Tuần này trên thị trường chứng khoán Mỹ, triển vọng báo cáo tài chính: Thị trường phục hồi chip AI đối mặt với "ba trận chiến khó khăn"

BlockBeats tin tức, ngày 4 tháng 8, tuần này nhóm cổ phiếu chip của thị trường chứng khoán Mỹ đón nhận một loạt báo cáo tài chính quan trọng. AMD sẽ công bố kết quả quý 2 sau giờ giao dịch vào thứ Ba ngày 4 tháng 8 theo giờ miền Đông, SanDisk và Western Digital sẽ công bố kết quả quý 4 và cả năm tài chính sau giờ giao dịch vào thứ Tư ngày 5 tháng 8 theo giờ miền Đông.

Tầm quan trọng của ba báo cáo tài chính này không chỉ nằm ở kết quả của từng công ty. Sau khi cổ phiếu phần cứng AI trải qua đợt giảm mạnh vào tháng 7, thị trường đang tìm kiếm bằng chứng về việc "liệu cổ phiếu chip có phục hồi hay không". Tuần trước, báo cáo tài chính của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây như Microsoft và Amazon đã xoa dịu lo ngại về lợi nhuận từ chi tiêu vốn AI, đồng thời diễn biến của chuỗi lưu trữ như Samsung và Micron cũng thắp lại tâm lý tích cực cho ngành. Trong phiên phục hồi hôm thứ Năm tuần trước, Micron tăng 18%, SanDisk tăng 26%, Lam Research tăng 18%, cổ phiếu chip từng kéo thị trường bật tăng.

AMD là trận chiến khó khăn đầu tiên. Hiện tại thị trường tập trung nhất vào hai mảng tăng trưởng của AMD: CPU máy chủ EPYC và bộ tăng tốc AI. Các nhà phân tích dự kiến doanh thu quý 2 của AMD khoảng 11,3 tỷ USD, trong đó doanh thu trung tâm dữ liệu khoảng 6,5 tỷ USD, bao gồm khoảng 4 tỷ USD doanh thu chip máy chủ và 2,5 tỷ USD doanh thu liên quan đến AI; EPS điều chỉnh dự kiến khoảng 1,62 USD. Investopedia dẫn dữ liệu từ Visible Alpha cho biết, thị trường kỳ vọng doanh thu quý 2 của AMD khoảng 11,34 tỷ USD, tăng 48% so với cùng kỳ năm trước, EPS điều chỉnh là 1,61 USD, gấp hơn ba lần so với cùng kỳ năm ngoái.

Điểm thực sự đáng chú ý trong báo cáo tài chính của AMD nằm ở hướng dẫn. Nhà phân tích Blayne Curtis của Jefferies lạc quan về CPU máy chủ Venice thế hệ mới của AMD và hệ thống AI cấp rack Helios dựa trên GPU MI450. Các khách hàng như OpenAI, Meta, Microsoft, Anthropic đã được thị trường coi là nguồn cầu tiềm năng cho Helios, lô hàng ban đầu có thể bắt đầu từ quý 3, nhưng đóng góp doanh thu lớn hơn phải chờ từ quý 4 trở đi.

Thị trường quyền chọn cũng đang định giá biến động lớn: Investopedia cho biết, các nhà giao dịch đặt cược giá cổ phiếu AMD có thể dao động khoảng 10% trong tuần này sau báo cáo tài chính. Điều này có nghĩa là chỉ đạt kỳ vọng đồng thuận có thể chưa đủ, thị trường cần thấy đơn hàng GPU AI, tiến độ áp dụng của khách hàng và hướng dẫn quý 3 tiếp tục được nâng lên.

SanDisk là cổ phiếu beta cao của tâm lý chuỗi lưu trữ. Công ty sẽ công bố kết quả quý 4 năm tài chính sau giờ giao dịch ngày 5 tháng 8 và sẽ tổ chức ngày nhà đầu tư vào ngày 13 tháng 8. Dữ liệu Benzinga cho thấy, Phố Wall dự kiến EPS quý 4 của SanDisk là 33,38 USD, doanh thu 8,24 tỷ USD; công ty trước đó đưa ra khoảng hướng dẫn doanh thu từ 7,75 tỷ đến 8,25 tỷ USD, hướng dẫn EPS từ 30 đến 33 USD. Nói cách khác, kỳ vọng thị trường đã gần hoặc thậm chí cao hơn một chút so với mức trên của hướng dẫn công ty.

Điều này khiến ngưỡng kỳ vọng báo cáo tài chính của SanDisk trở nên rất cao. Zacks chỉ ra rằng, mức vượt kỳ vọng EPS trung bình của SanDisk trong hai quý vừa qua đạt 68,29%, chỉ số Earnings ESP hiện tại là +4,13%, xếp hạng Zacks là #1 Strong Buy, ngụ ý các nhà phân tích vẫn đặt cược rằng công ty có cơ hội tiếp tục vượt kỳ vọng. Nhưng kỳ vọng cao cũng đồng nghĩa với biến động lớn hơn. SanDisk tuy vẫn nằm trong xu hướng tăng dài hạn, nhưng gần đây đã hạ nhiệt từ vùng đỉnh, động lượng kỹ thuật suy yếu. Thị trường sẽ tập trung theo dõi giá NAND, nhu cầu SSD doanh nghiệp, biên lợi nhuận gộp, cũng như liệu Ngày Nhà đầu tư ngày 13 tháng 8 có đưa ra khung tăng trưởng dài hạn mạnh mẽ hơn hay không.

Logic của Western Digital có phần khác biệt, nó giống như một sự xác nhận vững chắc về nhu cầu lưu trữ của trung tâm dữ liệu AI. Dữ liệu Benzinga cho thấy, kỳ vọng đồng thuận quý 4 của Western Digital là EPS 3,27 USD, doanh thu 3,69 tỷ USD; kỳ vọng EPS mà Zacks đưa ra trước đó là 3,34 USD, doanh thu 3,7 tỷ USD, mức tăng so với cùng kỳ lần lượt khoảng **101%** và 42%. Báo cáo quý 3 công bố vào tháng 4 cho thấy, hướng dẫn doanh thu quý 4 là khoảng 3,65 tỷ USD với biên độ ±100 triệu USD, biên lợi nhuận gộp phi GAAP dự kiến 51%-52%, EPS là 3,25 USD với biên độ ±0,15 USD.

Điểm mấu chốt của Western Digital nằm ở nhu cầu HDD dung lượng cao và trung tâm dữ liệu đám mây. Ban lãnh đạo công ty nhấn mạnh trong báo cáo tài chính quý 3 rằng, huấn luyện AI, suy luận, Agentic AI và Physical AI đều tạo ra dữ liệu cần lưu trữ lâu dài, đây chính là nền tảng của nhu cầu HDD. Nếu Western Digital tiếp tục thể hiện tăng trưởng doanh thu, mở rộng biên lợi nhuận gộp và dòng tiền tự do mạnh trong quý 4, thị trường sẽ coi đây là bằng chứng cho thấy nhu cầu lưu trữ AI vẫn đang lan rộng.

Nhìn tổng thể, báo cáo tài chính của AMD sẽ trả lời câu hỏi "đơn hàng sức mạnh tính toán AI có thể tiếp tục được nâng lên hay không", SanDisk trả lời "liệu giá NAND/Flash tăng và sự phồn thịnh của SSD doanh nghiệp có thể chống đỡ định giá cao hay không", còn Western Digital trả lời "liệu nhu cầu lưu trữ của trung tâm dữ liệu AI có thể ổn định chuyển hóa thành biên lợi nhuận hay không". Nếu cả ba báo cáo tài chính này đồng thời giữ vững, đợt phục hồi của cổ phiếu chip lần này sẽ giống một sự sửa chữa nền tảng cơ bản hơn; nếu bất kỳ công ty nào trong số đó đưa ra hướng dẫn thận trọng, cái bóng của đợt định giá lại hồi tháng 7 có thể nhanh chóng quay trở lại.