Chiến lược đầu tư tiền điện tử: Dạy bạn cách sử dụng đòn bẩy và sử dụng thu nhập cố định để tạo chiến lược thanh tạ chống mong manh

Tiêu đề gốc: "Chiến lược đầu tư tiền điện tử: Dạy bạn cách sử dụng đòn bẩy!" Sử dụng thu nhập cố định để tạo "chiến lược tạ chống phân mảnh"

Nguồn gốc: James Chiu, blocktempo

Giới thiệu:

Do môi trường tài chính có lãi suất thấp và nới lỏng định lượng, thị trường tiền điện tử đang trở nên điên cuồng . chu kỳ thị trường tăng giá đang gia tăng. Tuy nhiên, khi nền kinh tế phục hồi, việc thắt chặt chính sách tiền tệ là điều tất yếu, nói cách khác, thị trường giá lên có thể đã đi đến giai đoạn từ giữa đến cuối, rủi ro thị trường ngày càng cao. Vào lúc này, nếu các nhà đầu tư vẫn áp dụng chiến lược "giao ngay/hợp đồng toàn phần", chừng nào thị trường gây ra sự kiện thiên nga đen, việc phân bổ mong manh sẽ khiến các nhà đầu tư chốt lời hoặc thậm chí mất tiền. Làm thế nào để sử dụng “chiến lược barbell” để cải thiện đặc tính chống mong manh của tài sản là điều mà bài viết này muốn nhắn nhủ với độc giả.

Văn bản:

Khả năng cải thiện nghịch cảnh là một khái niệm được đề xuất đầu tiên bởi Nassim Taleb, tác giả cuốn sách "Hiệu ứng Thiên Nga Đen", có nghĩa là ngay cả khi bạn gặp phải tình huống xấu nhất, bạn vẫn sẽ không bị tổn hại (quá nhiều), và một trong những phương pháp mà ông đề xuất là "Chiến lược tạ".

Chiến lược tập tạ cực kỳ thận trọng + cực kỳ rủi ro

Taleb đã mượn khái niệm cân nặng cả hai đầu của thanh tạ và áp dụng các cấu hình "cực kỳ thận trọng" và "cực kỳ mạo hiểm" ở cả hai bên của thanh tạ . , tránh tầm trung, sử dụng các đặc điểm mạnh mẽ bảo thủ để chống lại rủi ro thiên nga đen và thu được lợi nhuận từ các cấu hình cực kỳ rủi ro.

–Nguồn hình ảnh: Fourweekmba –

Lấy phân bổ đầu tư tài chính truyền thống làm ví dụ, giả sử nhà đầu tư nắm giữ 90% tài sản tiền mặt và 10% còn lại mua chứng khoán có rủi ro cao, bằng cách này, dù thị trường có thay đổi thế nào thì tổn thất cũng sẽ được kiểm soát dưới 10%, trong khi mức cao -chứng khoán rủi ro Cũng có nhiều khả năng nó sẽ mang lại doanh thu. Mặt khác, nếu các nhà đầu tư phân bổ 90% số tiền của họ vào tài sản "rủi ro trung bình", miễn là họ gặp phải sự kiện thiên nga đen, điều đó có thể dẫn đến tình trạng hủy diệt thảm khốc.

Điều thú vị là chiến lược barbell khá phù hợp với thị trường tiền điện tử. Như chúng ta đã biết, thị trường tiền điện tử khá phân cực. Hợp đồng giao ngay, hợp đồng tương lai/quyền chọn và các công cụ phái sinh tiền điện tử đều là những khoản đầu tư có rủi ro cao, trong khi đầu còn lại là "thu nhập cố định" gần như không có rủi ro như cho vay và chênh lệch lãi suất tài trợ.

Hiệu ứng lồi tích cực của tổn thất hạn chế + lợi nhuận không giới hạn

 

Trong chiến lược barbell, các nhà đầu tư có kiếm và khiên trong tay.

 

Trước rủi ro thị trường, chiến lược cực kỳ thận trọng ở một đầu của chiến lược tạ đòn mang lại "hiệu ứng lá chắn" , và lá chắn tăng cường phản ứng. Hiệu ứng mong manh; chiến lược chấp nhận rủi ro cực độ ở đầu bên kia tạo ra sự bất đối xứng tích cực, mà Taleb gọi là "Hiệu ứng lồi tích cực" (Hiệu ứng lồi tích cực).

 

Ví dụ: trong sự kiện thiên nga đen 312 năm ngoái, nếu các nhà đầu tư đầu tư 5% vào vị thế mua Bitcoin , cho dù đó là giao ngay hoặc mở hợp đồng tỷ lệ thấp, hôm nay phần thưởng mà nhà đầu tư nhận được sẽ là 1.400%, nếu nhà đầu tư mở hợp đồng đòn bẩy kép, bạn sẽ nhận được phần thưởng 2.800% . Đây là "tác dụng của thanh kiếm".

 

Thanh kiếm và tấm khiên cùng nhau tạo ra hiệu ứng lồi tích cực với giới hạn thua lỗ nhưng lợi nhuận không giới hạn.

–Nguồn hình ảnh: Managertoday –

 

Đã sửa Giới thiệu về Sản phẩm lợi tức

Các nhà đầu tư trên thị trường tài chính truyền thống biết rằng lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ thường được coi là lợi suất của thị trường. Lãi suất không rủi ro là sản phẩm thu nhập cố định an toàn nhất.Trong thị trường tiền điện tử, cũng có những sản phẩm thu nhập cố định gần như không có rủi ro, cụ thể là cho vay và chênh lệch lãi suất tài trợ.

Hầu hết các sàn giao dịch cung cấp hợp đồng vĩnh viễn và hợp đồng hàng quý đều cung cấp chênh lệch giá quyền chọn và chênh lệch lãi suất cấp vốn, nhưng chỉ FTX và Bitfinex cung cấp dịch vụ cho vay, vì vậy hai công cụ sau sẽ được giao dịch dưới dạng FTX span>Trao đổi sản phẩm dưới dạng ví dụ.

Công cụ thu nhập cố định: Cho vay FTX

Cho vay là Sản phẩm đặc biệt dành cho thị trường tiền điện tử. Như chúng ta đã biết, giá tiền điện tử rất biến động, vì vậy, trong điều kiện thị trường lớn, nhiều người sẽ sẵn sàng vay vốn ngắn hạn với “lãi suất cao”, nhưng thời gian ngắn hạn này có thể chỉ kéo dài vài ngày.

Nếu người vay kiếm được lợi nhuận thành công, khoản hoàn trả sẽ được miễn phí Yu, nếu người đi vay cuối cùng bị mất tiền, cơ chế ký quỹ của sàn giao dịch cũng có thể đảm bảo rằng người cho vay có thể thu hồi được tiền gốc và lãi. Do đó, cho vay được coi là lãi suất không có rủi ro trong thị trường tiền điện tử.

Lãi suất cho vay chủ yếu được xác định dựa trên nhu cầu vốn thị trường. Lấy FTX làm ví dụ, stablecoin USDT trước đây có tỷ suất sinh lời hàng năm khoảng 5% đến 10%, tuy nhiên nếu thị trường có biến động lớn thì lãi suất cho vay có khi lên tới 50% hoặc thậm chí cao hơn. .

–Nguồn ảnh: Trang web chính thức của FTX–

Cho vay FTX cũng dễ vận hành , chỉ cần hai bước: nhấp vào "Tỷ lệ cho vay", sau đó chọn số lượng tiền điện tử bạn muốn cho vay. Chỉ cần để trống lãi suất tối thiểu theo giờ và lãi suất tối thiểu hàng năm bên dưới, hệ thống FTX sẽ tự động đóng giao dịch theo lãi suất thị trường, nếu nhà đầu tư điền lãi suất quá cao thì giao dịch sẽ không được hoàn thành.

–Nguồn ảnh: FTX –

Công cụ sửa lỗi 2 : Bảo hiểm rủi ro lãi suất tài trợ

Hợp đồng vĩnh viễn (Hoán đổi vĩnh viễn) không có ngày giao hàng và tỷ lệ tài trợ là để cân bằng thời gian mua và các cơ chế vị thế bán.

Khi giá của hợp đồng vĩnh viễn cao hơn giá giao ngay, tỷ lệ tài trợ là dương và những người nắm giữ vị thế mua cần phải trả phí theo giờ cho những người nắm giữ vị thế Bán. Cơ chế chênh lệch giá này sẽ khuyến khích thanh lý các vị thế mua hoặc thu hút các nhà kinh doanh chênh lệch giá. Kinh doanh chênh lệch giá có thể mua hàng hóa giao ngay trên thị trường và sau đó bán khống với đòn bẩy gấp đôi. Khi vị thế mua và bán cân bằng, nhà kinh doanh chênh lệch giá có thể nhận được tỷ lệ tài trợ mỗi giờ.

Người đam mê FTX, Xiaolong đã biên soạn Bảng tính tỷ lệ cấp vốn lịch sử của FTX trên Google (sẽ được liệt kê từng cái một trong bài viết sau) ) để tạo điều kiện cho người dùng tham khảo tỷ suất lợi nhuận hàng năm. Tác giả nhắc nhở độc giả rằng một số đồng tiền thay thế có lợi suất hàng năm cao có giá trị thị trường nhỏ và độ biến động cao. Do đó, về mặt kiếm được tỷ lệ tài trợ, vẫn nên sử dụng tiền điện tử có khối lượng giao dịch lớn, chẳng hạn như ETH (APY: 44,8%), BTC (APY: 37,4%).

Cần lưu ý rằng nếu giá của hợp đồng vĩnh viễn thấp hơn giá giao ngay, tỷ lệ tài trợ sẽ chuyển sang âm và người nắm giữ lệnh bán sẽ phải trả một khoản phí. cũng là lợi ích lớn nhất của rủi ro chênh lệch giá này. Hiện tại, các sàn giao dịch khác thanh toán Funding rate 8 giờ một lần, trong khi FTX thanh toán hàng giờ, điều này cũng tránh được nguy cơ Funding Rate đột ngột chuyển âm trước khi thanh toán, điều này tương đối hợp lý.

Cách xây dựng chiến lược tập tạ với thu nhập cố định

Theo logic của chiến lược barbell, các nhà đầu tư tiền điện tử có mức độ chấp nhận rủi ro thấp có thể cân nhắc 90/10 hoặc 80/20 phân bổ, phân bổ hầu hết nguồn vốn dưới dạng thu nhập cố định.

Ví dụ: nếu một nhà đầu tư có 1 triệu đô la Mỹ trong quỹ, 90% số tiền có thể được phân bổ để cho vay chiến lược (900.000 USD). Tỷ lệ hoàn vốn hàng năm của USDT tại thời điểm viết bài là 10%, được coi là thận trọng. Tính 8% thì thu nhập hàng năm 900.000 là 72 đô la Mỹ.

Số tiền còn lại ($100.000) có thể được đầu tư vào các khoản đầu tư có rủi ro cao hơn, chẳng hạn như giao ngay hoặc hợp đồng . Lấy đầu tư vào Bitcoin làm ví dụ, tỷ suất lợi nhuận của Bitcoin trong năm 2018, 2019 và 2020 lần lượt là -73%, +94% và +303%.

Bảng dưới đây tính tỷ suất lợi nhuận từ năm 2018 đến năm 2020, được tính tương ứng cho hoạt động đầu tư chỉ bằng Bitcoin, Chỉ đầu tư vào cho vay, cộng với tổng lợi nhuận và tỷ lệ hoàn vốn bằng cách sử dụng chiến lược đòn bẩy.

Có thể thấy rằng 1 triệu đô la Mỹ tiền dùng để mua Bitcoin vào năm 2019 là hoạt động tốt nhất. Tổng cộng tỷ lệ lợi nhuận trong năm là đáng kinh ngạc là 781%.

Không có gì đáng ngạc nhiên, tỷ lệ hoàn vốn cho các khoản vay chỉ là tầm thường nhất, với tỷ lệ hoàn vốn trong ba năm "Chỉ 26%"; thay vào đó, tỷ lệ hoàn vốn của "BTC + Lending" và "Hai lần BTC nhiều đơn đặt hàng + Cho vay" sử dụng chiến lược đòn bẩy lần lượt là 82,5% và 214%.

Một số độc giả chắc chắn sẽ hỏi, tại sao không nắm giữ toàn bộ vị thế trong Bitcoin? Tỷ lệ báo cáo là cao nhất.

Điều này là do có sự không chắc chắn về việc liệu Bitcoin có đi xuống hay không. Ví dụ: nếu bạn chỉ nhìn vào năm 2019 và 2020, Bitcoin tất nhiên sẽ hoạt động tốt nhất, nhưng nếu bạn bắt đầu đầu tư vào năm 2018 thì sao?

Tỷ lệ gửi chỉ là 110%, chỉ có 30 % cao hơn so với cho vay BTC+, tương đương với hơn 10% mỗi năm, nhưng rủi ro liên quan còn lớn hơn thế nhiều.

Dùng tạ thay vào đó, các chiến lược BTC + Lending và 2xBTC + Lending chỉ mất -0,1% và -2,8% trong đợt sụt giảm năm 2018. Vào năm tiếp theo, 2019, số tiền này có thể được phân bổ lại thành 90% cho vay và 10% BTC. Tỷ lệ hoàn vốn trong ba năm lần lượt là -0,1%, +16,5% và +37,5% hoặc thậm chí tổng hiệu suất của việc cho vay 2xBTC + (122%) tốt hơn Tất cả bằng BTC từ năm 2018, nhưng có ít rủi ro hơn nhiều.

Ngoài ra, chúng tôi không thể chắc chắn rằng Bitcoin sẽ tiếp tục tăng hay giảm mạnh như năm 2017 và 2018. Giả sử Bitcoin giảm 70% vào năm 2021, biểu đồ trên sẽ thay đổi như thế nào?

Có thể thấy rằng nếu sự kiện thiên nga đen xảy ra vào năm 2021 và Bitcoin giảm 70% thì tỷ lệ hoàn vốn cho toàn bộ vị thế Bitcoin bắt đầu từ năm 2018 là -25,7% và đây là tổng tỷ lệ hoàn vốn trong 4 năm. , tương đương với việc mất 6,4% trong một năm, tệ hơn cả tiền gửi cố định trong ngân hàng.

Ngay cả đối với những nhà đầu tư chỉ mới bắt đầu đầu tư toàn bộ vào Bitcoin vào năm 2019, tỷ lệ hoàn vốn của họ chỉ là 134%. Chỉ cao hơn 18% so với 2x BTC + cho vay, nhưng vị thế cực kỳ lộ liễu.

Ngược lại, nếu chiến lược tập tạ được sử dụng để dàn trải thì năm 2019, tỷ lệ báo cáo chỉ giảm 0,1% và -3%, trong khi tổng tỷ lệ báo cáo lần lượt là khoảng 60% và 116%, tương đương tỷ lệ báo cáo hàng năm khoảng 15% và 30%.

Đây là ưu điểm của chiến lược đòn bẩy. Nó có thể kiểm soát tổn thất một cách hiệu quả khi xảy ra sự kiện thiên nga đen , nhưng khi Hiệu suất tốt vẫn có thể được duy trì trong thời kỳ thị trường tăng giá.

Tài khoản phụ hỗ trợ quản lý rủi ro

Đối với các nhà đầu tư muốn kiểm soát rủi ro, FTX có thêm một công cụ hữu ích: tài khoản phụ.

Chức năng tạo tài khoản phụ cho phép người dùng quản lý các tài sản khác nhau một cách riêng biệt bằng cách tạo các tài khoản phụ trong một tài khoản .

Các khoản tiền giữa các tài khoản phụ là độc lập, do đó các nhà đầu tư có thể giao dịch mã thông báo vốn cổ phần và các tài khoản Tiền điện tử được tách biệt, do đó không Chỉ có thể quản lý tài sản tốt hơn và kiểm soát rủi ro mà phần thưởng cũng có thể được nhìn thấy rõ ràng hơn.

Giao dịch ký quỹ giao ngay (Giao dịch ký quỹ giao ngay ) cho phép người dùng thế chấp vị trí của họ và vay một tài sản khác.

Sử dụng ví dụ trên, giả sử rằng người dùng đã mua Bitcoin giao ngay (100.000 US đô la), thì dự kiến Bitcoin sẽ không giảm quá 70%, khi đó người dùng có thể thế chấp Bitcoin để cho vay stablecoin và sử dụng số tiền này vào các khoản đầu tư khác, chẳng hạn như khai thác DeFi, để tăng lợi nhuận. .

Đây là lợi ích của đòn bẩy giao ngay, giúp cải thiện hiệu quả tiền của người dùng. Tuy nhiên, tác giả nhắc nhở độc giả rằng việc cho vay tài sản làm tài sản thế chấp bằng Bitcoin cũng sẽ tính lãi (cho vay USD sẽ tính lãi khi vay USD), do đó thu nhập từ việc khác đầu tư đòi hỏi Nếu nó lớn hơn tiền lãi, bạn sẽ kiếm được lợi nhuận.

Ngoài ra, chúng ta cũng cần chú ý đến công tác quản lý và kiểm soát rủi ro, giao dịch giao ngay, DeFi Mặc dù các khoản đầu tư như khai thác có thể mang lại lợi nhuận cao nhưng rủi ro cũng cao. Nếu bạn không hiểu về sản phẩm đầu tư hoặc có mức độ chấp nhận rủi ro thấp thì không nên sử dụng đòn bẩy giao ngay .

Đầu tư cũng giống như lái xe, bạn không cần phải là tay đua để đến đích

Khả năng chấp nhận rủi ro của mỗi người là khác nhau. Biểu đồ trên dựa trên 90/10 thận trọng nhất phân bổ thu nhập cố định và bit. Đối với các nhà đầu tư có mức độ chấp nhận rủi ro cao hơn một chút, bạn cũng có thể sử dụng phân bổ 80/20 và thậm chí bạn có thể thêm tỷ lệ vốn đến việc phân bổ thận trọng để rút tiền.Tăng doanh thu.

Vào cuối năm 2017, Bitcoin đã tăng từ mức cao 19.891

span>Chỉ mất 8 tuần để đồng đô la Mỹ giảm xuống 6.000 USD, tương đương với mức giảm của khoảng 70 %, quay lại một năm trước, khi xảy ra cuộc khủng hoảng thanh khoản trong nền kinh tế thực, Bitcoin đã giảm hơn 50% sau hai ngày, hãy hỏi về đầu tư Mọi người có thể chịu được việc từ bỏ tất cả lợi nhuận của mình trong một khoảng thời gian ngắn không?

Hơn nữa, không phải ai cũng có mức độ chấp nhận rủi ro cao như vậy. Do đó, hãy phân bổ vốn bằng chiến lược đòn bẩy để tăng cường phản ứng phân bổ. Tính dễ bị tổn thương là rất quan trọng đối với người bình thường.

Bản chất của chiến lược barbell không phải là tìm cách "tối đa hóa lợi nhuận", mà là tăng cường khả năng cải thiện nghịch cảnh và trước hết tìm cách giảm tổn thất và sau đó tìm kiếm các vị thế hạn chế để tạo ra lợi ích cao hơn. Về mặt đầu tư, miễn là chiến lược Barbell được sử dụng hợp lý, nó có thể tạo ra một danh mục đầu tư ổn định hơn đồng thời duy trì hiệu ứng lồi chủ động.

Bài viết này là từ một bài gửi và không thể hiện quan điểm của BlockBeats

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia