Đối tác của Pantera: Không gian tưởng tượng của giao dịch phái sinh DeFi

Tiêu đề gốc: "Các dẫn xuất tổng hợp 》

Tác giả gốc: Paul Veradittakit (đối tác sáng lập của Pantera Capital)

Bản tổng hợp gốc: Lu Jiangfei, Lianwen

Chỉ hơn một năm, DeFi đã bắt đầu "xâm chiếm" A trường hợp sử dụng cốt lõi cho nhiều hệ thống tài chính truyền thống. Một số mô-đun cơ sở hạ tầng cốt lõi của DeFi—ví dụ: giao thức cho vay và nền tảng giao dịch giao ngay phi tập trung—đã thấy sản phẩm/thị trường phù hợp. Tuy nhiên, vẫn còn nhiều yếu tố không thể thiếu trong tài chính truyền thống chưa bị phá vỡ.

Các công cụ phái sinh có thể là những "viên gạch Lego" tài chính tiếp theo bị DeFi lật đổ. Tại sao bạn lại nói điều này? Hãy để chúng tôi nói chuyện bằng dữ liệu: Năm 2019, giao dịch giao ngay (cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa, v.v.) chỉ chiếm 30% tổng khối lượng giao dịch trong ngành tài chính; 70% còn lại đến từ hợp đồng tương lai và quyền chọn. Cho dù bạn phân tích theo cách nào thì kết luận vẫn rõ ràng: Nhu cầu về các công cụ phái sinh trên thị trường tài chính là rất lớn.

Hiện tại, các công cụ phái sinh tài sản kỹ thuật số vẫn đang trong giai đoạn phát triển ban đầu. Mặc dù vậy, chúng ta vẫn đang thấy xu hướng đi lên trên thị trường phái sinh tài sản kỹ thuật số. Vào tháng 12 năm 2020, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của các công cụ phái sinh tài sản tiền điện tử đã vượt quá 1,3 nghìn tỷ USD, chiếm hơn một nửa vốn hóa thị trường của toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử. Ngoài ra, tỷ trọng khối lượng giao dịch phái sinh tài sản kỹ thuật số đã đạt 55%, vượt thị trường giao dịch giao ngay.

Vậy, các sản phẩm phái sinh tài sản kỹ thuật số ngày nay được giao dịch ở đâu

Hiện tại, phần lớn các công cụ phái sinh tiền điện tử được giao dịch thông qua các nền tảng giao dịch tập trung, chẳng hạn như Binance, OKEx, v.v. Sở dĩ sàn giao dịch tập trung được các nhà giao dịch chứng khoán phái sinh ưa chuộng chủ yếu là do ba ưu điểm sau:

Khả năng tích lũy lượng thanh khoản lớn;

Mức lãi suất cạnh tranh hợp lý;

Có khả năng thu hút hiệu quả các tổ chức tài chính lớn.

Nguồn của hình ảnh trên: The Block

Nhưng hiện tại, mọi thứ dường như đang dần thay đổi. Chúng tôi biết rằng trong giai đoạn đầu phát triển tiền kỹ thuật số, phần lớn các giao dịch tiền kỹ thuật số được hoàn thành trong các nền tảng giao dịch tập trung như Coinbase hoặc Binance do những ưu điểm của chúng như thân thiện với người dùng và phí giao dịch thấp. Tuy nhiên, theo thời gian, các nền tảng giao dịch phi tập trung như Uniswap hoặc 0x đã bắt đầu xuất hiện. Chúng có thể cung cấp giá trị cho người dùng theo những cách mà các nền tảng giao dịch tập trung không thể cung cấp, chẳng hạn như:

<. /p>

Cung cấp nhiều cặp giao dịch hơn;

Cung cấp tính thanh khoản cao hơn, v.v.

Ngày nay, gần 15% giao dịch giao ngay được hoàn thành (thanh toán) trên các nền tảng giao dịch phi tập trung, đây là một thách thức lớn đối với toàn bộ hệ sinh thái tiền kỹ thuật số. Một thành tựu đáng chú ý. —nhưng thực ra, mọi chuyện chỉ mới bắt đầu.

Nguồn của hình trên : The Block

Chúng tôi tin rằng tình trạng tương tự sẽ xảy ra trên thị trường phái sinh.

Sàn giao dịch tập trung còn nhiều hạn chế. Tác động của những hạn chế này đã được thể hiện đầy đủ trong những biến động gần đây của thị trường, bao gồm:

Sự tồn tại của các cơ chế đằng sau hậu trường không rõ ràng, trong trường hợp bị ép buộc thanh lý, , có thể gây ra tranh cãi.

Dựa nhiều hơn vào niềm tin của tổ chức, một số nhà giao dịch mua chứng khoán phái sinh dài hạn vì lo lắng về sự phá sản của tổ chức phát hành sẽ bị từ chối.

Hiệu quả hoạt động rất thấp, cài đặt quyền riêng tư phức tạp và việc bổ sung các cặp giao dịch mới rất chậm.

Có những rủi ro pháp lý có thể ảnh hưởng đến khả năng tiếp cận giao dịch. Ví dụ: Cơ quan Quản lý Tài chính (FCA) gần đây đã tuyên bố rằng Binance Markets, công ty mẹ của Binance ở Vương quốc Anh, FCA không được phép thực hiện bất kỳ hoạt động kinh doanh tài chính nào do FCA quản lý ở Anh và cũng không được phép cung cấp các khoản vay cho khách hàng cá nhân.

Đồng thời, khi nền tảng giao dịch phái sinh phi tập trung phát triển, chúng tôi tin rằng nền tảng giao dịch "mới" này có thể cung cấp nhiều sản phẩm và dịch vụ tuyệt vời hơn, giống như chúng làm trên thị trường giao ngay. Trên thực tế, câu hỏi bây giờ không phải là liệu phân quyền có đến hay không mà là khi nào.

SynFutures: Mọi lúc.

SynFutures là một công cụ phái sinh phi tập trung. nền tảng giao dịch hàng hóa, họ đang nắm bắt các cơ hội phát triển thị trường khổng lồ hiện tại và gần đây đã huy động thành công khoản tài trợ Series A trị giá 14 triệu USD. Pantera Capital là một trong những nhà đầu tư. Ngoài ra, nhóm SynFutures cũng đã ra mắt phiên bản Closed Alpha của nền tảng này vào tháng 6 năm nay, phiên bản này đã được ra mắt trên mạng chính Ethereum và Polygon.

Tóm lại, SynFutures là "Uniswap của hợp đồng tương lai": người dùng có thể dễ dàng liệt kê các hợp đồng tương lai của riêng mình chỉ bằng vài cú nhấp chuột (hỗ trợ bất kỳ cặp giao dịch nào) và có thể mua các hợp đồng phái sinh được yêu cầu theo cách không cần giấy phép. SynFutures có ba mục tiêu cốt lõi:

Làm cho mọi người có thể truy cập được

Tính phi tập trung hóa cao;

Tương thích với nhiều cặp giao dịch nhất có thể.

Hiện tại, giao thức được xây dựng trên Ethereum và Polygon, một giải pháp mở rộng quy mô lớp 2 được thiết kế để giảm thiểu phí giao dịch.

Nguồn của hình trên : SynFutures

Không còn nghi ngờ gì nữa, trong lĩnh vực phái sinh tổng hợp hiện nay, dự án nổi tiếng nhất là giao thức thanh khoản phái sinh Synthetix Nhưng chúng tôi tin rằng SynFutures có khả năng vượt qua Synthetix về nhiều mặt, chẳng hạn như:

1. các cặp giao dịch

Nếu bạn muốn ra mắt một tài sản mới trên Synthetix, bạn phải tuân theo một quy trình quản trị lâu dài và đôi khi có thể mất vài tháng để hoàn thành tài sản đó trực tuyến (Dogecoin là một ví dụ điển hình). Ngược lại, SynFutures cho phép người dùng trực tiếp chọn bất kỳ cặp giao dịch nào họ thích và sau đó mua nó ngay lập tức (miễn là tài sản cơ bản tồn tại trong oracle giá Chainpnk hoặc nhóm thanh khoản Uniswap, Sushiswap).

2. Không có "bẫy" trượt giá bằng 0 trong Synthetix

Synthetix's "zero Lời hứa về "Trượt giá" bề ngoài có vẻ tốt, nhưng trên thực tế, người dùng vẫn có thể phải đối mặt với rủi ro giảm giá không giới hạn - một khi giá của mã thông báo gốc SNX của giao thức Synthetix biến động dữ dội, nó sẽ khiến các nhà giao dịch chịu tổn thất bất ngờ, bất kể họ có giao dịch dài hay ngắn. Ngược lại, SynFutures hoàn toàn tránh được những cái bẫy này một cách máy móc và phù hợp hơn với logic cơ bản của thị trường tài chính.

3. SynFutures sử dụng vốn hiệu quả hơn

Cài đặt tổng hợp Thế chấp tỷ lệ này là 450%, điều này dễ dẫn đến việc tài sản không được sử dụng đúng mức. Ngược lại, SynFutures cho phép người dùng đầu tư 100% vốn và hoàn thành việc tạo thị trường chỉ bằng một mã thông báo duy nhất (hiện hỗ trợ USDT, USDC, DAI, ETH).

Công cụ tạo thị trường tự động (AMM) hoạt động như thế nào

SynFutures Điều khiến họ trở nên độc đáo là sAMM - nhà tạo lập thị trường tự động đầu tiên trong ngành cho tài sản tổng hợp, đây là giải thích ngắn gọn về cách thức hoạt động của nó:

Tổng hợp SynFutures The Asset Automated Nhà tạo lập thị trường (sAMM) cho phép nhà cung cấp thanh khoản (LP) cung cấp bất kỳ tài sản nào (chẳng hạn như stablecoin) trong một cặp giao dịch và sau đó hợp đồng thông minh sẽ tự động tổng hợp một tài sản khác trong nhóm. Ví dụ: nếu bạn chọn gửi một stablecoin (chẳng hạn như USDT) vào nhóm ETH/USDT, bạn có thể nạp toàn bộ số tiền bằng USDT thay vì huy động từng số lượng token tương đương.

50% giá trị tiền gửi của người dùng sẽ được giữ lại bằng USDT và 50% còn lại sẽ được sử dụng làm tiền ký quỹ để thể hiện hợp đồng tương lai mua tổng hợp gấp 1 lần trên ETH , để người dùng hiện có thể tiếp cận các vị thế phái sinh.

Khi một vị thế mua được tạo, sAMM sẽ tự động thiết lập số lượng vị thế bán bằng nhau cho người dùng, do đó người dùng sẽ bù đắp cho nhau. tăng lưu lượng vào hồ bơi Không có thêm rủi ro nào liên quan đến quan hệ tình dục.

Trên thực tế, hợp đồng tương lai có hai yếu tố cốt lõi:

Tài sản cơ bản (tài sản cơ sở )

Tài sản báo giá (tài sản báo giá)

Điều thú vị là SynFutures cho phép các nhà cung cấp thanh khoản (LP) chọn cung cấp thanh khoản đơn phương; nói cách khác, họ có thể chọn cung cấp một trong hai (hoặc cả hai) tài sản trong cặp giao dịch. Khi LP cung cấp tính thanh khoản, sAMM về cơ bản "trở thành" người tham gia thị trường với tài khoản ký quỹ riêng. Tất nhiên, nếu bạn không biết nhiều về cơ chế này, bạn cũng có thể nghĩ về nó theo cách khác và coi nó như một nhà cung cấp thanh khoản cung cấp “cung cấp thanh khoản” (cung cấp thanh khoản) cho nhóm AMM điển hình. điều khoản Nhà đầu tư cũng phải đảm bảo rằng các yêu cầu ký quỹ của nhóm thanh khoản được đáp ứng.

Ngoài ra, SynFutures còn có cơ chế thanh lý độc đáo. Trong Maker giao thức phái sinh tài chính phi tập trung, tài sản thế chấp không đủ sẽ tự động kích hoạt thanh lý, nhưng SynFutures thì khác, đối với những tài khoản không đáp ứng yêu cầu ký quỹ, SynFutures sẽ buộc giảm (và bù đắp) vị trí của họ - đây là một "phương tiện hạnh phúc". " được sử dụng đặc biệt cho các giao dịch phái sinh, có thể giảm thiểu rủi ro hệ thống của thỏa thuận đồng thời đơn giản hóa quy trình thanh lý.

Lộ trình phát triển

SynFutures V1 sẽ được phát hành vào cuối tháng 7 Khi được ra mắt trên mạng chính, phiên bản này sẽ hỗ trợ:

Hợp đồng ký quỹ cố định

Giao dịch có đòn bẩy

Nhóm thanh khoản tương lai cho tất cả các tài sản được Chainpnk hỗ trợ

Thanh khoản tương lai cho tài sản Uniswap, Sushiswap Sex Pool

Sắp tới, SynFutures cũng sẽ tung ra một số sản phẩm mới thú vị, bao gồm:

Chỉ số tương lai, chẳng hạn như suy đoán về độ khó khai thác Bitcoin trong tương lai.

Hợp đồng tương lai ký quỹ chung, bao gồm hợp đồng tương lai vĩnh viễn và giao dịch cơ sở hợp đồng tương lai phi tập trung.

Hợp đồng tương lai biên chéo cung cấp giải pháp "phòng ngừa rủi ro tự động" cho những khoản lỗ nhất thời.

Nguồn của hình trên : SynFutures

Chúng tôi tin rằng các công cụ phái sinh sẽ trở thành một phần quan trọng của hệ sinh thái DeFi, giống như trong hệ thống tài chính truyền thống. . Chỉ các giao thức phi tập trung chất lượng cao có thể thay thế các sản phẩm tập trung mới có thể nắm bắt được cơ hội to lớn này.

Tất nhiên, SynFutures vẫn đang ở giai đoạn đầu nhưng chúng tôi tin rằng họ đã tạo ra một sản phẩm khác biệt cho thị trường rộng lớn hơn và rất vui mừng được tiếp tục phát triển sản phẩm đó.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia