Giải thích quy tắc cuối cùng của Đạo luật GENIUS của OCC Hoa Kỳ: Nới lỏng giới hạn thưởng stablecoin, quản lý dự trữ của tổ chức phát hành linh hoạt hơn

Tin BlockBeats, ngày 21 tháng 10, theo thông báo của Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ Hoa Kỳ (OCC), quy tắc thực thi cuối cùng của "Đạo luật GENIUS" sẽ có hiệu lực vào ngày 18 tháng 1 năm 2027. Theo các điều khoản đã được tiết lộ, tác động chính là duy trì không gian cho phần thưởng stablecoin của bên thứ ba, nâng cao tính linh hoạt trong quản lý dự trữ của tổ chức phát hành, nhưng không hủy bỏ lệnh cấm thanh toán lợi nhuận hoặc nới lỏng yêu cầu dự trữ đầy đủ.

Đối với nền tảng giao dịch và nền tảng phân phối, việc xóa bỏ một số giả định vi phạm pháp luật đối với thỏa thuận giữa tổ chức phát hành và bên thứ ba đã giảm bớt áp lực bị giả định trước là vi phạm theo dự thảo đối với các hoạt động liên quan, duy trì không gian để thu hút người dùng và giữ chân vốn thông qua phần thưởng. Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là các chương trình phần thưởng hiện tại đã được công nhận là tuân thủ: tổ chức phát hành trực tiếp trả lãi hoặc lợi nhuận vẫn bị cấm, và các thỏa thuận với bên thứ ba cũng phải được xem xét từng trường hợp. Do đó, tranh chấp giữa ngân hàng và nền tảng tiền mã hóa xoay quanh phần thưởng stablecoin và cạnh tranh tiền gửi vẫn chưa được giải quyết.

Đối với tổ chức phát hành, việc hủy bỏ giới hạn thời hạn bình quân gia quyền 20 ngày theo đề xuất, cho phép rút dự trữ vượt mức bất cứ lúc nào, đã tăng tính linh hoạt trong phân bổ tài sản và quản lý tiền mặt, có thể nâng cao hiệu quả sử dụng vốn. Nhưng điều này không có nghĩa là lợi nhuận từ dự trữ chắc chắn sẽ tăng, càng không cho phép sử dụng tài sản dùng để hỗ trợ đầy đủ cho stablecoin lưu hành. Nếu tổ chức phát hành chọn kéo dài thời hạn nắm giữ tài sản đủ điều kiện, vẫn cần quản lý rủi ro lãi suất và thanh khoản mua lại.

Điều khoản mua lại thể hiện một tầng ràng buộc khác: quy tắc cuối cùng không giữ lại sắp xếp tự động kéo dài thời hạn khi mua lại tăng đột biến, có nghĩa là quản lý dự trữ linh hoạt hơn, không có nghĩa là yêu cầu thanh toán được nới lỏng đồng thời. Yêu cầu mua lại trong vòng 24 giờ vượt quá 10% giá trị lưu hành của một loại stablecoin nào đó là điều kiện kích hoạt thông báo cho cơ quan quản lý, không phải giới hạn mua lại của người dùng.

Nhìn chung, quy tắc làm cho ranh giới hoạt động của tổ chức phát hành và nền tảng rõ ràng hơn, nhưng việc thực thi vẫn còn các điều kiện tiếp theo. OCC vẫn chưa công bố thời gian tiếp nhận đơn đăng ký, các quy tắc tuân thủ chống rửa tiền và trừng phạt cũng sẽ được xây dựng riêng, không thể hiểu việc công bố lần này là tất cả tổ chức phát hành hoặc hoạt động phần thưởng đã được phép triển khai.