LP trong phạm vi giá từ 1.000 đến 2250. Anh ta đã gửi 91.751DAI và 61,17ETH, với tổng giá trị khoảng 183.500 USD. anh ấy giữ phần còn lại cho riêng mình $ 816500, nhưng bạn có thể đầu tư theo ý muốn của mình. Mặc dù Alice đã đầu tư số tiền nhiều hơn 5,44 lần so với Bob, nhưng họ vẫn có thể kiếm được số tiền phí tương đương miễn là giá ETH/DAI vẫn nằm trong phạm vi 1000 đến 2250.

Mặc dù Bob sẽ chịu nhiều hơn Alice khi giá ETH nhỏ hơn $1000 hoặc lớn hơn $2250 Có rất nhiều khoản lỗ miễn phí, nhưng số tiền 816.500 USD mà Bob tiết kiệm được có thể được sử dụng để thiết lập các vị thế phái sinh như hợp đồng tương lai hoặc quyền chọn nhằm phòng ngừa rủi ro vị thế của các LP liên quan.

Thực hiện việc này Ngoài việc tăng hiệu quả sử dụng vốn, lợi ích tốt nhất là tập trung sâu hơn, chúng tôi biết rằng trên thị trường chứng khoán tập trung, giá gần giá giao dịch là sâu nhất, bởi vì điều này thể hiện mức giá dự kiến của mọi người.

Sau khi nhiều độ sâu LP với những kỳ vọng khác nhau được tập hợp cùng một lúc, nó giống như chiều sâu tự nhiên tập trung (Độ sâu của sự tập trung bị sai lệch (ví dụ: một đơn hàng lớn sẽ xuất hiện ở một thiết bị nhất định), điều này khiến nó gần với trải nghiệm tập trung hơn dành cho người nhận.

Tuy nhiên, nếu thanh khoản do người dùng thêm vào nằm ngoài thị trường, LPer không thể được xử lý lệ phí.

Cách tiếp cận này rất thông minh so với Sushi chỉ đơn giản là thêm một lệnh giới hạn, tại sao? Chúng tôi biết rằng trong ngành DeFi, có một quan điểm chung là quỹ mô hình nhóm Tất cả các sản phẩm vẫn tồn tại, chẳng hạn như cho vay và giao dịch ngang hàng. ETHlend đã làm việc chăm chỉ trong hai năm rưỡi. Nó đã thành công sau khi tìm hiểu mô hình nhóm quỹ của COMP. Ví dụ: DEX và các dex dựa trên sổ đặt hàng khác nhau trước Uniswap rất khó khăn, do đó, Uniswap cũng thành công sau khi sử dụng mô hình nhóm vốn.

Uniswap tuân thủ mô hình nhóm vốn nhưng chia vốn thành các phần nhỏ hơn để có thể thể hiện tốt hơn quan điểm của LPer Block, thông minh hơn nhiều so với việc làm sushi có chèn chế độ đặt hàng giới hạn.

Vì LPtoken không còn là Mã thông báo tiêu chuẩn nên phiên bản V3 của mã thông báo LP là NFT, có thể là một NFT trong DeFi Ứng dụng NFT quy mô lớn trong lĩnh vực DeFi trước đây chỉ giới hạn ở bảo hiểm. Ví dụ: các dự án bảo hiểm như yinsure và ins3 đã sử dụng NFT làm vốn bảo lãnh và bảo hiểm là một lĩnh vực thích hợp của DeFi. Nếu V3 sử dụng NFT làm LPtoken trên quy mô lớn thì ứng dụng NFT trong DeFi trên quy mô lớn sắp bắt đầu!

Token, biến việc đặt cược khai thác NFT trở thành một khía cạnh của dự án hiện tại Xu hướng bắt đầu nguội, kiểu khai thác cam kết có ý nghĩa này sẽ thúc đẩy hơn nữa sự phát triển của NFT và loại NFT có thể định giá dễ dàng này cũng sẽ thúc đẩy hơn nữa sự phát triển nhanh chóng của hoạt động cho vay NFT và thị trường chuyển nhượng.

Tất nhiên, gas cần thiết để tạo LPtoken dưới dạng NFT có thể rất đắt, tôi tự hỏi liệu nó có bù đắp thêm cho thuật toán định tuyến cập nhật V3 hiện tại hay không (thuật toán định tuyến tiết kiệm gas nhất phù hợp với 1inch. Khía cạnh định tuyến được ước tính là đã được tối ưu hóa đến mức tối đa), do đó tiết kiệm được chi phí gas.

2. Lệnh giới hạn ở chế độ "fund pool"

Ngoài tính thanh khoản một phần, V3 còn tạo ra các "lệnh phạm vi" tương tự như lệnh giới hạn mà LPer có thể đặt cọc một xtoken duy nhất trong phạm vi giá tùy chỉnh trên hoặc dưới giá hiện tại và nếu giá thị trường nằm trong phạm vi được chỉ định của họ, họ sẽ bán xtoken dọc theo một đường cong trơn tru để đổi lấy ytoken, đồng thời kiếm được phí của nhà sản xuất trong quá trình này. Việc gửi một phạm vi giá tùy chỉnh tương tự như lệnh giới hạn truyền thống.

Ví dụ: nếu giá DAI hiện tại thấp hơn 1,001USDC thì Alice có thể nằm trong phạm vi 1001-1002DAI/USDC Bán USDC và mua DAl trị giá 10 triệu USD.

Nếu USDC lớn hơn 1002DAI thì USDC trong tay Alice sẽ được thay thế hoàn toàn bằng DAI. Nếu USDC nhỏ hơn hơn 1,002 DAI thì được thay thế bằng DAI, quá trình nhập sẽ dừng lại.

Mô hình "lệnh giới hạn" của mô hình nhóm vốn này, chẳng hạn như lệnh giới hạn chỉ xác định một mức giá, sẽ hợp lý hơn.

Phí xử lý của 3.V3 linh hoạt hơn

Uniswap v3 cung cấp ba mức phí riêng biệt cho LP mỗi cặp - 0,05%, 0,30% và 1,00%. Điều này cho phép những người tạo ra nhóm vốn quản lý nhóm vốn một cách tự do hơn, nhưng rõ ràng, mỗi cặp giao dịch, chẳng hạn như ETH/DAI, có thể có ba nhóm vốn khác nhau, điều này gây ra sự phân tán thanh khoản, nhưng nhóm dự án tin rằng, Pool sẽ tập trung ở mức phí "rõ ràng". Trên thực tế, hoạt động của Balancer cũng ủng hộ quan điểm này (Balancer hỗ trợ thành lập các nhóm quỹ với mức phí xử lý khác nhau, nhưng LP tập trung vào các nhóm quỹ "hợp lý")

4. Oracle nâng cao

Đây oracle không có nghĩa là uniswap sử dụng oracle mà cung cấp dịch vụ oracle cho các sản phẩm DeFi khác như V2. Phiên bản oracle V3 sẽ cung cấp nhiều dịch vụ hơn, bao gồm TWAP, v.v., những dịch vụ này sẽ không được thảo luận chi tiết ở đây.

Tóm tắt

V3 Trước khi thông tin chi tiết cụ thể được đưa ra, trên thị trường đã có nhiều suy đoán khác nhau về V3, nhưng có nhiều ý kiến hơn về L2. Hầu hết các dự án DEX đều tin rằng thuật toán AMM đã được tối ưu hóa đến cùng và không có gì có thể được tối ưu hóa. được thêm vào dưới dạng oracle hoặc giới hạn giá, đủ để khiến AMM trở nên hoàn hảo hơn. Nhưng Uniswap thì không, Không ngờ, nó thực chất là một sự đổi mới của việc "đặt vô số robot lưới và sau đó cấp cho robot lưới một NFT" , bạn cũng có thể tiếp tục để thuật toán AMM tỏa sáng trở lại.

Một lần nữa, người duy nhất thực sự hiểu thuật toán AMM chính là người phát minh ra thuật toán AMM. ) không thể Để giải quyết các vấn đề của V3.V4.V5, chỉ những dự án ban đầu mới có thể liên tục mang lại lợi ích đổi mới cho các nhà đầu tư như AAVE, UNI và COMP. Tuy nhiên, giá trị thị trường của các dự án phân nhánh sẽ luôn có mức trần, bởi vì câu chuyện của người khác là vẫn chưa kết thúc và bạn đã hoàn thành.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia