FTX hàng tháng: Một bài viết để hiểu lối suy nghĩ của nhà giao dịch

Tiêu đề gốc: "FTX hàng tháng - Phiên bản đặc biệt dành cho nhà giao dịch!"  Đưa bạn đi sâu vào phương thức tư duy của các nhà giao dịch》

Nguồn gốc: FTX

Mục lục

Tổng quan về FTX tháng 6
Cách CMS xem rủi ro
Suy nghĩ nhanh
Thận trọng khi mua các hợp đồng nghịch đảo hoặc BitMex
FTT Burn
Các chủ đề nóng của FTX trong tháng này
Hỏi đáp dành cho độc giả

Tổng quan về FTX tháng 6

Sáu Đây là một tháng khá bận rộn đối với FTX. Chúng tôi đã ra mắt một loạt sản phẩm, bản nâng cấp và tính năng mới trong tháng này. Tiếp theo, chúng tôi vẫn sẽ giải quyết các vấn đề phản hồi do cộng đồng nêu ra và tiếp tục cung cấp dịch vụ tốt hơn cho các nhóm người dùng của mình với tư duy đổi mới.

DeFi

Không cần phải nói rằng DeFi hiện đang rất phổ biến. Vì vậy, chúng tôi đã liên tiếp tung ra các sản phẩm như COMP, cUSDT, BAL, KNC và DeFi Index vào tháng 6. Đây là tin thú vị dành cho người dùng nền tảng của chúng tôi – vì bắt đầu từ hôm nay, người dùng của chúng tôi có thể sử dụng cUSDT làm tiền gửi cho tất cả các giao dịch quyền chọn và tương lai.

Di động

Nhằm mang đến trải nghiệm người dùng hoàn thiện hơn, FTX Pro đã liên tục tung ra hàng loạt tính năng mới. Bao gồm: chức năng biểu đồ toàn màn hình có thể hiển thị các lệnh, vị trí và số lượng cùng lúc, chức năng sửa đổi đơn hàng, truy vấn lịch sử gửi/rút tiền, thông tin thị trường (vị thế, v.v.), chia sẻ lệnh lãi lỗ và một số tối ưu hóa chi tiết, chẳng hạn như hiển thị các giao dịch trên thị trường, độ sâu, khả năng sắp xếp trên trang thị trường, ẩn các loại tài sản có số dư bằng 0 trên trang ví, v.v.

Tương tác người dùng và tối ưu hóa trải nghiệm người dùng

Chúng tôi sẽ xem xét và đánh giá cẩn thận mọi đề xuất liên quan đến UI/UX do người dùng đưa ra, đồng thời tiến hành nghiên cứu về các vấn đề mà người dùng quan tâm. thực hiện. Các tối ưu hóa mà chúng tôi đã triển khai trong tháng 6 như sau: danh sách đơn hàng nâng cao có thể kéo, thiết kế giao diện ứng dụng mới đẹp mắt, nhận dạng tương ứng của dự án tài sản, TxID có thể nhấp, PnL màu, sổ treo màu, biểu đồ được sắp xếp hợp lý hơn và đại tu giao diện người dùng chức năng gửi tiền hợp pháp, cũng như thẻ phí động trong cài đặt.

Tùy chọn

Các hợp đồng biến động tùy chọn và MOVE hiện hiển thị IV và Hy Lạp. Bây giờ, sau khi nhấp vào "Giao dịch", bạn có thể đảm bảo rằng giá giao dịch bạn nhận được sẽ bằng hoặc thậm chí tốt hơn mức giá bạn nhận được khi giao dịch. Thang giá thực hiện tùy chọn hiện là 10. Chúng tôi sẽ tiếp tục làm việc chăm chỉ để cung cấp cho người dùng nền tảng giao dịch quyền chọn tốt nhất trong loại tài sản này, vì vậy hãy chú ý theo dõi để có thêm thông tin cập nhật tối ưu hóa!

Bỏ phiếu trực tuyến

Chúng tôi đã nỗ lực làm việc để cho phép người dùng tham gia vào việc phát triển và lập kế hoạch cho FTX thông qua nhiều phương pháp khác nhau. Với suy nghĩ này, chúng tôi đã tạo một trang bỏ phiếu để mang đến cho người dùng cơ hội tham gia trực tiếp vào các quyết định niêm yết của chúng tôi. Ảnh hưởng của cử tri sẽ tỷ lệ thuận với khối lượng giao dịch hàng tháng và lượng nắm giữ FTT của họ.

Không gian lượng tử hóa

Các tính năng mới đã dần được triển khai trong tháng này, bao gồm một loạt tính năng dành cho hợp đồng và giá biến động MOVE.

FTX Podcast

Kênh podcast độc quyền của chúng tôi đang trực tuyến! Tại đây, chúng tôi sẽ thảo luận với bạn những câu chuyện về sự phát triển của doanh nghiệp và con người trong lĩnh vực tiền điện tử và blockchain.

Cách CMS xem rủi ro

Tác giả của chương này: CMS Holding

Eternal in the thế giới tài chính Trong cuộc chiến giữa con người và máy móc, CMS nhận thấy mình đã bám rễ sâu vào phe con người. Điều này có nghĩa là chúng tôi có cách tiếp cận mơ hồ hơn đối với EV và rủi ro so với các nhà giao dịch dựa trên phân tích hệ thống và kỹ thuật, những người có thể sử dụng giá mở cửa và đóng cửa rõ ràng hơn để đánh giá mức cân bằng rủi ro tối ưu. Vậy điều này hoạt động như thế nào trong thực tế?

Thế giới của chúng ta bao gồm hai loại tài sản khác nhau, có thể hoạt động được và không thể hoạt động được. Rủi ro có thể xử lý đề cập đến các vị thế có tính thanh khoản và có thể thực thi được, chẳng hạn như BCH mua, ZEC bán hoặc BBQcoin tổng cộng. Điều này chiếm một phần đáng kể trong tổng số giao dịch có thể giao dịch tại một thời điểm bất kỳ, với rủi ro hoạt động chiếm 75% mức độ chấp nhận rủi ro của chúng tôi. Các vị thế không thể thực hiện được có tính thanh khoản kém hoặc không thể giao dịch vì một số lý do, chẳng hạn như vốn cổ phần khởi nghiệp và mã thông báo chưa phát hành, chiếm phần còn lại trong khả năng chấp nhận rủi ro trên thị trường.

Đối với mỗi vị thế không thể hoạt động, có một phạm vi rủi ro danh nghĩa ròng, tức là số tiền có thể gặp rủi ro. Chúng tôi hiếm khi sử dụng tài sản khác để phòng ngừa rủi ro này. Điều này có nghĩa là nếu chúng ta mua một loại tiền tệ nhất định trong một khoản đầu tư, chúng ta cần phải chịu rủi ro tương ứng với nó cho đến khi vị thế đóng lại mà không cần bán các tài sản khác để bù đắp rủi ro của nó trên thị trường thanh khoản. Tất cả các quyết định của chúng tôi được thực hiện xung quanh điều này.

Vì vậy, đối với vị thế kém thanh khoản mà chúng tôi muốn mua, ngoài những lợi ích trực tiếp mà nó có thể tạo ra, chúng tôi nên cân nhắc điều gì khác? Điều đầu tiên và quan trọng nhất phải gánh chịu là thời gian đóng vị thế. Để hiểu tại sao điều này lại quan trọng, trước tiên bạn cần biết tỷ suất lợi nhuận phi rủi ro khi giao dịch để so sánh. Không có cái gì là không có rủi ro trong vòng tròn tiền tệ, nhưng thay vào đó, chúng tôi muốn sử dụng tỷ suất lợi nhuận chuẩn, đó là lãi suất cho vay tiền mặt có thể được tính từ lãi suất giao dịch giao ngay và tương lai. Sau đó, khi đường cong thể hiện contango lớn, chúng ta phải có một giao dịch đặc biệt thú vị để đảm bảo chuyển bảng cân đối kế toán trong thời điểm hiện tại.

Mỗi vị thế mua và bán có thể hoạt động đều phải đối mặt với rủi ro ròng BTC của sổ cái chính, cũng như một số rủi ro danh nghĩa khác. Sổ cái chính là tập hợp tất cả các giao dịch hiện tại của chúng ta, được kết hợp thành một góc nhìn ở cấp độ cao hơn và toàn diện hơn để quan sát rủi ro. Nói chung, chúng tôi sẽ luôn duy trì một mục tiêu nhất định cho rủi ro tổng thể, được tính bằng BTC, đồng thời đặt giới hạn cứng cho các mức rủi ro danh nghĩa khác.

Lý do bạn cần các giới hạn tiếp xúc danh nghĩa và giới hạn tiếp xúc BTC khác nhau có liên quan đến cách chúng tôi tính toán mức tiếp xúc BTC. Mỗi tài sản có giá trị beta tương ứng, giống như S&P đối với cổ phiếu, giá trị beta của tiền kỹ thuật số được đo bằng giá BTC. Giá trị beta này thể hiện sự thay đổi giá của tài sản tương ứng với mỗi lần thay đổi giá của BTC. Do đó, nếu bạn tin rằng mức độ thay đổi giá của một tài sản gấp đôi so với BTC thì giá trị beta của tài sản đó là 2,0. Bây giờ hệ số beta này phụ thuộc vào thời gian, vì vậy điều này đặt ra một câu hỏi khác, dữ liệu lịch sử bao nhiêu là hợp lý để tham khảo? Thông thường, chúng tôi sử dụng khoảng thời gian ngắn khoảng một tháng, vì bạn có thể gặp phải một số đột biến cơ chế và gây ra những thay đổi nhanh chóng về giá, chẳng hạn như DeFi đột ngột nóng lên, vì vậy bạn sẽ muốn có lịch sử ngắn hơn. Do đó, đối với một số tài sản có hệ số beta thấp, chẳng hạn như LEO, có thể đặt một số tiền danh nghĩa lớn trước khi tổng rủi ro BTC thay đổi. Ngoài ra, bạn có thể thấy mình có đòn bẩy gấp 3 lần đối với USD nhưng đòn bẩy gấp 1 lần đối với BTC, điều này khá nguy hiểm.

Vậy điều này có nghĩa là miễn là bạn sử dụng hệ số rủi ro toàn cầu, bạn có thể mua BSV ở mức tối đa? Không, mức độ rủi ro riêng lẻ thường được xác định theo thời gian thực, giống như X sẽ khiến Y gặp một số rủi ro danh nghĩa sau khi xảy ra hoặc thay đổi và những rủi ro này có thể bị xóa sạch trong một trò đùa. Nếu giao dịch này làm cho rủi ro của chúng tôi vượt quá mục tiêu đã đặt trước thì bạn cần kiểm tra và cân bằng nó bằng cách mua bán các sản phẩm khác để đảm bảo rằng chúng tôi luôn nằm trong đường an toàn.Sản phẩm này đôi khi là BTC, đôi khi là ALT, đôi khi là TRUMP Futures, nhưng đôi khi chúng tôi chưa thực sự làm điều đó.

Cuối cùng, bạn sẽ luôn có một số vị trí mà bạn thích và một số vị trí mà bạn không mấy hứng thú nhưng bạn cần phải làm vậy giữ. Có thứ gì đó để phòng ngừa phiên bản beta. Tại một thời điểm nhất định, bạn có thể có hàng triệu lý do để thích hoặc ghét một chủ đề nào đó, nhưng chúng không liên quan gì đến cấu trúc rủi ro của bạn.

Đừng lo lắng, mọi chuyện vẫn chưa kết thúc, hãy nhớ rằng những lo ngại về tài chính đối với các vị thế kém thanh khoản không theo dòng chảy tên thanh khoản biến mất, bạn vẫn phải tìm cách giải quyết những trở ngại, và quan trọng hơn, bạn cần xem xét ý nghĩa tài chính của vị trí bạn nắm giữ. Nếu bạn mua giao ngay, bạn đang đốt tiền, do đó bạn sẽ phải đối mặt với các quy tắc và tỷ suất lợi nhuận tối thiểu tương tự như các vị thế kém thanh khoản, nếu bạn sử dụng hợp đồng tương lai thì bạn phải xem xét những phương thức tài trợ cụ thể nào bạn sẽ sử dụng. cơ chế, hay đó là thời hạn tương lai? Và chính xác thì khoản tài trợ này trông như thế nào? Tùy thuộc vào hướng hoạt động và tình hình phí bảo hiểm hiện tại/tương lai, bạn không những không kiếm được tiền mà thậm chí có thể mất một số tiền.Đối với các hợp đồng vĩnh viễn, bạn đang ở trong tài chính tương lai không xác định. Nói chung, chúng tôi muốn lập kế hoạch và cơ cấu các vị thế hợp đồng tương lai của mình để đạt được lợi nhuận tổng thể, trừ khi chúng tôi tin rằng bản thân cơ sở này quá rẻ, nhưng đây là một thông số khác cần phải được xem xét. Bạn cũng phải theo dõi rủi ro cơ bản tổng thể của danh mục đầu tư của mình, đặc biệt khi cơ sở đó giao dịch với hệ số beta so với thị trường.

Các tham số này có vẻ nhiều và phức tạp nhưng giống như bất kỳ hệ thống từng bước hiệu quả nào, nó cho phép bạn tập trung vào việc khám phá thị trường lợi thế. , và cuối cùng, các hành động sẽ được tích hợp vào bộ nhớ của bạn một cách tự nhiên và bạn chỉ cần nhớ nhấn nút nào.

Suy nghĩ nhanh

Tác giả của chương này: Samuel Trabucco - Nhà giao dịch định lượng tại Alameda Research

Bắt đầu bằng cách xem xét mọi tình huống (thực tế!) trong thế giới giao dịch tiền điện tử, sau đó dành 60 giây để phát triển chiến lược xử lý nó. Đây là khoảng thời gian tôi thực sự phải đánh giá các tình huống khác nhau khi chúng xảy ra (đôi khi còn ít hơn):

BCH Một đợt hard fork sắp diễn ra xảy ra và sẽ gây nhiều tranh cãi. Không rõ BCH sẽ giữ lại bao nhiêu giá trị sau fork, nhưng điều rõ ràng là nó sẽ “ít hơn tất cả”. Một số hợp đồng tương lai trên OKEx không còn hiệu lực sau fork, vì vậy bạn có thể bán số lượng lớn các hợp đồng tương lai đó hoặc mua giao ngay (giao dịch ở mức chiết khấu tối đa mà OKEx cho phép). OKEx sau đó đã tweet rằng hợp đồng của họ sẽ hết hạn sớm, thậm chí có thể trong vòng vài phút, khiến nó hết hạn ở mức giá cao bất ngờ. Bạn nên làm gì vào lúc này?

BNB bắt đầu sụp đổ và vài phút sau chúng tôi thấy báo cáo rằng Binance, một sàn giao dịch lớn có thành tích tốt, cũng là sàn giao dịch lớn nhất thế giới. nền tảng nơi bạn thực hiện nhiều giao dịch và đầu tư nhiều vốn - đã bị hack. Rõ ràng một số người đã biết trước tin tức nhưng công chúng chỉ biết đến nó cách đây 10 giây. Bạn nên làm gì vào lúc này?

Trong môi trường dịch bệnh toàn cầu đang hoành hành và tình hình kinh tế suy thoái, giá BTC cũng lao dốc, và có vẻ như rằng nó vẫn chưa dừng lại. Thanh lý quy mô lớn sẽ xảy ra trên các sản phẩm và nền tảng chính (mà bạn thường xuyên giao dịch và nắm giữ các vị thế lớn) và tình hình giao dịch sẽ hỗn loạn. Phí bảo hiểm (đối với hợp đồng và giao ngay giữa các sàn giao dịch) đã tăng lên đáng kể, có rất nhiều giao dịch ở khắp mọi nơi và vị thế của chính bạn có nguy cơ bị thanh lý bất cứ lúc nào (và do tốc độ giao dịch hạn chế của blockchain nên tiền không thể được chuyển nhanh chóng ). Vốn của bạn có hạn và cách xử lý phù hợp đang thay đổi nhanh chóng. BTC đã giảm xuống dưới 4.000 USD sau khi BitMEX bị thanh lý và sau đó BitMEX cũng bắt đầu giảm. Bạn nên làm gì vào lúc này?

Những tình huống như vậy có thể dẫn đến sự bế tắc giữa những người ra quyết định sáng suốt và hợp lý. Họ phải đưa ra những quyết định khó khăn với số tiền đặt cược rất lớn trong một khoảng thời gian rất ngắn - có thể hình dung rằng rất dễ hoảng sợ và khó đưa ra quyết định vào thời điểm này - chưa nói đến việc đưa ra những quyết định đúng đắn hoặc gần như đúng đắn. Tại sao mọi người đấu tranh với điều này?

Điều này xảy ra do nhiều lý do. Một lý do quan trọng là nhiều người - đặc biệt là những người có chỉ số IQ cao và kỹ năng toán tốt, sau này trở thành nhà giao dịch định lượng - được đào tạo để suy nghĩ sâu sắc và đưa ra giải pháp hoàn hảo cho các vấn đề. Nếu có đủ thời gian và một vấn đề rõ ràng để giải quyết, họ sẽ thực hiện điều đó một cách dễ dàng—cùng tư duy và kỹ năng mà Alameda dựa vào để xây dựng và duy trì mô hình của mình. Nhưng khi gặp một vấn đề rất phức tạp và phải đưa ra quyết định trong vòng 5 giây, họ cũng có thể bối rối vì không quen đưa ra giải pháp hợp lý hơn trong thời gian ngắn như vậy - họ quen với việc mất nhiều thời gian hơn để đưa ra. những quyết định lớn.

Một lý do khác là xu hướng tự nhiên của con người là phản ứng với "chiến đấu hoặc bỏ chạy". Khi bạn phải đối mặt với một tình huống mới phức tạp và có ít thời gian để suy nghĩ thấu đáo, ngay cả khi bạn có khuynh hướng đương đầu với nghịch cảnh một cách tự nhiên, bạn có thể thực sự không biết cách giải quyết nó. Đặc biệt khi điều duy nhất bạn biết về khả năng của hệ thống là mức độ thành công của vụ cá cược của bạn (đối với Alameda, quyết định tốt nhất thường có giá trị hơn hàng triệu đô la so với quyết định tồi tệ nhất), việc chấp nhận thử thách đôi khi là không thực tế. Kết quả là, nhiều người mặc định chạy (khi giao dịch, điều này thường có nghĩa là thực hiện hành động tối thiểu hoặc xem người khác đang làm gì).

Lý do thứ ba là thành kiến không thích thua lỗ. Mọi người thường đưa ra những lựa chọn nhằm giảm thiểu tổn thất tiềm ẩn, ngay cả khi lựa chọn đó không tối đa hóa EV (giá trị kỳ vọng) của họ. Khả năng thắng nhiều không bù đắp được khả năng thua nhiều nên họ giữ thế bị động, không đứng về bên nào. Điều này thực sự có ý nghĩa nếu khoản lỗ tiềm ẩn tương đối lớn so với giá trị ròng (hoặc tiềm năng thu nhập trong tương lai) - và đường đó được vẽ ở đâu có thể là một vấn đề quản lý rủi ro tế nhị. Tuy nhiên, đôi khi ngay cả khi khoản lỗ nhỏ, nhiều người chọn cách tránh thua lỗ, ngay cả khi họ biết rằng rủi ro có lợi nhuận dương. Đây là một thành kiến mà các nhà giao dịch thời gian thực cần phải vượt qua.

Vậy, làm cách nào bạn có thể chống lại những yếu tố này tốt hơn? “Luyện tập nhiều hơn” là một câu trả lời không thỏa đáng. Thật khó để thực hành cách ứng phó với những tình huống mà hàng triệu đô la đang bị đe dọa vì bạn thường không có cơ hội gặp phải tình huống như vậy cho đến khi bạn thành thạo trong việc đó. Nhưng có một số vấn đề tiềm ẩn mà bạn có thể giải quyết trước để có thể hoạt động tốt hơn khi đối mặt với những tình huống này - và tôi có thể nói về một số kinh nghiệm và đào tạo nhận thức đã giúp ích cho tôi.

Tôi học chuyên ngành toán khi còn học đại học và thậm chí đã có lúc tôi tin rằng mình sẽ phát triển thành học giả. Tôi thường dành hàng giờ hoặc thậm chí nhiều ngày để giải quyết một vấn đề khó khăn, vì vậy tôi tự nhiên hướng tới việc tìm kiếm giải pháp hoàn hảo lâu hơn. Điều thú vị là kinh nghiệm tham gia các cuộc thi toán cấp hai và cấp ba đã giúp tôi rất nhiều ở đây - ví dụ, tôi đã luyện tập rất nhiều trong MathCounts và mục tiêu của cuộc thi này là giải được nhiều bài toán nhanh nhất có thể. Luyện tập giải nhanh các bài toán là một cách đơn giản để rèn luyện tư duy nhanh thay vì tư duy sâu, nâng cao độ chính xác mà không bị chậm lại quá nhiều.

Tôi luôn yêu thích các trò chơi chiến lược, đặc biệt là những trò chơi mà bạn phải đưa ra nhiều quyết định khó khăn trong một trò chơi. Tôi đã chơi rất nhiều trò chơi khác nhau—Tôi đã dành hàng trăm giờ cho các trò chơi như cờ vua, Scrabble, poker, Hearthstone, Dominion và Magic: The Gathering—nhưng điều thu hút tôi là cần phải chơi nó trong những điều kiện không chắc chắn ... quá trình đưa ra những quyết định khó khăn. Trong những trò chơi này, bạn cần đưa ra hàng trăm hoặc hàng nghìn quyết định khó khăn (tất cả đều dựa trên xác suất) và những kỹ năng bạn học được trong quá trình này sẽ trực tiếp chuyển thành những kỹ năng bạn cần khi giao dịch - điều này cũng giúp cải thiện khả năng suy nghĩ nhanh chóng .

Ở trường đại học và trong những năm đầu giao dịch, tôi chơi poker rất nhiều. Lúc đầu, tôi rất sợ mất tiền, ngay cả khi đó chỉ là một tỷ lệ nhỏ trong giá trị tài sản ròng của tôi (ngay cả khi đó chỉ là một tỷ lệ nhỏ trong số tiền tôi đã đặt ra để đánh bạc!). Ví dụ: có nhiều tình huống mà cách chơi đúng là all-in, nhưng tôi không làm vậy vì điều đó có nguy cơ khiến tôi mất hết tiền. Nhưng về lâu dài, việc từ chối chơi đúng cách trong tình huống này cũng có thể hiểu đơn giản là sự khác biệt giữa việc kiếm được lợi nhuận trung bình và việc mất tiền. Cuối cùng, tôi đã thuyết phục được bản thân mình ở thời điểm này, chỉ sau khi thử vài lần và thua “khủng” vài lần - nhưng thậm chí còn thắng nhiều hơn. Một vài trận thua “lớn” đã giúp tôi tự tin đặt cược lớn hơn. Hôm nay, tôi đã kiếm được và mất nhiều tiền hơn tôi từng tưởng tượng, gấp nhiều lần - những khoản tiền 7 con số không còn khiến tôi bận tâm nữa.

Làm cách nào để áp dụng những kỹ năng này vào giao dịch? Hãy cùng đi sâu vào một trong những câu trả lời của tôi (và các nhà giao dịch Alameda khác) về một trong những tình huống trên – sự cố do dịch bệnh COVID ngày 12 tháng 3.

Thận trọng khi mua hợp đồng nghịch đảo hoặc BitMex

Tác giả của chương này: Clarens Caraccio - Nhà giao dịch định lượng Nibbio

Trong thị trường hợp đồng tiền điện tử hiện tại, hợp đồng vĩnh viễn rõ ràng là con đường tốt nhất. Mặc dù một số sàn giao dịch kỳ cựu như BitMex đã đưa ra các hợp đồng vĩnh viễn “nghịch đảo”, nhưng những hợp đồng phổ biến hơn với các nền tảng như FTX và Binance Futures thực sự là các hợp đồng “tuyến tính”. Sự khác biệt giữa chúng là gì?

Hầu hết các hợp đồng được sử dụng trong thị trường tài chính truyền thống là hợp đồng "tuyến tính", nghĩa là mức độ rủi ro của nó (Delta) là ổn định. Nếu một người mua 1 hợp đồng "tuyến tính" của BTC/USD, đồng bằng của anh ta sẽ là 1 bất kể giá BTC/USD là bao nhiêu. Lãi lỗ của vị thế này được tính bằng đô la Mỹ: 1 x (giá đóng cửa - giá mở cửa). Mọi người đều biết công thức cơ bản này.

Tuy nhiên, các sàn giao dịch hợp đồng tiền điện tử ban đầu không sẵn sàng giao dịch đô la Mỹ mà giao dịch bằng BTC (điều này có thể là do lý do chính sách- —Ai dám chống lại SEC?). Sẽ là tốt nhất nếu cả thế chấp và lãi lỗ có thể được thay thế bằng BTC.

Lúc này, "hợp đồng đảo ngược" cũng tham gia cuộc thi. Nó vẫn được tính bằng BTC/USD, nhưng số lượng hợp đồng của nó bằng USD chứ không phải BTC. Do đó, delta của đô la Mỹ mà nhà giao dịch thu được là không đổi, trong khi delta của BTC đang thay đổi, bằng
Bây giờ là delta của anh ta vị trí là chức năng tại chỗ. Công thức tính lãi lỗ của hợp đồng “nghịch đảo” như sau:

Lãi và lỗ của nó đều bằng BTC nên nó tránh được đồng đô la Mỹ.

Chúng ta hãy xem xét kỹ hơn. Giá trị delta của hợp đồng "nghịch đảo" là 1/Spot1 và giá trị gamma của nó là 1/-Spot^2.

Giá trị gamma của vị thế mua của hợp đồng "ngược lại" là âm. Tại thời điểm này, nếu việc sử dụng delta để phòng ngừa rủi ro là rất tốn kém (vì bạn phải mua delta với giá cao và bán delta với giá thấp),



Ngược lại, nếu bạn muốn bán khống hợp đồng "nghịch đảo", thì gamma của bạn là dương (trong trường hợp này, bạn cần mua delta với giá thấp và bán delta ở mức giá cao).

Do đó, rủi ro khi mua các hợp đồng "nghịch đảo" sẽ cao hơn so với việc bán khống. Khi giá tiếp tục giảm, các vị trí delta sẽ ngày càng tích lũy nhiều hơn và các nhà giao dịch sẽ phải đối mặt với nguy cơ thanh lý ngày càng tăng.

Hoặc có thể hiểu theo cách này, mặc dù giá trị đồng đô la Mỹ của vị thế không đổi nhưng giá trị của BTC dưới dạng tiền gửi đã giảm giá do giá BTC/USD giảm, do đó làm tăng rủi ro thanh lý .

Xu hướng gần đây trên thị trường hợp đồng tiền điện tử là các hợp đồng tuyến tính sử dụng stablecoin làm tiền gửi, chẳng hạn như USDC, TUSD và USDT gây tranh cãi. FTX cũng nằm trong danh sách này và có thể chấp nhận tiền gửi ổn định dưới dạng tiền gửi và giao dịch hợp đồng tuyến tính (trên thực tế, FTX cũng chấp nhận tiền gửi không phải bằng USD, nhưng những khoản tiền này nằm ngoài phạm vi của bài viết này). Binance Futures chỉ chấp nhận USDT dưới dạng tiền gửi và các hợp đồng của nó được báo giá bằng giá BTC/USDT, vẫn hơi khác so với giá BTC/USD.

Một lợi thế lớn của các hợp đồng tuyến tính sử dụng stablecoin làm tiền gửi là nhà giao dịch chỉ cần sử dụng một loại tiền gửi để vận hành các cặp giao dịch gồm nhiều loại tiền tệ. Cho dù đó là BTC/USD, ETH/USD hay altcoin/USD, bạn chỉ cần sử dụng cùng một loại tiền ổn định làm tiền gửi và lãi và lỗ cũng sẽ được thanh toán dưới dạng tiền tệ ổn định.

Do đó, các nhà giao dịch không cần phải thực sự nắm giữ một altcoin để mua hoặc bán nó.

BitMex cố gắng đạt được hiệu quả tương tự với các hợp đồng tiền tệ kép.

Họ vẫn sử dụng BTC làm phương thức gửi tiền và thanh toán, nhưng các cặp giao dịch thực tế không liên quan đến BTC. Lấy hợp đồng tiền tệ kép ETH/USD của BitMex làm ví dụ, giá trị ETH của hợp đồng này bằng 0,000001 x giá BTC/USD. Do đó, giá trị delta của nó là hàm của giá BTC/USD theo bội số của 0,000001. Lãi và lỗ cũng được tính dưới dạng BTC và công thức là: 0,000001 x (giá đóng cửa – giá mở cửa). Vì vậy, P&L của nó là hàm tuyến tính của ETH/USD nhưng được tính bằng BTC. Điều này làm cho công việc của nhà giao dịch trở nên phức tạp hơn. Điều gì sẽ xảy ra nếu ETH/USD tăng nhưng BTC/USD giảm? Nhà giao dịch vẫn sẽ thanh toán bằng BTC, nhưng vì giá BTC/USD đã giảm nên cuối cùng số tiền kiếm được bằng đô la thực tế của anh ta sẽ thấp hơn nhiều.

Do đó, nếu bạn là nhà giao dịch dựa trên USD, hợp đồng tiền tệ kép quá phức tạp, nếu so sánh, việc chọn hợp đồng tuyến tính đặt cược vào stablecoin sẽ đơn giản hơn.

Phá hủy FTT

FTX đã phá hủy 4,95% nguồn cung FTT lưu hành và quỹ bảo hiểm nắm giữ 5,25 triệu FTT, chiếm khoảng 5% nguồn cung lưu hành. Chúng tôi đã hoàn thành việc tiêu hủy 9,95% nguồn cung lưu hành FTT trong hệ sinh thái trong một năm một tháng. Dựa vào so sánh tỷ giá giữa các sàn trong biểu đồ bên dưới, bạn có thể thấy đây là một kết quả tốt đáng để quan tâm.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia