AMD tăng trưởng thành hy vọng của cả làng, doanh thu mới tăng thêm đều do trung tâm dữ liệu đảm nhận hết.

AMD công bố báo cáo tài chính vượt kỳ vọng của thị trường, đồng thời nâng mục tiêu doanh thu quý tới lên một mức cao hơn. Theo giờ Bắc Kinh ngày 4 tháng 11, thông tin mà nhà đầu tư nhìn thấy là doanh thu và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu sau điều chỉnh đều vượt kỳ vọng, trong khi ban lãnh đạo chỉ ra nguồn tăng trưởng đến từ trung tâm dữ liệu.

Theo báo cáo tài chính chính thức của AMD, doanh thu quý ba của công ty đạt 13,377 tỷ USD, tăng 45% so với cùng kỳ năm ngoái. Doanh thu lập kỷ lục, doanh số quý của mảng trung tâm dữ liệu gần gấp đôi so với cùng kỳ năm ngoái.

Mổ xẻ báo cáo tài chính, sẽ xuất hiện một kết quả tập trung hơn cả tốc độ tăng trưởng. Theo tính toán từ bảng phụ chính thức, cứ mỗi một USD doanh thu thuần tăng thêm trong quý này của AMD, trung tâm dữ liệu đóng góp hơn một USD. Các mảng kinh doanh khác cộng lại lại bù trừ đi một phần nhỏ tăng trưởng.

Tăng trưởng đến từ đâu?

Tại sao một mảng kinh doanh đơn lẻ lại có thể đóng góp vượt quá toàn bộ mức tăng thêm?

Trung tâm dữ liệu bao trọn toàn bộ mức tăng thuần

Biểu đồ này nối liền doanh thu cùng quý của công ty trong hai năm. Các khối ở giữa đại diện cho những thay đổi do các mảng kinh doanh khác nhau mang lại, phần tăng và phần giảm bù trừ lẫn nhau, cuối cùng dẫn đến tổng doanh thu của quý này. Theo tính toán giá trị chính xác từ báo cáo tài chính, doanh thu tăng thêm của trung tâm dữ liệu là 4,205 tỷ USD, vượt quá mức tăng thuần 4,131 tỷ USD của toàn công ty.

Chênh lệch đến từ các mảng kinh doanh khác. Mảng khách hàng và mảng nhúng đều tăng doanh thu, nhưng khoảng trống của mảng trò chơi lớn hơn. Trung tâm dữ liệu ngoài việc gánh vác tăng trưởng của công ty, còn bù đắp khoảng trống mà các bộ phận khác để lại cộng lại.

Cơ cấu doanh thu theo đó thay đổi. Theo tính toán từ cùng bảng phụ, tỷ trọng của trung tâm dữ liệu trong tổng doanh thu của AMD đã tăng từ khoảng 47% cùng kỳ năm ngoái lên khoảng 64% trong quý này. Tương đương với việc cứ mười USD doanh thu công ty nhận được, phần đến từ trung tâm dữ liệu đã tăng từ chưa đến năm USD lên hơn sáu USD.

Tuy nhiên, không thể gắn toàn bộ doanh thu này với nhãn AI GPU. Mảng trung tâm dữ liệu của AMD vừa bán bộ tăng tốc Instinct, vừa bán các sản phẩm như bộ xử lý máy chủ EPYC. Phía chính thức quy tăng trưởng quý này cho nhu cầu EPYC mạnh mẽ và việc ra mắt dòng GPU Instinct MI450, nhưng không liệt kê riêng doanh thu AI GPU trong bảng phụ báo cáo tài chính.

Từ chip đến hệ thống, cách khách hàng sử dụng sản phẩm AMD cũng đang mở rộng. Công ty tiết lộ trong báo cáo tài chính rằng các khách hàng như Meta, Microsoft, OpenAI đã chạy mô hình và khối lượng công việc trên lô hệ thống giá đỡ Helios đầu tiên. Helios tích hợp GPU Instinct và CPU EPYC thế hệ mới, đưa các linh kiện vốn được bán riêng lẻ vào cùng một giải pháp hệ thống. Nó mang lại cơ hội để nhiều sản phẩm cùng bước vào trung tâm dữ liệu của khách hàng, nhưng báo cáo tài chính không tiết lộ mỗi sản phẩm trong đó đóng góp bao nhiêu doanh thu.

Vì sao mảng khách hàng và mảng game lại phân hóa?

Hãy xem một cách diễn đạt tin tức phổ biến khác: doanh thu mảng khách hàng và mảng game sụt giảm. Điều đó có nghĩa là tất cả sản phẩm hướng tới người tiêu dùng của AMD đều bán kém hơn?

Mảng khách hàng tăng trưởng, mảng game kéo tổng doanh thu đi xuống

Theo báo cáo tài chính của công ty, tổng doanh thu của hai mảng này giảm khoảng 8% so với cùng kỳ năm trước. Khi tách riêng ra, mảng khách hàng vẫn tăng trưởng, còn mảng game giảm khoảng bốn mươi phần trăm, hai mảng đi theo hướng ngược nhau.

AMD quy nguyên nhân tăng trưởng của mảng khách hàng cho doanh số bộ xử lý di động Ryzen, và quy nguyên nhân sụt giảm của mảng game cho việc doanh thu sản phẩm bán tùy chỉnh và sản phẩm đồ họa giảm. Cách tính gộp phù hợp để quan sát toàn bộ bộ phận, nhưng lại nén sự khác biệt bên trong thành một mũi tên đi xuống.

Tính theo số tiền trong báo cáo tài chính, doanh thu game giảm 525 triệu USD so với cùng kỳ năm ngoái. Mảng khách hàng tuy bán được nhiều sản phẩm hơn, nhưng không đủ để bù đắp khoản thiếu hụt này. Mảng nhúng tăng thêm lại bù đắp một phần tổn thất, cộng vài thay đổi lại với nhau mới tạo thành tổng mức tăng của công ty trong hình đầu tiên.

Điều này cũng giải thích vì sao AMD có thể đồng thời xuất hiện tình trạng doanh thu công ty lập kỷ lục và một phần mảng kinh doanh người tiêu dùng sụt giảm. Trọng tâm doanh thu của công ty đã rõ ràng dịch chuyển sang máy chủ và trung tâm dữ liệu, những thay đổi của mảng kinh doanh người tiêu dùng bị mức tăng lớn hơn của trung tâm dữ liệu che lấp tác động lên tổng doanh thu.

Tăng trưởng doanh thu để lại được bao nhiêu lợi nhuận?

Doanh thu đi lên, liệu lợi nhuận có thể tăng với tốc độ tương tự? Báo cáo tài chính quý này và hướng dẫn quý sau đưa ra thông tin ở các tầng khác nhau.

Doanh thu tăng tốc, hướng dẫn biên lợi nhuận gộp giảm

Theo hướng dẫn của AMD, doanh thu quý bốn ở mức trung điểm là 17 tỷ USD, tăng khoảng 27% so với quý ba. Nếu thực hiện được, điều đó tương đương chỉ cách một quý, công ty sẽ tăng thêm hơn một phần tư trên nền doanh thu đã lập kỷ lục.

Song song với mục tiêu doanh thu cao hơn, hướng dẫn biên lợi nhuận gộp điều chỉnh lại thấp hơn một điểm phần trăm so với quý này. Phần trên của hình là quy mô doanh thu, phần dưới là mỗi đơn vị doanh thu để lại bao nhiêu lợi nhuận gộp, hai thay đổi có thể xảy ra đồng thời.

Tính theo trung điểm hướng dẫn và biên lợi nhuận gộp một cách máy móc, lợi nhuận gộp điều chỉnh quý bốn khoảng 9,35 tỷ USD. Dù biên lợi nhuận gộp giảm nhẹ, số tiền lợi nhuận gộp vẫn có thể cao hơn quý ba. Đây chỉ là phép tính bằng cách nhân hai hướng dẫn của công ty với nhau, không phải dự báo số tiền lợi nhuận gộp do công ty công bố riêng, càng không thể trực tiếp coi là lợi nhuận ròng.

Sau lợi nhuận gộp vẫn phải trừ chi phí hoạt động. Trong quý này, chi phí hoạt động tính theo chuẩn mực kế toán Mỹ tăng khoảng 25% so với cùng kỳ năm ngoái, chậm hơn mức tăng doanh thu. Chi phí R&D, bán hàng... không tăng theo tỷ lệ thuận với doanh thu, tạo dư địa cho lợi nhuận hoạt động tăng trưởng.

Cùng báo cáo tài chính cho thấy, tỷ suất lợi nhuận hoạt động của công ty tăng từ 14% cùng kỳ năm ngoái lên 21% trong quý này. Hiểu theo quy mô doanh số tương đương, cứ mỗi một trăm đô la doanh thu, sau khi trừ chi phí hoạt động và chi phí bán hàng, lợi nhuận hoạt động còn lại nhiều hơn so với cùng kỳ năm ngoái.

Nhưng việc cải thiện tỷ suất lợi nhuận trong quý này không thể trực tiếp giải thích vì sao tỷ suất lợi nhuận gộp quý sau lại giảm nhẹ. Hướng dẫn tóm tắt của AMD không định lượng được tác động riêng của cơ cấu sản phẩm, giá cả và chi phí, không thể chỉ dựa vào nhóm số liệu này để khẳng định công ty đang giảm giá để giành đơn hàng, hoặc hệ thống mới đã làm giảm khả năng sinh lời.

Trong báo cáo tài chính này, sự thay đổi tổng doanh thu của AMD đã chủ yếu được quyết định bởi mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia