Lệnh phạm vi có phải là lệnh giới hạn không? | Uniswap V3 Chuỗi phân tích tính năng mới 2

Ngoài ra, chúng tôi cũng có thể chứng minh về mặt toán học rằnggiá giao dịch trung bình của việc bán ETH theo cách này, Bằng theo giá trị trung bình hình học trong phạm vi tạo lập thị trường của LP,

tức là $2304,99.

Tại thời điểm này, chúng tôi phát hiện ra rằng nếu mục đích tạo lập thị trường ban đầu của LP là bán vị thế ETH của nó với mức giá khoảng 2.300 USD đến 2.310 USD Bán tất cả để kiếm lời. Vì vậy, tính thanh khoản mà anh ấy cung cấp trong V3 thực sự đã hoàn thành rất tốt mục tiêu này.

Tiếp tục ví dụ trước, nếu chúng ta tiếp tục thu hẹp phạm vi giá tạo thị trường của LP đến phạm vi cực đoan là US$2300,00-2300,01 . Tại thời điểm này, chúng ta có thể tin rằng LP đã đặt lệnh bán giới hạn cho ETH ở mức giá khoảng 2.300 USD. Miễn là giá thị trường cao hơn $2300,01, tất cả ETH do LP cung cấp sẽ được bán và chuyển đổi thành USDC. Hoạt động này cũng có thể coi là giúp LP hoàn thành thao tác bán ETH với giá giới hạn.

Điều này làm giảm đáng kể phạm vi giá tạo thị trường của LP. Trên hoặc dưới, tính thanh khoản tổng hợp được cung cấp bằng một loại tiền tệ duy nhất mà chúng tôi gọi là "Lệnh phạm vi". Đồng thời, chúng ta có thể gọi thứ tự phạm vi giúp LP chốt lãi trong một phạm vi nhất định ở ví dụ trên "Lệnh phạm vi chốt lời" (Profit- chốt phạm vi lệnh ).

Vì vậy, trên thực tế"thứ tự phạm vi" về cơ bản không phải là Thứ tự thực là thanh khoản tổng hợp do LP cung cấp cho một mức giá cụ thể trong nhóm vốn. Mặc dù nó không phải là một lệnh thực, nhưng các đặc điểm được hiển thị bởi “thứ tự phạm vi” mô phỏng rất tốt chức năng cơ bản của lệnh giới hạn.

Sự khác biệt giữa lệnh phạm vi và lệnh giới hạn là gì

Vì "lệnh theo phạm vi" có chức năng rất giống với lệnh giới hạn, tại sao không gọi nó là "lệnh giới hạn" thay vì đặt cho nó một cái tên khác?

Chúng tôi biết rằng trong trao đổi sổ đặt hàng truyền thống, Khi một lệnh giới hạn được thực thi, tiền hoặc tài sản sẽ tự động được trả lại tài khoản giao dịch của nhà đầu tư cho đến khi nhà đầu tư ban hành lệnh giới hạn tiếp theo. "Thứ tự phạm vi" trong phiên bản V3 thì khác, khi lệnh này được thực hiện đầy đủ, tiền của LP sẽ vẫn bị khóa trong nhóm quỹ ban đầu và có thể được thực hiện ngược lại.

Nói cách khác, nếu một nhà đầu tư muốn bán ETH với giá 2.300 USD để kiếm lợi nhuận thông qua một lệnh theo phạm vi, thì "lệnh theo phạm vi" sẽ hoàn toàn Sau khi giao dịch hoàn tất, LP phải rút thanh khoản càng sớm càng tốt trước khi giá ETH giảm trở lại mức 2.300 USD. Ngược lại, khi giá giảm xuống dưới 2.300 USD một lần nữa, "lệnh phạm vi" sẽ giúp bạn tự động "mua đáy" và mua lại ETH đã được bán ở mức 2.300 USD, "quay ngược" giao dịch bán trước đó.

Phiên bản V3 của Uniswap có phải là một sàn giao dịch sổ lệnh

Tại thời điểm này, nhiều độc giả có thể cảm thấy rằng dường như không có ranh giới đặc biệt rõ ràng giữa "lệnh phạm vi" trong V3 và việc tạo thị trường thanh khoản thông thường.

Ví dụ: chúng ta có thể coi việc tạo thị trường trong phạm vi 2000,00-2000,10 đô la Mỹ là một "lệnh phạm vi" độc lập " . Nhưng cũng có thể nói, kiểu tạo lập thị trường thanh khoản này tương đương với việc gửi 10 “lệnh phạm vi” với các mức giá khác nhau trong 10 vùng giá nhỏ hơn cùng một lúc (chẳng hạn như 2000.00-2000.01, 2000.01-2000.02.... .. ).

(Lưu ý: Trong cách triển khai cụ thể, V3 không sử dụng 0,01 đô la Mỹ làm đơn vị cơ bản mà được tính theo bội số của 1,0001. Ở đây mô hình được đơn giản hóa để dễ hiểu)

Nếu chúng ta nghĩ về nó theo cách này, thì toàn bộ tính thanh khoản của Uniswap có thể được chia thành vô số "lệnh trong phạm vi" dựa trên đơn vị thay đổi giá tối thiểu . Bất kỳ hình dạng nào của đường cong giá đều có thể được ánh xạ hoàn toàn tương đương tới một sổ đặt hàng bao gồm nhiều "lệnh trong phạm vi" tối thiểu. Nói cách khác, Phiên bản V3 của Uniswap đã có một số đặc điểm của trao đổi sổ đặt hàng trong logic cơ bản của nó.

Tuy nhiên, do "thứ tự phạm vi" trong V3 nên vẫn có sự khác biệt so với lệnh giới hạn của lệnh thực trao đổi sách, nếu bạn muốn mô phỏng hoàn toàn trạng thái trao đổi sổ đặt hàng trong phiên bản V3, bạn phải rút tiền từ nhóm thanh khoản một cách kịp thời sau khi mỗi "lệnh phạm vi" tối thiểu được thực hiện. Hoạt động rút thanh khoản dự kiến vẫn yêu cầu LP phải hoàn thành thủ công. Điều này không chỉ làm tăng tần suất hoạt động mà còn thay đổi thói quen quản lý thụ động hiện nay của LP. Do đó, Phiên bản V3 của Uniswap vẫn chưa thể được tính là một sàn giao dịch sổ lệnh. Cốt lõi logic giao dịch của nó vẫn là cơ chế tạo thị trường tự động dựa trên AMM. Tuy nhiên, chúng tôi phải thừa nhận rằng phiên bản V3 tích hợp tối đa các ưu điểm của cơ chế đặt lệnh dựa trên logic cơ bản của AMM cổ điển, mang đến cho các nhà giao dịch trải nghiệm người dùng tốt hơn.

Ngoài ra, tác giả dự đoán rằng sau khi Uniswap V3 ra mắt, hầu hết các LP vẫn sẽ áp dụng chiến lược tạo thị trường thụ động truyền thống, tức là lựa chọn phạm vi giá và cung cấp tính thanh khoản dài hạn. Xét cho cùng, việc gửi và rút "các đơn đặt hàng trong phạm vi" yêu cầu thanh toán phí gas thực tế, đây rõ ràng không phải là một lựa chọn kinh tế với chi phí giao dịch Ethereum hiện tại.

Có thể thấy sau khi Uniswap hoàn tất việc nâng cấp phiên bản V3, giao thức mới không chỉ hấp thụ một phần sổ lệnh Exchange Ưu điểm, đồng thời vẫn giữ được những ưu điểm của AMM cổ điển, có thể nói rằng nó đã hoàn thành một bước phát triển quan trọng khác về hình thức sản phẩm.

Sau đó, khi Uniswap có được các chức năng thanh khoản tổng hợp và các lệnh trong phạm vi, đường giá cổ điển đại diện của nó sẽ vẫn như vậy giữ nguyên hình dạng ban đầu? Trong bài viết tiếp theo, chúng ta sẽ thảo luận chi tiết về vấn đề đường cong giá.

Liên kết tới bài viết đầu tiên trong loạt bài này:

Chức năng thanh khoản tổng hợp sẽ mang lại những thay đổi gì cho LP | Chuỗi phân tích tính năng mới của Uniswap V3 (1): https://www.theblockbeats.com/news/23516

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia