Zou Chuanwei: Làm thế nào blockchain có thể trở thành một giao thức thanh toán giá trị quy mô lớn

Tiêu đề gốc: "Nhà kinh tế trưởng Zou Chuanwei của PlatON: Làm thế nào blockchain có thể trở thành một giao thức giải quyết giá trị quy mô lớn"

Nguồn gốc: PlatON

Blockchain là Internet Giá trị , mục tiêu là làm cho việc chuyển giao giá trị trên Internet trở nên dễ dàng và hiệu quả như việc phổ biến thông tin trên Internet. Tiến sĩ Xiao Feng chỉ ra rằng blockchain tạo điều kiện thuận lợi cho việc sử dụng hợp đồng thông minh để tự động hóa việc đo lường giá trị, phân phối giá trị, lưu trữ giá trị và giải quyết giá trị cho sự hợp tác quy mô lớn, giúp cho sự hợp tác xuyên biên giới quy mô lớn trong các vấn đề công cộng trở nên khả thi, đáng tin cậy và trở nên hiệu quả .

Năm 2013, Vitalik đã hình dung ra một loạt kịch bản ứng dụng hợp đồng thông minh trong lĩnh vực tài chính trong sách trắng Ethereum, đặc biệt là các công cụ tài chính phái sinh dựa trên hợp đồng thông minh. Nhưng bảy năm sau, các ứng dụng tài chính của Ethereum vẫn còn kém xa ngành tài chính chính thống.

Làm thế nào blockchain có thể trở thành một giao thức thanh toán giá trị quy mô lớn? Tôi đã tóm tắt thực tiễn hiện tại của blockchain trong lĩnh vực tài chính, đặc biệt là về thanh toán và DeFi, đồng thời đề xuất năm vấn đề mà blockchain cần giải quyết để trở thành giao thức thanh toán giá trị quy mô lớn:

Trước tiên, hãy đối mặt với vấn đề về hiệu ứng mạng lưới tiền tệ và sự không khớp của tiền tệ. Trong một thế giới bị thống trị bởi các loại tiền tệ fiat, có rất ít kịch bản thanh toán dành cho tiền điện tử với mức giá biến động cao. Các sản phẩm tài chính dựa trên hợp đồng thông minh được định giá bằng Token và có thể có vấn đề về tiền tệ không khớp với những rủi ro mà chúng ta gặp phải trong thực tế. Tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương và stablecoin toàn cầu có thể giải quyết các vấn đề trên và là cơ sở để blockchain thâm nhập vào các ứng dụng tài chính chính thống.

Thứ hai, hãy đưa ra những lựa chọn thực tế trong "tam giác bất khả thi" của những lời tiên tri. Oracle là cầu nối từ thông tin bên ngoài blockchain đến bên trong blockchain. Trong nhiều trường hợp, các sản phẩm tài chính, chiến lược phòng ngừa rủi ro và cơ chế kinh tế dựa trên hợp đồng thông minh cần đọc thông tin bên ngoài blockchain thông qua các oracle. Không có giải pháp oracle nào có thể đồng thời chính xác, phi tập trung và tiết kiệm chi phí. Trong các ứng dụng tài chính chính thống, độ chính xác và hiệu quả chi phí là những yêu cầu khắt khe, trong khi sự phân cấp có thể bị tổn hại một cách thích hợp.

Thứ ba, hiểu rõ khả năng và khả năng của sự ngờ vực. Sự không tin cậy có những ưu điểm của nó, nhưng nó có thể gây ra các vấn đề như thế chấp quá mức và chiếm dụng thanh khoản, cũng như nhiều cuộc tấn công danh tính và tấn công thông đồng. Ví dụ: nếu việc cho vay DeFi không thể vượt qua tình trạng thế chấp quá mức thì nút thắt phát triển sẽ rất rõ ràng.

Thứ tư, sự tích hợp hữu cơ giữa công nghệ và thiết kế cơ chế. Niềm tin là “chất bôi trơn” cho mọi hoạt động kinh tế. Công nghệ có thể tạo ra niềm tin và thiết kế cơ chế cũng có thể tạo ra niềm tin. Một lợi thế của blockchain là nó có thể tích hợp công nghệ và thiết kế cơ chế, ví dụ như khóa thời gian băm thể hiện ý tưởng này. Có rất nhiều đổi mới đáng để thử trong lĩnh vực này.

Cần lưu ý rằng blockchain có cả thuộc tính kỹ thuật và thuộc tính kinh tế và quản trị. Ứng dụng blockchain không phải là vấn đề thuần túy kỹ thuật. Mặc dù công nghệ blockchain là đối tượng chú ý đầu tiên, nhưng tiến bộ công nghệ có những quy tắc riêng và chúng ta không thể vội vàng đạt được thành công về mặt mở rộng hiệu suất, chuỗi chéo và bảo vệ quyền riêng tư. Khi tiến bộ công nghệ chậm lại, nền kinh tế blockchain và cơ chế quản trị có cơ hội mở rộng rất lớn và có thể bù đắp cho sự thiếu hụt tiến bộ công nghệ.

Thứ năm, phát huy tối đa khả năng lập trình của tiền kỹ thuật số và tài sản kỹ thuật số. Việc giải quyết giá trị đi kèm với việc phân bổ nguồn lực và hầu hết việc phân bổ nguồn lực được thực hiện trong điều kiện không chắc chắn về hai chiều thời gian và không gian. Do đó, để blockchain trở thành giao thức thanh toán giá trị quy mô lớn, cần phải hiểu rõ về tiền tệ và các hình thức tài chính liên quan đến blockchain, tức là tiền kỹ thuật số và tài sản kỹ thuật số dựa trên mô hình Token blockchain. Điểm khác biệt chính giữa tiền kỹ thuật số và tài sản kỹ thuật số với các hình thức tiền và tài sản truyền thống là khả năng lập trình. Khả năng lập trình không chỉ là cơ sở cho việc ứng dụng blockchain trong tài chính mà còn giúp tự động hóa việc đo lường giá trị, phân phối giá trị và giải quyết giá trị cho sự cộng tác của nhiều bên dựa trên blockchain. Tôi tập trung vào khái niệm tài sản tài chính kỹ thuật số gốc dựa trên khả năng lập trình của các loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương.

Phần sau đây sẽ được chia thành năm phần để thảo luận chi tiết về năm vấn đề trên. Điều cần lưu ý là blockchain, với tư cách là một giao thức giải quyết giá trị quy mô lớn, là chìa khóa để hiểu ứng dụng của blockchain. Blockchain chỉ là một sổ cái phân tán và sổ cái phân tán không thể trực tiếp chạm vào, thao túng hoặc thay đổi những thứ thực tế. Chỉ bằng cách thúc đẩy con người và tổ chức thực thông qua giá trị lưu thông trong sổ cái phân tán thì việc sản xuất, lưu thông và tiêu thụ hàng hóa và dịch vụ thực mới có thể bị ảnh hưởng.

1. Đối mặt với vấn đề về hiệu ứng mạng lưới tiền tệ và sự không khớp của tiền tệ

Từ kinh nghiệm của Bitcoin trong thế giới Khoảng 10 năm qua, Chúng ta có thể rút ra kết luận dựa trên thực tế: hiệu suất của tiền điện tử được đại diện bởi Bitcoin trong các tình huống thanh toán thực tế là rất trung bình. Lý do không nằm ở sự chấp thuận theo quy định (ví dụ: Bitcoin là công cụ thanh toán hợp pháp ở Nhật Bản), cũng không nằm ở các chỉ số hiệu quả như công suất khối và thời gian xác nhận giao dịch, mà nằm ở hiệu ứng mạng của tiền tệ.

Chúng ta đang sống trong một thế giới bị thống trị bởi tiền tệ pháp định, sử dụng tiền tệ pháp định để thực hiện nhiều giao dịch khác nhau. Hầu hết mọi người có hầu hết tài sản, nợ phải trả, thu nhập, chi phí, v.v. được tính bằng tiền tệ truyền thống. Chúng ta đã quen với việc sử dụng tiền hợp pháp làm đơn vị để đo lường những rủi ro và cơ hội mà chúng ta gặp phải và đưa ra các quyết định kinh tế phù hợp. Tiền pháp định có hiệu ứng mạng lưới mạnh mẽ. Ví dụ: hãy xem xét một thương gia Nhật Bản, ngay cả khi họ sẵn sàng tính phí Bitcoin, họ có thể không tìm được nhà cung cấp ngược dòng sẵn sàng chấp nhận Bitcoin. Sớm hay muộn, họ sẽ cần phải chuyển đổi Bitcoin nhận được sang đồng yên Nhật.

Theo cách này, nó phải chịu rủi ro biến động giá của Bitcoin so với đồng đô la Mỹ và rủi ro này có thể vượt quá rủi ro kinh doanh của chính nó. Trên thế giới này, có rất ít kịch bản thanh toán dành cho tiền điện tử có mức giá biến động cao.

Không chỉ vậy, vì hợp đồng thông minh chỉ có thể vận hành Token trong blockchain và không thể vận hành trực tiếp quỹ tài khoản ngân hàng nên các sản phẩm tài chính dựa trên hợp đồng thông minh được định giá bằng Token, điều này không phù hợp với những rủi ro mà chúng ta gặp phải trong thực tế. Vấn đề không khớp tiền tệ. Ví dụ: hãy tưởng tượng một bảo hiểm chậm trễ hàng không dựa trên hợp đồng thông minh hứa hẹn sẽ cung cấp cho chủ hợp đồng một lượng ether nhất định nếu máy bay bị hoãn. Bằng cách này, chủ hợp đồng bảo hiểm dựa trên tiền tệ fiat sẽ phải đối mặt với rủi ro kép: rủi ro chuyến bay bị trì hoãn và rủi ro giá Ethereum giảm. Khi giá Ethereum biến động mạnh, tác động của cái sau có thể lớn hơn nhiều. Đây là vấn đề nan giải phổ biến mà các sản phẩm tài chính dựa trên Token, chiến lược phòng ngừa rủi ro và cơ chế kinh tế trên thực tế phải đối mặt.

Trong nhiều trường hợp, mọi người chú ý đến sự tăng giảm của giá Token nhưng lại đi chệch khỏi mục đích ban đầu về các sản phẩm tài chính, phòng ngừa rủi ro và thiết kế cơ chế. Mặc dù về mặt lý thuyết, có thể điều chỉnh linh hoạt tỷ lệ phòng ngừa rủi ro dựa trên giá Token và phòng ngừa rủi ro một cách hiệu quả bằng các công cụ phái sinh tài chính dựa trên hợp đồng thông minh, nhưng chi phí hoạt động như vậy rất cao và khó loại bỏ hoàn toàn rủi ro cơ bản.

Trong thời đại tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương và stablecoin toàn cầu (đại diện là Libra), vấn đề tiền tệ không khớp sẽ dễ dàng được giải quyết. Đánh giá từ thực tế hiện tại, các loại tiền kỹ thuật số chính thống của ngân hàng trung ương và stablecoin toàn cầu áp dụng mô hình Token. Trong khi vẫn duy trì khả năng lập trình của Token, việc phát hành Token dựa trên đủ tài sản dự trữ tiền tệ hợp pháp. Giá trị của Token được liên kết với tiền tệ hợp pháp hoặc một rổ tiền tệ hợp pháp và mối quan hệ liên kết này được bảo vệ bởi một loạt các biện pháp nâng cao tín dụng. Tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương và stablecoin toàn cầu không chỉ là công cụ thanh toán hiệu quả mà còn không có vấn đề không khớp về tiền tệ giữa các sản phẩm tài chính, chiến lược phòng ngừa rủi ro và cơ chế kinh tế mà chúng áp đặt lên các hợp đồng thông minh và các hoạt động kinh tế thực. Đây là cơ sở để blockchain thâm nhập vào các ứng dụng tài chính chính thống.

2. Những lựa chọn thực tế trong "tam giác bất khả thi" của các nhà tiên tri

Trong nhiều trường hợp, The dựa trên hợp đồng thông minh kích hoạt các điều kiện của sản phẩm tài chính, chiến lược phòng ngừa rủi ro và cơ chế kinh tế phụ thuộc vào thông tin bên ngoài blockchain, chẳng hạn như giá cổ phiếu, lãi suất và tỷ giá hối đoái. Thông tin này trước tiên cần phải được ghi vào blockchain thông qua oracle. Oracle là cầu nối giữa thông tin bên ngoài blockchain và bên trong blockchain. Có hai loại oracle: một loại tập trung, dựa vào nguồn thông tin tập trung, chẳng hạn như Bloomberg và Reuters; loại kia là phi tập trung.

Đã có rất nhiều cuộc khám phá về các oracle phi tập trung trong lĩnh vực blockchain. Giải pháp chủ đạo là phân tách thông tin ra bên ngoài blockchain và sau đó ghi nó vào blockchain bằng cách sử dụng các ưu đãi kinh tế và bỏ phiếu. Kiểu âm mưu này dựa vào sự khôn ngoan của đám đông để khen thưởng và trừng phạt cử tri theo kết quả bỏ phiếu: phiếu bầu càng gần với số liệu thống kê trung bình, trung vị hoặc mẫu khác của toàn bộ phiếu bầu thì càng có nhiều khả năng được khen thưởng, và ngược lại, càng có nhiều khả năng bị trừng phạt để khuyến khích cử tri bỏ phiếu nghiêm túc. Giả định ngầm định là không có sự thiên vị mang tính hệ thống trong việc bỏ phiếu giữa các nhóm tham gia bỏ phiếu.

Tuy nhiên, những hạn chế của loại giải pháp oracle phi tập trung này là rất rõ ràng. Đầu tiên, bỏ phiếu trực tuyến đòi hỏi thời gian và chi phí, đồng thời có những hạn chế rõ ràng về hiệu quả. Trên thực tế, nhiều chiến lược phái sinh tài chính và phòng ngừa rủi ro yêu cầu đọc dữ liệu giá thị trường liên tục và tần suất cập nhật cao hơn nhiều so với tần suất bỏ phiếu trên chuỗi. Thứ hai, cho dù các biện pháp khuyến khích kinh tế được thiết kế như thế nào thì vẫn có sự thiên vị có chọn lọc giữa các nhóm bỏ phiếu tham gia và "không có thành kiến có hệ thống" là một giả định quá mạnh. Thứ ba, kết quả bỏ phiếu trực tuyến khó đáp ứng yêu cầu về độ chính xác của ứng dụng tài chính (ví dụ: chính xác đến 1 điểm cơ bản). Vào ngày 12 tháng 3, MakerDAO đã gặp phải sự chậm trễ trong việc cập nhật dữ liệu oracle do tắc nghẽn trên chuỗi Ethereum và phí giao dịch cao.

Có thể thấy từ các oracle thường được sử dụng trong thực tế rằng oracle nên đạt được sự cân bằng giữa phân quyền và tập trung hóa. Ví dụ: ChainLink một mặt sử dụng các nguồn dữ liệu phi tập trung và các nút oracle, được trang bị phần cứng đáng tin cậy và dữ liệu nguồn dữ liệu đã ký, mặt khác sử dụng các cơ chế tập trung như hệ thống xác minh, hệ thống danh tiếng và dịch vụ chứng nhận. Trong số đó, hệ thống xác minh giám sát hành vi của nút oracle và cung cấp các chỉ số như tính khả dụng và tính chính xác để giúp người dùng đưa ra lựa chọn; hệ thống danh tiếng ghi lại hiệu suất lịch sử của nút oracle và nút sẽ hành động chính xác để đạt được danh tiếng tốt ; dịch vụ chứng nhận chủ yếu dành cho chất lượng cao Nút oracle thực hiện chứng thực tín dụng.

Tôi tin rằng oracle cũng phải đối mặt với "Tam giác bất khả thi": không có giải pháp oracle nào có thể hội tụ được ba đặc điểm là độ chính xác, phân cấp và hiệu quả chi phí cùng một lúc. Trong các ứng dụng tài chính chính thống, “độ chính xác” và “hiệu quả chi phí” chắc chắn là những nhu cầu cứng nhắc và việc phân quyền có thể bị tổn hại một cách thích hợp. Theo lời của Chủ tịch Chu Tiểu Xuyên: "Từ góc độ nhu cầu, phân cấp, như một tính năng mới, có cần thiết cấp thiết đối với ngành tài chính không?"

3 . Hiểu được khả năng và khả năng của việc hủy bỏ niềm tin

Việc hủy bỏ lòng tin có những ưu điểm nhưng cũng có những hạn chế lớn. Tôi sử dụng hợp đồng thông minh đơn giản và tiêu biểu nhất để minh họa.

(1) Ưu điểm của tính không tin cậy

Hãy xem xét "từ địa chỉ A đến địa chỉ B trong các điều kiện kích hoạt nhất định" Chuyển X lượng Token", quy trình vận hành và xử lý như sau:

Bước 1: Người khởi tạo giao dịch truyền bá thông tin chuyển đến mạng phân tán.

Bước 2: Nút khai thác hoặc nút xác minh kiểm tra xem điều kiện kích hoạt có được đáp ứng hay không, liệu người khởi tạo có quyền vận hành đối với địa chỉ A hay không và liệu số lượng Token trong địa chỉ A có vượt quá X hay không. Trong số đó, nếu điều kiện kích hoạt phụ thuộc vào thông tin bên ngoài blockchain thì cần phải có một oracle. Quyền hoạt động đối với địa chỉ A thường được phản ánh trong các hoạt động chữ ký liên quan (bao gồm cả đa chữ ký) hoặc cũng có thể được phản ánh dưới dạng khóa thời gian băm. Số lượng chuyển

Bước 3: Nếu công cụ khai thác hoặc nút xác minh xác nhận rằng các điều kiện tiên quyết trên được đáp ứng thì giao dịch sẽ được thực hiện. Chỉ có hai kết quả thực hiện: "thành công" và "thất bại", không có tình huống trung gian.

Lợi ích của sự không tin cậy được phản ánh ở hai khía cạnh. Đầu tiên, các điều khoản giao dịch được phản ánh bằng ngôn ngữ tập lệnh sổ cái phân tán, điều này sẽ không gây ra sự khác biệt trong cách hiểu. Thứ hai là các công cụ khai thác hoặc nút xác minh xử lý các giao dịch theo quy tắc, bản thân các công cụ khai thác hoặc nút xác minh sẽ cạnh tranh công việc, khiến các giao dịch được xử lý tự động và khó bị chặn.

(2) Tài sản thế chấp quá mức và tính thanh khoản Nghề nghiệp tình dục và các vấn đề theo chu kỳ

Hợp đồng thông minh không có yêu cầu về địa chỉ chuyển nhưng có yêu cầu rất mạnh đối với địa chỉ chuyển: nếu số lượng Token trong địa chỉ chuyển A thấp hơn X, Giao dịch sẽ thất bại. Làm cách nào để đảm bảo có đủ số lượng Token trong địa chỉ chuyển tiền? Thật không may, câu hỏi này vượt ra ngoài phạm vi công nghệ. Địa chỉ chuỗi khối là ẩn danh và bộ điều khiển của chúng có thể có nhiều địa chỉ và dễ dàng chuyển đổi giữa các địa chỉ khác nhau. Do đó, rất khó để một địa chỉ blockchain trở thành một thực thể có trách nhiệm. Đây là biểu hiện của sự thiếu tin cậy nhưng cũng kéo theo những vấn đề về quản lý rủi ro tín dụng.

Hãy xem xét một hợp đồng nợ dựa trên hợp đồng thông minh: tại một thời điểm nhất định, số lượng X Token được chuyển từ địa chỉ A sang địa chỉ B và sau một khoảng thời gian, số lượng Y Token được chuyển từ địa chỉ B đến địa chỉ A. Ở điểm thứ hai, chỉ riêng công nghệ không thể đảm bảo rằng số lượng Token trong địa chỉ B vượt quá Y và không thể đảm bảo hiệu suất nợ. Điều này cho thấy mặc dù hợp đồng thông minh có đặc điểm là không tin cậy nhưng không thể loại bỏ rủi ro tín dụng. Đây là một vấn đề phổ biến mà các khoản vay, trái phiếu và các công cụ phái sinh được xây dựng trong blockchain dựa trên hợp đồng thông minh phải đối mặt. Giải pháp là thiết lập tài sản thế chấp quá mức cho địa chỉ trả nợ. Hiện tượng thế chấp quá mức phổ biến trong các tình huống như cho vay DeFi và các kênh thanh toán ngoài chuỗi (đại diện là Bitcoin Lightning Network).

Mức độ không tin cậy và yêu cầu tài sản thế chấp thay đổi theo cùng một hướng - mức độ không tin cậy càng cao thì yêu cầu tài sản thế chấp càng cao và ngược lại. Mối quan hệ này không chỉ giới hạn ở lĩnh vực blockchain mà còn tồn tại trong nhiều lĩnh vực kinh tế. Ví dụ, trong bất kỳ hoạt động kinh tế nào, miễn là có sự trả nợ theo thời gian thì sự sẵn lòng và khả năng trả nợ của người trả nợ tại một thời điểm trong tương lai là một vấn đề quan trọng. Tài sản thế chấp là biện pháp bảo vệ hiệu quả hoạt động phổ biến nhất và uy tín tín dụng của người trả nợ có thể bù đắp một phần yêu cầu về tài sản thế chấp. Ví dụ, trong các khoản cho vay doanh nghiệp, ngân hàng càng biết nhiều về công ty đi vay thì yêu cầu về tài sản thế chấp đối với công ty trong những trường hợp tương tự càng thấp. Tuy nhiên, địa chỉ blockchain thường không được liên kết với danh tính thực, vì vậy hành vi của chúng không thể bị hạn chế trong các trò chơi lặp lại và không có danh tiếng hoặc độ tin cậy nào cả. Trong trường hợp này, sự không tin cậy hoàn toàn đòi hỏi phải có tài sản thế chấp quá mức để bảo vệ các khoản hoàn trả trong tương lai.

Việc thế chấp quá mức sẽ gây ra ba vấn đề. Một là nghề nghiệp thanh khoản. Thanh khoản luôn là nguồn tài nguyên khan hiếm. Bất kỳ tài sản nào được sử dụng để thế chấp đều có nghĩa là phải từ bỏ những mục đích sử dụng khác với lợi nhuận cao hơn. Ví dụ: khi một loại tiền điện tử được thế chấp, điều đó có nghĩa là từ bỏ quyền bán ở mức giá cao. Biến động giá càng lớn hoặc thời gian thế chấp càng dài thì chi phí do chiếm dụng thanh khoản càng cao. Thứ hai, nó ảnh hưởng đến hiệu quả của việc định giá rủi ro. Ví dụ: trong hoạt động cho vay DeFi, việc trả nợ được đảm bảo bằng cách thế chấp quá mức và không liên quan gì đến tín dụng của người đi vay, do đó lãi vay không bao gồm phí bảo hiểm rủi ro cho người đi vay. Điều này khiến việc phân bổ nguồn lực cho hoạt động cho vay DeFi không hiệu quả. Trong cuộc cạnh tranh giữa các cơ chế thị trường khác nhau, một cơ chế có hiệu quả phân bổ nguồn lực thấp sẽ không thể giành chiến thắng về lâu dài. Thứ ba là vấn đề thuận chu kỳ. Khi giá trị tài sản thế chấp giảm xuống, vai trò của tài sản thế chấp trong việc bảo vệ hiệu quả hoạt động nợ sẽ yếu đi. Khi bị suy yếu đến một mức nhất định, tài sản thế chấp sẽ bị xử lý. Việc xử lý tài sản thế chấp có thể làm giảm giá trị của tài sản thế chấp hơn nữa, do đó làm suy yếu thêm khả năng bảo vệ hiệu quả hoạt động nợ. Vấn đề thuận chu kỳ này trở nên rõ ràng vào ngày 12 tháng 3.

(3) Nhiều cuộc tấn công danh tính và tấn công thông đồng

Detrust cũng sẽ gây ra nhiều cuộc tấn công danh tính và Âm mưu tấn công. Tôi sẽ dùng ví dụ về Tài chính bậc hai để minh họa. Tính hợp lý của nguồn tài trợ thứ cấp dựa trên một giả định: các nhà tổ chức có thể xác định danh tính của những người tham gia khác nhau một cách đáng tin cậy, nhưng tính ẩn danh của các địa chỉ blockchain có thể dễ dàng dẫn đến gian lận trợ cấp. Đầu tiên, giả sử rằng một người kiểm soát nhiều địa chỉ và phân bổ số tiền của mình cho các địa chỉ này, anh ta sẽ khuếch đại các khoản trợ cấp có sẵn dưới hình thức tài trợ thứ cấp. Giả sử rằng quá trình này không bị hạn chế và có thể "thay áo" không giới hạn cho các khoản đầu tư phụ, thì về mặt lý thuyết không có giới hạn trên đối với các khoản trợ cấp mà anh ta có thể nhận được. Điều này tương đương với một cuộc tấn công đa danh tính vào tài chính thứ cấp. Thứ hai, giả sử rằng nhiều người âm mưu khởi động một dự án giả mạo, thì khoản trợ cấp mà họ nhận được từ nguồn tài trợ thứ cấp có thể vượt quá quỹ đầu tư của chính họ. Giả sử họ giải tán dự án sau khi nhận trợ cấp và chia trợ cấp để kiếm lợi nhuận. Điều này cấu thành một âm mưu tấn công.

Gitcoin Grants (một nền tảng huy động vốn cộng đồng định kỳ cung cấp vốn cho các dự án nguồn mở Ethereum) sử dụng tài khoản Github trong nguồn tài trợ thứ cấp để ngăn chặn hai loại tấn công trên. Github có cơ chế chống nhiều danh tính và chống bot trong quá trình đăng ký, điều này có thể làm tăng độ khó của việc tạo nhiều danh tính một cách hiệu quả. Ngoài ra, Gitcoin Grants sử dụng các phương pháp kiểm tra thường xuyên (chủ yếu là tuổi tài khoản, giá trị đóng góp trên Github và hoạt động trên Github, v.v.) để xác định xem đó có phải là một cuộc tấn công đa danh tính hay không. Điều này tương đương với việc sử dụng cơ chế quản lý danh tính của Github. Có thể thấy, cách tiếp cận của Gitcoin Grants về mặt logic tương tự như cách tiếp cận của ChainLink đã giới thiệu trước đó.

Nói chung, sự không tin cậy có những ưu điểm, nhưng nó có thể gây ra tình trạng thế chấp quá mức và chiếm dụng thanh khoản, các vấn đề thuận chu kỳ, cũng như nhiều cuộc tấn công danh tính và tấn công thông đồng. Vì vậy, không nên theo đuổi sự không đáng tin cậy bất kể dịp nào. Ví dụ: nếu việc cho vay DeFi không thể vượt qua tình trạng thế chấp quá mức thì nút thắt phát triển sẽ rất rõ ràng.

4. Tích hợp hữu cơ giữa công nghệ và thiết kế cơ chế

Trong bất kỳ hoạt động kinh tế nào cũng phải có một mức độ nhất định sự hiểu biết lẫn nhau giữa những người tham gia, mức độ tin cậy, nếu không chi phí giao dịch sẽ rất cao. Niềm tin là “chất bôi trơn” cho hoạt động kinh tế. Những hạn chế của sự không tin cậy đã được thảo luận ở trên. Việc tạo dựng niềm tin là một vấn đề rất phức tạp.

Một mặt, công nghệ có thể tạo ra niềm tin. Ví dụ: chữ ký ECDSA rất khó giả mạo và chữ ký hợp pháp chắc chắn có nghĩa là người ký có khóa riêng. Mặt khác, thiết kế cơ chế cũng có thể tạo ra sự tin tưởng. Ví dụ: hệ thống xác minh, hệ thống danh tiếng và dịch vụ xác thực của ChainLink, cũng như ứng dụng của Gitcoin Grant cho tài khoản Github. Trong không gian blockchain, tôi quan sát thấy sự hội tụ của công nghệ và thiết kế cơ chế trong việc tạo dựng niềm tin. Sử dụng ví dụ về khóa thời gian băm để minh họa.

Khóa thời gian băm là cơ sở cho thanh toán có điều kiện trong môi trường phi tập trung và không cần sự tin cậy, đồng thời là chìa khóa để hiểu khả năng lập trình của tiền tệ kỹ thuật số và tài sản kỹ thuật số. Ngoài ứng dụng của nó vào mật mã, cốt lõi của khóa thời gian băm là trò chơi tuần tự. Nhiều khóa thời gian băm có thể hình thành thanh toán nhiều bước, là nền tảng của kênh thanh toán Bitcoin Lightning Network. Nó cũng được sử dụng rộng rãi trong thanh toán xuyên biên giới bằng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương và đã thu hút sự chú ý của nhiều ngân hàng trung ương. Các khóa thời gian băm di chuyển theo hướng ngược lại có thể hình thành một hoán đổi nguyên tử, điều này rất quan trọng trong việc ứng dụng blockchain vào thanh toán chứng khoán và trao đổi phi tập trung. Dự án Stella, sự hợp tác giữa Ngân hàng Nhật Bản và Ngân hàng Trung ương Châu Âu, đã thử nghiệm ứng dụng khóa thời gian băm trong Giao hàng và Thanh toán (DVP).

Vấn đề về khóa thời gian băm rất đơn giản: Giả sử Alice Cô ấy cần trả 0,5 BTC cho Bob, nhưng không có kênh thanh toán trực tiếp giữa cô ấy và Bob và cô ấy cần chuyển số tiền đó thông qua bên thứ ba, Carol. Nếu Alice đưa tiền cho Carol trước, cô ấy sẽ lo lắng về việc liệu Carol có làm như vậy không "Chặn" số tiền thay vì chuyển chúng cho Bob. . Nhưng nếu Carol ứng tiền trước cho Bob, cô ấy cũng sẽ lo lắng về việc liệu Alice có thừa nhận tài khoản hay không. Chỉ riêng công nghệ không thể giải quyết được vấn đề này. Mặc dù chỉ riêng thiết kế cơ chế mới có thể giải quyết được vấn đề này , chi phí sẽ rất cao. Ví dụ: nếu Carol "chặn" hoặc nếu Alice từ chối thừa nhận tài khoản của mình, họ sẽ bị đưa vào danh sách đen kỷ luật. Điều này tương tự như hệ thống danh tiếng và dịch vụ chứng nhận của ChainLink, nhưng việc thiết lập cơ chế này đòi hỏi chi phí và thời gian. Khóa thời gian băm áp dụng Giải pháp tích hợp công nghệ và thiết kế cơ chế, quy trình như sau:

Bước 1: Bob đặt tiền hình ảnh R (còn được gọi là số gợi ý ), cho Alice biết giá trị băm H=Hash(R).

Bước 2: Alice khóa thời gian băm cho Carol Thực hiện thanh toán có điều kiện: Nếu và chỉ khi Carol cung cấp tiền ảnh R tương ứng với giá trị băm H trước thời điểm T, Alice sẽ trả cho Carol 0,5 BTC. Tương tự, Carol thực hiện thanh toán có điều kiện cho Bob thông qua khóa thời gian băm Thanh toán: Carol sẽ trả cho Bob 0,5 BTC khi và chỉ khi Bob cung cấp tiền ảnh R tương ứng với giá trị băm H trước thời gian t, trong đó t<T.

Bước 3: Nếu Bob cung cấp R cho Carol trước thời điểm t thì anh ấy sẽ nhận được 0,5 BTC. Lúc này, Carol biết R. Ngược lại, 0,5 BTC sẽ được trả lại cho Carol và Carol sẽ không bị tổn thất.

Bước 4: Nếu Carol cung cấp R cho Alice trước thời điểm T, cô ấy sẽ nhận được 0,5 BTC. Nếu không, 0,5 BTC sẽ được trả lại cho Alice, Alice sẽ không bị tổn thất gì.

Khóa thời gian băm nhúng một trò chơi tuần tự (Hình 1). Chiến lược cân bằng Nash của trò chơi tuần tự có thể được giải bằng phương pháp ngược: {Bob "cung cấp hình ảnh trước chính xác trước thời điểm t", Carol "trả tiền cho Bob và cung cấp hình ảnh trước chính xác trước thời điểm T", Alice "trả tiền cho Carol Payment"} (tức là đường dẫn trên cùng trong Hình 1). Do đó, với tiền đề là những người tham gia đều có lý trí, tất cả "các khoản thanh toán có điều kiện" trong khóa thời gian băm đều được hoàn thành hoặc chưa hoàn thành, nhưng tất cả những người tham gia đều có thể lấy lại tiền của mình, vì vậy nó là nguyên tử.


Hình 1: Trò chơi tuần tự khóa thời gian băm

Cũng có thể thấy từ Hình 1 rằng khóa thời gian băm chiếm tính thanh khoản: Tiền của Alice trước thời gian T và tiền của Carol trước thời gian t có thể không có sẵn. Nếu mối quan hệ tin cậy giữa Alice và Carol bền chặt thì không cần phải lo lắng về việc bên kia “cắt đứt” hoặc không nhận ra tài khoản, và sẽ không có hiện tượng chiếm dụng thanh khoản. Điều này lặp lại cuộc thảo luận trước đó: niềm tin có thể giải phóng tính thanh khoản.

Sự cần thiết của việc tích hợp công nghệ và thiết kế cơ chế cũng xuất phát từ những hạn chế về khả năng lập trình. Trên thực tế, nhiều hoạt động kinh tế, xã hội không thể diễn đạt hoàn toàn bằng ngôn ngữ lập trình. Ví dụ, hợp đồng thông minh rất khó xử lý các hợp đồng chưa hoàn thiện. Con người có giới hạn lý trí, không thể thấy trước mọi tình huống có thể xảy ra trong tương lai, dù có đoán trước được nhưng cũng không thể ghi vào hợp đồng, nên hợp đồng chắc chắn là không trọn vẹn. Đây là lý do tại sao trên thực tế có những trường hợp ngoại lệ đối với các hợp đồng pháp lý và tại sao cần phải có trọng tài tư pháp khi phát sinh tranh chấp. Là một giao thức máy tính, hợp đồng thông minh không thể tính đến tất cả các tình huống có thể xảy ra trong tương lai khi chuẩn bị chúng. Khi điều này xảy ra, cần thiết kế cơ chế để bù đắp những thiếu sót của hợp đồng thông minh.

Tôi tin rằng blockchain có nhiều cải tiến đáng thử về mặt tích hợp công nghệ và thiết kế cơ chế. Điều này xuất phát từ các thuộc tính kép của blockchain: nó có cả thuộc tính kỹ thuật và thuộc tính kinh tế và quản trị. Ứng dụng chuỗi khối không phải là vấn đề kỹ thuật thuần túy.

Mặc dù công nghệ chuỗi khối là đối tượng được chú ý đầu tiên, nhưng tiến bộ công nghệ có những quy luật riêng. Về mặt mở rộng hiệu suất, chuỗi chéo và quyền riêng tư Chúng tôi không thể vội vàng đạt được kết quả nhanh chóng trong các khía cạnh như bảo vệ. Khi tiến bộ công nghệ chậm lại, cơ chế quản trị và kinh tế blockchain có rất nhiều cơ hội để mở rộng và có thể bù đắp cho sự thiếu hụt tiến bộ công nghệ. Một ví dụ tiêu biểu cho điều này là Bitcoin.

Mạng phân tán, điện toán phân tán, mã hóa bất đối xứng và thuật toán băm cũng như các công nghệ Bitcoin cơ bản khác, Satoshi Nakamoto đã viết sách trắng về Bitcoin Coin đã được phát minh trước đây . Trước Satoshi Nakamoto, nhiều người đã cố gắng sử dụng những công nghệ này để thiết kế tiền kỹ thuật số, nhưng không đạt được tiến bộ đáng kể nào. Mãi cho đến khi Satoshi Nakamoto giới thiệu thiết kế lý thuyết trò chơi và sử dụng thiết kế cơ chế kinh tế để kết hợp các công nghệ này lại với nhau một cách hữu cơ thì tiền kỹ thuật số mới trở thành hiện thực. Có nhiều vấn đề cốt lõi trong cuộc thảo luận xung quanh Ethereum 2.0 cũng thuộc về lý thuyết trò chơi và định giá tài sản.

5. Phát huy tối đa khả năng lập trình của tiền kỹ thuật số và tài sản kỹ thuật số

Việc giải quyết giá trị đi kèm với việc phân bổ nguồn lực và hầu hết việc phân bổ nguồn lực được thực hiện trong điều kiện không chắc chắn về hai chiều thời gian và không gian. Do đó, để blockchain trở thành giao thức thanh toán giá trị quy mô lớn, cần phải hiểu rõ về tiền tệ và các hình thức tài chính liên quan đến blockchain, tức là tiền kỹ thuật số và tài sản kỹ thuật số dựa trên mô hình Token blockchain. Điểm khác biệt chính giữa tiền kỹ thuật số và tài sản kỹ thuật số với các hình thức tiền và tài sản truyền thống là khả năng lập trình. Khả năng lập trình bắt nguồn từ ngôn ngữ kịch bản blockchain và được thể hiện bằng đa chữ ký, khóa thời gian băm, hợp đồng thông minh, v.v. Khả năng lập trình không chỉ là cơ sở cho việc ứng dụng blockchain trong tài chính mà còn giúp tự động hóa việc đo lường giá trị, phân phối giá trị và giải quyết giá trị cho sự cộng tác của nhiều bên dựa trên blockchain.

Đối với tiền kỹ thuật số và tài sản kỹ thuật số, phương pháp định nghĩa của bài viết này khác với các tài liệu khác. Trước hết, loại tiền kỹ thuật số được đề cập trong bài viết này được giới hạn ở loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương và tiền tệ ổn định toàn cầu. Tiêu chuẩn là có ba chức năng tiền tệ cơ bản là phương tiện giao dịch, đơn vị tài khoản và lưu trữ giá trị.

Yao Qian trong "Tối ưu hóa tiền kỹ thuật số hợp pháp trên cấu trúc tiền tệ hiện tại và thiết kế phát hành" ("Nghiên cứu tài chính quốc tế" tháng 4 năm 2018 ( Tháng) đã thảo luận về khả năng lập trình của tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương và đề xuất rằng thông qua thiết kế “Dự phòng chuyển tiếp”, tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương có thể giải quyết vấn đề về cơ chế truyền tải kém, khó khăn trong quy định ngược chu kỳ, tiền tệ “chuyển từ thực tế sang thực tế”. ảo”, và truyền thông chính sách. Sự thiếu hụt và các vấn đề nan giải về chính sách tiền tệ truyền thống khác. Ông đề xuất các thiết kế sáng tạo như kích hoạt điều kiện điểm thời gian, kích hoạt điều kiện chủ đề dòng chảy, kích hoạt điều kiện lãi suất tín dụng và kích hoạt điều kiện trạng thái kinh tế (Hình 2).

Hình 2: Thiết kế "kích hoạt điều kiện hướng tới tương lai" của tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương

Thứ hai, có ba loại của tài sản kỹ thuật số được đề cập trong bài viết này.

Đầu tiên là tài sản tiền điện tử (Tài sản tiền điện tử) có nguồn gốc từ chuỗi khối. Tài sản tiền điện tử có nhiều dạng khác nhau và thường có những đặc điểm chung sau:

Đầu tiên, việc phát hành tài sản tiền điện tử được xác định bằng thuật toán , khác với tài sản hoặc tín dụng trong thế giới thực. Không có gì để làm.

Thứ hai là mục đích của tài sản tiền điện tử là do con người đặt ra. Nó có thể được sử dụng như một công cụ thanh toán để mua hàng hóa thông thường hoặc dịch vụ hoặc có thể được sử dụng làm chứng từ để đổi lấy một số sản phẩm cụ thể.Hàng hóa hoặc dịch vụ cũng có thể đại diện cho quyền thu nhập hoặc quyền quản trị cộng đồng cụ thể trong các tình huống cụ thể và được chia thành ba loại: loại thanh toán, loại bảo mật và loại chức năng.

Các đại diện của tài sản tiền điện tử thanh toán là Bitcoin và Ethereum. Tuy nhiên, như đã chỉ ra trước đó, do biến động giá cao, hiệu suất của tài sản tiền điện tử thanh toán làm công cụ thanh toán là rất trung bình. Việc phát hành tài sản mã hóa chức năng trong nhiều trường hợp có liên quan đến việc bán trước hàng hóa hoặc dịch vụ, đó là cách bên dự án gây quỹ cho hàng hóa hoặc dịch vụ mà họ sẽ cung cấp. Tài sản tiền điện tử bảo mật thuộc phạm vi quản lý chứng khoán và việc phát hành và giao dịch phải tuân thủ luật chứng khoán của quốc gia nơi chúng đặt trụ sở.Tiêu chuẩn xác định được thể hiện bằng bài kiểm tra Howey của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ.

Loại tài sản kỹ thuật số thứ hai là chứng chỉ Token của tài sản trong thế giới thực (chẳng hạn như chứng khoán). Giá trị của nó đến từ các tài sản hoặc tín dụng mà nó được liên kết và nó cũng tận dụng các đặc tính của giao dịch khi thanh toán và khả năng lập trình của blockchain. Loại tài sản kỹ thuật số này tương tự như stablecoin về mặt logic kinh tế, ngoại trừ việc loại tài sản sau được liên kết với tiền tệ hợp pháp hoặc một rổ tiền tệ hợp pháp, trong khi loại tài sản kỹ thuật số trước đây có thể được liên kết với chứng khoán, tài sản vật chất và thậm chí cả quyền sử dụng dữ liệu riêng tư. Tính hợp lý về mặt kinh tế của loại tài sản kỹ thuật số này nằm ở chỗ:

Đầu tiên, có thể cắt tài sản kém thanh khoản thành các cổ phiếu tiêu chuẩn hóa có thể lưu thông và chuyển giao. Nhưng điều này cần phải hoạt động trong khuôn khổ pháp lý tài chính, đặc biệt là tuân thủ các quy tắc phù hợp với nhà đầu tư.

Thứ hai, khi liên kết chứng khoán, có thể cải thiện quy trình xử lý hậu giao dịch tài chính và thay đổi cơ chế lưu ký, giao dịch và thanh toán chứng khoán hệ thống. Năm 2017, Ủy ban Thanh toán và Cơ sở hạ tầng Thị trường của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế đã công bố báo cáo nghiên cứu “Công nghệ sổ cái phân tán trong thanh toán, thanh toán bù trừ và thanh toán: Khung phân tích”. Một số sàn giao dịch chứng khoán đã tiến hành thử nghiệm trong lĩnh vực này và một trong những phát hiện quan trọng của họ là blockchain được sử dụng để xử lý sau các giao dịch tài chính. Chỉ khi kết hợp với tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương mới có thể tự động hóa và thanh toán nợ theo thời gian thực (DvP) và đạt được giám sát dòng vốn và các chức năng khác, nếu không thì hiệu quả cải thiện của blockchain sẽ không đáng kể.

Loại tài sản kỹ thuật số thứ ba chưa tồn tại trên thực tế, nhưng tôi nghĩ nó đã được hình thành về mặt lý thuyết và được gọi là "loại tài sản kỹ thuật số bản địa". assets" , là xây dựng tài sản tài chính dựa trên khả năng lập trình của tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương.

Loại tài sản kỹ thuật số này có ba đặc điểm cốt lõi: thứ nhất, nó có nguồn gốc từ blockchain, thay vì là chứng chỉ Token thực sự -tài sản thế giới; Thứ hai là sử dụng khả năng lập trình để thể hiện các hợp đồng tài chính; thứ ba là cơ sở của giá trị là tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương. Tài sản tài chính kỹ thuật số bản địa có thể cho phép các phương thức tài chính mới cũng như các kênh mới để quản lý, phòng ngừa rủi ro và chuyển giao rủi ro tài chính trong thế giới thực. Hãy để tôi minh họa bằng cách sử dụng trái phiếu kỹ thuật số gốc làm ví dụ.

Giả sử tại thời điểm t=0, doanh nghiệp A phát hành trái phiếu để huy động 100 nhân dân tệ cho nhà đầu tư B và C, cũng như nhà đầu tư B và C mỗi người đăng ký 50 RMB. Lãi suất trái phiếu là 4%, lãi được trả một lần vào thời điểm t=0,5 và t=1, gốc được hoàn trả khi đáo hạn ở thời điểm t=1. Giả sử rằng tất cả nguồn tài chính tài chính được thực hiện thông qua tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương. Tại t=0,5 và t=1, oracle tập trung sẽ đọc thông tin thời gian từ bên ngoài chuỗi và kích hoạt hợp đồng thông minh. Bảng 2 đưa ra các đặc điểm của quỹ và hoạt động chứng khoán liên quan đến trái phiếu kỹ thuật số bản địa.

  Bảng 1: Trái phiếu kỹ thuật số ra đời  

Nhà đầu tư B và C lần lượt nắm giữ Có trái phiếu do doanh nghiệp A phát hành có mệnh giá 50 nhân dân tệ. Tiếp theo hãy xem xét các giao dịch thị trường thứ cấp về trái phiếu. Giả sử tại thời điểm t=0,6, nhà đầu tư D mua một nửa số trái phiếu do nhà đầu tư C nắm giữ với giá 25,2 nhân dân tệ. Bảng 2 cho thấy các giao dịch trái phiếu kỹ thuật số gốc.

  Bảng 2: Giao dịch trái phiếu kỹ thuật số gốc  

Từ bảng 1 và nó có thể thấy trong Bảng 2: Đầu tiên, trái phiếu kỹ thuật số gốc tồn tại trên blockchain dưới dạng mã (hợp đồng thông minh) và không yêu cầu người giám sát tập trung. Thứ hai, hoạt động vốn và chứng khoán trong trái phiếu kỹ thuật số gốc được thực hiện tự động, không có rủi ro hoạt động và hiệu quả rất cao. Thứ ba, các giao dịch trái phiếu kỹ thuật số gốc hoàn tất các thay đổi về quyền sở hữu trực tiếp trên blockchain, điều này sẽ có tác động đáng kể đến rủi ro thanh khoản trái phiếu. Thứ tư, như đã thảo luận trước đó, chỉ riêng hợp đồng thông minh không thể đảm bảo hiệu suất của trái phiếu, vì vậy trái phiếu kỹ thuật số gốc có rủi ro tín dụng. Những logic này đúng với việc xây dựng các tài sản tài chính kỹ thuật số gốc như cổ phiếu, bảo hiểm và các công cụ phái sinh dựa trên khả năng lập trình của tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương.

Cuối cùng, tôi có hai nhận xét về tiền kỹ thuật số và tài sản kỹ thuật số.

Đầu tiên, công nghệ có thể thay đổi hình thức của các sản phẩm, hoạt động và thể chế tài chính, nhưng nó sẽ không thay đổi các chức năng tài chính và blockchain cũng không ngoại lệ. Tài chính có sáu chức năng cơ bản: 1. Thanh toán và quyết toán; 2. Tài chính và sàng lọc vốn chủ sở hữu; 3. Cung cấp các kênh chuyển giao các nguồn lực kinh tế; 4. Quản lý rủi ro; 5. Cung cấp thông tin; 6. Giải quyết các vấn đề khuyến khích. Tiền kỹ thuật số và tài sản kỹ thuật số cũng có sáu chức năng cơ bản này, nhưng hiệu suất cụ thể của chúng rất khác so với các dạng tiền tệ và tài sản tài chính truyền thống. Có rất nhiều chỗ cho sự đổi mới và trí tưởng tượng trong lĩnh vực này.

Thứ hai, khả năng lập trình có thể tách rời các chức năng tài chính ban đầu được gắn kết với nhau và cũng có thể kết hợp các chức năng tài chính ban đầu không liên quan đến nhau. Ví dụ, ba chức năng cơ bản của tiền (phương tiện trao đổi, đơn vị tính toán và kho lưu trữ giá trị) theo truyền thống được cho là không thể phân chia được. Một bài báo nghiên cứu năm 2019 của Giáo sư Markus Brunnermeier của Đại học Princeton và các cộng tác viên của ông thảo luận về tác động của số hóa đối với tiền tệ. Họ tin rằng, một mặt, nhiều chức năng của tiền tệ có thể được tách rời, tạo ra nhiều động lực hơn cho sự cạnh tranh giữa các loại tiền tệ thực hiện các chức năng cụ thể. Mặt khác, sự kết hợp giữa tiền kỹ thuật số và hệ sinh thái nền tảng có thể kết hợp lại các chức năng của tiền tệ. Đặc biệt, thanh toán và hàng loạt dịch vụ dữ liệu được đóng gói, khiến các nền tảng khác nhau trở nên khác biệt hơn. Về cơ bản, vấn đề họ đang nghiên cứu là: khả năng lập trình tách rời nhiều chức năng tiền tệ, làm nổi bật một khía cạnh nhất định của chức năng và kết hợp nó với hệ sinh thái nền tảng để tạo ra sự khác biệt.

Do đó, khi thảo luận về tiền kỹ thuật số và tài sản kỹ thuật số, chúng ta cần nhận ra rằng chúng không đơn giản là Token hóa: thứ nhất, tài sản tương ứng của chúng có thể phong phú và đa dạng (tiền tệ chỉ đơn giản nhất trong số đó), cùng với việc tạo ra tính thanh khoản và chiều sâu tài chính. Thứ hai, khả năng lập trình không chỉ mang tính kỹ thuật số mà còn mang tính thủ tục và thông minh. Thứ ba, khả năng lập trình tách rời và kết hợp các chức năng tài chính, cho phép tiền kỹ thuật số và tài sản kỹ thuật số thực hiện các chức năng cấp, chuyển giao và bảo vệ quyền linh hoạt.

Liên kết gốc: https://mp.weixin.qq.com/s/_JRwbUJ1EkkQsFregS_R3Q  

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia