“Đồng chí thân thiết” của Soros hiếm khi lên tiếng: Không hiểu Bitcoin nhưng vẫn mua

Nguồn gốc: Wall Street Insights

Tác giả: Ye Zhen

Tên gốc: " “Người đồng chí thân thiết” của Soros hiếm khi lên tiếng: Đây là thị trường sôi động nhất trong bốn mươi năm! 》

Tóm tắt: Sau khi vội vã kết thúc cuộc đời binh nghiệp kéo dài 30 năm trên chiến trường tài chính, Stanley Druckenmiller hiếm khi xuất hiện trước công chúng và hiếm khi bày tỏ quan điểm đầu tư của mình một cách công khai. Trong cuộc trò chuyện hiếm hoi này với Goldman Sachs, ông đã chia sẻ quan điểm mới nhất của mình về đầu tư vĩ mô, các loại tài sản chính và Bitcoin.

"Đây là khu chợ hoang dã nhất mà tôi từng thấy!"

Gần đây, Stanley Druckenmiller, được mệnh danh là "Thiên tài Phố Wall", đã đưa ra tuyên bố sau đây về tình hình thị trường hiện tại trong cuộc trò chuyện thú vị với Tony Pasquariello, người đứng đầu toàn cầu bộ phận kinh doanh quỹ phòng hộ của Goldman Sachs.

Trong nhiều thập kỷ, Druckenmiller được coi là một trong những nhà quản lý quỹ phòng hộ vĩ mô thành công nhất trên thế giới. Trong 30 năm qua, ông đã đạt được tốc độ tăng trưởng kép hàng năm là 30% và giữ kỷ lục trong một năm không có lợi nhuận âm trong sự nghiệp đầu tư của mình.

Druckenmiller Zeng Ông là “người đồng đội thân thiết” của Soros. Druckenmiller chính thức gia nhập Quỹ Quantum vào năm 1988 theo lời mời của Soros. Năm 1992, Druckenmiller dự đoán chính xác rằng đồng bảng Anh sẽ giảm giá so với đồng mark Đức. Khi đó, ông đã giúp Soros “bắn tỉa đồng bảng” và giành chiến thắng đậm trong trận chiến với Ngân hàng Anh.

Năm 2010, Druckenmiller bất ngờ tuyên bố giải nghệ, chấm dứt cuộc đời binh nghiệp kéo dài 30 năm trên chiến trường tài chính, kể từ đó ông ít xuất hiện trước công chúng và hiếm khi bày tỏ quan điểm. quan điểm đầu tư của ông một cách công khai.

Trong cuộc trò chuyện hiếm hoi này với Goldman Sachs, ông đã chia sẻ những quan điểm mới nhất của mình về đầu tư vĩ mô, các tài sản lớn và Bitcoin. Wall Street Insights đã trích dẫn một số điểm chính từ cuộc phỏng vấn:

"Môi trường kỳ lạ"

Druckenmiller lần đầu tiên giới thiệu môi trường đầu tư hiện tại và sử dụng tính từ—— “Kỳ lạ”: Chúng ta đã trải qua những cuộc suy thoái với mức trung bình gấp 5 lần kể từ Thế chiến thứ hai, nhưng chúng xảy ra với tỷ lệ 25%. Điều kỳ lạ hơn nữa là trong năm mà 11 triệu người mất việc, chúng ta lại có mức tăng thu nhập cá nhân lớn nhất trong 20 năm nhờ sự hỗ trợ chính sách lớn.

Đạo luật CARES bổ sung thêm hàng nghìn tỷ đô la vào kích thích tài chính. Cái này lớn cỡ nào? Trong ba tháng của năm 2020, chúng ta đã tăng thâm hụt nhiều hơn 5 cuộc suy thoái trước đây cộng lại (1973, 1975, 1982, đầu những năm 1990, vụ phá sản dot-com và cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu). Fed đã mua nhiều trái phiếu kho bạc hơn trong 6 tuần so với 10 năm dưới thời chính quyền Bernanke/Yellen.

Do chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang, khoản vay của doanh nghiệp đã tăng từ 6 nghìn tỷ USD lên 10 nghìn tỷ USD trước cuộc khủng hoảng và trong thời kỳ suy thoái, việc vay của doanh nghiệp gần như luôn giảm, nhưng năm nay khoản vay của doanh nghiệp đã tăng thêm 400 tỷ USD. Để so sánh, khoản vay của doanh nghiệp đã giảm 500 tỷ USD trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu.

Đặt chính sách của Mỹ trong bối cảnh toàn cầu còn đáng ngạc nhiên hơn, Druckenmiller chỉ ra: Kể từ năm 2018, M2 của Mỹ đã tăng 25% so với GDP danh nghĩa. Tức là , thanh khoản tăng 25%. Tại Trung Quốc, tỷ lệ M2 trên GDP danh nghĩa vẫn giữ nguyên như 3 năm trước. Vì vậy, Trung Quốc sẽ không rút quá bất cứ thứ gì từ tương lai của họ, chúng tôi có rất nhiều thanh khoản đổ vào và nói thẳng ra là rất ít đầu tư, chủ yếu là thanh toán chuyển khoản và kích thích của Fed. Chúng ta đã làm việc rất tệ với virus, và Trung Quốc cũng như toàn bộ châu Á về cơ bản đã đánh bại nó.

Ngắn trái phiếu Mỹ, đồng đô la Mỹ và hàng hóa dài hạn

Trong cuộc phỏng vấn, Pasquariello đã hỏi , nếu Druckenmiller chỉ có thể chọn một tài sản mang lại cơ hội tốt nhất vào năm tới thì đó sẽ là gì?

Duckenmiller nói rằng đó không phải là cách anh ấy chơi trò chơi. Ông tin rằng chủ đề đầu tư chủ đạo hiện nay là lạm phát so với những gì các nhà hoạch định chính sách đang nghĩ. Nhưng vì phản ứng của các nhà hoạch định chính sách có thể khác nhau tùy thuộc vào mức độ hoạt động của vắc xin, nên tốt nhất nên có sẵn một ma trận đầu tư.

Duckenmiller tiết lộ một phần quan điểm của mình: Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn và dài hạn để đối phó với tình trạng giảm phát.

Có vị thế lớn về mặt hàng hóa. Bởi vì Fed càng cố gắng giữ lãi suất ở mức thấp thì cơ hội giành chiến thắng trong lĩnh vực hàng hóa càng cao.

Bán ngắn đồng đô la Mỹ. Do sự tương phản giữa chính sách của Hoa Kỳ và chính sách của Châu Á, chúng tôi "rất, rất" giảm giá đồng đô la.

Cổ phiếu tăng trưởng đối mặt với thách thức, nhưng cổ phiếu công nghệ lớn có thể tăng trở lại

Pasquariello hỏi Druckenmiller Lượt xem về cổ phiếu, đặc biệt là cổ phiếu công nghệ, bao gồm cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn, công ty điện toán đám mây và một số cổ phiếu tăng trưởng vốn hóa nhỏ.

Đối với cổ phiếu tăng trưởng, Druckenmiller thận trọng hơn, ông tin rằng từ góc độ định giá và điều kiện thị trường trái phiếu, cổ phiếu tăng trưởng sẽ có thị trường rất, rất đầy đủ trong 5 năm tới Môi trường đầy thách thức: Nếu lạm phát ở Mỹ ở mức 4-5% trong vài năm và lợi suất trái phiếu tăng mạnh, thì cổ phiếu tăng trưởng trong lịch sử có giá trị rất âm so với các cổ phiếu khác.

Mặt khác, so sánh với năm 2000 là nực cười. Lý do nực cười là lúc đó chúng tôi gặp khó khăn gấp đôi, không chỉ chúng tôi đang trong cơn điên cuồng định giá cao mà thu nhập cũng sắp cạn kiệt, bởi vì những công ty đang phát triển nhanh chóng vào thời điểm đó đều là do Bản thân Internet đang được xây dựng và khi việc xây dựng Internet hoàn thành, nó không thể tiếp tục Tạo doanh thu.

Đối với những cổ phiếu công nghệ lớn đã trưởng thành, Druckenmiller vẫn lạc quan: Trong lĩnh vực công nghệ, Amazon và Microsoft hoạt động kém hiệu quả trong 2-3 tháng qua. Nhưng chúng không được định giá quá cao, và nếu Fed tiếp tục thúc đẩy thái độ thân thiện, tôi không lo lắng về những cổ phiếu này, và trên thực tế, chúng có thể tiếp tục tăng giá.

Châu Á thoát khỏi đại dịch và trở thành quốc gia thắng lớn

Druckenmiller rất lạc quan về triển vọng đầu tư ở châu Á Nắm giữ tài sản của Trung Quốc, Nhật Bản và Hàn Quốc.

Các khu vực này đã có khởi đầu tốt trong năm nay. Druckenmiller chỉ ra rằng trong khi Mỹ đang cố gắng hết sức để vun vén cho tương lai của mình thì châu Á đã thoát ra khỏi đại dịch và trở thành người chiến thắng lớn: trong lĩnh vực công nghệ, khi Intel đầu hàng, Châu Á có xưởng đúc và bộ nhớ, đồng thời cũng đang dẫn đầu về robot. Tôi nghĩ châu Á sẽ tốt hơn Mỹ rất nhiều trong 5 năm tới, bởi vì đến một lúc nào đó, Mỹ phải trả giá cho năng suất, lương cao hơn và đồng đô la yếu hơn.

Về lâu dài, châu Á sẽ hoạt động tốt hơn Hoa Kỳ, đặc biệt là trên thị trường ngoại hối. Đầu tư ròng của Trung Quốc năm nay chỉ vượt Mỹ, đây là khởi đầu của một xu hướng chứ chưa phải là kết thúc.

Tôi không hiểu Bitcoin nhưng tôi vẫn mua nó

Vì sự trở lại của Bitcoin Bitcoin, Pasquariello chắc chắn đã không bỏ lỡ cơ hội tiếp nhận nó của Druckenmiller.

Khi được hỏi liệu Bitcoin là mẹ của tất cả các bong bóng tài sản hay thứ gì đó thực tế và lâu dài hơn, Druckenmiller trả lời rằng có thể là cả hai. .

Druckenmiller bày tỏ sự bối rối của mình về Bitcoin: Bitcoin đã tồn tại được 13 năm, đặc biệt là thế hệ Millennials trẻ tuổi, hãy nhìn nó giống như cách tôi nhìn nó Con đường vàng. Nhưng tôi nghi ngờ liệu Bitcoin có trở thành một kho lưu trữ giá trị hay không, bởi vì là một loại tiền tệ, nó có nhiều vấn đề khác nhau, chẳng hạn như tiêu thụ nhiều năng lượng và có tính biến động cao.

Druckenmiller thẳng thắn thừa nhận rằng ông không hiểu Bitcoin và không thực sự tin vào Bitcoin, nhưng ông đã mua một ít và sau khi mua nó đã tăng lên rất nhiều.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia