BTC

$96,000

5.73%

ETH

$3,521.91

3.97%

HTX

$0.{5}2273

5.23%

SOL

$198.17

3.05%

BNB

$710

3.05%

简体中文

繁體中文

English

Tiếng Việt

한국어

日本語

ภาษาไทย

Türkçe

Curve phân tích dự thảo stablecoin mới nhất tại Hoa Kỳ: đẩy Builder ra khỏi Hoa Kỳ

Đọc bài viết này mất 23 phút

Curve nhắc lại rằng nạn nhân duy nhất của đạo luật này sẽ là chính Hoa Kỳ.

Tiêu đề gốc: “21/09/2022: Collaterization nội sinh 》

Bản tổng hợp gốc: 0x214, BlockBeats

Ngày 20 tháng 9, Theo Bloomberg, Hạ viện Hoa Kỳ đang soạn thảo luật để điều chỉnh Stablecoin, sẽ áp đặt lệnh cấm hai năm đối với thuật toán Stablecoin giống UST. Theo bản sao của phiên bản mới nhất của dự thảo, việc phát hành hoặc tạo ra “Stablecoin được thế chấp nội sinh” mới là bất hợp pháp. Một ủy ban Hạ viện có thể bỏ phiếu về dự thảo luật sớm nhất là vào tuần tới. Về vấn đề này, Curve đã xuất bản một bài viết phân tích chuyên sâu về thuật ngữ mới “Stablecoin thế chấp nội sinh”, BlockBeats đã biên soạn và dịch nó như sau:

Ngay khi tin tức này được đưa ra vào ngày 20 tháng 9, Twitter đã tràn ngập tin xấu. ALoạt bài Giới thiệu về Hoa Kỳ dự thảo Stablecoin được biết đến rộng rãi và dự luật có thể đánh bại hoàn toàn Stablecoin.

Sự hoảng loạn trên thị trường lan rộng nhanh chóng và FXS đã giảm 10% sau đó.

Chuyện gì đã xảy ra vậy? Nhà nghiên cứu tiền điện tử EasonWu nhanh chóng kết luận: p>

- Dự luật này sẽ hạn chế sự chấp thuận của các tổ chức phát hành Stablecoin của Hoa Kỳ;

- Dự luật vẫn đang ở giai đoạn đầu và những thay đổi vẫn có thể xảy ra;

- Stablecoin tập trung về cơ bản không bị ảnh hưởng;

- FRAX sẽ thực hiện những điều chỉnh nhỏ để tuân thủ các quy định ;

- Stablecoin được thế chấp quá mức không bị ảnh hưởng;

- Dự luật này cản trở sự đổi mới của Stablecoin, nhưng vẫn còn chỗ để tồn tại.

Sẽ phải mất một thời gian nữa trước khi các nhà lập pháp chậm chạp thực sự hành động đối với dự luật. Nó vẫn còn trong quá trình thảo luận giai đoạn dự thảo, có nghĩa là nó thậm chí còn chưa được đăng ký với Quốc hội. Điều này đặt nó đứng sau một số dự luật khác đe dọa Stablecoin vẫn chưa thực sự thành hiện thực.

HR 7328: Dự luật minh bạch của Stablecoin, Trey Hollingsworth, ngày 31 tháng 3

S 3970: Dự luật minh bạch của Stablecoin, Bill Hagerty, ngày 10 tháng 5

HR 4741: Cấu trúc thị trường tài sản kỹ thuật số...Donald S. Beyer Jr., ngày 13 tháng 8

S 4356: Đạo luật đổi mới tài chính có trách nhiệm, Lummis/Gillibrand, ngày 15 tháng 9

Để bất kỳ dự thảo nào thực sự trở thành luật, nó thường phải trải qua một quá trình lâu dài và tẻ nhạt. Mọi chuyện sẽ không kết thúc cho đến khi các chính trị gia ở bang dao động đưa hàng trăm dự thảo vào đó các trang có nội dung không liên quan.

Chỉ còn 9 tuần trong lịch lập pháp , Hoa Kỳ. Khó có khả năng Quốc hội sẽ dành thời gian để tổng hợp những dự thảo rời rạc này lại thành một dự luật có thể làm rung chuyển toàn bộ hệ sinh thái tài chính.

Đã nói như vậy, khi kiểu thảo luận dự luật “vội vàng” này được đưa vào chương trình nghị sự Điều này cũng đủ khiến chúng ta phải cảnh giác và lo lắng. Theo thông tin rò rỉ đến nay, những dự thảo văn bản này quá cẩu thả, đủ chứng tỏ sự nóng lòng can thiệp của quan chức.

Hãy hiểu rằng khi UST sụp đổ, cảm giác cấp bách ở Washington, D.C., tăng vọt. Do Kwon không chỉ rút hết ví của chúng tôi mà còn bắt một loạt người dùng tiền điện tử người Mỹ vào tù.

Khi Quốc hội đạt được sự đồng thuận lưỡng đảng về cùng một vấn đề, người dân thường phải gánh chịu thiệt hại. Lý do khiến dự thảo này gây lo ngại là vì nó được cho là được đồng tài trợ bởi Patrick McHenry, người trước đây được mệnh danh là “nhà vô địch tiền điện tử”. Suy cho cùng, tin tức hiện đang lưu hành trên thị trường về cơ bản chỉ là tin đồn và chúng ta cũng có thể lắng nghe ý kiến của nhà vô địch tiền điện tử. Tuy nhiên, đây có thể là tin xấu đối với bất kỳ ai đấu giá NFT của mình trong Đấu giá Quốc hội PAC DAO .

Stablecoin "được thế chấp nội sinh" được đề cập trong dự luật đã gây ra sự chú ý của mọi người, từ này cần chúng ta trở lại lớp hóa sinh ở trường trung học.

Nhìn lại, lần đầu tiên tôi nghe đến thuật ngữ này là trong một bài viết thú vị của LucaProsperiTwitter.

Tuy nhiên, thuật ngữ này đã trở nên phổ biến ít nhất một tháng trước. Có vẻ như JerryBrito đã bắt đầu dạy mọi người sử dụng ngôn ngữ khó hiểu như vậy.

Chúng tôi suy đoán rằng Quốc hội sử dụng thuật ngữ này chỉ để làm cho mình có vẻ mạnh mẽ hơn. Ngày nay, việc phàn nàn rằng những người dốt nát ở Washington không làm bài tập về nhà là mốt, nên họ lặp lại để tỏ ra thông minh.

Một hệ thống "nội sinh" được định nghĩa là một hệ thống được hỗ trợ bởi tài sản thế chấp trong hệ sinh thái của nó. LUNA là nội sinh đối với UST, trong khi đồng đô la Mỹ tồn tại bên ngoài hệ sinh thái USDC nên USDC là "ngoại sinh". Khoảng 8% FRAX được cung cấp năng lượng bằng cách đốt FXS, vì vậy FRAX là nội sinh và chỉ cần điều chỉnh thuật toán của nó cho phù hợp nếu cần.

Nếu muốn giải thích bằng thuật ngữ kỹ thuật, chúng tôi thích sử dụng nhiệt động lực học hơn. Phản ứng tỏa nhiệt và thu năng lượng có liên quan đến những thay đổi trong Năng lượng tự do Gibbs mà nó có thể gây ra cho hệ thống.

Hoặc khái niệm này có thể được đơn giản hóa thành phản ứng tỏa nhiệt/thu nhiệt hóa học) đề cập đến sự thay đổi entanpy - nguyên nhân lớn nhất dẫn đến sự sụp đổ của LUNA là do nó tỏa nhiệt và nó cũng làm bùng nổ các thị trường khác.

Quốc hội có thể có nhiều động cơ. Động lực đầu tiên có thể là dọn đường cho CBDC, một chủ đề mà chúng tôi đã viếtĐã thảo luận và sẽ đăng bài để thảo luận sâu hơn sau.

Trong mọi trường hợp, ý tưởng là giả định rằng CBDC sẽ cạnh tranh trực tiếp với Stablecoin, vốn có một trường hợp sử dụng hoàn toàn khác. Ngược lại, một hệ sinh thái Stablecoin mạnh mẽ sẽ chỉ nâng cao tiện ích của CBDC.

Quốc hội Một động lực khác có thể mang tính vị tha hơn, đó là ngăn chặn một sự sụp đổ kiểu Luna/UST khác. Nếu đúng như vậy thì có lẽ hơi khó để đổ lỗi cho Quốc hội về ý định của mình. Sự cố ở Terra thực sự rất kinh hoàng, nhiều người bị thiệt hại nặng nề và không ai muốn thảm kịch lặp lại.

Việc áp dụng thuật ngữ "nội sinh" có thể chỉ là một lời nhắc nhở thân thiện rằng UST tương tự (được phát triển chủ yếu bởi LUNA Support ) Stablecoin được liệt kê riêng biệt, nhưng có thể khó đạt được hiệu quả khi sử dụng từ vựng phức tạp như vậy. Vào thời điểm sụp đổ, Terra vẫn đang trong quá trình tạo ra Stablecoin được hỗ trợ bởi tài sản thế chấp ngoại sinh như Bitcoin, nhưng trước khi Terra có thể đạt được mục tiêu của mình thì chiếc búa định mệnh đã lặng lẽ ập đến.

Các vấn đề liên quan đến thẩm quyền cũng thu hút được sự quan tâm. Mặc dù Hoa Kỳ đã thực hiện nhiều hành động thiết thực nhưng vẫn chưa rõ liệu Hoa Kỳ có thực sự có quyền lực pháp lý để giám sát các công ty ở các quốc gia khác hay không. Tại sao Hoa Kỳ có sức mạnh như vậy? Không có lập luận nào trong hệ thống pháp luật của Hoa Kỳ có thể đứng vững trước sự xem xét kỹ lưỡng, điều này cũng được thể hiện trong việc giành lấy quyền lực vô lý của Chủ tịch SEC, Gary Gensler.

BlockBeats Lưu ý: Theo báo cáo, Chủ tịch SEC Hoa Kỳ Gary Gensler đã nhiều lần công khai tuyên bố rằng ông sẽ tiếp tục mở rộng Quyền hạn của SEC để điều chỉnh hoàn toàn thị trường tiền điện tử.

Nếu dự luật này trở thành luật, một trong những tác động chính của nó sẽ là làm suy yếu nước Mỹ. Lợi ích quốc gia của Hoa Kỳ là duy trì sự đổi mới của Stablecoin ở Hoa Kỳ. Giữ tất cả DeFi bằng USD là vấn đề an ninh quốc gia. Hoa Kỳ đã được hưởng lợi rất nhiều từ sự thống trị của đồng đô la Mỹ, vì vậy việc thúc đẩy hệ sinh thái USD Stablecoin lành mạnh là lựa chọn tốt nhất để Hoa Kỳ mở rộng sức mạnh này sang nền kinh tế mới. Việc xua đuổi những nhà đổi mới muốn xây dựng USD Stablecoin là mối đe dọa trực tiếp đối với sự thịnh vượng của nước Mỹ.

Stablecoin cũng là một trong những lĩnh vực đổi mới nóng nhất, kết hợp công nghệ tiên tiến và "sản phẩm -phù hợp với thị trường" ” (PMF). Việc áp đặt các hạn chế đối với việc đổi mới Stablecoin thực sự sẽ chỉ khiến các nhà đổi mới chuyển sang các khu vực pháp lý coi nhẹ những điều vô nghĩa của Hoa Kỳ. Sự đổi mới thử nghiệm của Stablecoin sẽ không dừng lại, nhưng trụ sở chính của nó sẽ được thành lập ở một khu vực nằm ngoài phạm vi quyền lực của cơ quan thực thi pháp luật Hoa Kỳ. Hãy để người sáng lập Frax Finance Sam Kazemian xây dựng tại Hoa Kỳ là ưu tiên hàng đầu!

Ngoài điều đó ra, tất cả đều hơi ngớ ngẩn. Bỏ những kẻ lừa đảo sang một bên, không ai cố gắng xây dựng Stablecoin muốn nó sụp đổ. Những người xây dựng thực sự tìm đến Terra và rút ra những bài học để ngăn chặn những tình huống tương tự xảy ra. Họ không cần các nhà lập pháp nói với họ rằng UST là một kế hoạch Ponzi đã bị phá vỡ. Họ đang bận rộn phát triển công thức Stablecoin thực sự hoạt động và mở rộng dựa trên nó.

Nếu Quốc hội cấm Stablecoin "có lỗi về thiết kế", đó có phải là một điều xấu? Điều này có thể tốt hơn là ban hành lệnh cấm toàn diện. Tuy nhiên, các định nghĩa về "nội sinh" và "ngoại sinh" rất khó hiểu và có thể có nhiều vùng xám không thể tưởng tượng được ở giữa. Chúng ta cũng đều biết rằng các cơ quan quản lý luôn háo hức xem họ có thể đạt được bao xa, nên theo luật như vậy, chúng ta có thể dự đoán rằng những dự án tốt sẽ bị ảnh hưởng.

Trên thực tế, nếu định nghĩa “nội sinh” trong dự thảo được tuân thủ nghiêm ngặt, bản thân đồng đô la Mỹ có thể bị Quốc hội cấm trực tiếp. Xét cho cùng, bản thân đồng đô la Mỹ là một loại tiền tệ ổn định dựa trên nền kinh tế Token kém.

Nếu ai đó muốn tạo một bản sao UST cực kỳ không ổn định vì lý do nào đó, anh ta có thể dễ dàng khai thác nó. Việc ra mắt UST dưới tên Terra có thể là bất hợp pháp, nhưng việc sử dụng một trang web và multisig khác về mặt kỹ thuật có thể được coi là một "dự án ngoại sinh". Hy vọng toàn bộ nỗ lực của các nhà hoạch định chính sách Hoa Kỳ sẽ dễ dàng bị lật đổ bởi một luật sư tầm cỡ của Simpsons như Lionel Hutz.

Nhiều người lo lắng về tác động của vấn đề này đối với crvUSD, vốn vẫn chưa được đưa ra. Curve nhắc lại rằng, như mọi khi, nạn nhân duy nhất của luật này sẽ là chính nước Mỹ.

Điều đáng buồn về tất cả những điều này là các quy định hiệu quả có thể được ban hành để cải thiện toàn bộ ngành, nhưng việc đưa DeFi vào khuôn khổ TradFi thì hoàn toàn ngược lại...