Các công cụ phái sinh phi tập trung có thể mở thành công nửa sau của DeFi không?

Tiêu đề gốc: "Liệu các công cụ phái sinh phi tập trung có thể mở thành công nửa sau của DeFi không?" 》

Nguồn gốc: Babbitt

DeFi rất quan trọng, nhưng chúng ta mới chỉ nhìn thoáng qua Góc Chén Thánh.

DeFi - nghĩa hẹp của tài chính phi tập trung là "việc sử dụng mạng lưới phi tập trung để biến các sản phẩm tài chính truyền thống thành một sản phẩm phi trung gian, không cần sự tin cậy , giao thức minh bạch." Chúng tôi tin rằng tầm nhìn tham vọng hơn của DeFi là đạt được " khả năng tiếp cận thị trường toàn cầu", nghĩa là cho phép mọi người trên thế giới có quyền truy cập Internet có thể công khai nắm giữ hoặc giao dịch bất kỳ tài sản tài chính nào.

Các công cụ phái sinh phi tập trung Có thể thứ hai một nửa DeFi có thể được ra mắt thành công? Từ sự bùng nổ gần đây trên thị trường DeFi, chúng ta có thể thấy một số đặc điểm nổi bật. Từ DEX, stablecoin, cho vay có đòn bẩy, tài sản tổng hợp cho đến các sản phẩm bảo hiểm mới nổi. Với đà tăng trưởng của hoạt động khai thác thanh khoản, DeFi đang biến các sản phẩm tài chính truyền thống thành giao thức nhanh hơn 100 lần so với những gì chúng ta từng thấy trước đây. Chúng tôi cũng đang thấy các nguyên tắc phức tạp hơn và các công cụ tài chính có cấu trúc bắt đầu thâm nhập vào thị trường DeFi. Tuy nhiên, do thiếu một số sản phẩm và dịch vụ cơ bản nên DeFi hiện tại với tư cách là một “thị trường tài chính phi tập trung” vẫn chưa hoàn thiện.

Tương tự như sự phát triển của các sản phẩm tài chính truyền thống, sự thịnh vượng hiện nay của thị trường DeFi là sự mở rộng điển hình dựa trên “nợ -debt", bao gồm tỷ lệ thế chấp quá mức nổi tiếng và tài sản lồng nhau nhiều lớp phổ biến nhất trong khai thác thanh khoản. Trong một thị trường như vậy, chúng ta chỉ có thể dựa vào việc thế chấp quá mức để tránh việc đánh giá tín dụng của các đơn vị. Tuy nhiên, trái phiếu thế chấp về cơ bản là sản phẩm ít nhạy cảm với thông tin nhất trên thị trường tài chính.

Trong cơn sốt DeFi vài tháng qua, các tài sản cơ bản hỗ trợ khai thác thanh khoản có thể được chia đại khái thành ba loại: Phí giao dịch , thu nhập chênh lệch cho vay và mã thông báo quản trị tài sản thế chấp. Chúng ta đã thấy rằng khi lợi nhuận tài sản cơ bản (hay “năng suất”) không đủ bền để hỗ trợ bùng nổ tín dụng thì sẽ có sự phục hồi rủi ro tương tự như các “cuộc khủng hoảng tài chính” truyền thống. Do đó, nếu ngành DeFi muốn phấn đấu phát triển thực sự thì tài sản cơ bản phong phú và vững chắc vẫn là nền tảng quan trọng nhất.

Cho dù đó là thị trường tài chính truyền thống hay thị trường DeFi, nhu cầu về tài sản và thanh khoản "SAFU" đều bền vững và ổn định. Trong các thị trường tài chính truyền thống, một mặt chúng ta thấy một số lượng lớn tài sản tiền tệ được thế chấp bằng nợ ngắn hạn, nợ dài hạn dựa trên tín dụng chính phủ, các loại tiền tệ được tạo ra bằng cách mua lại hoặc chứng khoán hóa tài sản hoặc các tài sản như MBS và ABS . Nhưng mặt khác, trên cơ sở đó, các công cụ tài chính phái sinh với quy mô lớn và phong phú đã được hình thành, đóng vai trò quản lý rủi ro, định giá tài sản và nâng cao tính thanh khoản của thị trường, hình thành một thị trường tài chính có tính hệ thống nói chung.

Cho dù chúng ta kỳ vọng thị trường DeFi sẽ loại bỏ thị trường CeFi (tài chính tập trung) hay sự tích hợp của hai lĩnh vực song song này, người dùng DeFi quan tâm đến Nhu cầu về tài sản, thanh khoản và định giá rủi ro "SAFU" đều cấp thiết như nhau. Chúng tôi không kỳ vọng DeFi sẽ tạo ra các tài sản hoàn toàn không có rủi ro mà là tạo ra các lựa chọn thay thế như chứng khoán tài sản thông qua các giao thức phái sinh như tài sản gần như không có rủi ro, v.v.

Trong thị trường DeFi hiện tại, chúng ta có thể thấy rằng có những tài sản được liên kết với các loại tiền tệ hợp pháp, chẳng hạn như USDC và nợ được thế chấp bằng nợ định vị “DAI ”—là một tài sản gần như không có rủi ro. Nhưng chúng tôi vẫn mong muốn có một cấu trúc biến động và lợi suất toàn diện hơn. Tuy nhiên, thị trường vẫn thiếu các công cụ tài chính và cơ chế định giá cần thiết. Trong quá trình lập bản đồ các sản phẩm thị trường tài chính truyền thống, không thể tránh khỏi việc vượt qua thách thức xây dựng các công cụ tài chính phái sinh phi tập trung toàn diện.

DeFi thiếu các công cụ phái sinh và thị trường luôn non nớt

Chúng tôi đã rất chú ý đến tài sản tổng hợp và tương tự như vị thế tài sản tài chính, một số tài sản tổng hợp đã hoạt động tốt như các phiên bản phái sinh tài chính được token hóa. Đồng thời, chúng tôi mong muốn các giao thức phái sinh phi tập trung nguyên bản, hỗ trợ DeFi với các tài sản "SAFU" có cấu trúc, giao dịch và các công cụ phòng ngừa rủi ro/biến động, đồng thời cải thiện DeFi với các công cụ quản lý rủi ro và nâng cao thanh khoản phong phú hơn.

Khái niệm về phái sinh tài chính thực sự khá rộng, từ hợp đồng hoán đổi và hợp đồng kỳ hạn cho đến hợp đồng tương lai và quyền chọn. Tài sản cơ sở bao gồm lãi suất, cổ phiếu, ngoại hối, hàng hóa và các sản phẩm tài sản khác. Chúng được sử dụng rộng rãi để cân bằng rủi ro vị thế, thanh khoản, phòng ngừa rủi ro, đòn bẩy và các nhu cầu quản lý danh mục đầu tư và thanh khoản khác. Theo thống kê của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS), quy mô của thị trường phái sinh tài chính toàn cầu vượt xa sức tưởng tượng, quy mô của nó có thể đạt hơn 10 lần GDP toàn cầu và tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng nhanh chóng.

(Mục đích giao dịch phái sinh của người dùng cuối)

(Những thay đổi trong việc sử dụng sản phẩm trong năm qua)

Chúng tôi tin tưởng chắc chắn vào ngành phái sinh phi tập trung - không chỉ vì quan điểm kinh doanh ngắn hạn, các giao thức phái sinh phi tập trung có thể chia sẻ một phần lợi nhuận từ những gã khổng lồ phái sinh tập trung như BitMEX, OKEX và Deribit; Quan trọng hơn, từ Với quan điểm tạo ra giá trị lâu dài, thị trường phái sinh phi tập trung có tiềm năng rất lớn và là cốt lõi của toàn bộ hệ sinh thái DeFi. Đây sẽ là phần khó vượt qua và hoàn thiện nhất trong ngành DeFi, nhưng nó cũng là mảnh ghép mang lại nhiều lợi nhuận nhất.

Sự phát triển bùng nổ của các giao thức phái sinh phi tập trung sẽ phá vỡ rào cản của các giao thức DeFi; sự kết hợp giữa DeFi Lego có thể tạo ra nhiều cơ hội hứa hẹn hơn.

(Giao thức phái sinh DeFi hàng đầu)

Chúng tôi tin rằng một số xu hướng sắp tới là:

1. Sự kết hợp của các hợp đồng phái sinh sẽ tạo ra các sản phẩm tài chính mang lại lợi nhuận và rủi ro phong phú

Các giao thức phái sinh phi tập trung có thể làm phong phú thêm cấu trúc sản phẩm tài chính cơ bản của thế giới DeFi. Nhiều sản phẩm đầu tư và tài chính được tiêu chuẩn hóa hơn dựa trên các giao thức này sẽ xuất hiện để đáp ứng nhu cầu đầu tư của người dùng. Đồng thời, bằng cách kết hợp các giao thức phái sinh, có thể phát triển các sản phẩm hoặc chiến lược tùy chỉnh đáp ứng tốt hơn các yêu cầu về cơ cấu lợi nhuận và rủi ro cụ thể.

Ví dụ:

MCDEX có kế hoạch ra mắt các sản phẩm có cấu trúc dựa trên hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn phi tập trung, cho phép người dùng kiếm lợi nhuận thông qua giao dịch có đòn bẩy.

FinNexus Options Protocol có kế hoạch triển khai chiến lược giao dịch quyền chọn để giúp các nhà cung cấp thanh khoản phòng ngừa những tổn thất nhất thời trong quá trình tạo thị trường AMM;

Sự xuất hiện của các thỏa thuận IRS (hoán đổi lãi suất) (chẳng hạn như Horizon.Finance) có thể được kết hợp với các thỏa thuận quyền chọn/hợp đồng tương lai cho Bản sao OBPI cổ điển (Bảo hiểm danh mục đầu tư dựa trên quyền chọn) để cung cấp các sản phẩm thu nhập cố định nâng cao cho thị trường DeFi.

Những bản đồ thị trường tài chính truyền thống này sẽ cung cấp cho thế giới DeFi các loại tài sản phong phú hơn và làm cho thế giới DeFi trở nên bất ổn hiện tại. ổn định hơn.

2. Tính chuyên biệt và phức tạp của các công cụ tài chính phái sinh phi tập trung sẽ xác định lại mô hình kinh doanh quản lý tài sản

Thị trường tài chính truyền thống thường phải đối mặt với các vấn đề như thách thức về niềm tin và rủi ro đạo đức của các nhà quản lý đầu tư. Với các tính năng không giám sát của DeFi và sự xuất hiện của các công cụ phái sinh tài chính phi tập trung, mô hình kinh doanh của các tổ chức tài chính truyền thống với người quản lý tài sản và người giám sát bên thứ ba sẽ trải qua những thay đổi mang tính cách mạng.

Trong ngắn hạn, nhóm súng máy DeFi hiện đóng vai trò "nhà quản lý đầu tư" sẽ phải đối mặt với thách thức đồng nhất hóa và lợi nhuận kỳ vọng thấp hơn, họ sẽ sớm bắt đầu cạnh tranh với nhau về khả năng thiết kế sản phẩm.

Các nhóm máy bị giới hạn trong chiến lược "đào, nuôi và bán" khai thác thanh khoản thông thường sẽ sớm mất khả năng cạnh tranh trên thị trường. Chúng ta có thể thấy sự xuất hiện của các nhóm súng máy như DFI.Money và SashimiSwap, đồng thời các cộng đồng khác đang thảo luận về các chiến lược đầu tư phong phú hơn và lên kế hoạch triển khai các chiến lược dựa trên các công cụ tài chính phái sinh để cung cấp cho người dùng ma trận lợi nhuận rủi ro phong phú hơn.

Về lâu dài, sự phong phú của các sản phẩm tài chính và sự cải thiện độ sâu thị trường trong thị trường DeFi sẽ làm tăng thêm nhu cầu về nhu cầu tư vấn đầu tư và dịch vụ chuyên nghiệp. Các giao thức quản lý tài sản hoạt động phi tập trung và các giao thức tư vấn đầu tư, chẳng hạn như giao thức dHedge và Set, sẽ có tiềm năng phát triển lớn.

Các sản phẩm tài chính chỉ phản ánh thị trường tài chính truyền thống theo cách phi tập trung không phải là ý nghĩa thực sự của DeFi và các giao thức phi tập trung. Sự phát triển của các giao thức phái sinh phi tập trung sẽ là điều chưa từng có, xác định lại bản chất của việc quản lý tài sản. Các mô hình kinh doanh hiện tại đã không bị thách thức trong gần một thế kỷ. Tham vọng của chúng tôi có thể được hiện thực hóa thông qua DeFi: "Mọi người trên thế giới có quyền truy cập Internet đều có thể nắm giữ hoặc giao dịch một cách công khai bất kỳ tài sản hoặc giao dịch tài chính nào."

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia