Giải thích chi tiết về cơ chế và sự khác biệt về lối chơi của các thuật toán ổn định Fei, Float và Reflexer

Nguồn: PANews

Tác giả: Jiang Haibo

Tiêu đề gốc: "Tìm hiểu ba bậc thầy về thuật toán mới Stablecoin in One Article Fei, Float, Reflexer》

Là tài sản cơ bản của DeFi, stablecoin có giá trị thị trường hơn 50 tỷ đô la Mỹ và vẫn đang tăng trưởng nhanh chóng. Là một nhánh của stablecoin, stablecoin thuật toán được hy vọng sẽ giải quyết được vấn đề tập trung của các stablecoin được thế chấp bằng tiền hợp pháp và tỷ lệ sử dụng thấp của các stablecoin được thế chấp. Tuy nhiên, hiện tại chưa có dự án nào thành công trên con đường này.

Các dự án thuật toán stablecoin ngôi sao năm ngoái Ampleforth (AMPL), Empty Set Dollar (ESD), Basic Cash (BAC / BAS) và Frax (FRAX/FXS) đều hoạt động ở mức trung bình. AMPL vẫn giảm phát nhẹ ở mức dưới 1 USD trong thời gian dài. ESD về cơ bản đã trở về 0 vì khối lượng lưu thông quá lớn và bong bóng khó loại bỏ. Trái phiếu của Basis Cash không hết hạn, khiến việc lấy lại trên 1 đô la trở nên khó khăn hơn và cơ chế này không hoàn hảo. Vì FRAX có thể mua lại 1 USD tài sản và có thể tích hợp với các ứng dụng DeFi như Curve nên tỷ lệ thế chấp không tiếp tục giảm, tuy nhiên, hiện tại, Frax vẫn là một trong những stablecoin có thuật toán có khả năng được áp dụng nhất.

Thế hệ dự án stablecoin thuật toán cũ không đạt được tiến bộ đã dần dần rút khỏi tầm nhìn của mọi người và cũng có nhiều dự án mới mọc lên. Bài viết này sẽ giới thiệu một số dự án stablecoin thuật toán sẽ được ra mắt chính thức trong thời gian tới và giải thích chi tiết về cơ chế cũng như cách chơi của chúng.

Giao thức Fei

Fei Protocol đã thu hút rất nhiều sự chú ý ngay cả trước khi nó được ra mắt chính thức. Các khoản đầu tư từ các tổ chức nổi tiếng như A16Z, Framework Ventures và Coinbase Ventures đã có hiệu ứng quảng bá rất tốt.

Fei Protocol tin rằng các dự án DeFi hiện tại sử dụng Tổng giá trị bị khóa (TVL) không thể được duy trì, họ chỉ có thể đạt được TVL đủ cao khi họ có thể mang lại phần thưởng cao. Thị trường có rất nhiều cơ hội, các dự án sinh lời cao xuất hiện hàng ngày, nguồn vốn giữ lại trong các dự án không trung thành và có thể chuyển sang các dự án khác. Alpaca Finance và Big Data Protocol, những giao thức phổ biến trên thị trường gần đây, là những ví dụ về điều này. Sau khi số tiền lớn rút ra, các đồng tiền của nền tảng nhanh chóng bị bán tháo, điều này khiến các khoản tiền tiếp theo phải tháo chạy, tạo thành một vòng luẩn quẩn.

Ngược lại, Fei Protocol đề xuất mô hình Giá trị được kiểm soát theo giao thức (PCV). Tài sản được người dùng lưu trữ trong hợp đồng sẽ được kiểm soát bởi giao thức. Được sở hữu trực tiếp, người dùng không thể rút những tài sản này và các giao thức có thể sử dụng những tài sản này linh hoạt hơn để phù hợp với các mục tiêu cơ bản. Fei Protocol sử dụng những tài sản này để duy trì tính thanh khoản của FEI và đạt được sự ổn định về giá của FEI.

Cơ chế bình ổn giá

Khi giá của FEI dưới 1 đô la trong một thời gian dài, bất kỳ ai cũng có thể kích hoạt việc khôi phục chốt để đưa giá tăng trở lại. Giao thức sẽ rút toàn bộ thanh khoản mà nó có, sử dụng ETH đã rút để mua FEI theo giá cố định, cung cấp lại thanh khoản bằng số ETH còn lại cộng với FEI và hủy FEI còn lại.

Ngoài hoạt động tích cực của giao thức, còn có một số cơ chế thúc đẩy hành vi tự phát của người dùng để neo giá cả.

Khi giá thấp hơn giá liên kết, người dùng bán sẽ bị lỗ thêm 4% và người dùng mua Người dùng sẽ nhận được thêm 2% tiền thưởng.

Phương thức tham gia

Giai đoạn tạo sẽ dành cho người dùng tham gia Giao thức Fei để nhận được tiền tệ ổn định về mặt thuật toán FEI và thời kỳ tốt nhất cho mã thông báo quản trị TRIBE.

Giai đoạn tạo của Fei Protocol diễn ra từ 03:01 ngày 23 tháng 3 đến 03:00 ngày 25 tháng 3, Bắc Kinh thời điểm 01, giá của đường cong liên kết thấp nhất là 0,5 USD và cao nhất là 1,01 USD. Giao thức Fei cũng sẽ cung cấp 10% tổng phần thưởng TRIBE cho người dùng mua FEI trong giai đoạn này. Tất cả ETH do người dùng gửi từ đường cong liên kết sẽ được sử dụng để cung cấp thanh khoản cho cặp giao dịch Uniswap ETH/FEI. Thanh khoản này thuộc về chính giao thức và sẽ không bị người dùng lấy đi.

Để tránh bị các "nhà khoa học" cướp khi cung cấp thanh khoản ban đầu cho cặp giao dịch FEI-TRIBE, Fei Protocol còn cho phép người dùng lựa chọn trao đổi trực tiếp FEI mà họ sở hữu trong bản phân phối Genesis cho TRIBE . Người dùng có thể tự do lựa chọn nhiều tỷ lệ trao đổi khác nhau. Đây là một giao dịch nguyên tử đi kèm với việc khởi chạy giao thức và không thể bị robot cướp.

Tham gia Fei Protocol trong giai đoạn sáng tạo là một lựa chọn tốt, nhưng tất nhiên sẽ có những rủi ro. Bạn có thể mua với giá hơn 1 USD và bán với giá thấp hơn giá cố định, với mức lỗ 4%. Vì dự án này yêu cầu tham gia vào ETH nên biến động giá trong quá trình thanh toán sẽ ảnh hưởng đến lượng FEI nhận được.

Giao thức nổi

Không giống như Fei Protocol, Float không có nguồn tài chính, được xây dựng bởi một nhóm các nhà nghiên cứu ẩn danh và việc phân phối mã thông báo dựa trên cộng đồng nhiều hơn.

Float Protocol tin rằng trong thời kỳ tiền tệ mở rộng, sức mua của tiền tệ hợp pháp sẽ bị xói mòn do lạm phát và kết hợp các stablecoin với một số loại tiền tệ nhất định. Việc các loại tiền tệ hợp pháp của một quốc gia bị ràng buộc với nhau cũng vô nghĩa. Có hai token trong Float, loại tiền tệ ổn định FLOAT và BANK, đóng vai trò ổn định giá trị và quản trị. FLOAT được định nghĩa là một loại tiền tệ có độ biến động thấp với giá mục tiêu ban đầu là 1,618, tỷ lệ vàng. Giá không ổn định và sẽ thay đổi dựa trên nhu cầu của chính nó và nhu cầu về tiền điện tử trong kho tiền. Theo tính toán chính thức, giá mục tiêu của FLOAT vẫn sẽ biến động ổn định bất chấp biến động dữ dội của giá ETH trong năm 2020.

Mã thông báo FLOAT bắt đầu được đúc sau hai giai đoạn phân phối mã thông báo NGÂN HÀNG. Giai đoạn đầu tiên bắt đầu vào ngày 8 tháng 2 và giai đoạn thứ hai vào ngày 22 tháng 3.

Giai đoạn 1 (6 tuần đầu tiên)

Người dùng đã tham gia quản trị có thể khai thác BANK bằng cách sử dụng ba loại tiền ổn định DAI, USDC và USDT trong giai đoạn đầu. Giới hạn gửi tiền cho mỗi mã thông báo cho mỗi địa chỉ là 10.000 USD. Cách tiếp cận này đã đạt được kết quả tốt, token BANK chưa bị bán tháo và doanh thu từ việc khai thác stablecoin cho đến nay đã tăng hơn gấp đôi.

Giai đoạn 2 (Tuần 7-8)

Sau giai đoạn đầu tiên, token BANK sẽ được phân phối tới cộng đồng rộng rãi hơn. Sẽ không có hạn chế về danh sách trắng ở giai đoạn này và các nhóm tiền tệ không ổn định mới cũng sẽ được thêm vào. Giai đoạn thứ hai cũng sẽ tiến hành khai thác thanh khoản BANK-ETH để khám phá tốt hơn giá trị của BANK.

Đúc FLOAT ban đầu

8 tuần sau khi phân phối BANK, việc đúc FLAOAT sẽ bắt đầu. Người dùng có thể sử dụng ETH để mua mã thông báo FLOAT và sử dụng 5% tổng số lượng BANK để khuyến khích mua hàng.

Lạm phát và giảm phát FLOAT

FLOAT được hỗ trợ bởi tài sản dự trữ của kho bạc. Người dùng không thể trao đổi trực tiếp FLOAT lấy tài sản dự trữ từ giao thức. Trong v1, vault chỉ chứa ETH. Lạm phát và giảm phát của FLOAT được xác định bằng cách đo lường mức dự trữ đầy đủ theo giá trung bình theo thời gian (TWAP) và giá mục tiêu của FLOAT. Nếu TWAP cao hơn giá mục tiêu, lạm phát sẽ xảy ra; nếu TWAP thấp hơn giá mục tiêu, giảm phát sẽ xảy ra xảy ra. Các phương pháp lạm phát và giảm phát bị ảnh hưởng bởi Vault Factor, yếu tố đo lường mức độ đầy đủ của tài sản dự trữ. Vault Factor = giá trị ETH bị khóa trong kho/giá trị thị trường của giá mục tiêu FLOAT đang lưu hành. Nếu Vault Factor>1, tức là kho tiền đang dư, nếu Vault Factor<1 thì kho tiền đang ở trạng thái bị mất.

Trong giai đoạn lạm phát, các nhà kinh doanh chênh lệch giá trả ETH và NGÂN HÀNG với giá cao hơn giá mục tiêu nhưng thấp hơn thị trường giá Cú sút của Hà Lan thu được FLOAT. Nếu nó ở trạng thái thặng dư, mọi thứ ngoại trừ giá mục tiêu sẽ được thanh toán bằng NGÂN HÀNG, điều này tiêu tốn nhiều NGÂN HÀNG hơn; nếu nó ở trạng thái thua lỗ, ngoài giá mục tiêu, một phần sẽ được thanh toán bằng ETH và một phần bằng NGÂN HÀNG để bổ sung kho bạc. Thêm ETH.

Trong giai đoạn giảm phát, các nhà kinh doanh chênh lệch giá đẩy FOLAT ngược chiều ở mức giá thấp hơn giá mục tiêu và cao hơn thị trường giá Bán đấu giá Hà Lan theo thỏa thuận. Nếu ở trạng thái thặng dư, giao thức sẽ thanh toán cho tất cả người dùng bằng ETH và BANK sẽ không bị ảnh hưởng; nếu ở trạng thái thua lỗ, giao thức sẽ thanh toán một phần ETH + NGÂN HÀNG được đúc, giảm chi phí cho giao thức.

Cách tham gia

Người dùng được đưa vào danh sách trắng trực tiếp tham gia khai thác stablecoin bằng stablecoin và có thể tham gia vào các giai đoạn tiếp theo với chi phí bằng 0.

Trong giai đoạn thứ hai, sử dụng mã thông báo của riêng bạn để khai thác cam kết bằng một xu.

Mua token NGÂN HÀNG trong giai đoạn đầu để chuẩn bị cho giai đoạn thứ hai khai thác thanh khoản của BANK/ETH và giai đoạn thứ ba giai đoạn chênh lệch giá NGÂN HÀNG cũng sẽ có nhu cầu cao hơn sau khi bắt đầu.

Tham gia chênh lệch giá FLOAT có thể dẫn đến độ lệch lớn hơn giữa giá FLOAT ban đầu và giá mục tiêu, dẫn đến nhiều cơ hội hơn .  

Bộ phản xạ

Reflexer cũng là một dự án được nhiều tổ chức đầu tư. Pantera Capital, Lemniscap, Paradigm, MetaCartel Ventures, Divergence Ventures, Standard Crypto, The LAO và các tổ chức khác, cũng như các thành viên nhóm từ Hợp chất, a16z, Synthetix và Aave, có đều tham gia đầu tư phát triển của Reflexer.

So với các stablecoin thuật toán khác, Reflexer gần với MakerDAO hơn. Vào ngày 12 tháng 3 năm ngoái, do giá ETH giảm nhanh nên nhiều vị thế nợ trong Maker đã bị thanh lý. Kể từ đó, Maker đã thêm WBTC và các tài sản thế chấp khác làm DAI để tăng tính đa dạng của tài sản thế chấp. Sau đó, danh mục tài sản thế chấp dần dần mở rộng sang stablecoin được hỗ trợ bởi tiền tệ hợp pháp, điều này cũng gây ra rủi ro đối tác cho Maker.

Reflexer muốn tạo ra một phiên bản cải tiến của sản phẩm có thể hiểu RAI là ETH có độ biến động thấp. Giống như DAI ban đầu, tài sản thế chấp của RAI chỉ là ETH, được tạo ra thông qua việc thế chấp quá mức.

RAI không được neo vào bất kỳ loại tiền tệ nào. Giá mua lại ban đầu bắt đầu từ pi 3.14, giảm biến động thông qua một loạt thông số.Tỷ lệ. Như có thể thấy từ trang web chính thức, tỷ lệ mua lại của RAI về cơ bản vẫn ở mức gần 0, đây là sự chênh lệch giữa giá mua lại của RAI và giá thị trường. Do đó, giá của RAI không chênh lệch đáng kể so với giá mua lại trong hệ thống gần đây.

Cách tham gia

Vì tài sản thế chấp trong RAI có thể mua lại được nên rủi ro tương đối thấp và phù hợp với nhiều đối tượng người dùng hơn . tham gia. Nếu có một nơi mà RAI có thể tạo ra lợi nhuận đủ cao thì có thể sử dụng RAI.

Khi loại tiền tệ nền tảng FLX được phát hành, người dùng sẽ nhận được phần thưởng có hiệu lực trở về trước. Bắt đầu từ ngày 8 tháng 3, vòng này phần thưởng Nó sẽ được phân phối cho những người dùng khai thác RAI và cung cấp tính thanh khoản RAI/ETH cho Uniswap. Việc khai thác và cung cấp thanh khoản phải được đáp ứng cùng một lúc. Hiện tại, tính thanh khoản của cặp giao dịch RAI-ETH đã đứng thứ ba trên Uniswap.

Tóm tắt

Như có thể thấy ở trên, các stablecoin thuật toán hiện tại thích đưa các tài sản tương ứng vào kho bạc để hỗ trợ giá của các stablecoin, điều này hoàn toàn khác với AMPL, ESD, BAC, v.v. minh bạch và thiết thực hơn. Cả FLOAT và RAI đều không được neo vào 1 đô la Mỹ. Cái trước bắt đầu từ tỷ lệ vàng 1,618 và cái sau bắt đầu từ tỷ lệ pi là 3,14, có thể được coi là loại tiền tệ có độ biến động thấp. Mặc dù FEI được neo vào 1 US đô la, giá có thể chênh lệch so với 1 đô la Mỹ, nhiều hơn, nhưng cơ chế đốt 4% khi bán dưới 1 đô la hoạt động tốt hơn để đưa giá tăng trở lại. Ngưỡng tham gia vào các dự án stablecoin thuật toán cũng ngày càng tăng lên, ngay từ đầu, stablecoin đã được cam kết để khai thác, và bây giờ Fei được kiểm soát bởi giao thức, số tiền tham gia không thể được sử dụng và cần phải hiểu rõ hơn về dự án.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia